ビットコイン/MSTRは次のルナとなるのか？なぜ市場はそのように考えるのでしょうか？

ビットコインが10万を突破すれば、誰もがMicroStrategyに感謝しなければならないだろう（Micro Strategy、MSTRは彼の株である）ビットコインの変動を心配するために店頭債券ファンドを保証し、手に負えないビットコインをパッケージ化することに投資したのは彼の富である。 a 従来型市場に受け入れられる形式で、従来型の資金を受け入れるためのバッファーとして自社株を使用します。自分を犠牲にして他者を照らすという正義の行為は素晴らしい。

誰もがビットコインの新たなマイルストーンを応援していた矢先、市場ではMSTR/ビットコインが次のLUNA/USTではないかという疑念が生まれ、すぐに大企業シトロンがMSTRを空売りし、MicroStrategyの株価が20%以上下落した。しかし奇妙なのは、シトロンがマイクロ戦略株をショートしているのにビットコインは強気で、MSTRとビットコインの間でショート・ロングヘッジを形成していることだ。しかし、マイクロ戦略はビットコインをしっかりと保持しているのだ。これ以上は掘り下げませんが、マイクロ戦略のレバレッジ操作は、左足と右足で梯子を踏むことです。ビットコインを買う→株価が上昇→借金を使ってさらにビットコインを購入→ビットコインが上昇→株価がさらに上昇→ 更なるアップデート借金が増える → ビットコインをさらに買う → 株価が上昇し続ける → 株式を追加発行して売却してお金にする → ビットコインをさらに買う → 株価が上昇し続ける「大きな雷」の匂いがしますか？ 2 つの異なる視点から見てみましょう

MSTR/ビットコインについて楽観的、それは次のLUNAではない

視点 1: マイクロ戦略は LUNA ではない。その安全クッションは十分に厚い。債務返済日は 2027 年まで遠い。最大の脅威はまさに古代ビットコインの売却である。

40,000 ～ 70,000 の主役はビットコイン ETF であり、70,000 ～ 100,000 の主役は間違いなく MicroStrategy です。 MicroStrategy はもともとソフトウェア会社であり、その口座に多額の浮動利益があり、それを運用することを望まなくなったため、現実から目を背け始め、20 年後には自分のお金でビットコインを購入し始めました。その後、Wei Ce は自分の口座のお金をすべて購入し、レバレッジを使い始めました。レバレッジを加える方法は店頭レバレッジであり、社債を発行してお金を借りてビットコインを購入することに決めています。

それと Luna の本質的な違いは、Luna と UST が相互に印刷していることです。本質的に、UST は無意味なアンカーのない紙幣印刷であり、20% の偽の金利でかろうじて生き残っているということです。しかし、マイクロ戦略はボトム固定投資 + レバレッジに等しく、ロングするための標準的な借入資金であり、正しい方向に賭けています。

ビットコインの人気はUSTの人気をはるかに上回っており、ビットコインに対するMicroStrategyの影響はUSTに対するLunaの影響よりも大幅に低いです。格言にあるように、それは非常に単純な理由です。毎日の 2% の成長は銀行です。量的な変化は質的な変化につながります。したがって、マイクロ政策が重要です。決してルナではありません。

MicroStrategy は債券と株式の売却を利用してビットコインの保有を増やしています。これは、ビットコインの価格が MicroStrategy の平均ビットコイン 70,000 から 100,000 に継続的に上昇する最大の原動力でもあります。コストは 49,874 米ドルで、これは現在 100% の変動利益に近いことを意味します。これは、オフサイトのレバレッジを借りている非常に厚い安全クッションであり、清算メカニズムはまったくありません。怒った債権者は、せいぜい指定された時期に債券をMSTR株に転換し、その後、怒って市場を攻撃することができる。たとえMSTRがゼロに砕かれたとしても、これらのビットコインを強制的に売却する必要はありません。なぜなら、Wei Ceが借りた返済が必要な最も早い借金の日付は2027年2月であり、それは今からまだ2年以上先であるからです（強気市場）、最大の変数はそれらの大規模な古代クジラや国家レベルの資金調達策かもしれない、そうでなければ現在の勢いを止めるのは難しいだろう。

視点 2: MSTR は、実際のビジネスとスマートな金融ツールで構築された安全なビットコインのスーパーブルです

まず、BTC の購入と保有により株価の変動が生じ、それを通じて転換社債が発行されます (転換社債は株価が大きく変動した場合にのみ発行できます。実際には債券 + コールオプションです)。次：ビットコイン上昇→株価上昇→低金利（0.7％）融資可能→さらにビットコイン購入とサイクルが繰り返されます。 MSTR は毎回多額の資金を調達できるのですが、なぜでしょうか。借り手には収益 (元金と年利 0.7% の受け取り) が約束されており、また、莫大な上限 (株価が上昇し、オプションは株式に変換されます）。資金は無担保であり、清算条項はありません。利息返済をサポートするソフトウェア事業がある（従来のビジネスキャッシュフローは7,500万ドル）ビットコインが暴落するのは難しいだろう。利息を支払うことができ、現在ビットコインは利益を上げており、彼は150億ドル近くを支払っており、負債はすべて長期転換社債であるため、誰も彼に清算を強制することはできない。注意! マイケル・セイラーが価格を押し上げるたびに、少なくとも今は通貨関係者全員がこのスーパー強気相場に感謝しているはずです。マイケル・セイラーは、従来の外部資金を大量に集めるために自分の息子を犠牲にし、その資金を使ってBTCをロックして保持しました（入った後は簡単に抜け出すことは考えないでください。通貨サークルと結びついています）。 3日ごとに出入りするspottfよりも優れているため、mstrが上昇すればするほど、従来の金融からより多くの資金が集まり、主要な資金を供給するためにより多くの資金がbtcに確保されます。将来的にビットコインでお金を稼げたら、マイケルに感謝してください。

