2024 年取引所コイン上場実績レポート: 9 つの中央集権型取引所のうち、上場実績が最も優れているのはどれですか?

このレポートでは、2024 年に 9 つの主要な中央集権型取引所 (CEX) と 120 を超える分散型取引所 (DEX) に上場される 3,000 を超えるスポットトークンを分析します。目標は、プラットフォーム全体にわたるトークン上場の全体的な傾向を評価し、これらのイベント中のトークンの価格と取引量のパフォーマンスを評価することです。

主な調査結果

中央集権型取引所は、異なる完全希薄化後評価額 (FDV) レベルに焦点を当て、上場の優先順位を決定するためにさまざまな戦略を使用します。上場トークンが少ない取引所は、FDV が大きい (5 億ドル以上) トークンの上場を優先する傾向がありますが、上場頻度が高い取引所は、FDV が 3,000 万ドル未満のトークンを優先します。

上場活動はビットコインの価格変動と密接に相関しており、強気相場では活動が増加し、ビットコインの上昇トレンドが停滞すると減少します。すべての FDV サイズのトークンはこの傾向の影響を受けますが、大規模な FDV トークンは市場センチメントの変化に対してより敏感です。

価格パフォーマンスは、上場日の終値に対する7日間および30日間の変化として測定され、ビットコインの価格動向をほぼ反映しますが、取引所によって異なります。「スマイルカーブ」パターンが現れました。上場FDVの平均が最も高い取引所（Binanceなど）と最も低い取引所（MEXCなど）では価格がプラスに変動しましたが、中規模取引所（Bybit、Bitgetなど）では価格が最大に下落しました。

取引量で見ると、新規上場トークンの取引量ではBinanceがトップで、OKXとUpbitがそれに続いています。注目すべきは、Upbit の最初の 24 時間の取引量は Binance に匹敵する一方で、OKX は 3,000 万ドルから 1 億ドルの FDV クラスのトークンの取引量でトップに立っていることです。

3,000 万ドル以上の価値がある FDV トークンの DEX への最初の上場は、中規模 CEX への最初の上場と同等のパフォーマンスを示しました。 DEX での初回トークンの価格パフォーマンス (2 日目から 7 日目および 30 日目までの変化で測定) は、5 つの中規模 CEX のうち 4 つよりも優れています。最初の 30 日間の取引量も、Kucoin、Gate、MEXC などの CEX と同等かそれ以上です。

DEX ICO トークンが後から中規模 CEX に登場することは珍しくありませんが、大規模 CEX に登場することは珍しいことです。 2024年後半にサンプリングされたDEX初期トークンのうち、約16％のトークンがその後CEXに上場され、Binance、OKX、Upbitなどの大手取引所に上場できたトークンはわずか2％でした。

CEX上場実績

概要

レポートには合計 3,074 件のトークン上場イベントが記録されています。 1,226 件のイベント (40%) は、トークンのローンチ後 2 日以内にローンチされたプライマリーリスティングとして特定されました。一方、1,848 件のイベント (60%) はセカンダリーリスティングとして特定されました。

ほとんどの取引所はバランスの取れたアプローチを採用しており、プライマリー上場への参加とセカンダリー上場をほぼ同数の割合で実施しています。

一般的に、FDV の高いプロジェクトをリストする取引所は、より少数の大規模なリストに重点を置いていますが、FDV の低いプロジェクトをリストする取引所は、より多くのリストイベントを開催しています。

韓国の2つの取引所、UpbitとBithumbは主に二次上場に重点を置いており、これらの取引所の慣行により、一次上場が必ずしも最初の上場とはならない可能性があります。この記事の残りの部分では、取引所を平均上場 FDV で並べ替え、上場 FDV が高い取引所を「大規模取引所」、それ以外を「中規模取引所」と呼びます。

コイン上場イベントの月次概要

強気相場（2月から3月、8月から12月）には掲載物件数が多くなりますが、市場低迷時には掲載物件数は減少します。

4月は、BTC価格の反転にもかかわらず、上場銘柄数が引き続き増加したため、目立った月となりました。この影響は、BTC が 2 か月の上昇の後に再び停滞した 12 月にはそれほど顕著ではありませんでした。

