編曲・編曲：シェンチャオTechFlow

今日の番組では、Blockstream の共同創設者兼 CEO の Adam Back が番組に参加し、現在のマクロ経済環境、ビットコインの将来、業界の動向についての洞察を共有します。

モデレータ: Michael、Blockworks Macro

講演者: アダム・バック、ブロックストリーム・リアンチュアン兼 CEO

マクロ環境がビットコインに与える影響

アダム氏は、新型コロナウイルス感染症、紙幣印刷、サプライチェーンの混乱、政治紛争など、世界的な金融混乱を引き起こした地政学的およびマクロ経済的要因を挙げた。同氏は、米国の大手金融機関がビットコイン関連の金融商品に関心を示していることからも分かるように、ビットコインが従来の金融界で徐々に受け入れられ、理解されつつあると強調した。

アダム氏は、最近のビットコイン価格の高騰が機関投資家や伝統的な金融専門家の注目を集めていると考えている。今は、特に近い将来スポット上場投資信託（ETF）が承認される可能性があることから、ビットコインの普及と受け入れがさらに進む時期です。しかし同氏は、投資家はビットコインの保管所有権に伴う潜在的なリスクを認識しておくべきだと警告した。ビットコインの検閲耐性が損なわれる可能性があるからである。

債券以外のポートフォリオ

アダム氏は、長期国債を大量に保有する投資家は、金利が予想外に上昇すると苦境に陥ると指摘した。この場合、投資家は投資戦略を再評価し、ビットコインなどの長期的な価値と成長を提供できる代替資産を検討する必要があります。

アダム氏は、現在の債券市場の状況を考慮すると、債券に40％を割り当てる従来の投資戦略は修正する必要があるかもしれないと指摘した。同氏は、主にヘッジとして使用される金とは異なり、ビットコインを投資ポートフォリオに追加することで長期的な価値の保存として機能する可能性があると示唆した。

ライトニングネットワークには強気

アダム氏は、ビットコインは成熟した安定したサイクルを経ており、長期的な価値保管機能と資産保存機能を備えたデジタル資産として徐々に認識されつつあると信じています。

アダムは、ビットコインの価格が10万ドルに達する可能性があると予測しています。アダムは、ビットコインの人気が徐々に高まり、より多くの機関投資家が流入するにつれて、ビットコインの価値は成長し続けると信じています。 10万ドル未満のビットコインは現在の市場では過小評価されており、ビットコインの希少性と分散型の性質により、潜在的により高い価値が得られます。

アダム氏は、ライトニングネットワークはビットコインのブロックチェーン技術に基づく第2層ソリューションであり、ビットコインのトランザクション速度とスケーラビリティを向上させるように設計されていると指摘した。ライトニング ネットワークを通じて、ユーザーはメインのビットコイン チェーンで各トランザクションを記録することなく、高速かつ低料金のマイクロトランザクションを実行できます。

ライトニングネットワークの発展はビットコインに複数の影響を与えます。まず、ビットコインのトランザクション速度を向上させることができます。ビットコインのメインチェーンではトランザクションの確認時間が長いため、トランザクションプロセスが遅くなります。ライトニング ネットワークを通じて、トランザクションは第 2 層ネットワーク上で実行され、ほぼリアルタイムで完了するため、ビットコインのトランザクション速度が大幅に向上します。

第二に、ライトニングネットワークはビットコイン取引手数料を削減することもできます。ネットワークの混雑と取引量の増加に伴い、ビットコインのメインチェーンの取引手数料は上昇しています。しかし、ライトニングネットワークを通じて、ユーザーは低手数料または無料の手数料で少額の取引を行うことができ、これによりビットコインの使用と人気がさらに促進されるでしょう。

第二に、ライトニングネットワークはビットコイン取引手数料を削減することもできます。ネットワークの混雑と取引量の増加に伴い、ビットコインのメインチェーンの取引手数料は上昇しています。しかし、ライトニングネットワークを通じて、ユーザーは低手数料または無料の手数料で少額の取引を行うことができ、これによりビットコインの使用と人気がさらに促進されるでしょう。

ライトニングネットワークの開発により、ビットコインのスケーラビリティも向上する可能性があります。ビットコインユーザーの数が増加し続けると、メインチェーン上のトランザクション数も増加し、ネットワークの混雑やトランザクションの遅延につながります。ライトニング ネットワークは、ビットコインがより多くのトランザクションを処理し、将来のユーザーの増加に簡単に対応できるようにするスケーラブルなソリューションを提供します。

ビットコインETF

アダム氏は、ビットコインETFの導入によりビットコイン市場により多くの流動性がもたらされ、より多くの機関投資家が参加するようになる可能性があると考えている。 ETFの導入により、より多くの投資家が従来の取引所を通じてビットコインを購入および保持できるようになり、それによってビットコイン市場への参加が増加します。

