執筆者：ジョン・キャシディ

編集：Saoirse、Foresight News

ドナルド・トランプ氏がホワイトハウスに復帰してから1周年が近づくにつれ、トランプ一家の贅沢な支出を追跡することが困難な課題となっている。毎週のように新たな取引や暴露が表面化している。トランプ一家とその関連企業の多くは非公開であるため、その財務状況の全体像を把握することは不可能だ。しかし、企業発表、公式文書、そして様々なメディアによる詳細な報道を追うと、明確な全体像が見えてきた。ファースト・ファミリーが蓄積した富の規模は、アメリカ史上前例のない規模だ。過去には、ドナルド・ニクソン、ビリー・カーター、ハンター・バイデンといった歴代大統領の親族も、疑わしい取引に関与していた。しかし、資金規模、地理的範囲、そして大統領の行政措置、特にトランプ氏が米国を「世界の暗号通貨首都」にしようと試みていることとの直接的な関連性という点において、「トランプ・オーガニゼーション」の今回の活動は全く前例のないものだ。

早期計画

時系列は大統領選挙の2か月前、2024年9月に遡ります。当時、トランプ氏は、旧友である不動産開発業者スティーブ・ウィトコフ氏の家族、そして比較的無名のインターネット起業家であるザカリー・フォークマン氏とチェイス・ヘロ氏と提携し、新たな仮想通貨会社「ワールド・リバティ・ファイナンシャル」を設立すると発表した。3人の息子、エリック氏、ドナルド・ジュニア氏、バロン氏も参加する予定だった。トランプ氏はソーシャルメディアで、「仮想通貨は私たちがやらなければならないものであり、好むと好まざるとにかかわらず、私はこれを推進しなければならない」と述べた。10月までに、彼は支持者に疑わしいデジタル資産を売り込むことへの懸念を明らかに克服した。ワールド・リバティ・ファイナンシャルのトークンセールの宣伝資料の中で、彼は「これは金融の未来を形作るための、皆さんのチャンスです」と宣言した。

ロイター通信によると、トランプ一家はワールド・リバティ・ファイナンシャルがトークンセールで調達した資金1ドルにつき70セントを受け取った。仮想通貨メディアは、当初の需要は低調だったものの、大口の買い手を獲得したと報じている。仮想通貨プラットフォーム「トロン」の創設者で中国系アメリカ人の億万長者であるジャスティン・サン氏が3,000万ドルを投資したのだ。当時、米国証券取引委員会（SEC）はサン氏と彼の会社を詐欺などの違反で提訴していたが、サン氏はこれを否定している。投資を発表したツイートで、サン氏は「トロンはアメリカを再び偉大にし、イノベーションをリードすることに尽力しています。さあ、一緒にやりましょう！」と投稿した。

選挙勝利後もトランプ氏は第一期目と同じやり方を貫き、事業売却を拒否し、取消可能な信託にのみ投資した。信託は長男のエリックとドナルド・ジュニアによって管理されているものの、トランプ氏は依然としてトランプ・オーガニゼーションの事実上の所有者である。潜在的な利益相反は明白である。再選された大統領が実施する政策や行動が彼のファミリービジネスに利益をもたらす場合、彼自身と彼の家族はそこから利益を得る可能性がある。

選挙後、ドナルド・ジュニアはベンチャーキャピタルファンド「1789」に参画し、ビジネス帝国をさらに拡大しました。このファンドは、保守派の金融家オミッド・マリクとチャールズ・バスク、そして保守派ヘッジファンドの相続人レベッカ・マーサーによって共同設立されました。ニューヨーク・ポスト紙によると、「1789」は中東の政府系ファンドから多額の資金を調達しています。ファンドの初期の投資対象は保守系メディア（タッカー・カールソンが所有する企業を含む）でしたが、ドナルド・ジュニアが参画する頃には、投資対象は消費財、防衛、テクノロジーといった他のセクターにも拡大していました。

2025年1月17日、トランプ大統領の2度目の就任式の3日前、彼は再び暗号通貨業界に参入し、新たなミームコイン「MELANIA」を立ち上げました。保有者にコーポレートガバナンス権を付与するWorld Libertyとは異なり、これら2つのトークンは単なるミームコインです。トランプは現在、世界で最も人気の高いデジタルミームコインであり、これはほんの始まりに過ぎません。