上場数に関して言えば、上位取引所は弱気相場の影響をあまり受けておらず、この期間中の上場シェアの増加に反映されています。

FDVによるコイン上場イベントの要約

大手取引所は、上場活動のほとんどを 5 億ドル以上の FDV カテゴリに集中させており、上位 4 つの取引所がこの層の上場活動の 25% を占めています。

それでも、5億ドル以上のカテゴリーの上場活動の大部分は中規模取引所が占めています。これは、大規模取引所のプロジェクトが中規模取引所に共同上場することが多いものの、その逆は当てはまらないためだと考えられます。

Bybit、KuCoin、Bitget、Gateなどの中規模取引所は、4つのFDV層全体でよりバランスの取れた上場量を示しており、3,000万ドルから5億ドルがわずかに大きなシェアを占めています。 MEXC は異なるアプローチを採用し、FDV ≤ 3,000 万ドルのトークンに焦点を当て、このカテゴリーの上場の 70% を占めました。

FDVレベル別の月間コイン上場イベント

5億ドルを超えるFDV層は市場感情の変化の影響を最も受けやすく、2月から3月の上昇期には物件数が急増し、4月には予想を上回り、その後9月から12月の回復期まで減少しています。

≤$30M FDV 層は、強気相場中の全体的な上場の勢いを厳密に追跡しますが、6 月から 9 月などの期間の上場イベントのより大きな割合を占めます。

上場コインの価格推移

各取引所の価格パフォーマンスは「スマイルカーブ」を形成し、カーブの両端のトークンは中央のトークンよりもパフォーマンスが優れています。

BinanceとMEXCに上場されているトークンはいずれも30日後に価格がプラスに変動したのに対し、BybitとBitgetに上場されているトークンの平均価格は約10％下落した。

7日間の価格推移も同様のパターンを示しており、Binance上場コインは約3％上昇、MEXC上場コインは基本的に横ばい、中間取引所ではより大きな下落が見られます。

価格変動の中央値は一般に平均値よりも低く、少数のトークン上場がシェアの大部分を占めていることを示しています。

FDVグレード別の総合価格推移

FDVレベルに応じて、7日間と30日間の価格変動パターンが異なります。

FDVグレード別の総合価格推移

FDVレベルに応じて、7日間と30日間の価格変動パターンが異なります。

価値が3,000万ドル以下のFDV格付けトークンは7日後に価格が下落しましたが、30日目までに大幅に反発し、4つの層の中で最も大きな対照を示しました。 FDV 格付けの 3,000 ～ 1 億ドルおよび 5 億ドル超の範囲のトークンは、7 日後に価格がわずかに下落し、平均して 30 日間にわたって同様のレベルを維持しました。

FDV格付けの1億ドルから5億ドルの範囲のトークンは最初の7日間で2％下落しましたが、30日目には下落率が11％以上に拡大し、最初の1週間以降は全体的に下落傾向にあることを示しています。

上場コインの価格動向の月次概要

時間の観点から見ると、価格パフォーマンスは主に市場の状況によって左右されます。 BTC の強気相場の間、トークン上場のパフォーマンスは中立またはプラスでした。 BTC 弱気相場の間、トークン上場のパフォーマンスはマイナスでした。

さまざまな取引所におけるコイン価格の月間パフォーマンス

BTC価格が急上昇した2月、10月、11月には、ほとんどの取引所で価格変動はプラスを維持しました。

1 月と 5 月は全体的な BTC 価格トレンドから外れました。1 月に上場されたトークンは、BTC の回復が迫っているにもかかわらずパフォーマンスが低下しました。一方、5 月に上場されたトークンは、5 月が緩やかな弱気相場であったにもかかわらず、パフォーマンスが良好でした。

