この大きな動きは、投資家がビットコインを含むあらゆるものを売って米ドルを手に入れるという、2020年3月のような世界的なキャッシュダッシュを回避することを目的としている。

米国連邦準備制度理事会（FRB）は日曜日、世界の金融システムにおいて支配的な基軸通貨である米ドルの安定した流れを確保するために、他の主要中央銀行と手を組んだと発表しました。

FRBは、欧州中央銀行、日本銀行、イングランド銀行、カナダ銀行、スイス国立銀行とのドル・スワップ・ラインの頻度を、月曜日から毎週から毎日に引き上げると発表した。ドル・スワップ・ラインは、FRBを下振れリスクから守りつつ、外国の中央銀行が米ドルを借りられるようにするものです。スワップでは、外国の中央銀行は自国の通貨を市場の為替レートでFRBから等価額の米ドルと交換する。あらかじめ決められた時間の後、銀行は借りたドルに利子をつけてFRBに返す。

この動きは、為替レートの変動を落ち着かせ、世界中の家計や企業への信用供給のひずみを避けることを目的としています。この動きは、米国で3つの銀行が破綻し、問題を抱えたスイスの金融機関クレディ・スイスがUBSとスイス国立銀行によって買収されたことを受けてのものである。

これは、政策立案者の間で金融安定性に対する懸念が高まっていることを示しており、FRBが利上げを継続する能力に疑問を呈しています。中央銀行は2022年3月以降、借入コストを450bp引き上げ、昨年は暗号通貨を含む資産市場を動揺させた。

さらに重要なことは、FRBが世界のドル流動性をバックアップすることで、投資家がビットコインやその他の暗号通貨を含むすべてを売却し、現金（主に米ドル）に移行するという、世界的なダッシュ・フォー・キャッシュのリスクを低減することです。混乱期には、投資家は通常、リスク資産を売却し、現金（できればドル）に資金を蓄えます。そのため、米ドルの取得コストが上昇し、金融システムのストレスにつながる。

つまり、スワップ取引の頻度が高まったことで、ビットコインを含むリスク資産の高騰が止まらなくなっているのです。時価総額でトップの暗号通貨は、銀行システムに対するヘッジとして大きく見られており、日曜日遅くに28,000ドルを超える9カ月ぶりの高値を付け、1カ月間の累積上昇率は約25％に達したとCoinDeskのデータは示している。

ドルのスワップラインは、過去にドルにとって弱気なものでした。ビットコインとリスク資産は一般的に、グリーンバックと反対の方向に動く傾向がある。

2020年3月のコロナウイルス主導の暴落時に観測された最後の世界的な現金のダッシュでは、ドルインデックスが100を超えて急上昇し、ビットコインは50%以上急降下した。