2023年末に立って、私たちは過去1年の浮き沈みを見つめ、SBF裁判を傍聴し、ゲーリー・ゲンスラー（仮想通貨コンプライアンスの第一人者であるSEC委員長）の議会公聴会に耳を傾け、そして連邦準備理事会の判決を心配そうに待った。金利引き上げの決定。 1 年間の紆余曲折を経て、2023 年の最後の数日間で、仮想通貨の市場価値が年初の 0.8 兆ドルから 1.7 兆ドルに戻り、ビットコインが再び 40,000 ドルを超えたのを私たちは目の当たりにしました。ここに滞在した全員が予感を持っています 強気相場のペースが静かに近づいています。
このような転換点においては、マクロ経済の動向が将来を判断する重要な基礎となります。マクロダイナミクスを理解することは、業界のトレンドを洞察するのに役立つだけでなく、意思決定を確実にサポートします。 Cointimeのコンテンツチームは、2023年にマクロデータを慎重に編集し、2024年に起こり得るマクロ環境の変化の予測分析を実施し、読者と実務者に全体的なマクロフレームワークを提供することを目指しました。
パート 1: マクロ経済データのレビュー
CPIは、新型コロナ流行時の大量の水放出から始まった今回の米ドル利上げサイクルの引き金となるが、2023年のマクロデータを見直す際には、CPIを主な手掛かりとし、関連データも活用する予定であるそれは金利や米国債などにつながります。利回りや米ドル指数の変化によって引き起こされる資産流動性の再配分は、仮想通貨市場に恩恵をもたらしています。
1. CPI: 低下
2.金利：FRBは利上げを停止
3. 10年国債、米ドルインデックス：市場資金の米国への逆流が止まり、米ドル国債への流入も止まった（米ドルインデックスと米ドル国債利回りで表示）
パート 2: 仮想通貨市場マクロ データのレビュー
2023年下半期の11月以降、市場はコアCPIが基本的にコントロール下にあり、連邦準備理事会がさらなる利上げをしないなど、米ドルのマクロ環境について基本的なコンセンサスに達しており、市場の流動性が仮想通貨に利益をもたらし始めている市場。このパートでは、暗号市場のマクロデータに焦点を当て、市場のマクロな変化を感じます。
1.恐怖貪欲指数
2.暗号通貨の時価総額:
3.ビットコインの価格と取引量
4.安定したコインの供給
5.仮想通貨世界への資金流入
パート 3: 仮想通貨市場におけるビットコイン ETF のスポットとビットコインの半減期
上記のマクロデータに加えて、スポットビットコインETFの情報面やビットコイン半減情報が仮想通貨市場全体のセンチメントに及ぼす影響にも注目します。
パート 4:世界的な規制と、アジアおよび香港、中国における暗号通貨に対する政策と態度のレビュー。
パート 5: 市場予測を引用し、2024 年を展望します。
パート 1: 米ドルマクロデータのレビュー
2023年の仮想通貨市場は、世界的なマクロ経済流動性の増加、特に連邦準備理事会の政策変更から恩恵を受け、その後市場資金の再配分の恩恵を受け、最終的には仮想通貨市場を含むさまざまな金融分野に影響を与えるだろう。世界の流動性は依然として連邦準備制度とウォール街によって支配されているため、この記事で要約したマクロデータは主に米ドル経済のマクロデータに基づいており、以下の側面からレビューされます。
1. CPIの低下：米国は新型コロナウイルス感染症の流行後、高いインフレを経験し、コアCPIは驚異的な11％に達した。その後、連邦準備理事会の相次ぐ利上げにより、2024年にインフレ率を2％以内に抑制することを目標に3.99％まで引き下げられた。
1. CPIの低下：米国は新型コロナウイルス感染症の流行後、高いインフレを経験し、コアCPIは驚異的な11％に達した。その後、連邦準備理事会の相次ぐ利上げにより、2024年にインフレ率を2％以内に抑制することを目標に3.99％まで引き下げられた。
