執筆者: JOEL JOHN 、 SIDDHARTH編集者: Cointime.com QDD

プロトコル、プラットフォーム、アプリケーション

プロトコルは、システムの参加者が従う一連のルールです。たとえば、軍隊におけるプロトコルは、人々がどのように行動すべきかを指示します。外交官間の交流には「プロトコル」がある。プロトコルはルールの集合であると考えてください。マシン、特にコンピューターのコンテキストでは、プロトコルはデータの流れを指定するルールとして定義されます。たとえば、RSS は、記事に関する情報がクライアントでどのように更新されるかを定義するプロトコルです。 SMTP は、電子メールが受信トレイをどのように流れるかを定義します。一般的な考え方はわかります。プロトコルは、コンテキスト固有のルールの組み合わせです。

一方、プラットフォームは、一連のプロトコルの実行を可能にするオペレーティング システム、ソーシャル ネットワーク (メタなど)、またはハードウェア (ARM/NVIDIA) です。 Windows 上で Outlook (アプリケーション) を使用する場合、SMTP (プロトコル) を使用して Windows (プラットフォーム) にデータを転送します。現在、拡張可能な Web3 ネイティブ プラットフォームはありません。 Solana のモバイル デバイスには、業界のニーズに合わせて微調整されたオペレーティング システムが搭載されている場合があります。 Ronin には、NFT 対応ゲームの配布に使用できるアプリ ストアがあります。

2019年、HTCはSolanaのデバイスよりも前のブロックチェーン携帯電話を発売した。画像クレジット: The Verge

しかし、Azure、Facebook、iOS などの大規模なプラットフォームを考慮すると、Web3 にはまだ大規模なプラットフォームがありません (おそらく、それらがまだ必要ないためです)。 2019年、 SamsungとHTCはハードウェアサポートを備えたモバイルデバイスを作ろうとしましたが、Secure Enclaveのようなツールのリリースにより、ウォレットハードウェアサポートを備えたモバイルデバイスの必要性は減少したと思います。

私を混乱させるのは、アプリケーションがプロトコルにもなり得るという考えです。 0x を例に挙げます。それはプロトコルですか、それともアプリケーションですか?抹茶アプリです。 0x は、複数の DeFi 製品が流動性のためにアクセスできるプロトコルです。同様に、OpenSea には、さまざまな NFT マーケットプレイスと流動性を共有するためのプロトコルである Seaport があります。わかりますか？

このプロトコルは初期段階では単独で複数の開発者を惹きつけないため、開発者はキャンペーンを開始するためにプロトコルにバンドルされたアプリをリリースすることがよくあります。これには理由があって行われます。スタンドアロン アプリケーションの場合は、破壊される危険があります。 OpenSea はロイヤルティ戦争において Blur から大きな影響を受けてきました。ただし、複数のアプリケーションを含むプロトコルの場合、完全に中断される可能性ははるかに低くなります。

したがって、少し拡大してみると、過去数年間は比較的簡単だったことがわかります。

l アプリケーションを公開します。トークンインセンティブを提供することで流動性を開始します。

したがって、少し拡大してみると、過去数年間は比較的簡単だったことがわかります。

l アプリケーションを公開します。トークンインセンティブを提供することで流動性を開始します。

l ある程度まで、サードパーティのアプリケーションによる流動性へのアクセスを許可できるようになりました。

l ガバナンストークンを含むプロトコルを公開します。

Compound と Uniswap は両方ともこのルーチンの例です。たまたま、彼らが最初にリリースしたコア製品が非常に強力だったので、人々はそのプロトコル上に構築されたアプリケーションについて考えていませんでした。 DeFiSaver、InstaDApps、MetaMask、Zapper などの製品は、これらの製品に流動性を提供します。ただし、ユーザー アクティビティの大部分は、依然としてプロトコルのネイティブ Web サイト、つまり元の製品の発売場所で発生しています。

このような場合、チームは 2 つの方法で障壁を構築します。

1. まず、流通を通じて、業界で最も有名なブランドになります。

2. 第二に、複数のアプリケーションを通じて流動性を提供するネットワーク効果。

言い換えれば、アプリケーションはデジタル資産の分野でプロトコル (またはプラットフォーム) に進化する可能性があります。ロールアップ技術によりアプリケーションが L2 拡張層になりすますことが容易になるため、評価を高めるためにプロトコルであると主張するアプリケーションがますます増えていくでしょう。

