ビットコイン、イーサリアム、USDT は、登場してからかなり長い間、仮想通貨業界の時価総額のトップ 3 に入ってきました。ここで、なぜ市場がそれらを選んだのかという疑問が生じます。
この質問について考える前に、これら 3 つの暗号通貨の本来の目的を確認する必要があります。
ビットコインは、分散化と二重支出の防止を同時に実現した初めての仮想通貨であり、ポイントツーポイント決済により中央集権的な組織の管理を排除し、紙幣に代わる通貨ソリューションを目指しています。
イーサリアムは、ブロックチェーン上でチューリングの完全なスマートコントラクトを使用する初の暗号通貨であり、大企業の運営と管理に代わることができる分散型アプリケーションプラットフォームとなり、世界のコンピューターおよび分散型アプリケーションプラットフォームになることを目標としています。
USDT は米ドルに裏付けられ固定された初の暗号通貨であり、ソブリン信用通貨と連携することで比較的安定した購買力を活用し、暗号業界における決済単位の地位を占めることを目指しています。
この 3 社の出現以来、それぞれが常に対応する問題に直面しており、それに対する挑戦と競争が絶えることはありません。
なぜ集中型USDTが目立つのでしょうか?
まず、USDT を例に挙げますと、そのアンカリングは単一機関の管理に依存しているため、仮想通貨の分散化の核心に適合していません｡そのため、業界は、さまざまなアルゴリズムのステーブルコインなど、分散型ステーブルコイン システムの探索を試みてきました。しかし、アルゴリズムのステーブルコインは最終的に、長期間安定して運用できないことが判明した。
アルゴリズムステーブルコインは、大規模流動性、分散化、通貨価値の安定という 3 つの要件を同時に満たすことはできません。したがって、業界は最終的には、分散化を相対的に犠牲にして、安定した通貨価値と大規模な流通を選択する傾向にならざるを得ません。これにより、特に雷雨プロジェクトが業界で次々と登場し、規制がより厳しくなっているまさにその瞬間に、ユーザーは引き続き USDT について心配するようになりました。
しかし、USDTなどの法定通貨に固定されたステーブルコインの最大のリスクは、法定通貨の信用システムの脆弱性にあります。中央集権金融と法定通貨制度の危機は、ビットコイン誕生の重要な理由の1つです。これは、USDT などの法定通貨に固定されたステーブルコインがビットコインを超えることができない重要な理由でもあります。法定通貨の信用システムの崩壊をヘッジできる高品質の資産が必要です。
しかし、逆説的ですが、別の集中通貨システムとしての USDT は、暗号化された世界における数学とコードの精神に反します。それにもかかわらず、時価総額では依然としてトップ3の位置にしっかりと座ることができます。これは熟考に値する疑問を引き起こします。なぜ USDT は分散化が魂である暗号化業界で確固たる足場を築くことができるのでしょうか?
購買力の安定性に欠けるビットコインがUSDTにチャンスを与える
この質問に答えるには、通貨の品質評価の観点からビットコインが直面する主要な問題、つまり購買力の安定性を探求する必要があります。
ビットコイン OG で著名な経済学者のローレンス・H・ホワイト氏は、購買力を維持する設計という観点から見ると、ビットコインの価格変動性が広く受け入れられる交換媒体になるのを困難にしていると指摘した。同氏は金とビットコインの購買力の安定性の比較を例に挙げ、ビットコインと金はどちらもインフレヘッジであるものの、供給メカニズムは大きく異なると指摘した。
金は市場の需要に応じて供給を調整できるため、購買力の安定性に優れています。需要が増加すると、価格の上昇により金の採掘が促進され、金の供給が増加し、価格が安定します。金本位制もこれを証明しており、米国が 1879 年に再加盟し、1914 年に離脱したときの価格差はわずか 1% でした。
対照的に、ビットコインの供給はあらかじめ決められた方法で増加し、需要に応じません。 BTC価格の上昇はより多くのマイニング活動を引き起こす可能性がありますが、これにより多くのビットコインが生成されるわけではありません。これは、交換媒体としての人気にとって重大なデメリットとなります。つまり、価格の変動がさらに激しくなります。
サイファーパンクの先駆者であり、ビットコインの原型である B-Money の発明者である WEI DAI 氏も同様の見解を持っていますが、安定通貨の設計は含まれていません。ウェイ・ダイ氏は、「これは部分的には私の責任かもしれない。サトシ・ナカモト氏が私に彼の原稿について意見を求める電子メールを送ってきたとき、私は彼に返信しなかったからだ。そうでなければ、固定通貨の流通を使わないよう彼を説得できるかもしれない」と語った。 . という思い。
ビットコインは4年間で総額を半減するという単純なモデルに依存しており、これにより非ソブリン資産はますます高価になるという世界的な予想が形成されており、これがビットコインの購買力安定設計の欠如にもつながっている。購買力が米ドルの安定を支えている中央のUSDTが、暗号化された世界で生き残り、成長できるということだ。
おそらく、購買力が非常に不安定な対象を毎日の決済通貨として頻繁に使用するユーザーは実際にはいないでしょう。さらに、ビットコインに対する付加価値への期待により、ユーザーはビットコインを日常消費に使用するのではなく保管する傾向が強まり、ビットコインの流通が制限されます。
修正された金融経済モデルを備えたイーサリアム
購買力の安定した設計に欠けているビットコインが、中央集権的なUSDTの利用を可能にしていると言うのであれば、ビットコインのもう一つの欠点である未熟な技術と保守的すぎることが、イーサリアムが世界第2位を占めることができる重要な理由となっている。市場価格。