2.金利引き上げの停止: インフレの鈍化に対応し、連邦準備制度は経済成長を安定させるために 7 月から金利引き上げを停止しました。米国債利回りや米ドル指数の変化から明らかなように、金利上昇はもはや期待できないため、利上げの停止により債券資産への需要が減少します。
3.資金移動：利上げの停止により、高利回りの投資先を求めて低リスクの米ドルや国債から資金が流出し始め、米ドル指数の下落と国債利回りの低下を引き起こした。
まず、消費者物価指数 (CPI) を見てみましょう。これは、連邦準備制度理事会の FOMC 会議での利上げに直接つながる主要な参考指標です。
2023年の米国のコアCPIデータは、インフレ率の大幅な低下を反映して、年初の5.7％から年末には4％近くまで徐々に低下した。この変化は、高インフレを冷やすために経済活動の過熱を抑制するために金利を引き上げる連邦準備理事会の利上げに部分的に起因している可能性がある。パウエルFRB議長も最新のFOMC会合後の記者会見で、取り組みの結果に満足の意を表明した。
1. パウエルFRB議長：インフレは緩和したが、失業率は大幅には増加していない
2. バイデン米大統領：CPIデータはインフレ対策の継続的な進展を示している
3. 11 月の米国の非季節調整済み CPI 年率は 3.1% で、市場予想と一致しました。
実際、CPIが効果的にコントロールされて以来、連邦準備制度は狂気の利上げを止めました。
1. 2022年に金利が50～75ベーシスポイントずつ大幅に引き上げられるたびに、目標金利は0.25％から4.75％に直接引き上げられる。
2. 2023年1月から7月までは、4.75％から5.50％まで、毎回25ベーシスポイントずつ引き上げられます。
3. 2023 年 9 月から 12 月まで、2 つの金利は変わらず、ビットコインは 27,219 ドルから 34,924 ドルに上昇しました。
4. 2024 年 1 月以降、コア CPI が目標水準の 2% に確実に低下するよう金利は据え置かれると予想されます。
金利は2023年7月に停止される。11月のFOMC会議で再び金利を据え置くことが決定された後、11月には市場も楽観的な反応を示し始め、資金が高利回りの米ドル国債からシフトし始め、金利が低下した。これは通常、10年米国債利回りの低下と米ドルインデックスの下落を反映しています。
金利は2023年7月に停止される。11月のFOMC会議で再び金利を据え置くことが決定された後、11月には市場も楽観的な反応を示し始め、資金が高利回りの米ドル国債からシフトし始め、金利が低下した。これは通常、10年米国債利回りの低下と米ドルインデックスの下落を反映しています。
2023年上半期、連邦準備理事会が利上げを継続し、目標金利を5.5％に維持したため、10年米国債利回りは4月5日の3.3％の最低水準から2023年には5％を突破するまで上昇した。歴史を作る10月。この高い利回りがリスクマネーを米国や米国債に逆流させ、市場から大量の流動性を流出させている。しかし、2023年11月以降、連邦準備理事会が再び金利を据え置くと、市場のリスク選好度が調整され、10年米国債利回りは12月28日には3.79％まで低下し、同時に米ドル指数も上昇した。相応の下落。
米ドルインデックスの傾向は米国債利回りの傾向と似ており、7月13日の99.48ポイントの安値から10月3日には107ポイントの高値まで上昇した。投資家がより高いリターンを得るためによりリスクの高い資産を求めたため、米ドルに対する需要は減少し、米ドル指数も2023年第4四半期には107から100に下落し始めた。米国債券に比べてリスクは高いがリターンが高い米国株、金、仮想通貨市場などの伝統的な市場が活況を呈し始めている。
パート 2: 仮想通貨市場マクロ データのレビュー
上記の米ドルのマクロデータの裏付けにより、市場は米ドルのマクロ経済環境予想についてコンセンサスに達しており、つまりCPIはコントロールされており、連邦準備制度はこれ以上利上げせず、コアCPI指数は2024年に2%に戻る可能性があり、その後連邦準備理事会は利下げを開始するだろう。このコンセンサスが暗号市場に恩恵をもたらし、暗号市場が活性化し始めている次節では、この変化を仮想通貨市場のマクロデータから感じてみましょう。