効用

ICO ブームの間、トークンが何に使用できるかについて明確な定義はありませんでした。彼らが有価証券になる可能性のあることをすべきではないという一般的なコンセンサスがあります。人々は配当、買い戻しとバーン（Binanceのような）、そしてトークンに伴うガバナンス権を実験するだろう。問題の核心は、経済的価値を、鋳造にコストがかからないものに結びつけることです。

ビットコイン、イーサリアム、リップルなどの取引ネットワークは、取引に少量の資産が必要であると主張することがあります。トランザクション数が増加するにつれて、原資産（ETH、XRPなど）の価値も増加します。取引しようとしている人が多数いる場合、これは合理的な議論です。これは、誰かがキティを鋳造している間に同時に送金しようとしている場合に、イーサリアムでの取引を低コストの Android デバイスで行うことが可能です。

イーサリアムは合併以来、340万ETHを消費した。 OpenSea、Uniswap、Tether は合計で 500,000 近くのトークンを焼き付けました。出典: Ultrasound.money

価値の一部が提供するトランザクションの数から得られるというのは、ベースレイヤーにとって健全な理論です。しかし、ネットワークではなくアプリケーションを取引する場合、ユーザーにネイティブ資産の保持を要求することは障害になります。銀行が融資を受けるたびに株を保有することを要求した場合を想像してみてください。あるいは、マクドナルドのウェイターが、ハンバーガーを提供する前に、どのくらいの在庫を持っているか尋ねるとします。

実際のユースケースが基礎となる資産に関連付けられている場合、ユーザーがその資産を保持する必要がある場合、悲惨な結果につながる可能性があります。取引所はこのことをよく理解しています。これが、Binance や FTX (消滅) が取引のためにトークンを保持することを要求しなかった理由です。彼らはトークンを使用することで割引を与えるだけです。

現在ガバナンス トークンと呼ばれているものの多くは、実際には隠されたユーティリティ トークンです。つまり、それらのユーティリティは、ネットワーク自体を制御するために使用できる概念から来ています。 DeFiガバナンスが本当に分散化されているかどうかは議論の余地があるが、基本的な前提は、資産を保有することが製品の運用方法に発言権を与えるのに役立つということである。

多くの DeFi プロジェクトにとって、これは、手数料変数、サポートされる資産、および財務省に関係するその他のランダムな機能を変更できることを意味します。この場合、トークン所有者が製品から受け取る収益はほとんどありません。ただし、彼らが保有するトークンは、潜在的に収入を生み出す資金のプールを「管理」します。したがって、製品が（ユーザーに）1 億ドルの手数料を発生させた場合、公正な評価を検討する際には、それに基づいて複数の評価を行うことができると主張する人もいるでしょう。 CompoundとAaveの評価額は上場フィンテック企業と一致している。市場は短期的には物語によって動かされますが、時間の経過とともに合理性に戻ります。

市場は、時々繁栄する物語の機械です。これが起こると、プラットフォームの評価は、生成される手数料ではなく、それが可能にする物語によって左右されます。簡単に言うと、10 人が特定の dApp を使用していることに 1,000 人が気づいた場合、トークンの評価額は、その 10 人のユーザーによって発生する料金よりも高くなる可能性があります。

これは、デジタル資産の流動性により、ユーザーよりも資本割り当て者の方が多いためです。たとえば、Compound では 212,000 人以上が取引所以外のウォレットにトークンを保持しています。過去 1 か月間で、約 2,000 人が Compound を利用してローンを組んだ。 Web3 標準では、この 1% の比率は依然として健全な数字です。

アシュワス・ダモダランはこの状況を「大市場幻想」と呼んでいる。彼が2019年に書いた論文では、すべての賭けが勝者になると仮定して、複数のVC企業による同様のテーマに関する賭けを調査した。現在、人工知能の分野でも同様の現象が見られます。

市場がそれらすべての存在を支えるのに十分な大きさであると仮定すると、同じことをしている複数の企業に数十億ドルが流れ込みます。 VCは、投資先の新興企業が勝利し、より高い評価額を正当化するのに十分な市場シェアを獲得することを期待して資本を注ぎ込む。ベンチャーキャピタルでよく見られるべき乗則分布を考慮すると、多くの企業は失敗します。デジタル資産の分野でも同様のことが見られます。