視点３：トランプ効果による激しい強気相場が新たな資産フライホイールを引き起こす

この傾向を理解している人は、特に激しい強気相場が始まろうとしているとき、おそらくゼロ金利での資金調達で得られる資金は数十ドルに相当するので、マイクロ戦略を空売りすることはありません。さらに、トランプ大統領の仮想通貨擁護の言葉が民主党を抑圧し、米ドル建て資産の返還を強制していることは、ビットコインに関しては誰でも知っていることだ。上がりますよ！

視点 4: MSTR は債券がビットコイン、コールオプションに接続するためのチャネルを開く

MSTR は債券市場がビットコインにつながるチャネルを開きます。債券属性により、保有者はリターンが保証され、株式の交換可能性により、MSTR でフォワードコールオプションを持つこともできます。

MSTR/ビットコインに疑問を持ち/耐える、過去から学んだLUNAの教訓

視点1：MSTRはLUNAのボンド版

すべての強気市場には Terra $Luna があり、このサイクルは MicroStrategy $MSTR と呼ばれます。お金を稼ぐと、ビットコインを購入するために株式を発行し、ビットコインの価格が上昇すると、資金を調達するためにさらに株式を発行します。左足を右足で踏み、螺旋を描きながら空に向かって上がります。

意見 2: ハント家の銀の崩壊は教訓である

マイクロストラテジーのゲームプレイは、1970 年代と 1980 年代のハンターファミリーに非常に似ていると思います。

アメリカの裕福なハンター一家は、銀が金より価値があるという奇妙な本を偶然目にし、種牡馬を付けることにした。ウォール街からお金を借りて銀を購入し、現物と先物を一緒に購入します。合計12億単位の現物と5,000万オンスの先物が購入されましたが、当時の世界の年間生産量はわずか2,000万オンスでした。需要と供給が歪み、銀の価格は25倍に高騰しました。

ハンター家は世界最大の借り手であり、最大の銀保有者となった。 FRBはそれに耐えられず、はしごを広げ始め、銀先物の証拠金を5倍に増やし、その後、ハンター家の資本連鎖が崩壊し、証拠金を増やすために資産を売却した。彼らは依然として清算を余儀なくされ、破産しました。うまくいけば、最終的には連邦準備制度との戦いが避けられず、価格は崩壊します。。泡を吹くとき、遅く割るよりも早く割ったほうが良いのです。

視点3: MSTRを高いレベルで取るのは賢明ではなく、ビットコインスポットの方が良い

現時点で MSTR に参加したい場合は購入しません。たとえ数サイクル後に BTC が 100 万米ドルに達したときに MSTR が 100 万ビットコインを獲得できたとしても、割引率は適用されません。その価値はわずか 1 兆米ドルに過ぎず、その間、資金調達により株式は希薄化され続けるでしょう。そして現在、MSTRの市場価値は急速に900億ドルに達しています。900億ドルのスペースが1兆ドルに相当し、9万ドルのビットコインが将来100万ドルに上昇した場合、そのスペースは900億ドルに相当します。同じなので、90,000米ドルのBTCを購入したいと思います。もちろん、次の強気相場でもMSTRがBTCを上回る可能性はありますが、BTCが弱気相場に入るとMSTRは確実に圧迫されるでしょうし、MSTRを低い水準で買えないので買えないと感じています。高いレベルで撤退しましょう。BTC に固執しましょう。

意見4: FRBの収縮政策はMSTR/ビットコインペアの下落を引き起こす可能性がある

将来、FRBが流動性を引き締め、資金調達や社債発行に問題が生じた場合、債権者は株式への転換に集中し、その後、流動性を補うために積極的に株式を売却することになり、資金の流入が不十分になることは避けられない。 BTC資金は通貨価格の下落傾向につながり、再び下落スパイラルに戻るだろう。

さらに、前回のサイクルのLUMAが伝統的な金融機関によって阻止されたのと同じように、一部の陰謀団がビットコインの高値15万や20万といった比較的高い水準でMSTRを売り、空売りしてダブルキル効果を達成すると想像する人もいる。 , 資本には善悪の区別がなく、利益のみを追求し、十分な利益を得るためには、あえてリスクを冒し、戦争を起こすこともあります。

確実性があれば、ビットコインが10万ドルを突破できるかどうかは、もはや議論の焦点ではなく、トランプ大統領の公式買収に対する期待が高まっているのかもしれない。、より伝統的な機関やオフサイトのユーザーは、正式なチャネルを通じて暗号化に参加できます。取引の流動性という点では、仮想通貨ユーザーが望んでいるのはビットコインだけではありません。彼らがもっと望んでいるのは、金融の流動性によって刺激された Web3 のエコロジーアプリケーションの爆発により、テクノロジーが従来の生産性と金融の方向性を真に変えることができるようになることです。従来の生産性と金融の方向性を変え、Web3 の新しい世界の美しいビジョンを実現する本格的な新技術工業団地になりました。