富を蓄える

トランプ大統領がホワイトハウスに復帰して以来、世界の様々な大国が彼との良好な関係構築に熱心に取り組んでおり、その結果、暗号通貨、外国ファンド、あるいはその両方に関わる様々な動きが活発化しています。大統領就任後の最初の行動の一つは、様々な省庁に対し、デジタル資産業界に影響を与える規制の見直しと「撤廃または改正」の提案を命じることでした。2月には、新体制のSEC（証券取引委員会）がジャスティン・サン氏に対する訴訟の差し止めを裁判所に要請しました。その時点で、サン氏のワールド・リバティ・ファイナンシャルにおける保有株数は7,500万ドルに増加していました。

3月、トランプ大統領はホワイトハウスで仮想通貨サミット（「仮想通貨界の帝王」でシリコンバレーのベンチャーキャピタリスト、デビッド・サックス氏が主催）を開催し、米国に「戦略的ビットコイン準備金」を設立する計画を発表しました。同月後半、エリック・サックス氏とドナルド・ジュニア氏は、新たに設立した会社をカナダのビットコインマイニング企業Hut 8と合併させ、新会社American Bitcoinの株式を取得しました。ウォール・ストリート・ジャーナルによると、同社は世界最大のビットコインマイナーとなり、独自のビットコイン準備金を設立することを目指しています。

その春、トランプ兄弟は事業を他の地域にも拡大し、特にペルシャ湾岸地域に注力しました。4月には、サウジアラビア資本の不動産開発会社ダール・グローバルが、ドバイにトランプ・ホテルを開業し、隣国カタールにトランプ・ゴルフリゾートを建設する計画を発表しました。同社は以前、中東でトランプ・ブランドのプロジェクトを複数手掛け、トランプ家と提携していました。また、エリック・トランプ氏自身もペルシャ湾岸地域で行われた関連イベントの発表に出席しました。

ワシントンD.C.に戻ったドナルド・ジュニア氏は、自身の投資先の一つであるワシントンD.C.の高級クラブ「エグゼクティブ・ブランチ」の立ち上げ式に出席した。会費は50万ドルに達すると報じられている。報道によると、ジュニア氏は「1789」ファンドのパートナーであるマリク氏とバスク氏、そしてスティーブ・ウィトコフ氏の息子であるザック氏とアレックス氏（いずれもワールド・リバティ・ファイナンシャルの共同創業者）と共に、このクラブのオーナーの一人となっている。CNBCの報道によると、立ち上げ式にはマルコ・ルビオ国務長官、パム・ボンディ司法長官、証券取引委員会（SEC）のポール・アトキンス委員長、連邦通信委員会（FCC）のブレンダン・カー委員長らが出席したという。

仮想通貨と外国人投資家の誘致は、トランプ一家の資産形成戦略において依然として中心的な位置を占めている。ロイターが10月に発表した「グローバル仮想通貨ATM」に関する詳細なレポートによると、5月、エリック・トランプ氏がドバイで開催された仮想通貨カンファレンスに出席した際、英国でマネーロンダリングの容疑で逮捕された中国人実業家、紅蓮ボビー・チョウ氏を含む潜在的な投資家に対し、ワールド・リバティ・ファイナンシャル（WLFI）を宣伝していたことが明らかになった。チョウ氏は全ての容疑を否認しており、まだ有罪判決は下されていない。ロイターはまた、その後、周氏と関係のあるUAE企業が1億ドル相当のワールド・リバティ・ファイナンシャルのトークン（WLFI）を購入したことも指摘している。このような外国投資は明らかに孤立した事例ではない。ロイターの分析によると、WLFIトークンの購入の3分の2以上は、海外の購入者と関連している可能性のあるデジタルウォレットからのものだった。

トランプ大統領は公式の「贈り物」からも利益を得ていた。アメリカ合衆国憲法は、大統領を含む連邦政府職員は、議会の承認なしに外国政府から贈り物を受け取ることはできないと明確に規定している。しかし、2月には、新大統領専用機エアフォースワンの建設の遅れに不満を表明していたトランプ大統領が、パームビーチ国際空港を訪れ、カタール政府が所有する高級機ボーイング747を視察した。5月には、カタール、UAE、サウジアラビアへの訪問に出発する数日前に、トランプ大統領はソーシャルメディアで、国防総省がカタール王室からの「無償の贈り物」であるボーイング747を既存の大統領専用機エアフォースワンの後継機として受け入れると発表した。ホワイトハウスのキャロライン・レビット報道官は、「外国政府からの贈り物の受け取りは、適用されるすべての法律に完全に準拠しており、トランプ政権は完全な透明性を維持することに尽力している」と述べた。