少数のユーザーが現れると、個人は資産の取引に群がります。通常、効用はバリュエーションに応じて上昇し続けると想定されています。すぐに、光るトークンのエアドロップとともに新製品が登場しました。ユーザーは他のところに目を向け、市場の再価格設定によりプラットフォームの使用率が低いことが認識され、評価額が下落します。

補足: この 2021 年の論文では、ユーティリティ トークンにおける投機とプラットフォームの使用率の比率を調査しています。この論文は執筆時点では比較的古いものであるため、この記事では詳しく説明しません。

dApp とプロトコル

プロトコルとアプリケーションがどのようにしてお金を稼ぐのかについての基本的な経済学の一部を確立したので、この 2 つのどちらがより多くの料金を発生させるかを検討する価値があります。上のチャートでは、ビットコインとイーサリアムは先行者であるため除外されています。あなたが考えているのであれば、それにはソラナも含まれていません。 Uniswap や OpenSea などのアプリは、平均的なプロトコルよりもはるかに多くの収益を上げていることがわかります。これは、価値は下方 (プロトコルをサポートするインフラストラクチャに向かって) 流れるため、プロトコルはアプリケーションよりも高い評価を受ける必要があるという考えと矛盾する可能性があります。

このため、単に「肥満一致理論」を新しい L2 を支持する根拠として使用するのは間違っています。イーサリアム上の成熟したアプリケーションは、全体として比較的若いプロトコルよりも多くの料金を発生させる可能性があります。

これには理由があります。 dApp は通常、トランザクションの一部をキャプチャすることで収益を上げます。手数料は、製品を流れる資本の量と手数料率に比例します。 Uniswap と OpenSea が約 28 億ドルを稼ぐことができる理由は、両社が高い通貨速度 (資産の所有者が変わる頻度) とユーザーに価値を渡すことができる法的強制力のある手数料率を備えているためです。

プロトコルの場合、ユースケースが正当化しない限り、使用量が増加すると、より高い料金レートを強制するとネットワーク効果が破壊されます。説明させてください。ビットコインでの送金にEMの1週間分の収入がかかるとしても、自分の生活がビットコインに依存しているのであれば、それは許容できる。しかし、Web3 ゲームをプレイするときにユーザーがこの種の料金を喜んで受け入れると考えるのは間違っています。ビットコインが約束する不変性と分散化は、人々が高い料金を喜んで支払う機能です。

ビットコインのレートは次の理由によって正当化されます。

l ネットワークのリンディ効果

l 分散化と不変性。

しかし、中央集権的なソースによって発行されるステーブルコインのようなものを導入すると、市場はそのプロトコルに対していくら支払ってもよいかという価格を再設定することになります。これが、Tron がステーブルコイン活動の中心である理由です。ここには定量化された方法があります。先週のイーサリアムにおけるUSDCの平均送金額は6万ドル近くでした。 Arbitrum では、この金額は 9,000 ドルに下がります。 Polygon では 1.5,000 ドルです。ここでは指標として「平均」を使用するかどうか議論できますが、手数料が低くなる傾向にあるため、100 ドル未満の取引が可能になることが前提となっています。私が主張したい点は次のとおりです。

l 取引数が増加すると、契約の価値が増加し、取引コストも増加すると想定します。

l しかし、コストが高くなると、単一ネットワーク上のユーザーのネットワーク効果が損なわれ、時間の経過とともにユーザーが他の場所に移動する傾向があります。

これが、新興チェーンの dApp が十分な料金を生み出すほどの速度をこれまで実現できなかった理由です。現在、イーサリアムで DeFi 製品を立ち上げると、ETH、ICO ブーム、NFT ブーム、DeFi ブームによって富を蓄積したユーザーのネットワーク効果と、人々が取引、貸し借りできる強力なインフラストラクチャを活用することになります。そして、新興の L2 上でビジネスを構築する場合、ユーザーが自分の資産を橋渡しして製品を使用してもらいたいと考えています。新しい国でビジネスを立ち上げるようなものです。もちろん、競争は減りますが、ユーザーも減ります。

火星で唯一のスターバックスを経営しているようなものです。

面白いですか？多分。

儲かりますか？そうでないかもしれない。

Web3 では、コミュニティは一種の堀です。

Web3 における堀とは何かについて、私たちはずっと考えてきました。なぜなら、他の業界とは異なり、暗号通貨のほとんどのアプリケーションには次の 2 つの特徴があることが知られているからです。

1. オープンソース: あなたが構築したものを誰でもコピーできるようにします

2. 資本流出: ユーザーがいつでも資金を引き出すことができるようにします。

これら 2 つの特徴にもかかわらず、Uniswap、Aave、および Compound は長年にわたり、その動作において相対的な優位性を維持してきました。複数のDeFi製品がCompoundのコードをコピーしたが、悲惨な失敗に終わった。では、これらの製品の堀は何でしょうか?

