1. 現在の金融市場で何か大きな動きはありますか?

9月12日の記事の最後に読者からいただいたメッセージです。

わが国の全体的な状況に対する私の見解は変わっていない。もし中国が2025年12月末までに株式市場を引き上げる大きな政策を採用しなければ、私たちは神の中国の祝福を共に祈るだろう。

他に方法はありません。

そして、株式市場を引き上げたいのであれば、さまざまな強力なインセンティブを実行しなければなりません。

したがって、遅くとも 2025 年末までにこの国で何が起こるか見守ることができます。

その後何が起こったかは誰もが見たことがある――さまざまな中央省庁や委員会が相次いで記者会見を開き、いずれも経済に密接な関係があった。

これらの受け止めについては、国内外のメディアの報道や短い記事が次々に掲載され、様々な意見が書かれていますが、本当に深く分析した記事は少ないように感じます。

なぜ？

多くの記事は大げさで堂々巡りしているため、私が考える非常に基本的な考え方、つまり次のことを理解できていないようです。

- 株式市場を盛り上げたいのであれば、それは短期（数カ月）の行動ではなく、少なくとも中期（少なくとも1年）の行動でなければなりません。株式市場が中期的に上昇し続けるためには、急激な上昇や下落ではなく、波状に加熱し続けることができなければなりません。

この場合、投資家やアナリストは確かに短期的な変動にあまり注意を払う必要はなく、むしろ中期的な傾向に注意を払う必要があります。

- 株式市場の活性化は少なくとも中期的な目標ではあるが、政策を立案し実行する際、短期的にはかなりの不確実性、つまり米国大統領選挙に直面するだろう。

なぜ？

共和党が政権を握ったのと民主党が政権を握ったので、彼らが採用した経済政策、通商政策、外交政策、そしてそれらが引き起こす一連の地政学的・経済的関係は明らかに異なっています。

明らかに異なる 2 つの政策の場合、中央政府がとるべき措置は明らかに異なるものとなるでしょう。

この考えに従い、中央政府が講じる可能性のある措置を検討すると、11月5日の米国大統領選挙の正式結果発表後、中央政府は徐々により明確なアイデアと計画を導入し、政策はそれまでに数字とスケールを詳しく説明します。

したがって、市場の本当の傾向がわかるのは後になってしまうのではないかと思います。この期間はまさに道を切り開き、試練を与える期間です。

2. Apple などの株式の本質的価値を判断するにはどうすればよいですか?

バフェット氏は株式の本質的価値を判断する方法について株主質疑応答で何度も言及してきた。要約すると、株式の本質的価値を評価することは、その背後にある企業の本質的価値を評価することになります。

企業の本質的価値を評価するとは、企業が今から存続期間までに生み出すことができるキャッシュフローの総額を割引率で割り引いて得られる価値を予測することです。この割引率はおそらくリスクのない金利、つまり米国国債の金利として選択できるでしょう。

これが老人の基本的な考え方です。

もちろん、企業が将来毎年生み出す可能性のあるキャッシュフローをどのように評価し、企業の存続可能期間を判断するかは、業界と企業についての理解に依存します。

特にアップルについては、ラオ氏も株主総会の質疑応答でアップルに投資した理由を繰り返し説明した。

私たちにとって、Apple は「テクノロジー企業」というレッテルを貼られるかもしれません。しかし、老人の見解では、Apple は継続的にキャッシュフローを生み出すことができる正当な消費財生産会社ですが、生産する消費財にはハイテクコンテンツが含まれています。

特にアップルについては、株主総会の質疑応答でも老人はアップルに投資した理由を繰り返し説明した。

私たちにとって、Apple は「テクノロジー企業」というレッテルを貼られるかもしれません。しかし、老人の見解では、Apple は継続的にキャッシュフローを生み出すことができる正当な消費財生産会社ですが、生産する消費財にはハイテクコンテンツが含まれています。

したがって、この老人の Apple 評価基準は、ウォール街がテクノロジー企業を評価するために一般的に使用している基準とは異なります。

ウォール街は、Appleが将来どのような新製品、新モデル、新技術を開発するか、そしてその結果として生まれる「想像の余地」にもっと注目しているかもしれない。

この老人は、Apple が現在の堀に基づいて将来どれだけのキャッシュフローを生み出し続けることができるかにもっと興味がある。