暗号資産アナリストのウィリー・ウー氏は、前回の強気相場のピークを牽引した流動性は主に「ペーパーハンド」デリバティブ市場から生じたと記しています。「ペーパーハンド」は本質的に短期的な投機手段であり、人々は投機目的で市場に参入することはあっても、長期的には関与しません。今回のサイクルは異なるダイナミクスを示しています。「ペーパーハンド」流動性は低下し始めていますが、長期的なスポット流動性は安定しています。しかし、これはスーパーサイクルの強気シグナルではありません。長期投資家のスポット流動性が低下し始めると、市場トレンドはすぐに弱気へと転じるでしょう。