世界のコンピュータであるイーサリアムは、分散型アプリケーションエコロジーの先頭に立ち、ビットコインのアプリケーションシステムをはるかに上回り、業界をリードし変革するDeFiとNFTエコロジーを構築しています。これにより、ほとんどのパブリック チェーンがイーサリアムに挑戦しようとするようになり、ユーザーを獲得し続けるためには、最終的には EVM と互換性を持つ必要がありました。
イーサリアム アプリケーション エコロジーの成功は自明のことであり、アプリケーション エコロジーを通じて ETH の価値を高めることに加えて、イーサリアム コミュニティ全体が EIP-1599 を ETH の経済モデルに大幅にアップグレードしました。それ以降、ETHは破壊され、デフレ経済モデルが形成される可能性があります。
イーサリアムの信者たちは現在、デフレをもたらすためにETH破壊のメカニズムを利用しており、イーサリアムのアプリケーション生態はビットコインよりも強力でビットコインに挑戦し、ETHを超健全な通貨とさえ名付けていますが、イーサリアムについて話すことは避けています。自由に変更可能な経済モデル、PoW から PoS への移行後の ETH への深刻な影響、ネットワーク内のすべてのノードの運用が徐々に集中化している問題。
イーサリアムはビットコインの通貨的優位性を置き換えようとしていますが、経済モデルの分散化、公平性、不変性といったビットコインの基本的な価値を持っていません。また、ETH の通貨モデルの変更と、ビットコインの通貨価値に近づけようとする試みからも、通貨経済モデルの設計がブロックチェーンの長期的な発展にとって極めて重要であり、最も重要な基盤でさえあることがわかります。 。
ビットコインコミュニティの一部はイーサリアムの道を進む
ビットコインの独自性、極端な分散化、貨幣経済モデルの不変性、PoWメカニズムの純粋な商業化により、ビットコインは常に業界で第一位の地位を占めることができますが、ビットコインコミュニティの一部のメンバーはビットコインのアプリケーションエコロジーを拡大しようとしています。
Taproot のアップグレードから最近の Ordinals に至るまで、ビットコイン アプリケーション システムを拡張する可能性が与えられ、それがもたらした市場の熱狂により、ビットコイン アプリケーションのエコロジーに対するユーザーの期待が誰にでもわかります。ビットコインに基づくさまざまな拡張プロジェクトやアップグレードが行われています。現れて生き生きと動き始めます。
ビットコインの分散化機能とセキュリティ機能に従いたい場合、現在の UTXO テクノロジーの制限があるため、イーサリアムのようなチューリング完全なアプリケーション エコシステムを実現することは難しく、分散化度の低い第 2 層ソリューションに依存するしかありません。そして、ビットコインの応用方向が向上すれば、イーサリアムの路線を側面から肯定することは間違いなく、ビットコインにとって、それは、イーサリアムが推進する技術を模倣するという、長年にわたる「電子ゴールド」の価値観の転換を意味する。以前のように単純に無視するのではなく、アプリケーション プラットフォームの開発ルートを確認します。
通貨コア、市場価値規模、分散化の度合いなどの条件が同じ仮想通貨であっても、高度にプログラム可能なアプリケーションエコシステムを実現できれば、より優れたものとなるはずです。少なくともビットコインとイーサリアムの現状を見ると、通貨が絶対的な基盤であり、その後にアプリケーションエコロジーが繁栄していることがわかります。高品質の通貨コアはアプリケーション テクノロジの実装が非常にスムーズで簡単であるため、アプリケーション層のみをターゲットにし、コア通貨モデルを無視するプロジェクトの場合、関心のあるルールを変更するのと同じくらい難しいためです。その魂。
お互いの欠点がお互いを豊かにする
USDTの集中管理、イーサリアムの通貨モデルの変更、ビットコインの購買力安定性の欠如の設計、アプリケーションエコロジーの技術的限界を振り返ると、まさにそれぞれの欠陥があるからこそ、それらはお互いの利点を達成できたのです。繁栄。
ビットコインの購買力が、分散化を確保しながら高度なプログラマビリティを達成できるほど安定しているのであれば、その栄光はビットコインのものに違いなく、USDTやETHが今日ほど成功することはないでしょう。
ビットコインの購買力が、分散化を確保しながら高度なプログラマビリティを達成できるほど安定しているのであれば、その栄光はビットコインのものに違いなく、USDTやETHが今日ほど成功することはないでしょう。
私たちが必要としているのは、ビットコインよりも安定した購買力を持ち、同時にビットコインのすべての利点に基づいて、またはイーサリアムを超えるアプリケーションエコロジーを達成する通貨システムであると考えられます。これは暗号化業界全体の究極の形である可能性があり、USDT、イーサリアム、ビットコインの市場価値を合わせたものよりも大きくなる可能性がある、偉大な物語と革新的なプロジェクトを生み出します。
将来的には、ビットコイン、イーサリアム、USDTが長く共存し、矛盾に満ちた暗号化された世界が続くかもしれません。あるいは、ビットコインの分散化を受け継ぎ、相互の欠点を解決できるものが存在するかもしれません。 , USDT 安定した購買力と高度にプログラマブルでスケーラブルなイーサリアムという利点を持つ仮想通貨プロジェクトは業界の発展を牽引し、サイファーパンクが夢見る理想の世界を実現します。
引用
[1] https://www.ledgerinsights.com/swiss-national-bank-bitcoin-fiat-currency/
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