湾岸諸国が関与し、トランプ一族に利益をもたらすもう一つの取引は、比較的注目度が低い。UAE政府が管理する投資ファンドMGXが、世界最大の仮想通貨取引所バイナンスに20億ドルを投資したのだ。その支払いには、ワールド・リバティ・ファイナンシャルが発行するステーブルコインが使用された。ステーブルコインは、米ドルなどの他の資産の準備金に裏付けられた、より安全な仮想通貨として宣伝されており、基本的に価格の急激な変動を心配することなく仮想通貨取引を行う手段を提供している。

MGXとBinanceの取引の背景は、極めて特異なものだと言っても過言ではない。昨年、Binanceの創業者であり、中国系カナダ人の仮想通貨界の億万長者である趙長鵬（CZ）氏は、自身の仮想通貨取引所におけるマネーロンダリング対策の適切な実施を怠ったとして有罪を認め、米国連邦刑務所で4ヶ月の刑に服した。今年3月、ウォール・ストリート・ジャーナルは、趙氏が大統領の恩赦を求めていると報じた。同月、ワールド・リバティ・ファイナンシャルは独自のステーブルコイン「USD1」の発行を発表し、MGXとBinanceの取引でこの新しいステーブルコインが使用されたことで、同社の市場における地位は一変した。ウォール・ストリート・ジャーナルは、「この取引により、MGXの流通量は15倍に急増し、一夜にして世界最大級のステーブルコインの一つとなった」と指摘した。同時に、ワールド・リバティー・ファイナンシャルの口座には20億ドルが入金された。これは国債などの資産に投資できる資金で、ブルームバーグの推計では年間8000万ドルの収益を生み出し、トランプ家の企業に直接流入する可能性がある。

なぜBinanceとMGXは、市場でほとんどテストされていないステーブルコインであるUSD1を選択したのでしょうか？MGXはフォーブス誌に対し、この新しいステーブルコインを選んだ理由として、「独立した米国のカストディアンによって管理され、その資産準備金は外部監査を受けたカストディアン口座に保管されている」ことを挙げています。しかし、より現実的な説明が広く信じられています。つまり、趙長鵬氏は恩赦を求め、UAEは米国政府に好意を示し、貴重な政策的利益を得ようとしたのです。ニューヨーク・タイムズ紙によるこの取引の詳細な要約によると、取引完了から2週間後、ホワイトハウスはUAEに対し、以前は米国の輸出規制の対象となっていた数十万個の先進的なコンピューターチップの輸入を許可しました。

夏は通常、ビジネスにとって閑散期となる時期だが、今年はトランプ家にとって異例の年だった。7月、議会はGENIUS法案を可決し、政権にステーブルコインの規制枠組みの確立を促した。しかし、仮想通貨を主流の金融システムに統合することにリスクがあると懸念する一部の人々の懸念は払拭されなかった。同月、トランプ・メディア・アンド・テクノロジーは、マイケル・セイラーの戦略に倣い、ソーシャルメディア事業から「ビットコイン・トレジャリー」へと転換し、約20億ドル相当のビットコインおよびその他の関連証券を購入したと発表した。発表後、同社の株価は年初からの大幅な下落の後、急騰した。8月、トランプ家はワールド・リバティ・ファイナンシャルと提携し、小規模な上場企業に投資した。この企業はその後、WLFIトークンを購入するために7億5000万ドル相当の株式を発行した。ウォール・ストリート・ジャーナルの記事は、「買い手と売り手が同一の主体であり、自社製品を売買するこの種の循環取引は、従来の金融よりも暗号通貨分野でより一般的である」と指摘した。9月初旬、WLFIトークンの一部が暗号通貨取引所で取引を開始し、その2日後、エリック・ジュニアとドナルド・ジュニアが所有するアメリカン・ビットコインがナスダックに上場し、株価は瞬く間に上昇した。ブルームバーグは、これらの動きによりトランプ一家が「約13億ドル」の利益を得たと報じた。

関連する取引と論争は秋まで続いた。10月、トランプ大統領は趙長鵬氏を恩赦し、国民の激しい非難を招いたが、この仮想通貨起業家を知らないと述べ、恩赦は「多くの誠実な人々の要請によるもの」だと付け加えた。11月、下院司法委員会の民主党議員は、トランプ大統領が「自身の地位を利用して仮想通貨の億万長者となり、詐欺師、ペテン師、その他のサイバー犯罪者を広く保護し、その見返りとして大統領とその家族に数百万ドルの『貢物』を支払った」と主張するスタッフ報告書を発表した。この報告書に対し、ホワイトハウスのレビット報道官は「大統領とその家族は、これまで利益相反に関与したことはなく、今後も関与することはありません。政権は、『アメリカを世界の仮想通貨の中心地にする』という公約を、大統領令とGENIUS法などの正当な政策への支持を通じて実現し、イノベーションと経済機会を促進しています」と述べた。