1.恐怖貪欲指数
2.仮想通貨の時価総額
3.ビットコインの価格、取引量、ビットコインのパフォーマンス状況
4.安定したコインの供給
5.仮想通貨世界への資金流入
全体として、仮想通貨市場は恐怖から貪欲に変わっています。
出典: Alternative.me
出典: Alternative.me
2022年12月26日から2023年12月25日までの1年間に、仮想通貨の恐怖と貪欲指数は26から73に上昇しました。この大幅な上昇は、市場センチメントが恐怖から貪欲に変化したことを反映しています。このセンチメントの変化は、市場参加者が仮想通貨の将来の価格上昇に対してより楽観的な期待を抱いていることと一致しています。 2023年末、特に10月と11月に米ドルのマクロ経済のコンセンサスが得られた後、恐怖と貪欲指数は50を超え、72（貪欲を示す）まで上昇しました。これは、投資家がより自信を持ち、自信を持っている可能性があることを意味します。将来の利益を期待し、積極的に投資します。私たちはもう恐れることはありません。 (2024 年 1 月 1 日の時点で、恐怖と貪欲の指数はこの記事を公開する前に 65 に戻りましたが、それでも貪欲です)
次に、2023 年の暗号市場全体の時価総額の変化を見てみましょう。
2023年1月1日から2024年1月1日にかけて、暗号通貨市場の時価総額は約0.83兆米ドルから約1.73兆米ドルへと約0.9兆米ドル増加し、市場価値は約108%増加しました。できるだけ多く。仮想通貨市場は2023年に投資家から強い関心を集めています。 2020年のDeFi夏を振り返ると、全体の市場価値はわずか0.3兆ドルでしたが、DeFi夏の強気市場の市場価値の合計は2.9兆以上に達しました。そして現在、仮想通貨の時価総額は、前回の強気市場の時価総額からそれほど遠くありません。
より直感的なパフォーマンスは、ビットコインの価格と取引量の傾向です。
年初のビットコインの価格は16,540ドルでしたが、2023年12月31日の時点で価格は42,220ドルまで上昇しました。ビットコインの価格は大幅に上昇し、約155％上昇しました。
ChatGPT の驚くべきパフォーマンスにより、NVIDIA は 2023 年に市場全体で最も美しいプレーヤーになるでしょうが、ビットコインは依然として 2 位にランクされており、テスラ、アップル、バークシャー・ハサウェイよりも優れ、ナスダックや金よりも優れています。
ビットコインクレジットカード会社ボールドの分析によると、12月の時点でビットコインは世界トップ15通貨に食い込むことに成功し、トップ20に入っている唯一の仮想通貨となった。
次に、ステーブルコインの供給量、取引量、コインシェアで測定される資本流入から、仮想通貨市場は着実に成長しており、2023年半ばには底を打つだろうということを見てみましょう。
2023年には、上位5つのステーブルコインの総供給量は1月の1,330億米ドルから12月には1,230億米ドルに減少しましたが、全体の供給量は以前のレベルに戻りました。これは、BUSDなどの特定のステーブルコインが市場から撤退したことと、コンプライアンス要件の強化によりUSDCの供給が減少したことによるものです。しかし、USDTは力強い成長を示し、年初の660億ドルから880億ドルまで増加しており、成長率は33.33%となっています。
取引量はどれくらいですか？
2023年上半期のマクロ市場は依然として利上げを予想しており、仮想通貨市場の7日間平均スポット取引高は約100億ドルで、1月1日の110億ドル、最低値の97億3000万ドルとなっている。 9月27日。ドル。その後、FOMC会議で利上げが連続して一時停止され、SECによるスポットビットコインの承認に対する楽観的な期待を受けて、同仮想通貨の7日間の取引高は年末には369億7000万ドルに急増した。
