17世紀、イギリス東インド会社は大西洋を渡り、世界初の株式会社商業帝国を築きました。当時、海上輸送、貨物保険、現地通貨の交換といった摩擦は非常に大きく、企業は株式会社制度、航海保険、複式簿記といった手法を用いて資源を内部化し、調整し、資本主義的グローバル化の萌芽的な形態の基礎を築きました。

1937年、経済学者ロナルド・コースは「取引費用」理論を提唱しました。市場メカニズムが交渉や契約履行において非効率な場合、企業組織は資源配分の効率性を向上させるために市場に取って代わろうとする、というものです。この理論は、現代企業の進化、さらには技術革新を理解する上で中核を成しています。

今日、ブロックチェーンは技術的な手段によって取引コスト構造を再定義しています。リアルアセットトークン化（RWA）は、土地、エネルギー施設、炭素排出権といった従来の資産を、チェーン上で分割・決済可能なデジタルトークンに変換することで、信頼コストと流通摩擦を大幅に削減します。2024年末、GCLエナジーは82MWの太陽光発電所を基盤とした2億元相当のRWAトークンを発行しました。これは、中国のグリーン資産のデジタル化における大きな飛躍であり、世界の資産配分ロジックの転換を予兆するものです。

この歴史的変化の中で、アントグループはアライアンスチェーンにおける豊富な経験に基づき、世界初のパーミッションレス型高性能パブリックチェーン「Jovay」を立ち上げ、世界のインフラと実物資産のデジタル化に向けた重要な一歩を踏み出しました。本稿では、Jovayの戦略的ポジショニング、市場動向、技術アーキテクチャ、エコシステム構築、開発計画、セキュリティメカニズムを体系的に分析し、業界に包括的な展望を提供します。

世界経済のボラティリティが激化する中、投資家のリスク回避姿勢は著しく高まっています。MSCI最小ボラティリティ指数によると、2025年第1四半期の低ボラティリティ資産の月平均超過収益率は0.25%に達し、市場は「リスクヘッジ可能な」資産に熱狂しています。同時に、30日ボラティリティは2020年のパンデミックのピークに近づいています。金や米国債といった伝統的なツールは迅速に反応するものの、構造的なリスクへの抵抗は困難です。こうした背景から、RWAは新たな資金獲得のアンカーとなっています。BCGとADDXのレポートは、世界の資産トークン化市場が2030年までに16兆米ドルに達し、世界のGDPの約10%を占めると予測しています。楽観的な推計では、2033年には23兆米ドルに達するとさえ示唆されています。なぜRWAはこれほど注目を集めているのでしょうか？その価値は以下の点にあります。

さらに、ESG投資の拡大は、グリーン資産のトークン化も加速させています。世界のESG投資は2024年に30兆米ドルを超え、2034年には167兆米ドルに達すると予想されています。RWAは、グリーンボンド、カーボン資産、クリーンエネルギーなどにオンチェーンの透明性と取引流動性を注入しています。RWAは以下のことを可能にします。

RWA は、不安定な市場における構造的なリスクヘッジをサポートする最適なソリューションの 1 つになりつつあります。

ブロックチェーン技術は、アントデジタルの開発プロセス全体を貫いていると言えるでしょう。アントデジタルは2015年にブロックチェーン研究所を設立し、技術探究を開始しました。長年の努力を経て、アントデジタルは基盤技術の包括的な蓄積を完了しただけでなく、複数のシナリオにおける商用化をリードしてきました。2023年夏、アントデジタルは新エネルギー産業向けのRWA技術ソリューションを正式にリリースし、チェーンから物理資産への変換（Chain-to-Physical Assets）分野における重要な一歩を踏み出しました。RWAとは、ブロックチェーンを活用した物理資産のデジタル化と標準化によって、世界中で信頼できる取引を実現することを指します。香港金融管理局の「サンドボックス」メカニズムの支援を受け、アントデジタルは3社のRWAプロジェクトの実施を支援し、充電スタンド、太陽光発電設備、二輪車のバッテリー交換設備といったグリーン資産分野を網羅し、「物理資産・オン・チェーン認証・トークンファイナンス」の完全なクローズドループの構築に成功しました。その後、RWAの競争は急速にヒートアップし、中国資産管理やJD.comといった機関投資家も参入しました。その背景にあるのは、Web3エコシステムにおける資金量の継続的な拡大と、Web3における「遊休資金」問題が深刻化していることです。Web3の本質的な価値基盤を支えるために、実質的な価値のある実資産をチェーンに導入することが急務となっています。資金があれば、資産需要もあります。実資産の信頼性とデータ権利の安全性が保証されれば、実資産のデジタル流通は実現可能です。その中でも最も重要なのは、RWAの大規模導入を支える中核的な技術基盤となるブロックチェーン技術です。2023年10月、アントデジタルテクノロジーはRWA専用に構築された「2つのチェーンと1つのブリッジ」プラットフォームアーキテクチャを初めて公開しました。 2024年4月30日、アント・デジタル・テクノロジーは、海外市場向けのRWA取引に特化した高性能レイヤー2ブロックチェーン「Jovay」をリリースしました。これは、RWAが「ミリ秒レベルの信頼できる取引」の時代に入り、オンチェーン資産のグローバルな流動性が根本的に変化しつつあることを意味します。Jovayの戦略的ポジショニングは、アント・デジタル・テクノロジーの「デュアル本社」アーキテクチャと高度に連携しています。