アダムは、ビットコインの中核的価値はその分散型の性質にあると信じています。分散型デジタル通貨であるビットコインには中央機関や政府の管理がありません。これにより、ビットコインは検閲に耐性があり自律的なものとなり、個人が自分の資産と取引を完全に制御できるようになります。同氏は、この分散型の特徴がビットコインの精神であり、従来の金融システムとの根本的な違いであると強調した。

アダム氏は、ETFの導入はビットコインの市場化と金融化につながり、ビットコインを従来の金融システムに近づける可能性があると指摘した。これにより、中央集権化のリスクや規制当局とのコンプライアンス問題が生じる可能性があります。したがって、私たちは人々に対し、ビットコインの分散型の性質を堅持し、ビットコイン市場の発展を促進しながらバランスのとれた発展への道を模索するよう呼びかけます。

アダム氏は、ビットコインETFの導入により、ビットコイン市場が従来の金融システムの規制枠組みと接触することになると指摘した。これには、KYCやAML（マネーロンダリング防止）などの規制を含む、ビットコインETFのコンプライアンスの確保が含まれます。規制当局は、投資家の資金を保護するために、ビットコインETFがこれらの規制要件に従って運用されることを保証する必要があります。

アダム氏は、規制当局はビットコインとブロックチェーン技術の特性を深く理解し、対応する規制政策を策定する必要があると強調した。これにより、ビットコイン ETF が安全に運用され、潜在的なリスクや脆弱性を回避できるようになります。

私たちはビットコインサイクルのどの位置にいるのでしょうか?

アダム氏は、ビットコインの価格傾向は周期的であり、その存在中に複数回のブームと暴落のサイクルを経験していると述べ、急速な価格上昇の後には急激な調整が続き、各サイクルには市場の需要、投資家心理、採用など独自の特徴と要因があると述べました。金利やその他の外部要因。

アダム氏は、投資家がこの周期的な特性を理解して認識することが重要であり、これにより投資家がビットコイン価格の変化をよりよく理解し、予測できるようになると強調しました。

アダム氏は、ビットコインの価格が現在のサイクルで大幅な変動を経験していると指摘した。それにもかかわらず、ビットコインのファンダメンタルズは依然として強力であり、ハッシュレートと採用率の両方が増加しており、マイナーはビットコインの長期的な価値について引き続き楽観的です。ビットコインは長期的に強い成長傾向を示しています。

アダム氏は、ビットコインは周辺技術の実験から広く認知される資産クラスに発展し、その核心的価値と技術革新は発展し続けていると述べた。時間が経つにつれて、より多くの機関投資家や金融サービス企業がビットコインを検討し採用し始めたため、ビットコインは特に従来の金融セクターで広く認識されるようになりました。

アダム氏は、ビットコインとビットコイン上場投資信託（ETF）などの伝統的な金融商品を統合することで、従来の投資家にビットコインへのよりアクセスしやすく、わかりやすい投資方法を提供することで、主流におけるビットコインの人気がさらに促進されると考えています。市場。規制環境は国や地域によって異なりますが、全体的な傾向としては、この新興市場をより深く理解し、規制する方向に向かっています。

ビットコイン序数の影響

アダムは、序数はビットコイン固有のNFTの形式であり、特定の方法で配置されたUTXO（未使用トランザクション出力）を通じて実装されると指摘しました。このアプローチは、最近の Taproot アップグレードによって可能になり、ビットコイン ブロックチェーン上でこれらの Ordinal NFT の作成と伝播が可能になりました。

アダム氏は、序数の出現がビットコインブロック空間に対する新たな見方につながった可能性があると述べた。この新たな用途はコミュニティで論争を巻き起こしており、ビットコインは主に金融取引に使用されるべきだと主張する人もいれば、コードでこの用途が許可されているのであれば、その使用は正当化されると考える人もいる。

アダム氏は、各JPEG画像は約100KBで、金融関連の数百ものUTXOを置き換える可能性があり、その結果、一部の新興市場ユーザーがメインチェーンでコールドストレージを実行できなくなり、保管サービスや取引所を利用しなければならなくなる可能性があると指摘した。この状況は、ビットコインは自由市場ではあるものの、ブロックスペースが限られているため、最終的にはより高い手数料を支払える人が優位に立つ可能性があることを示しています。

アダム氏は、各JPEG画像は約100KBで、金融関連の数百ものUTXOを置き換える可能性があり、その結果、一部の新興市場ユーザーがメインチェーンでコールドストレージを実行できなくなり、保管サービスや取引所を利用しなければならなくなる可能性があると指摘した。この状況は、ビットコインは自由市場ではあるものの、ブロックスペースが限られているため、最終的にはより高い手数料を支払える人が優位に立つ可能性があることを示しています。

アダム氏はまた、ビットコインはユーザーの行動や市場状況、テクノロジープロバイダーが構築したソリューションに基づいて適応的に進化するとも述べた。たとえば、Ordinals の出現により、一部の技術的ソリューションは新しい経済状況に適応することを余儀なくされ、それによってビットコイン ネットワークのスケーラビリティと回復力が向上しました。