この楽観的な見方は、CoinShare によって収集された暗号化市場に流入するデータからもわかります。
2023 年の仮想通貨ファンドの純流入額は 11 億 4,000 万ドルに達し、年間流入額としては 3 番目に高い記録を樹立しました。特に過去 3 週間で 9 億ドル近くの純流入は、市場の楽観的な見方、特に米国の規制当局によるスポットビットコイン ETF の承認が将来行われる可能性があるという楽観的な期待を示しています。なぜ市場はスポットビットコインETFのSEC承認にこれほど敏感なのでしょうか?なぜなら、スポットビットコインETFは確かに仮想通貨市場により多くの流動性をもたらすからです。
パート 3: 仮想通貨市場におけるビットコイン ETF のスポットとビットコインの半減期
2023年のビットコインスポットETFの進捗に関する情報に対して仮想通貨市場がどの程度敏感になるかを見ていきます。
1. 2023 年 8 月 29 日: グレースケールが勝訴。 2023 年 8 月 29 日: 控訴裁判所は、SEC がグレイスケールの ETF 申請を却下したのは誤りであったとの判決を下し、グレイスケールが勝訴した。ビットコイン: 26,109ドル
2023年のビットコインスポットETFの進捗に関する情報に対して仮想通貨市場がどの程度敏感になるかを見ていきます。
1. 2023 年 8 月 29 日: グレースケールが勝訴。 2023 年 8 月 29 日: 控訴裁判所は、SEC がグレイスケールの ETF 申請を却下したのは誤りであったとの判決を下し、グレイスケールが勝訴した。ビットコイン: 26,109ドル
2. 「SECがビットコインスポットETFを承認」とスポットビットコインETFがDTCCウェブサイトに掲載 コインテレグラフが「SECがビットコインスポットETFを承認」と虚偽のツイートを掲載し、ブラックロックのスポットビットコインETFがDTCCウェブサイトに掲載された。市場価格の高騰を引き起こす
ビットコイン: 34,669ドル
仮想通貨市場はビットコインスポットETFに非常に敏感であり、それが仮想通貨市場に流動性をもたらし、仮想通貨資産価格をさらに押し上げることになるため、その理由は理解できます。 2024年1月7日承認、まずは各社の予想を見てみましょう。
それぞれの合計予測:
1. ビットコインスポットETFの初年度資金流入額は140億米ドルに達すると予想されているギャラクシーリサーチは、業界のさまざまなチャネルを通じてビットコインスポットETFの成長率を分類したとのレポートを発表した。 ETFが発足、流入額は初年度に140億ドルに達し、発足後2年目には270億ドル、3年目には390億ドルに増加すると予想されている。
2. 今後5年間で最大1,000億ドルの資本流入 資産管理会社ビットワイズのアナリスト、ライアン・ラスムッセン氏はインタビューで、スポットビットコインETFは今後5年間で最大500億ドルから1,000億ドルの資本流入をもたらす可能性があると述べた。同氏は、「ビットコインの価格に多大な影響を与える可能性がある」とし、早ければ今年12月の休暇前にはSECがETF申請を承認する見通しで、ビットワイズはその1つであると述べた。多くの応募者。
もう 1 つのより確実な楽観的な予想は、2024 年 4 月頃に起こるであろうビットコインの半減期[5]についてです。
まず、ビットコイン半減市場の雰囲気をつかむために、これまでのビットコイン半減期のデータを要約してみましょう。
1. 2012 年の半減期、8,096% の上昇 2012 年のビットコインの半減後、半減期に対する市場の肯定的な反応を反映して、価格は 1 年以内に 8,096% の大幅な上昇を遂げました。
2. 2016 年に半減、284% 増加 2016 年のビットコイン報酬の半減後、ビットコインの価値は 1 年間で 284% 増加と大幅な増加を記録し、供給の減少が市場の需要に及ぼす強力な推進効果を浮き彫りにしました。
