FusionFi プロトコルは、将来的に RWAFi に最適なキャリアの 1 つになることが期待されています。
著者: ピニャール
レビュー: 0x中
出典: コンテンツ ギルド - 投資調査
RWAとは何ですか
Real World Assets の正式名である RWA は、文字通り「現実世界の資産」と訳され、トークン化を通じてブロックチェーンまたは Web3 エコシステム内で現実世界の資産を表現および取引することを指します。これらの資産は、理論的には、通貨、有形資産 (不動産、商品、芸術品など)、無形資産 (金融資産、AI コンピューティング能力、炭素クレジットなど) を含む、既知のほぼすべてのカテゴリをカバーできます。
RWA は、2024 年における最大の暗号化の物語の 1 つであり、Web3 業界でコンプライアンス開発を探求する最も重要なビジネスの 1 つでもあります。 CoinGecko の 2024 年第 2 四半期の仮想通貨業界レポートによると、Meme、AI、RWA が最も人気のあるカテゴリであり、ネットワーク トラフィックの 77.5% を占めています。 Dune のオンチェーン データ分析によると、RWA ナラティブの成長率は 2024 年に 117% 増加し、Meme に次いで 2 番目となる見込みです。
伝統的な金融大手も2024年には狂ったように市場に参入するだろう。たとえば、2024 年 3 月に、ブラックロックはパブリックチェーン上で発行された初のトークン化ファンドである BUIDL を立ち上げました。HSBC、フィデリティ、JP モルガン・チェース、シティグループなどの他の金融大手も、香港特別行政区政府の承認を受けてトークン化された国債を検討しています。グリーンボンドはブロックチェーン上で発行され、Ant Digital と Langxin Technology が協力して、香港で国内初の新エネルギー事業体資産ベースの RWA プロジェクトを完了しました。
RWA における「現実世界」は「暗号化された世界」と相対的なものです。暗号通貨業界の RWA に対する需要は、暗号資産保有者が現実世界の投資収益を得られるよう支援することです。その主な背景は、2022 年の弱気市場で連邦準備制度が利上げを続け、高金利が大きな影響を及ぼしたことです。暗号資産市場の評価が大幅に低下し、暗号資産が大幅に抽出されたため、DeFi市場の収益率は継続的に低下しており、現時点では米国債券のリスクフリー収益率は低下しています。その中でも仮想通貨市場で人気となっているのが、代表的なDeFiプロジェクトであるMakerDAOです。中核となるビジネス ロジックは、暗号資産を担保にして米国債券を購入して収入を得るというものです。
それでは、RWA に対する現実世界の需要は何でしょうか?現実世界の資産規模は数兆ドルですが、ほとんどの資産は非標準商品であるため、そのほとんどは機関投資家向けのものであり、個人投資家が利用できるのは先物やETFなどの標準的な金融商品だけです。非標準資産であろうと標準資産であろうと、多くの中間リンクがあり、情報は不透明で、取引コストは高く、決済時間は長くなります。 RWA は、現実世界で資産をトークン化するための新しい標準を開き、高い流動性、オープン性と透明性、即時決済という利点を持ちながら、資産の部分的な所有権を維持できるようにします。
RWAとPBM
RWA は暗号世界と現実世界の両方の需要を満たしていますが、RWA トークンと現実世界の資産の間の一貫性の確保、法的および財務上の規制問題への対処、さまざまな支払い条件とロジックの設定など、大きな課題にも直面しています。上記の問題に対する効果的な解決策は、ブロックチェーンのプログラマビリティを導入することです。
RWAとPBM
RWA は暗号世界と現実世界の両方の需要を満たしていますが、RWA トークンと現実世界の資産の間の一貫性の確保、法的および財務上の規制問題への対処、さまざまな支払い条件とロジックの設定など、大きな課題にも直面しています。上記の問題に対する効果的な解決策は、ブロックチェーンのプログラマビリティを導入することです。
プログラマビリティは、スマート コントラクトを実行できるブロックチェーン プラットフォームの非常に重要な機能です。スマート コントラクトは、ブロックチェーン プラットフォーム上で実行される自動実行プロトコルであり、コード関数が含まれており、事前定義された条件が満たされると、コントラクト コード関数で指定された命令を自動的に実行します。
2023 年 7 月、シンガポール金融管理局 (MAS) は、目的限定通貨に関する技術白書を発表し、暗号通貨 (RWA トークンも暗号通貨です) のプログラマビリティを、プログラム可能な支払い (Programmable Payments) と、プログラム可能な支払い通貨 (Programmable Money) に分けました。 )と目的限定マネー(PBM)。
