原題: Bitcoin Capital Efficiency with Liquid Saking 原著者: Mikhil Pandey、Persistence Labs Lianchuang 元の編集: Deep Chao TechFlow

導入

この記事は、Persistence Labs の共同創設者兼最高戦略責任者である Mikhil Pandey が執筆した「今日のビットコインの状況を深く掘り下げた記事」の集大成です。

この記事を通じて、ミキル・パンディーは、暗号通貨におけるビットコインの役割、今日のビットコインの状況、BTCの流動性担保の役割、そして次の発展の方向性について彼が考えることを誰もが理解できるように導こうとしています。

ビットコインについて学ぶ

ビットコインは価値の保存手段ですか?最大のピアツーピア決済ネットワーク?世界送金システム?デジタルゴールド？従来の金融ヘッジツール?史上初のプルーフ・オブ・ワーク・ブロックチェーン?

ビットコインとは一体何でしょうか？上記のうち、ビットコインについて説明しているものはどれですか?要するに、それらすべて、そしてそれ以上だと思います。

ビットコインは、もともとトラストレスで透明な金銭価値の流れを目的として設計されたレイヤー 1 ブロックチェーンであり、このアイデアは 2008 年の世界金融危機の際に浮上しました。

このネットワークを動かすネイティブデジタル資産である BTC は、現代で最も大胆な金融実験の 1 つから最大の暗号通貨に成長しました。

今日、ビットコインは、ネットワークとしても資産としても、金融、メカニズム設計、そして希望の遊び場となっています。

· 最も聡明な頭脳がビットコインをより有用で、資本効率が高く、プログラム可能な未来に向けて推し進めています

世界最大の金融機関は一般大衆にエクスポージャーを提供するために BTC ETF を提供しています

· 新世代のビルダーは、序数、NFT、BRC-20、ルーン、ステーキングなどを含む、ビットコイン ブロック スペースを利用する独自の方法を見つけています。

· ビットコインネットワーク活動は史上最高に達し、マイナーにとってこれまで以上の価値（手数料）を生み出しています

ビットコインはすべての人のためのものです。最も良い点は、BTC に対するさまざまな認識は欠点ではなく機能であるということです。

ビットコインに基づいて構築された 2 つの柱

一般の人々にとって、ビットコインは「ネットワーク」から「エコシステム」へと徐々に移行しつつあります。最近、ビットコインに基づいて構築されたエコシステムは急激な成長を遂げています。

しかし、これは珍しいことではなく、コミュニティによるネットワークの改善に加えて、複数の関係者がビットコインの上に構築しようとしています。実際、これはサトシ・ナカモトのビジョンの一部でした。

サトシ・ナカモトはかつてこう言いました。「この設計は、私が数年前に設計したあらゆる可能な取引タイプをサポートしています。安全な取引、証拠金契約、第三者仲裁、複数当事者の署名など​​。ビットコインが普及すれば、これらは私たちが望むものです。」将来的には検討すべきことですが、それらはすべて最初に設計して、後で確実に実行できるようにする必要があります。」

サトシ・ナカモトはかつてこう言いました。「この設計は、私が数年前に設計したあらゆる可能な取引タイプをサポートしています。安全な取引、証拠金契約、第三者仲裁、複数当事者の署名など​​。ビットコインが普及すれば、これらは私たちが望むものです。」将来的には検討すべきことですが、それらはすべて最初に設計して、後で確実に実行できるようにする必要があります。」

2012 年以来、ビットコインを支払い以外の幅広い用途に拡張する試みが継続的に行われてきました。

・分散型ドメインネームサービス（Namecoin）

· より幅広い資産表現 (カラーコイン、マスターコイン、カウンターパーティ)

· サイドチェーン、ロールアップ、L2 (Taproot、Stacks、Liquid Network、Merlin、Urbit、Lightning、bitVM など) を使用したビットコイン ネットワークのスケーリング

· Ordinals と Runes を通じて BTC 機能 (Memes、NFT、BRC-20、BRC-4​​20) と利点 (Babylon、BounceBit、Stroom Network、Trustless Machines など) を拡張します。

しかし、こうした発展はビットコインをどこへ導くのでしょうか?ビットコインの見方に関する Portal Ventures の記事がそれを最もよく要約しています。

· ビットコインをよりプログラム可能にし、スマート コントラクトとビットコイン ネットワークでの展開のスケーリング制限に対処します

・BTCの資本効率を高め、BTCによる超金融化を構築する

BTC流動性ステーキングはどこに当てはまりますか?

