最新の6月CPI: リスク資産とビットコインにとって何を意味しますか?

米国のインフレ率は6月に再び低下した。コア消費者物価指数（CPI）のインフレが緩やかであれば、連邦準備理事会によるさらなる金融引き締めの可能性が低下し、今年のハイテク株と仮想通貨株の上昇継続に有利になる可能性がある。

2023年7月12日に先に発表されたデータによると、米国のCPIインフレ率は2023年6月に再び鈍化しました。前年同月比では、消費者物価は3.1％上昇したが、2022年6月の9％近くのピークインフレ率からは低下し、前月の4.1％からは低下した。変動の激しい食品とエネルギー価格を除外し、基調的な物価動向をよりよく反映するコアインフレ率は前年比4.9％と、2021年10月以来の低水準に低下した。前月と比較すると、コアCPIは0.2％上昇し、年率換算では1.9％にとどまった。コアインフレ率が月次ベースで年率2％を下回るのは2021年2月以来初めて（図表1）。

今年のインフレが緩やかだったことで、FRBの過剰な引き締めに対する投資家の懸念が和らぎ、テクノロジーや仮想通貨を中心としたリスク資産市場の上昇が促進されたと当社は考えている（図表2）。

本日発表されたインフレ統計は、より穏やかなインフレ傾向を示しており、これにより連邦準備理事会が年末に引き締め政策を再開する可能性が低下した可能性があり、ビットコインやその他の仮想通貨の上昇の勢いが長引く可能性がある。過去 1 年間、ビットコインはリスク資産と正の相関関係 (+42%)、2 年実質金利など FRB の政策スタンスの指標と負の相関関係 (-27%) を示しました。これらのパターンは、新興技術としてのビットコインと米ドルの代替通貨または通貨システムとしての二重の役割を反映しています。投資家のリスク選好の改善と実質金利の低下は、ビットコインと仮想通貨市場全体を支援する一方、ドルを圧迫する傾向にある。

インフレ圧力が緩和されるにつれて、仮想通貨市場内のさまざまな資産の相対的なパフォーマンスも変化する可能性があり、ビットコインのようなインフレヘッジの需要は減少する可能性があり、その一方でよりリスクの高いコインに対する投資家の意欲は増加する可能性があります（つまり、ビットコインのドミナンスが低下する可能性があります）。

ソラナは今年傑出した資産であり、今年は 125%、先月では 46% 上昇しました。 2023年には大きな課題があったにもかかわらず、ソラナはFTXやロビンフッドなどの要因によるユーザー資産の清算などの挫折から着実に回復しつつある。トークンの現在の価値はまだ2022年の評価額を下回っていますが、今年の継続的な価格上昇はSolanaコミュニティが示す強いサポートと自信を反映していると考えています。

パフォーマンスの良いトークンとパフォーマンスの悪いトークンの組み合わせに関係なく、米国のインフレ率の低下とFRBの利上げの可能性の減少が、中期的にデジタル資産市場を広くサポートすると予想しています。