プログラム可能な支払いのプログラミング ロジックと暗号通貨は互いに独立しており、暗号通貨はプログラミング ロジックへの入力となります。事前に定義された一連の条件が満たされると、支払いが自動的に実行されます。たとえば、口座振替や定期注文と同様に、毎日の支出制限や定期的な支払いを定義できます。プログラム可能な支払いの概念は、2024 年 7 月の EthCC カンファレンスで Solana Foundation 会長の Lily Liu によって提案された PayFi に似ています。 PayFiの核心は「即時取引」を重視し、それによって投機取引やさまざまな金融業務の効率化を図ることにある。 PayFi の目的は、RWA と制度金融を Solana に導入し、プログラム可能な決済システムを確立し、ユーザーに経済主権と自己管理機能を提供することです。
プログラム可能な通貨とは、暗号通貨にプログラミング ロジックを埋め込んで、その使用を定義または制限することを指します。たとえば、暗号通貨をホワイトリストに登録されたウォレットにのみ送信したり、トランザクション レベルのフィルタリングが完了した後に転送したりするようにルールを定義できます。プログラム可能な通貨の代表的なものには、中央銀行デジタル通貨 (CBDC) や ERC-3643 があり、このうち ERC-3643 は、イーサリアムに RWA と機関金融を導入する新しいトークン規格の 1 つです。 ERC-3643 は ERC-20 を拡張して 120 以上の機能 (ERC20 の 10 倍) を提供し、トークンのブロックまたは復元機能など、資産発行後の操作に制御機能と自動化機能をもたらします。これらの機能により、発行者は必要な操作を実行し、規制上の義務を果たすことができます。
PBM は、プログラム可能な支払いとプログラム可能な通貨の概念と機能に基づいており、その中心となる概念は、「パッケージング コントラクト」を使用して暗号通貨をパッケージ化することであり、プログラミング ロジックは「パッケージング コントラクト」にあります。さまざまなアプリケーション シナリオに対応して、ラップされた暗号通貨を管理および制限するためにさまざまな「パッケージング コントラクト」を選択できます。アンパックのロジックが満たされると、受取人はパッケージから暗号通貨を引き出し、元の暗号通貨に戻すことができます。たとえば、クーポンには事前定義された一連の使用条件が付属しており、消費者が購入の支払いにクーポンを使用するとき、使用条件が満たされていれば、暗号通貨は PBM から解放され、販売者に転送されます。その後、販売者はその暗号通貨を他の目的 (サプライヤーへの支払いなど) に制限なく使用できます。この例から、PBM はプログラム可能な支払いよりも多くの金融シナリオに適用でき、プログラム可能な通貨よりも柔軟にルールをカスタマイズできることがわかります。
FFP: PBM パラダイムを超えて
PBM の目的は、さまざまな形式の暗号通貨と対話するための共通のフレームワークを確立し、既存の金融インフラストラクチャとの相互運用性を確保することです。この大枠に基づいて現実世界で行われている金融業務が注記に反映されています。
手形は「記載された内容に従って、無条件に自動的に実行される」証明書であり、信用を記録し、価値を伝達するための重要な媒体であり、決済、金融、投資、取引などを統合する金融商品でもあります。規制。たとえば、小切手は、便利で安全な支払い方法である一般的な種類の手段です。現実世界のすべての金融ビジネスは、価値交換のために紙幣を直接使用するか、紙幣のバリエーションを使用して、紙幣を中心に行われていると言えます。したがって、PBM が確立したい普遍的な枠組みは、実際にはオンチェーン チケットによって表現することができます。
FusionFi プロトコルは、請求書に基づくこの統合 DeFi プロトコルであり、PBM の基本パラダイムに従い、現実世界の金融サービスを AO 上にマッピングします。 FusionFi の概念は、Arweave Asia 2024 で EverVision の創設者である outprog によって提案されました。FusionFi プロトコル (以下、FFP) は、AO に基づいてさまざまな金融サービスの相互作用ルールを定義します。 FFP を使用すると、AO 上の分散アプリケーション (dApps) は統合された金融相互作用を実現し、ゲーム、ソーシャル アプリケーション、金融アプリケーション間の相互運用性を実現できます。
FFP は次の 5 種類のスマート コントラクトで構成されます。
- 資産契約: 代替可能および代替不可能な暗号通貨を含む契約。
- 請求契約: 資産の「パッケージング契約」自体は、一意の所有者を持つ譲渡可能なトークンであり、所有者のみがそれを譲渡できます。各チケットには独自のプロパティと設定があり、ラップされた暗号通貨を管理するための共通ロジックが含まれています。