総収入と支出

トランプ一家が蓄積した資産総額については様々な推計があります。ロイター通信は、一家が今年上半期に仮想通貨の売却で約8億ドルの利益を得たと推定しています。一方、フィナンシャル・タイムズ紙は、2025年10月までの12ヶ月間で総資産額が10億ドルを超えると指摘しています。仮想通貨以外の事業収入（ライセンス契約、贈与、特別メディア契約、訴訟和解など）を含めると、民主党と密接な関係にあるシンクタンク、アメリカ進歩センターは、トランプ再選以降の一家の「総利益」は18億ドルに達すると推定しています。より長期的な視点で見ると、私の同僚であるデビッド・カークパトリックは、トランプ氏が2016年以降、大統領関連事業で34億ドルの利益を得たと推定しています。

これらの数字は現金収入であり、トランプ氏とその家族の帳簿上の資産の増加、特にワールド・リバティ・ファイナンシャル（WLFI）やその他の仮想通貨企業への投資による増加は含まれていないことに注意が必要です。9月にWLFIトークンが仮想通貨取引所で取引を開始して以来、統計によると、一族の仮想通貨資産は帳簿上の価値で50億ドル、あるいはそれ以上に達していました。

しかし、過去数か月で、ほぼすべての仮想通貨資産（トランプ家に関連するものを含む）の時価総額が急落しました。トランプ・ミームの価値は約80％下落し、MELANIAミームは98.5％急落しました。トランプ・メディア＆テクノロジー（財務的な観点から言えば、現在は基本的にビットコイン取得の手段です）の株価は、年初来で70％近く下落し、仮想通貨保有量を大幅に増やし始めてから40％近く下落しました。ワールド・リバティ・ファイナンシャルは非公開企業で公開取引株式はありませんが、同社のWLFIトークンの価値は9月初旬以来3分の1以上下落しています。また、エリック・トランプに関連するアメリカン・ビットコインの株価は、同時期に75％以上下落しました。

トランプ一家とそのビジネスパートナーにとって、今回の市場暴落は、彼らの「オールイン」の仮想通貨戦略の痛ましい結果です。彼らの将来の見通しは、ビットコインをはじめとする仮想通貨の動向に大きく左右されます。最近の暴落後もなお、トランプ一家のデジタル資産は帳簿価額で数十億ドルに上ります。仮に明日、仮想通貨市場がゼロになったとしても、トランプ一家はトランプ氏がホワイトハウスに復帰して以来蓄積してきた現金を保有し続けることができ、さらなる資産形成の可能性も残されています。

トランプ一家とそのビジネスパートナーにとって、今回の市場暴落は、彼らの「オールイン」の仮想通貨戦略の痛ましい結果です。彼らの将来の見通しは、ビットコインをはじめとする仮想通貨の動向に大きく左右されます。最近の暴落後もなお、トランプ一家のデジタル資産は帳簿価額で数十億ドルに上ります。仮に明日、仮想通貨市場がゼロになったとしても、トランプ一家はトランプ氏がホワイトハウスに復帰して以来蓄積してきた現金を保有し続けることができ、さらなる資産形成の可能性も残されています。

今月初め、フィナンシャル・タイムズ紙は、バイデン政権が国家安全保障に応用可能な新技術の研究開発に資金を提供するために2022年に設立した国防総省の戦略資本局が、ドナルド・トランプ・ジュニア氏と関係のあるレアアースのスタートアップ企業であるバルカン・アースに6億2000万ドルの融資を行ったと報じた。同社は最近、「1789」ファンド（トランプ・ジュニア氏がパートナー）から投資を受けている。トランプ・ジュニア氏の広報担当者はフィナンシャル・タイムズ紙に対し、同社と政府との取引には関与していないと述べた。国防総省と商務省の関係者、そしてバルカン・アースのCEOも、この声明に同調した。

しかしながら、この融資は疑問を投げかけている。フィナンシャル・タイムズ紙は、「今年、『1789』ファンドのポートフォリオに含まれる少なくとも4社が、トランプ政権から総額7億3500万ドルの契約を獲得した」と報じている。ある見方をすれば、これは「1789」ファンドが、トランプ政権の国防総省の新たな優先事項に合わせて投資を行うという、抜け目のない事業戦略を採用したことを示唆するかもしれない。しかし別の見方をすれば、これはトランプ家による新たな富の蓄積のようにも見える。この政権の公私の利害がこれほどまでに絡み合っていると、真実を見極めることは難しくなる。