著者: コアラ カオラ ファイナンス

ビットコインは史上4回目の半減期を迎え、仮想通貨市場に大きな影響を与えているが、今後もビットコインの価格は本当に上昇し続けるのだろうか。

ビットコインの半減期とは何ですか?

o ビットコインのマイニング報酬は時々半分になります。これは「半減」と呼ばれます。

o ビットコインのマイニング報酬は、210,000 ブロックごとに半分に減ります。

o 半減は、ビットコインの総発行量を約 2,100 万に制限することを目的としています。

ビットコイン半減の歴史

o 最初の半減: 2012 年に、ブロック報酬は 50 から 25 に減りました。

o 後半の半減: 2016 年に、ブロック報酬は 25 から 12.5 に減りました。

o 3 番目の半減: 2020 年、ブロック報酬は 12.5 から 6.25 に減ります。

o 4 番目の半減: 2024 年に、ブロック報酬は 6.25 から 3.125 に減少します。

半減期は本当にビットコインの価格に影響を与えるのでしょうか？

実際、ビットコインの価格変動は複数の要因の影響を受ける複雑な現象です。主な理由は次のとおりです。

1. 市場の需要と供給: ビットコインの総供給量は 2,100 万に制限されています。人々のビットコインへの関心が高まるにつれ、需要は増加するでしょう。需要が供給を上回れば価格は上昇し、需要が供給を上回れば価格は下落します。

2. 規制政策: 仮想通貨に対する政府の規制姿勢は、ビットコインの価格に影響を与えます。たとえば、ビットコインの価格は、政府が規制強化を発表すると下落し、政府がそれを支持すると上昇する可能性があります。

3. メディア報道と世論: ニュース、ソーシャルメディア、世論はすべて市場センチメントに影響を与えます。ポジティブなニュースは購入活動の増加につながる可能性がありますが、ネガティブなニュースは売りにつながる可能性があります。

4. 投機: 多くの人がビットコインの価値が上昇することを期待して購入します。投機取引では、トレーダーが資産本来の価値ではなく短期的な価格変動に基づいて売買を行うため、激しい価格変動が生じる可能性があります。

5. 技術開発: ビットコインの背後にあるブロックチェーン技術の開発もその価格に影響します。テクノロジーの進歩によりビットコインの魅力が高まり、価格が上昇する可能性があります。

6. マクロ経済的要因: 金融政策、為替レートの変化などの世界経済状況もビットコインの価格に影響を与えます。たとえば、ドル安はビットコインの相対的な魅力を高め、価格を押し上げる可能性があります。

ビットコインはマニアの領域に入ったのか？

ビットコインは半減期を前に7万2300ドルを超えた。前のサイクル最高値（ATH）を上回る大きなブレイクアウトのみを考慮した場合、新たなサイクル最高値が設定されたのは史上4回目となります。

最近最高値を更新した指標は価格だけではない。上のグラフに示されているように、Glassnode のデータは、BTC チェーンに保管されている富の総額を表すビットコインの実現時価総額も、5,040 億ドルという新最高値に上昇し、3 月 1 日以降、資本だけで 400 億ドル以上が増加したことを示しています。流入。

実現時価総額は現在、月間540億ドルのペースで増加しており、2021年初頭の株価上昇時に見られた水準に近い。これは、米国の新しいETF商品の大成功と需要が一因となって、ビットコインへの資本流入がいかに重要であるかを浮き彫りにしている。

長期保有者からの売り圧力は、もちろん、短期保有者グループから流入する同量の需要によってバランスが保たれます（すべての売り手が買い手にマッチングされるため）。古いビットコインを低コストベースから高コストベースに再評価するには、新しい購入者がより高い全体価値でこれらのビットコインを購入する必要があるため、資本の流入が必要です。

したがって、資本流入を実現時価総額の増加に結び付けることができますが、より直接的に実現利益指標に結び付けることができます。今週、オンチェーン支出を通じて確保された実現利益の量は統計的に高いレベルに達し、取引量は長期平均を 1 標準偏差以上上回りました。

これは、2017 年や 2021 年の強気市場など、以前の「マニア」段階の開始時と非常によく似た状況も反映しています。これらの兆候の類似点は顕著であり、分析者に対して異なる視点から同様のストーリーを伝えていることを示唆しています。どちらの指標も、2020年後半から2021年初頭の強気市場と一致するレベルまで改善しました。これは、先物市場のロングサイドでのより高いレバレッジだけでなく、より頻繁な利益確定を示唆しています。

より具体的には、平均的なオンチェーン販売は +27% の利益を確保しますが、先物市場の投機家はレバレッジのために 35% ～ 45% 以上を支払うことをいとわないのです。どちらの指標も過去にはより高いレベルに達し、それを維持していましたが、現在は確実に「マニアゾーン」の範囲内に十分入っています。

要約する

ビットコインは4回目の新たなサイクルで史上最高値を超え、初めて7万2000ドルを超えて取引されているが、これは資産への大量の資本流入に支えられた動きで、実現時価総額は月間約54億ドルで増加し、2021年の年間強気指数は上昇する。市場の高値は安定している。

しかし、ビットコインが10万ドルを突破できるかどうかはまだ不明であり、長期保有者から新たな投資家や投機家への富の移転プロセスはすでに進行しており、この動きは分配圧力と新たな需要の間の健全なバランスを反映している。最終的に周期的なピークを形成するメカニズムを垣間見ることができます。

しかし、市場が上昇サイクルに入っていることは否定できないので、様子見しましょう。