市場が中立的であったにもかかわらず、12月に上場されたトークンの価格は期待を下回りました。

各取引所に上場されているコインの価格動向はFDVレベル別にまとめられています

小規模な FDV トークンの上場は、OKX や Bybit などの大規模取引所と比較して、KuCoin、Gate、MEXC などの中規模取引所でより良い価格パフォーマンスを示しました。

中規模 FDV トークン (3,000 万ドルから 5 億ドル) の上場活動は、中規模取引所よりも大規模取引所で好調でした。大規模な FDV トークン (> 5 億ドル) の上場は、取引所間で比較的一貫しており、7 日目から 30 日目まで価格変動は最小限でした。

FDVレベル別の上場コイン価格の月間パフォーマンス

小型 FDV トークンは、市場の強気または弱気の状況に関係なく、ほとんどの月で 30 日間の価格変動率において中型 FDV トークン (3,000 万ドル～5 億ドル) を上回り、強力な価格パフォーマンスを示しています。

中型株のFDVトークンは10月と11月に7日間で大幅な価格上昇を記録しましたが、30日間ベースでは依然として他のカテゴリーに遅れをとっています。

大型 FDV トークンは月をまたいで一貫性が強く、7 日間と 30 日間の価格パフォーマンスは半数の月でプラスとなっています。

取引量

新規上場トークンの取引量ではBinanceがトップ、続いてUpbitとOKXが続く。 Upbitの最初の24時間の取引量は好調で、Binanceとほぼ同等でしたが、30日間の取引量はOKXと同程度に落ち込みました。

中規模取引所の中で、Bybit は最初の 24 時間および 30 日間全体を通じて取引量が大幅に増加しました。

取引量の月次概要

新規上場の取引量は主に弱気/強気サイクルに従い、2月から3月および9月から12月の期間に新規上場の取引量が多くなります。

最初の価格上昇の波から1か月後の4月には、上場活動は予想を上回ったが、取引量は30日平均を下回った。これは、市場が静かな時期に上場が過剰になると、新規上場されたトークンの取引量が薄まる可能性があることを示唆しています。

FDVレベル別の取引量

取引量は基本的にトークンのFDVレベルに従います。最小FDVレベルと比較すると、最初の24時間の最大FDVレベルの取引量は最小FDVレベルの60倍であり、最初の30日間の取引量は最小FDVレベルの25倍です。

各取引所の月次取引量の概要

ほとんどの月において、新規上場トークンの取引量ではBinanceがトップを占めています。 Upbit に新しく上場されたトークンは、初期取引量の点で高い不確実性を示しています。

2月、7月、12月の30日間の取引量ではトップだったが、新規上場トークンの取引量が非常に低かった月もあった。

各取引所のFDVレベル別取引量

Binance に上場されているコインの取引量は最も多く、主に 1 億ドルから 5 億ドルの FDV カテゴリに集中しています。

一方、OKX の中位の FDV トークンは、かなりの取引量（3,000 万ドルから 1 億ドル）を誇ります。

中規模取引所の中で、Bybit はすべての FDV レベルにわたって比較的安定した取引量を維持していますが、他の中規模取引所では通常、取引量は中レベルの FDV トークンに集中しています。

DEX 対 CEX

DEX 上場は、CEX 上場を補完するものと見なされることが多いです。 DEX の流動性プールは、多くの場合、最初の CEX 上場と同時に作成され、ユーザーはオンチェーンまたは CEX を通じて柔軟に取引できるようになります。一方、DEX のみに上場することは、より分散化されたアプローチと関連付けられることが多く、主流の魅力が限られているロングテールトークンによって主に使用されます。

しかし、最近では、DEX を唯一の初期上場プラットフォームとして選択するプロジェクトが増えており、CEX 上場を一定期間延期または放棄しています。この戦略の実現可能性と影響を評価するために、この記事では関連データと指標を分析し、DEX と CEX を比較します。