Jovayは、主に金融機関、グリーンエネルギー企業、クロスボーダー投資・融資プラットフォーム、RWAプロジェクト関係者、Web3開発者にサービスを提供しています。市場ターゲットは、グローバルな新エネルギー資産、グリーンボンド、カーボン資産、サプライチェーンファイナンスといった主流のRWAカテゴリーに特化し、アジア太平洋、中東などの地域における規制ニーズとイノベーションエコシステムを考慮しています。Jovayの商業コンプライアンスパスは、「VIE+データクロスボーダー報告」モデルを採用しており、資産データは国内で保持され、オンチェーンコンプライアンス取引は海外で行われます。JovayはAnt DigitalのグローバルRWA戦略の中核を担い、アライアンスチェーンと信頼できるクロスチェーンブリッジと連携し、「2つのチェーンと1つのブリッジ」のインフラシステムを構築しています。報道によると、Ant Digitalは現在までに1,400万台の新エネルギーデバイスをブロックチェーン上に「移行」し、世界最大の新エネルギーオンチェーン資産プラットフォームを構築しています。このプラットフォームは、現実世界のグリーンエネルギーをリアルタイムでマッピング・リンクし、エネルギー資産RWAの基盤を築いています。

レイヤー1パブリックチェーンを混雑した地方道路に例えると、Jovayは、新しいエネルギー金融分野における高頻度、高額、信頼性の高い取引のニーズに完全に一致する効率的な環状道路です。

Jovayのコア技術のハイライト

Jovayのコア技術のハイライト

DTVM仮想マシン：オープンソースとAIの統合 さらに、JovayはAI駆動型DTVM（DeTerministic Virtual Machine）というオープンソースのブロックチェーン仮想マシンも同時にリリースしました。主な特徴は以下のとおりです。

つまり、Jovay はインフラストラクチャ プラットフォームであるだけでなく、コスト構造を再構築し、資産循環の効率を向上させる制度的イノベーションでもあるのです。

Jovay は設立以来、グリーンファイナンスと実体経済におけるパイロット アプリケーションに重点を置いてきました。

Jovayプロジェクトは、Ant FinancialのL2ブロックチェーン責任者（元Megvii TechnologyのAIエンジニアリング責任者）であるZhang Chenguangが主導しており、コア技術チームはAnt Chain、スーパーコンピューティング部門、Pharosプロジェクトなどから構成されています。🕒開発マイルストーン

Jovayプロジェクトは、Ant FinancialのL2ブロックチェーン責任者（元Megvii TechnologyのAIエンジニアリング責任者）であるZhang Chenguangが主導しており、コア技術チームはAnt Chain、スーパーコンピューティング部門、Pharosプロジェクトなどから構成されています。🕒開発マイルストーン

🔮 今後の計画

Jovay はネイティブ トークンを明示的に発行しておらず、その運用経済は従来のパブリック チェーンとは異なります。

この設計は金融インフラストラクチャとしての位置付けに沿ったものであり、パブリックチェーン経済モデルによって生じる規制リスクを回避します。

Jovay 氏は、「技術的セキュリティ + コンプライアンス セキュリティ」の二重の保護を強調しています。

Jovayは、アントグループのブロックチェーンインフラのグローバル化戦略における重要な一歩です。従来のパブリックチェーンの「コイン発行・マイニング・コミュニティ」モデルとは異なり、企業レベルと金融レベルに位置付けられ、RWA資産のオンチェーンおよびクロスボーダー取引シナリオに重点を置いています。今後の開発成果は、以下の要素に左右されます。