- 手形チェッカー契約: 手形の合法性と有効性、および一部の手形 (RWA や有価証券など) については準拠性をチェックする契約。
- 決済契約: 事前に定義された請求書のロジックに従って、請求書を処理し、ルールを満たす請求書を破棄し、元の資産を開梱して移転することができる契約。
- エージェント契約: 金融サービスの論理的な契約で、通常はユーザー自身が導入します。ユーザーの資産を保有して金融活動を行うことができ、為替、融資、先物、安定通貨などのさまざまなビジネスを実現します。
FFP は、暗号通貨をパッケージ化、管理、制限するための開発標準およびツールとして PBM パラダイムに従っているだけでなく、複数のエージェントを統合するための開発標準およびツールとしても機能します。エージェントは FFP が PBM を超える主な理由であると言えます。パラダイム。
FusionFi の直訳は「融合金融」であり、現実世界と暗号化された世界の間の金融サービスの統合を意味し、実装の面では、まさに複数のエージェントの統合によって実現されます。各エージェントは、従来の銀行、DEX、または大規模な AI モデルを使用するインテリジェントな金融エージェントである金融エンティティとみなすことができます。
現実世界の金融ビジネスは、非常に複雑で大量のデータを伴うシステムです。現実世界の金融ビジネスをチェーンに導入する場合、基盤となるブロックチェーンのパフォーマンス要件は非常に高くなります。 FFP は、動作する基盤となるブロックチェーンとして AO を選択します。AO は、Arweave に基づく分散型ハイパー並列コンピューターです。コントラクト コードは、独立したコンピューティング ユニット (プロセスと呼ばれます) でホストされ、水平方向に拡張できます。 , そのため、エージェントが要求する高いパフォーマンスを満たすことができます。同時に、FFP は、FFP スキーマと呼ばれる、標準化された取引および決済データの構造化フォーマットも定義します。これにより、異なるエージェントが取引プロセス中に価格、注文ステータス、資産情報などの主要なデータを共有および分析し、相互取引を実現できます。相互運用性により、複雑な財務業務がさらに簡素化されます。
現実世界の金融ビジネスも保守的なシステムであり、より高いシステムの安定性、低リスク、低メンテナンスなどが求められます。その理由の一部は、現実世界が中央銀行によって管理される金融ルールに従っており、銀行業界以外の金融機関がユーザーの資金を保管するために非常に高いリスク管理要件を課していることです。 AO のモジュラー アーキテクチャのおかげで、仮想マシンまたは (Docker) コンテナをプロセスに組み込むことができ、現実世界の金融サービスのチェーンへのシームレスな移行をサポートし、ビジネス ロジックの再構築を回避します。さらに言えば、FFP は「ソブリン・ファイナンス」を実現することができ、ユーザーは統一契約に資産を認可する必要がなく、自分の資金を管理し、一部の金融機関ではユーザーの保管を回避して金融サービスに参加することができます。資金により、ビジネスリスク管理要件をある程度軽減できます。
要約する
2024 年には、仮想通貨の世界と現実の世界の両方で興味深い変化が起こります。暗号通貨の世界、特にイーサリアム(財団)では、ユーザーの実際のニーズや現実世界の商業的探求、さまざまな政府や伝統的な金融大手の態度を無視して、基礎となるプロトコルやインフラストラクチャに執着していることが疑問視されています。テクノロジーは現在進行中です。大きな変化があり、RWA とプログラマビリティの組み合わせを積極的に検討しています。
Web3 業界全体に大きな革新が起こる可能性があるこの時点で、ERC-3643、PayFi、FFP などの DeFi プロトコルとトークン化テクノロジーが登場し、さまざまな金融シナリオ間の境界を打ち破り、現実世界と暗号世界を統合しています。これらの資産により、Web3 は真に持続可能で実用的な価値のあるアプリケーション シナリオを開発し、ユーザーのニーズを真に満たし、金融包摂を実現できるようになります。
その中で、FusionFi は「コンバージド ファイナンス」を代表し、現実世界の金融サービスのシームレスな移行をサポートし、現実世界の金融サービスと暗号世界の境界を打ち破るだけでなく、「ソブリン ファイナンス」も代表し、すべてのユーザーが利用できるようにします。カスタマイズされた金融サービスを提供する独立した金融エンティティになることができるため、従来の金融集中型ビジネス モデルを打ち破り、将来的には RWA に最も適した通信事業者の 1 つになることが期待されています。
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