客観的な比較を確実にするために、DEX 上場は、少なくとも 30 日間、分散型取引所でのみ流動性を維持したトークンとして定義されます。 CEX 上場の場合、主要な取引の場として中央集権型取引所に導入されたトークンを表す主要な上場イベントに注目します。ロングテールトークンの結果に偏りが生じないように、分析は FDV が 3,000 万ドルから 5 億ドルのトークンに限定され、2 つのトークングループ間のバランスが確保されました。

価格パフォーマンスを測定する場合は、上場から 7 日目または 30 日目までの期間ではなく、2 日目から 7 日目および 2 日目から 30 日目までの価格変動率を使用します。この調整は、上場日の CEX と DEX 間の異なる価格発見メカニズムを考慮に入れたもので、そうでなければ直接比較は無効になります。ボリュームについては、一貫したアプローチを維持し、過去 24 時間および 30 日間のボリュームを主要な指標として使用します。

上場イベントの概要: DEX vs. CEX

この分析では、2024年後半に発生した415件の主要な上場イベントをサンプリングし、完全希薄化後評価額（FDV）が3,000万ドルから5億ドルのトークンに焦点を当てました。このうち 114 は優先 DEX 上場として分類され、最初の 1 か月間はトークンが DEX にのみ上場されたことを意味します。

8月、DEX上場銘柄は、市場の勢いに敏感だった第4四半期の低迷の後、活動の回復を示しました。第3四半期には、優先DEX上場は新規トークンの20％未満を占めていましたが、11月と12月までにこの割合は30％以上に急増しました。

この分析における CEX 上場のほとんどは、中規模の取引所に集中しています。一方、BinanceとOKXでは上場イベントが数回しかありません。

DEXとCEXが初めて上場したときの価格変動

中規模 CEX では、2 日目から 7 日目までのパフォーマンスはまちまちでした。 30日目までに、MEXC のトークンを除いて、上場されているすべてのトークンの価格がマイナスに変動しました。

対照的に、DEX に初めて上場されたトークンは、7 日目にプラス成長を示し、30 日目にわずかに減少し、CEX に上場されているほとんどの中型トークンを上回りました。

OKXは大手CEXの中で価格パフォーマンスをリードし、上場トークンは2日目から7日目にかけて約14%上昇し、30日後もこの水準を維持しました。ただし、Binance と OKX のパフォーマンスは、データ量が限られているため、慎重に解釈する必要があります。

DEXとCEXの初回上場の平均取引量

DEX の取引量は、KuCoin、Gate、MEXC などの中規模 CEX と同等ですが、OKX と Binance の平均取引量は他の取引所よりも高くなっています。

DEX と CEX の最初の 24 時間の取引量の集中は同様のパターンを示しており、市場が同じトレンドに注目していることを示しています。

この取引量実績と上場後 30 日間の価格実績を合わせると、初めての DEX 上場がトークンのパフォーマンスに与える影響は、中規模の CEX に上場した場合と同等であることが示唆されます。

トークン上場階層分析

サンプルとして抽出された 415 件の上場イベントは、合計 238 個のトークンをカバーしていました。このうち、126 のトークンは当初 DEX のみに上場され、残りは中規模または大規模の中央集権型取引所に上場されました。分析に含まれる DEX 上場トークンは、CoinMarketCap にインデックスされているものに限定されていることに注意することが重要です。

当初 DEX に上場されたトークンの約 16% が後に CEX に上場され、そのほとんどは中規模 CEX カテゴリに属しています。しかし、DEX でデビューしたトークンのうち、その後 Binance、Upbit、OKX などのトップ CEX でサポートされたのはわずか 2% でした。中規模 CEX でデビューしたトークンのうち、最終的に高 FDV CEX に上場したのは約 3% で、これは DEX でデビューしたトークンとほぼ同じ確率です。

これらの調査結果は、優先DEXトークンがCEXに上場される可能性は十分にあるものの、中規模の取引所に上場される可能性が最も高いことを示唆しています。トークンが DEX で開始されるか、中規模 CEX で開始されるかに関係なく、中規模の FDV トークンがトップレベルの CEX に到達する可能性は依然として低いです。