ブロックチェーン業界にとって、Jovay は Web3 の世界が実体経済に浸透し、RWA ファイナンスが標準化される重要な探究サンプルです。

中国は、新エネルギー資産を起点として、RWAイノベーションの優位性を確立しようとしています。2025年には、産業のインテリジェント化とブロックチェーン技術の歴史的な融合が、資産デジタル化の波を牽引するでしょう。GCLの太陽光発電RWAやLangxinの充電スタンドRWAといった事例は、物理資産をオンチェーン流動性に変換する可能性を実証しています。さらに重要なのは、今年3月末に中国初のRWAオンチェーン標準プロジェクトが設立され、技術標準化に向けた重要な一歩を踏み出したことです。Ant Digitsは香港市場を通じて、国内資産と海外資金の交換チャネルを開拓しています。香港Ensembleサンドボックスは、コンプライアンスパスを提供し、中国のグリーン資産をグローバル資本と結びつけ、「低取引コスト＋低管理コスト」というWin-Winの関係を築くことを可能にします。

同時に、中東は石油経済からデジタルエネルギーハブへと移行しています。2024年には、中東のクリーンエネルギー投資は270億ドルに達し、総エネルギー投資の15.6%を占めました。その政府系ファンドの運用規模は最大3.64兆ドルに達し、1兆ドル規模のRWA取引エコシステムを構築する可能性を秘めています。Jovayのグローバル展開はドバイを拠点とし、HSBCやスタンダードチャータードなどの機関と協力して、コンプライアンスに準拠したRWAビジネスを模索し、制度革新とエコシステム実験の相乗効果を示しています。脱グローバル化の波の下、SWIFTシステムとブロックチェーン決済チャネルが並行して稼働し、伝統的な金融大手とWeb3ネイティブ機関が流動性の優位性を競っています。Jovayの台頭は、このバリューネットワークの再構築を加速させています。

Jovayの立ち上げは、Ant DigitalのRWA事業のほんの一部に過ぎません。Langxin充電スタンドプロジェクト以来、Ant DigitalはRWA事業において力を発揮し続けています。8月24日から本日5月まで、わずか1年足らずで、Ant Digitalは多くの成果を上げてきました。

Jovayの立ち上げは、Ant DigitalのRWA事業のほんの一部に過ぎません。Langxin充電スタンドプロジェクト以来、Ant DigitalはRWA事業において力を発揮し続けています。8月24日から本日5月まで、わずか1年足らずで、Ant Digitalは多くの成果を上げてきました。

アントデジタルのRWA戦略レイアウトロードマップからは、3つの中核的な方向性が整理されている。1. 技術で堀を築く。「2つのチェーンと1つの橋」技術システムとJovayブロックチェーンを中核として、アントデジタルはRWA技術分野で確固たる競争力を築き、RWA技術仕様の策定を主導することで業界における発言権を確立した。この基盤技術力の蓄積は、アントデジタルのビジネスエコシステムを支える重要なインフラとなっている。2. ベンチマークプロジェクトによる産業パラダイムの構築。技術導入を促進するための具体的なプロジェクトにより、新エネルギー資産は重要なブレークスルーとなっている。朗鑫新エネルギープロジェクトを皮切りに、アントデジタルは「持続可能な金融」の道を歩み、新エネルギー資産を基盤として産業パラダイムを構築することを決意し、1,400万基の新エネルギー設備（充電スタンド、太陽光発電パネルなど）をチェーン上に設置し、世界最大のオンチェーン・グリーン資産プラットフォームを構築した。3. 「技術の海外展開」を段階的に推進する。アントデジタルは中国本土から香港、そして中東のドバイへと、グローバル化の道を歩み続けています。現在、アントデジタルは香港に海外本部を置き、戦略の中心をドバイに定め、二つの金融センター間の「デュアルハブシナジー効果」を構築することで、世界のデジタル経済への変革を推進しています。