3. 2020年に半減期、599％上昇 2020年に半減期を迎えたビットコインの価値は急速に上昇し、1年以内に599％という驚異的な上昇を達成しており、価格半減期の巨大な促進効果が改めて証明されています。
現在市場に出回っている半減相場に関するさまざまな予測は以下のとおりです。
1. アダム・バック：ビットコインは次の半減期までに10万ドルに達する可能性がある
2. マトリックスポート：ビットコインは来年4月に63,140ドルに達し、3年間の強気相場に入る見込み
1. アダム・バック：ビットコインは次の半減期までに10万ドルに達する可能性がある
2. マトリックスポート：ビットコインは来年4月に63,140ドルに達し、3年間の強気相場に入る見込み
2024年に半減した後はどれくらい増加するでしょうか？高まるムードの中で、私たちは未来を目撃しています。
パート 4: アジアおよび香港、中国における仮想通貨に対する世界的な規制と政策および態度
監督に関して、 PwCはレポートで次のようにまとめています。
仮想通貨市場規制を実施する国の数は2023年に25％増加した。分析した43カ国のうち、25カ国が2023年にステーブルコイン市場管理規制を導入した。他の 10 地域でも法案が策定中または検討中です。ただし、ステーブルコイン市場の規制枠組みの策定プロセスを開始していない地方政府もいくつかあります。
報告書によると、そのような国と地域はブラジル、インド、ケイマン諸島、カタール、トルコ、台湾、中国、カタールの８カ国に上るという。
ステーブルコインの規制に加えて、2024 年世界暗号通貨規制レポートでは、世界的なデジタル資産規制の枠組みのダイナミクスも明らかにしています。
2023年には、分析対象となった43カ国のうち31カ国が仮想通貨の法的規制を導入しており、36地域では仮想資産サービスプロバイダー（VASP）が運営ライセンスを取得し、マネーロンダリング対策（AML）や渡航規則を遵守する必要がある。
世界的なステーブルコイン規制のレベルが過去 1 年間で大幅に増加したことは注目に値します。たとえば、2022 年にステーブルコイン市場の規制を確立した国はわずか 6 か国だけです。今年、仮想通貨市場規制を実施する国の数は 25% 増加しました。仮想通貨とステーブルコインの合法的利用に関心を持つ国の数が増加した主なきっかけは、MiCA法案の可決であり、同法案は2024年初めに欧州連合の27か国で正式に発効する予定である。
さらに、香港の仮想通貨市場への支援は、アジア市場に非常に良い影響を与えています。
1. 2022 年 11 月、香港は「香港における仮想資産の発展に関する政策宣言」を発表、この「宣言」では、仮想資産産業、関連する革新的な技術とアプリケーション、およびその発展のビジョンと方針を明確にしています。この宣言は仮想資産業界によって承認されており、資産業界からは多くの前向きな反応が得られており、多くの関連企業が香港での事業拡大や開発のために事業を香港に戻すことを積極的に検討しています。 」
2. 2023 年 4 月、香港は Web3 開発作業部会を設立香港政府は、Web3 の成長を促進するために Web3 開発作業部会を設立しました。
3. 2023 年 6 月、仮想資産ライセンス制度の導入 香港政府は、仮想資産交換業者に一定の市場認知を与え、安定的かつ秩序ある市場を確保するために、2023 年 6 月に仮想資産サービスプロバイダーライセンス制度を導入しました。開発と投資家保護を実現します。
4. 2023 年 6 月に、個人投資家が仮想通貨の取引を正式に許可される予定 2023 年 6 月、香港政府は個人投資家が仮想通貨と仮想通貨上場投資信託 (ETF) を取引することを正式に許可し、仮想資産市場への幅広い参加を提供します。 。 チャンス。