(補足: Uniswap は過去数か月間、制限付きライセンスの使用を開始しました)

これら 2 つの特徴にもかかわらず、Uniswap、Aave、および Compound は長年にわたり、その動作において相対的な優位性を維持してきました。複数のDeFi製品がCompoundのコードをコピーしたが、悲惨な失敗に終わった。では、これらの製品の堀は何でしょうか?

(補足: Uniswap は過去数か月間、制限付きライセンスの使用を開始しました)

この業界では、堀の最も単純な尺度は流動性です。製品が資本集約的である場合、流動性は製品の取引を容易にするために利用できる資本の量です。アプリがゲームなどの消費者向けの場合、流動性はユーザーの注意力で測定されます。資本であれ、ユーザーエンゲージメントであれ、成長を促すのはコミュニティです。 Web3 において、本当の堀はコミュニティだけです。初期のコミュニティ参加者が残る理由は、資本的インセンティブまたは製品の実用性です。

ChatGPT のようなユーザー エクスペリエンスが大幅に向上したアプリでは、ユーザーがそれに群がるように動機付ける必要はありません。ブロックチェーン対応アプリケーションも同様の魔法を発揮できることがあります。 DeFiは、AMMとパーミッションレスレンディングの黄金時代にこの溝を乗り越え、2020年6月に復活しました。私たちは愛情を込めてこの時期を「DeFi 夏」と呼んでいます。

エアドロップを通じて手っ取り早く金を稼ぎたいと考えている大規模なユーザー ベースは、コミュニティのように見えるかもしれません。しかし、これは実際には本当のコミュニティではありません。長期的にはネットワークにとって「コスト」であり、価格を安定させるためには、トークンを購入する側がトークンに十分な流動性を提供する必要があるからです。たとえば、昨日、Arkham Intelligence ウォレット内のトークンの 93% が即座に転送されたことが明らかになりました。これらの販売メンバーはコミュニティ メンバーですか、それともネットワークのコストですか?

戦略的に自社株買いを行っている場合、彼らはおそらくコミュニティのメンバーです。しかし、プラットフォームを使用するためにトークンが必要ない限り、買い戻すインセンティブはありません。彼らはこのお金を他の何百ものトークンに分配することができます。 Compound や Uniswap などの DeFi 製品には、トークン所有者だけでなく、製品の流動性プールに数十億ドルを残す数千人の個人のコミュニティがあります。

彼らのコードベースをコピーすることはできますが、信念のコミュニティを構築しない限り、長期的には流動性プールをコピーすることはできません。資本的インセンティブは、コミュニティを長期的に維持するのに役立ちます。

資本インセンティブは、ネットワーク上で特定の機能を実行することに対して付与されるトークンです。たとえば、Filecoin のストレージを提供した人には、その貢献に対してトークンが与えられます。ネットワークの早期導入も、ユーザーに資本的インセンティブを与えるもう 1 つの方法です。ビットコインとイーサリアムはこの点で似ており、初期の採用者は早期に参加し、辛抱強く保有することで富を得ました。

暗号通貨イベントは文化を構築するサービスであり、一部の当事者が参加します。

共有文化を通じて、資本配分に対するユーザーのニーズを超えることができます。前回の強気相場では、Twitter 上で退屈な猿や GM や WAGMI の発言のさまざまな例が見られました。文化は個人のアイデンティティを調整するのに役立ち、個人が長期的に存続できるようにします。文化を定量化する方法はありませんが、EthCC や Solana のハッカーハウス周辺で見られる興奮はその一例です。これにより、個人は資本を投資することなく、会話の中で構築し、つながり、アイデアを生み出すメカニズムが得られます。

プロトコルはバイブだけでは実行できません。それを構築するには人材が必要です。開発者は文化と資本を組み合わせて、ユーザーの長期的な関与を維持するツールの開発を支援します。プロトコルを国として考えると、開発者はユーザー (国民?) をネットワークに長期間接続し続けるためのユーティリティ機能を構築します。高速道路で料金が請求されるのと同じように、プロトコルでも料金が請求される場合があります。しかし、料金が高くなりすぎると、ユーザーが他の場所に流出してしまう可能性があります。このレンズを通して見ると、ユースケースが消費者指向である場合、プロトコルはまったくお金を稼ぐためのものではない可能性があります。

