執筆者: Tom Wan、21Shares の親会社 21.co アナリスト
編集者: Peng SUN、Foresight News
先週、仮想通貨取引所取引商品（ETP）発行会社21Sharesは、デューン上に7つの主要なRWA関連ダッシュボードを構築して立ち上げ、イーサリアム、アバランチ、ベース、オプティミズム、アービトラム、ポリゴン、グノーシスの9つのトークン化資産（法定通貨担保のステーブルコインを含む）を追跡した、商品、国債、資産金融、不動産、社債、株式、プライベートエクイティおよびプライベートエクイティファンド。
1.トークン化の概要
現在、ダッシュボードは総額 710 億ドルを超える 82 のトークン化された製品を追跡しています。
2023年は実物資産のトークン化元年で、商品数は約40種から約80種へと倍増した。
資産ごとに分類
現在、法定通貨に裏付けられたステーブルコイン、商品、国債、資産金融、不動産、社債、株式、プライベートエクイティ、プライベートエクイティファンドを含む9つの資産を追跡しています。その中で、ステーブルコインは取引と世界送金において明らかにPMFを獲得しており、最大のトークン化された資産タイプとなっています。
一方、政府証券のトークン化は過去 1 年間で最も急速に成長しました。
ブロックチェーンごとに分類
法定通貨担保のステーブルコインはトークン化の大部分を占めるため、ダッシュボードには法定通貨担保のステーブルコインを含めるか除外する 2 つのオプションが用意されています。
ステーブルコインがなければ、イーサリアム上のトークン化資産は16億6000万ドル（76％）となり、ステラが3億600万ドル（14％）、ポリゴンが1億1600万ドル（5％）と続く。
ステーブルコインがなければ、イーサリアム上のトークン化資産は16億6000万ドル（76％）となり、ステラが3億600万ドル（14％）、ポリゴンが1億1600万ドル（5％）と続く。
プロジェクトごとに分類
ステーブルコイン以外の他の最大規模のトークン化プロジェクトには次のものがあります。
- フランクリン・テンプルトン：3億800万ドル（政府証券）
- 遠心分離機: 2 億 4,700 万ドル (資産ベースのファイナンス)
- Ondo Finance: 1 億 7,600 万ドル (政府証券)
資産タイプによる分類
- 国債
- 株式、自社株およびプライベート・エクイティ・ファンド
- 商品
- 法定通貨に裏付けられたステーブルコイン
- アセットファイナンス
- 不動産
2.トークン化: 法定通貨に裏付けられたステーブルコイン
ステーブルコインは、USD/EUR をトークン化した最も初期の例の 1 つであり、ユーザーは電子メールを送信するのと同じくらい簡単、即時に、安価に価値を世界中に転送できます。現在、11の法定通貨で担保されたステーブルコインは680億米ドルを超えています。
製品、プロジェクト、ブロックチェーンごとにセグメント化
Tether と USDT は USD/EUR オンチェーントークン化の代表であり、Circle と USDC が僅差で続きます。
2022 年 11 月時点で、Paxos の市場シェアは 24% でした。しかし、BUSDへの打撃により、その市場シェアは4％に低下した。
Tether と USDT は USD/EUR オンチェーントークン化の代表であり、Circle と USDC が僅差で続きます。
2022 年 11 月時点で、Paxos の市場シェアは 24% でした。しかし、BUSDへの打撃により、その市場シェアは4％に低下した。
3.トークン化: 政府証券
リスクとリターンの観点から見ると、ステーブルコインの利回りは米国債と比較してもはや魅力的ではありません。
Ondo、Backed、Swarm などのプロジェクトは米国債をトークン化しており、その資産管理規模は 6 億 7,600 万米ドルを超えています。
全体として、国債は過去 1 年間で 500% 増加しました。
製品ごとに並べ替える
市場シェアの 83% を占める、トークン化された米国債の上位 3 つは次のとおりです。
- フランクリン・テンプルトンのBENJI（ポリゴンとステラ）：3億800万ドル
- Ondo Finance の OUSG (イーサリアムおよびポリゴン): 1 億 7,400 万ドル
- Matrixdock の STBT: 8,300 万ドル
協定による分類
資産管理大手の Franklin Templeton、Ondo Finance、Matrixdock に加えて、主要なプロトコルには Maple、Archblock、OpenEden、Mountain Protocol、Arca、Swarm などがあります。
ブロックチェーンごとに分類
ブロックチェーンごとに分類
ブロックチェーンに関しては、フランクリン・テンプルトンの BENJI のおかげで、Stellar チェーンが常に支配的でした。しかし、OUSGやSTBTなどの製品がイーサリアム上に登場し、ステラを上回り、現在50.6％の市場シェアを獲得しています。
ホルダーごとに分類
- 保有者の51.3%がEOAウォレット
- 35.9% は安全なマルチシグネチャウォレットを使用しています
- 12.8% がスマートコントラクト
4.トークン化: コモディティ
コモディティのトークン化にはいくつかの利点があります。
- 即時決済
- 断片化された株式による低い参入コスト (最低 20 ドル)
- ホスティング料金なし
現在、コモディティのトークン化製品は 5 つあり、Paxos、Tether、Aurus は金、銀、プラチナで 9 億 5,000 万ドルをトークン化しています。
プロジェクトによる分類:
Paxosが発行した資産は約4億7,700万米ドル（49.9％）、テザーは約4億7,200万米ドル（49.9％）で、Aurusの割合はわずか0.2％です。
プロジェクトによる分類:
Paxosが発行した資産は約4億7,700万米ドル（49.9％）、テザーは約4億7,200万米ドル（49.9％）で、Aurusの割合はわずか0.2％です。
保有者による分類:
- EOAウォレットで63.8%
- CEX で 32.8%
5.トークン化: 株式、社債、プライベートエクイティファンド
ダッシュボードには、次の 4 つのカテゴリのアセットが含まれています。
- 社債 (6,300万ドル)
- プライベート・エクイティ (2,100万ドル)
- 株式 (500 万ドル)
- 私募資金（340万ドル）
社債
テクノロジー大手のシーメンスは、Polygon 上の DeFi オンチェーン債券プラットフォームである Obligate を通じて、Polygon 上で 6,300 万ドル相当の社債をトークン化しました。
未公開株
Aktionariat AGは、スイスの民間企業の株式をイーサリアム上でトークン化している。ダッシュボードは、2,100 万ドル相当の 5 件のプライベート エクイティ投資を追跡します (オンチェーン約定価格を使用)。
ストック
Backed Finance は最大の株式トークン化プロジェクトであり、トークン化額は 510 万ドルで、最も人気のあるトークン化商品は bCSPX (CSPX) と bCOIN (COIN) で、AUM はそれぞれ 330 万ドルと 18 億ドルです。
株式: ブロックチェーンによる
Gnosis Chain は株式をトークン化するための優れたパブリック チェーンであり、現在、bCSPX の 50% 以上と bCOIN の 64% 以上が Gnosis でトークン化された資産を発行しています。
未公開株
Securitizeは、KKRとハミルトン・レーンのAvalancheとPolygonに対する340万ドルのプライベート・エクイティ・ファンドのトークン化を完了した。
プライベート・エクイティ・ファンド: ブロックチェーンごとに分類
トークン化されたプライベート・エクイティ・ファンドの資産管理の 86.9% 以上が Polygon に基づいており、残りは Avalanche に基づいています。
全てのコメント