5. 香港、12 月 22 日: スポット仮想通貨 ETF の申請を受け入れる準備ができている香港証券先物委員会 (SFC) と香港金融管理局は、両機関が仮想資産関連の活動に従事することを希望する仲介業者を審査したと発表しました。 . 現在のポリシー。証券先物委員会は、既存の仮想通貨先物ETFに加えて、「仮想資産スポット上場投資信託（VAスポットETF）を含む、仮想資産に関わる他のファンドからの認可申請を受け入れる用意がある」と述べた。本日発行された別の通知では、 SFCは、ファンドに対して「SFCが認可した仮想資産取引プラットフォーム（VATP）上で香港国民が取引できる同じスポットVAトークンに直接投資する」という要件を定めている。
6. 12月26日、香港金融管理局は、安定通貨発行体に対する規制制度導入のための立法提案に関する協議を開始し、「サンドボックス」協定の開始を発表した。香港特別行政区と香港金融管理局は本日、ステーブルコイン発行者を規制するための立法提案について意見を集めるための公聴会を共同で発行した。ライセンス制度は、法定通貨ステーブルコインの資格のあるすべての発行者が金融当局からライセンスを取得することを義務付ける新しい法律の導入によって導入され、指定された認可機関のみが法定通貨ステーブルコインの購入サービスを提供できると規定されており、認可された機関のみがサービスを提供できると規定されています。個人が発行した法定通貨ステーブルコインは、個人投資家への販売が可能であり、プロモーション等は禁止されています。同時に、香港で法定通貨ステーブルコインを発行する意図と具体的な計画を持っている発行者に規制上の期待を伝え、コンプライアンスに関するガイダンスを提供するための「サンドボックス」取り決めが開始され、同時に、法定通貨ステーブルコインの発行を促進するために提案されている規制要件に関する意見を収集します。その後の規制システムの開発、導入、システムが規制の目的を確実に満たすことを保証します。
パート 5: 市場予測を引用し、2024 年を展望します。
マクロ経済であれ、市場政策であれ、2023年末に立ち向かうことができる人は、安堵のため息をつくことができるようだが、今立ち続けることができる人は、仮想通貨市場における新たな強気相場がまさに到来すると信じている。 2024 年には多くの大きな恩恵がもたらされます。SEC は 1 月にビットコイン ETF を承認し、ビットコインは 4 月にさらなる半減期を迎え、イーサリアムは大幅なアップグレードを開始します。 FRBは今年下半期に利下げを開始すると予想されている。ビットコインの価格はどのレベルに達するでしょうか? ATHはできますか？関連する予測は次のとおりです。
1. 分析会社CryptoQuant: ビットコインは2024年に16万ドルに達する可能性があるとの予測
2. ビットワイズ、2024年の仮想通貨市場に関する10の予測を発表、ビットコイン価格は8万ドルを超える
3. 元ゴールドマン・サックス幹部、マクロ調査機関リアル・ビジョン創設者：ビットコインは2024年に10万～20万米ドルに達する可能性が60％
4. ブロックストリームCEOアダム・バック氏：ビットコインは次の半減期までに10万ドルに達する可能性がある
5. スタンダードチャータード銀行は、ビットコインが2024年末までに10万ドルに達するとの予測を改めて表明
最後に書きます
2023年の仮想通貨市場のマクロ市況を見ると、金利上昇、ビットコインスポットETF、コンプライアンス、機関投資家参入に対する仮想通貨市場の強い意欲を目の当たりにして、2024年に訪れるかもしれない強気の雰囲気を感じています。しかし、この熱狂の中で、市場は暗号化技術の反復と革新を無視しているようです。大規模な機関の参加により、市場に資本と信頼が注入されたことは間違いありませんが、仮想通貨市場の魅力と価値は、中央集権化の制約を打ち破り、個人に権限を与える革新的な精神に由来していることを忘れてはなりません。市場の成果を祝いながら、私たちの当初の願望を堅持し、反省しましょう。
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