JovayはRWA分野における重要なブレークスルーを象徴していますが、今後の道のりは平坦ではなく、依然として3つの課題に直面しています。4.1.1 規制の不確実性：グローバルガバナンス構造はまだ安定していません。香港とドバイは比較的友好的なイノベーションサンドボックスを提供しており、Jovayも初期の成果を上げていますが、欧米市場における規制の考え方は依然として揺らいでいます。米国は「ステーブルコイン法」と「トークン法」の立法プロセスを推進していますが、RWAのコンプライアンス境界はまだ明確に定義されていません。EU MiCAの施行後、RWAに対して中立的な姿勢を示していますが、資産データ、KYC、監査リンクの高い透明性は依然として求められています。規制の風向きが急変した場合、Jovayは国境を越えた展開のリズムを調整せざるを得なくなる可能性があります。4.1.2 競争の激化：グローバルな大手企業とローカルな勢力が絡み合い、駆け引きを繰り広げています。 TetherやCircleといったステーブルコイン大手は、RWAの展開を加速させ、既存の決済ネットワークや決済システムへの組み込みを試みています。JD.com、Yuanbi Technology、Confluxといった地元のテクノロジー企業も、リソース、シナリオ、政府関係といった現地の優位性を活かし、グリーンアセットのチェーン展開を模索し続けています。JovayはAnt Digitsの支援を受けていますが、国際的なパブリックチェーン・エコシステムで主導的な地位を確立するには、「テクノロジー、エコシステム、シナリオ」の3つの要素において飛躍的な進歩を遂げる必要があります。4.1.3. レピュテーションリスク：アイデンティティのジレンマとナラティブの緊張 中国本土では、暗号資産は常にデリケートな領域にあります。「ブロックチェーンインフラの海外展開」と「国内コンプライアンスの革新」という二つの役割のバランスをどのように取るかは、Ant Digitsが長期的に取り組まなければならない難しい課題です。同社の「コインレス・パブリックチェーン」設計は、現時点では政策リスクを効果的に軽減できるが、事業がDeFiやDAOなどのより広範なオープン金融シナリオに拡大するにつれて、Jovayは依然としてコンプライアンスとオープン性の間で綱渡りをする必要がある。

課題にもかかわらず、ジョベイは明確な戦略的なリズムと長期的な道筋を持っています。4.2.1 短期的な主要マイルストーン（2025年）

4.2.2 中期エコシステムレイアウト（2025～2027年）

4.2.3 長期的な価値ビジョン（2030年） ジョベイの究極のビジョンは、RWAチェーンの「ハイウェイ」となるだけでなく、さまざまな地域、システム、資産形態に散在する現実世界の価値を結びつける、グローバルで信頼できる価値ネットワークのハブとなることです。このネットワークでは――

17世紀の株式会社から21世紀のブロックチェーンネットワークに至るまで、取引システムのあらゆる進化は「信頼コスト」と「効率性限界」の再定義です。現実世界の資産のデジタル形式であるRWAは、テクノロジーに基づいて取引ロジックを再構築したものです。Jovayは、Ant Digitsにとって新たな技術的飛躍であるだけでなく、中国の科学技術陣がグローバルバリューチェーンにおける新たな秩序の中で発言権を競い合うための試みでもあります。高性能なLayer2アーキテクチャを基盤とするJovayは、「信頼できる取引」の基本単位を再構築しました。

DTVM仮想マシンとSmartCogentインテリジェントツールセットのサポートにより、開発者は暗号技術を深く習得したり、コードを繰り返し監査したりすることなく、新世代グリーンファイナンスの基盤となるアーキテクチャ設計に参加できます。これは、中央集権的な金融エンジニアからグローバルな協調型開発者への変革が静かに進行していることを意味します。さらに重要なのは、Jovayが「コイン発行は経済モデルであり、マイニングはコンセンサスインセンティブである」という慣性的な論理に陥ることなく、最小限のインフラで実体経済における資金調達、流通、コンプライアンスのニーズに的確に対応できる体制を整えていることです。誇大広告に頼るのではなく、実現可能な価値フローリンクを基盤として、資産チェーン、資金調達トークン、決済、配送というフルリンクのクローズドループを段階的に構築しています。今後、グリーンボンド、カーボンクレジット、クロスボーダーエネルギー資産などがJovayネットワークに参入し続けるにつれ、「実資産に支えられ、オンチェーン取引に基づく」グローバルバリューネットワークの誕生を、私たちは徐々に目撃することになるでしょう。これはWeb3から従来の金融への挑戦状であるだけでなく、デジタル時代における信頼の革新でもあります。近い将来、電気自動車を充電するたびに、そして自宅で発電した太陽光発電の1キロワット時ごとに、オンチェーン収入が生み出されるようになるかもしれません。アプリで「投資」をクリックするだけで、ブラジルのカーボンフォレスト債や中東の太陽光発電資産に投資できるようになります。もはや通貨ではなく、「呼吸し」、「成長し」、「記録を残す」ことができる真の価値単位を使っているのです。インフレの不安定さ、政策の転換、そして頻繁なサイクルの時代に、ジョベイが目指しているのは、仮想の富を創造することではなく、現実世界を真に可視化し、価値を見出し、チェーン上で循環させることです。