ビットコインは、マイナーがブロック生成の数学的パズルを解くためにコンピューティング能力を提供し、新しいビットコインで報酬を得るプルーフ・オブ・ワーク・ネットワークです。

では、リキッドステーキングはもちろんのこと、ステーキングはどのようにして市場に登場するのでしょうか?ブロックチェーンの基本をいくつか理解しましょう。

コンセンサスには、ネットワークの状態 (データ、トランザクション、残高など) に関する継続的な合意が含まれます。 PoW はネットワークのコンセンサスを達成および維持するためにコンピューティング能力 (マイニング) に依存しますが、PoS にはセキュリティ保証の概念が含まれています。ステーキングには、コンセンサスに参加し、ネットワーク全体のセキュリティに貢献し、ステーキング報酬を受け取るためにトークンをロックすることが含まれます。

他の人や取引相手が適切に行動することを信頼する必要がある場合、適切な行動を保証するためにマージンが設定されることがよくあります。典型的な例は、家主がテナントから保証金を請求する場合です。

簡単に言えば、PoS は資産の経済的安全性に対する信頼によって動かされます。何十億ドルもの経済的信頼を持つ資産を持つこと以上に素晴らしいことはありませんか?ビットコインより優れているものは何ですか?

BTC を「ロック」することで、その経済的安全性をほぼすべての暗号アプリケーションにエクスポートできます。あらゆる形状やサイズのブロックチェーンを含む金融アプリケーションが BTC を活用し、あらゆるアプリケーションにエネルギーとセキュリティを追加できる世界を想像してみてください。

トラストレスなBTCステーキング（したがってリキッドステーキング）は、BTC主導のDeFiが繁栄する可能性をもたらし、BTCの資本効率を高めます。マネーマーケット、ステーブルコイン、経済安全保障、保険など。応用は無限にあります。

ビットコインの将来はどうなるでしょうか？

BTC は、時価総額の成長、採用、仮想通貨の中で最高の価値の保存場所としての地位の観点から、すでに資本効率が良いのでしょうか?と主張する人もいるかもしれません。

これには、資本効率とは一体何なのかという疑問が伴います。ウォール街では、これを「企業が経営と成長のために資本をどれだけ効果的に使用するか」と定義しています。このような状況を背景に、BTC は本質的に、小売保有者、採掘業者、機関とのやり取りにほとんどの時間を費やしてきました。

これには、次のようないくつかの要因が考えられます。

· 持続可能な収益機会の欠如

これには、次のようないくつかの要因が考えられます。

· 持続可能な収益機会の欠如

・リスク回避的な保有者がBTCを「動かす」ことの摩擦

· 機関向けの収入商品の欠如

· BTCをビットコインネットワークから移動することによる未知のセキュリティリスク

· 一部のOGビットコイン保有者からの反対

最近、業界全体が、仮想通貨の世界でその流動性と資本効率を解放するために、BTC が直面する上記のさまざまな障害を解決するために懸命に取り組んでいます。

ビットコイン コミュニティは多少分裂しているように見えますが (これは常に最善の結果です)、ビットコイン L2、ミニマム トラスト BTC ステーキング、序数とルーン、VM など、ビットコイン エコシステムの重要な発展に注目してください。

BTC流動性ステーキングは単なる声明ではありません。それは到来しており、暗号通貨の利益を決定する可能性があります。シンプルなBTC主導の金融商品は、今日のDeFi環境に切望されている流動性と実用性をもたらすと期待されており、ビットコインの将来はかつてないほどエキサイティングなものです。

私たちはイーサリアムの流動性ステーキングの急激な成長と、それに続くオンチェーンファイナンスのブームを見てきました。最初に「暗号」資産クラスを作成した資産に同じことが起こった場合、可能性と開かれた扉を想像することしかできません。