Web3 の堀は、ユーザーがネットワーク上に構築されたアプリケーションでの経済取引を促進するために、長期間ネットワークに留まることから生まれます。各ネットワークには、同じコードを複製する同じ dApp のセットがありますが、異なるブランドを使用し、取引手数料を下げることによってのみ販売します。まもなく、断片化されたユーザーの注目を集める断片化されたエコシステムが誕生するでしょう。確かに、短期的には取引を通じて資本が流入するでしょうが、すぐにEOSのように死んだ町になってしまうでしょう。

現実の世界では、国を再現することはできません。国境内では、（暴力や経済統合による場合を除いて）土地を拡大するメカニズムはありません。このため、ロンドン、ムンバイ、香港など、歴史的に港があったハブ地域に人々が集中せざるを得なくなります。この人口の集中は、都市内にネットワーク効果を生み出すのに役立ちます。家賃の高騰は食料品の迅速な調達とより良いサービスを意味します。

現実世界では、国を複製することはできません。国境内では、（暴力や経済統合による場合を除いて）土地を拡大するメカニズムはありません。このため、ロンドン、ムンバイ、香港など、歴史的に港があったハブ地域に人々が集中せざるを得なくなります。この人口の集中は、都市内にネットワーク効果を生み出すのに役立ちます。家賃の高騰は食料品の迅速な調達とより良いサービスを意味します。

デジタル領域では、IP の仕組みと製品スイートの拡張が混在しているため、ユーザーはエコシステムに集中することを余儀なくされています。 Google は検索エンジン、Gmail (2004 年)、Android (2005 年)、YouTube (2006 年) を立ち上げ、それぞれがそのエコシステムへの固執に貢献しました。 GMail アカウントにサインアップしたユーザーは、必然的に Alphabet の残りの製品スイートを利用することになります。 Apple と Meta は、エコシステム内でユーザーを集中させるという同様の戦略を持っています。

Appleはこの戦略を極限まで推し進め、ハードウェアから決済まですべてをコントロールしている。ユーザーベースを集中させることで規模の経済を実現できます。これは開発者に関係することなので言及します。

初期段階のプロトコルと dApps の要件の階層を描くと、次の画像のようになります。開発者が必要です

コードをビルドする

l これに基づいて資本を投資することができます

l 操作方法

l ユーザーを惹きつける

コードがなければ、ただ空回りするだけです。

2000 年代初頭から存在するベンチャーキャピタリストは開発者を非常に重視しています。これは、開発者の数がプロトコル上で発生する可能性のある経済活動の精密な尺度であるためです。カメラ付きの iPhone を購入したとします。デバイス上の画像編集に役立つアプリを購入することになる可能性が高くなります。

したがって、最初の決定 (カメラ) が二次購入 (アプリ) につながります。新しいアプリケーションが追加されるたびに、ユーザーが利用できる製品スイートが拡大するにつれて、エコシステムは強化されます。デバイスを購入する際の価値提案は、もはやカメラだけではなく、ユーザーに開かれたエコシステム全体です。

Web の初期にも同様の状況がありました。人々は「インターネット」を購読しているわけではありません。彼らの頭の中では、インターネットで何が起こっているかを要約したランディング ページのグループである AOL を購読していました。しかし、オープン インターネットは、人々が同じネットワーク上で電子メールを送信したり、学校の好きな人に恥ずかしいテキスト メッセージを送信したり、ゲームでいじめられたりする可能性があることに気づいて初めて成長しました。

ここで、20 の異なるインターネットが競合し、それぞれが掲載権を持ち、アプリの異なるブランドがあり、ブランディングと取引手数料がまったく異なる場合を想像してください。消費者は混乱し、インターネットは今日のようなものではなくなるでしょう。まさにここで Web3 ネイティブ プロトコルが登場します。

値の取得は後回しにします

このプロトコルでは、新しいアプリケーションの開発をサポートするために大量のユーザー流動性が必要です。誰もがローリング時代の次の L2 になろうとする意欲を持っています。しかし、新しいプロトコルが登場するたびに、Web3 ネイティブ製品のユーザーの数は細分化されます。いつか、ユーザーが自分のツールの背後にどのチェーンやスタックがあるのか​​分からなくなる時が来るかもしれません。しかし、私たちはまだその段階に達していません。

このプロトコルでは、その上で新たなアプリケーションの開発をサポートするために、大量のユーザー流動性が必要です。誰もがローリング時代の次の L2 になろうとする意欲を持っています。しかし、新しいプロトコルが登場するたびに、Web3 ネイティブ製品のユーザーの数は細分化されます。いつか、ユーザーが自分のツールの背後にどのチェーンやスタックがあるのか​​分からなくなる時が来るかもしれません。しかし、私たちはまだその段階に達していません。

その過程で、各プロトコルが確立された dApps と同じくらい多くの料金を徴収することを期待すると、問題が発生する可能性があります。第一世代のブロックチェーン dApp は資本集約的です。次世代は注目を集める可能性があります。私たちは素晴らしいゲームよりもセールを重視しているため、Web3 規模のゲームはありません。オンチェーンメディアにも同じことが言えるかもしれません。ブロックチェーンは本質的に金融インフラです。したがって、すべてのユーザーが取引を希望すると考えるのが合理的です。

しかし、この考え方が業界の足かせになっている部分もあります。

こういうことを考えると、「価値」って何だろうと考えてしまいます。株式、ゲームアイテム、その他の流動資産と同様に、トークンには常にプレミアムが付いています。大衆の希望や不安に応じて、この保険料は増減する可能性があります。少なくとも過去 8 世紀にわたり、投機は金融市場の原動力となってきました。人間の行動のこの側面をすぐに変えることはできないでしょう。

創業者にとって、メッセージは明確です。契約料や使用料がなくても、物語を推進することで収益を得ることができます。ミーム トークンはこれの極端なバージョンです。もう 1 つのアプローチは、料金を発生させ、適度な多様性を持つ dApps を構築することです。 AaveとCompoundがこのモデルに進化しました。どちらの方法でも多くの作業が必要です。

私たちがこれまで見てきた中で最も優れた創業者は、物語とプラットフォームの利用を推進します。たった一つが災いを招くことが多い。比類のないコアユーティリティを提供するプロトコルまたはアプリケーションは、そのスティッキー性により、テイクオーバー率が高くなる可能性があります。ここに、ピーター・ティールの「競争は敗者のためのものである」という考えが当てはまります。市場が細分化されるほど、新規参入者が高い買収率や固定ユーザーを獲得できる可能性は低くなります。これらはユーザーの集中という側面のみを考慮しています。プロトコルの経済性についてはどうですか?

Anagram の Joe Eagan は、これについて素晴らしい例えを示しています。最も優れた取引には、Amazon と同じように行動するインセンティブがあります。 Amazon のマーケットプレイスは長い間ほとんど利益を上げていませんでしたが、組み込まれたネットワーク効果が長期的には報われました。 Amazon では、最も幅広い販売者が最大の購入者層に対応しています。長期的に「成功する」協定は、同様の特徴を持つ可能性が高くなります。非常に低コストで幅広いアプリケーションを提供するため、ユーザーは日常の機能のために他の場所にブリッジする必要がなくなります。このようなプロトコルによってブロックチェーン上に残された豊富なデータから利益を得る (この最後の点は多くの議論を引き起こす可能性があります)。

これは、トークンを使用せずにプロトコルを起動することによって実現できます。新しいネイティブ資産の代わりに米ドルで請求できます。 USDC で支払われる、トランザクションごとにわずか 0.0001 ドルを支払うことを想像してください。ユーザーは、10,000 回の取引ごとに地元の店舗から 1 ドルを財布に「補充」します。ただし、ほとんどの基本チェーンは、セキュリティ モデルでネイティブ トークンが必要であるため、これを実行できません。また、そのようなプロトコルがどのように利益をもたらすかはあまり明確ではありません。このようなプロトコルは、現在のイーサリアムのように、ユーザーがプロトコルを使用するたびに多額のお金を支払う必要がなく、指数関数的に拡張できる可能性があります。

ブロックチェーンが取引のインフラであり、インターネット上のすべての行為が取引になると考えるのであれば、固定料金の低コストプロトコルが必然的に必要になるかもしれません。あるいは、市場は新しいものを好むため、それぞれの評価が非常に高い新しい L2 が 50 個になる可能性もあります。市場は両方を実現できます。それがおそらくその美しさです。実用性と推測の両方の余地があります。