著者: CloudY、シハン

編集者: ヴィンセロ、YL

レビュー者: ナタリア

NFT（Non-Fungible Token）の人気は2020年から急上昇しています。Cyptopunkの出現からBAYC、Doodle、AzukiなどのPFP NFTプロジェクトの絶え間ない出現に至るまで、NFTは徐々に世間の注目を集め、人々に知られるようになりました。最近、少し前に、BAYC が APE トークンと Otherside land NFT を発行し、PFP NFT の人気が新たな最高潮に達しました。同時に、Axie、Farmerland、Radio Caca、Crabada、Mobox、Mines of Dalarnia、StepN などの GameFi プロジェクトの隆盛と衰退も多くの注目を集めており、ユーザー間で NFT の科学を普及させてきました。多くのトレーダー、特に外部ユーザーに新たな洞察をもたらしました。そこで市場は疑問を抱いています。NFT はどのようにしてこれほど人気が​​あり、永続的になったのでしょうか? NFTの人気と長寿は多くの要因の結果であるため、ここではNFTの資金調達能力に焦点を当て、NFTがどのようにして資金調達の新たな道を切り開いてきたのか、資金調達の観点から説明します。新しい形の資金調達 新興市場において、新しい形の資金調達としての NFT の独特の利点は何ですか?理解を容易にするために、新しい資金調達フォームとしての NFT について説明する前に、まず暗号資金調達フォームとその進化について簡単に紹介します。

1. 仮想通貨募金フォームの進化

仮想通貨業界の初期の混乱と無秩序から今日の段階的な規模の形成に至るまで、仮想通貨の資金調達方法は一連の進化を経験してきました。 Cyrpto の初期の資金調達フォームは、最初の ICO (Initial Coin Offering) やその後のプライベート セール (エンジェル ラウンド、シード ラウンド、A ラウンド、B ラウンドなど) などの伝統的な金融モデルに似ており、後に IEO (初期コイン オファリング) に進化しました。コインオファリング）、取引所オファリング）、IDO（Initial Dex Offering）、IFO（Initial Farm Offering）およびその他の立ち上げフォーム、さらには Gitcoin やハッカソンなどの助成金および賞品フォームも含まれ、これにより、プロジェクト当事者が資金を調達する際に、より多くの選択肢を得ることができます。経済的支援を得る最も適切な方法。

ICO は、従来の金融における IPO (新規株式公開) と一定の類似点があります。 IPO は、新規株式公開で非公開企業の株式を一般に発行するプロセスであり、発行市場で株式を発行することで企業に資本を得る機会を提供します。ただし、IPO を実施する企業は、IPO を開催するには取引所と証券取引委員会 (SEC) の要件を満たす必要があり、さらに、一般にマーケティングの実施、需要の評価、IPO 価格と日付の設定などを行うために投資銀行を雇う必要があります。等々。 ICO には IPO ほど多くの制限がありません。資金調達に ICO を使用するということは、企業が独自のトークンを直接発行し、一般の人がそのトークンを BTC、ETH、またはステーブル コイン (USDT、USDC など) などの一般的なトークンと交換できるようにすることを意味します。 、DAI など）通貨。取引所や投資銀行の監視や宣伝を受けずに、資金調達を行う企業は、投資家が自社のプロジェクトについて知るためにホワイトペーパーを発行することがよくあります。一般の人々と直接向き合うため、資金調達サイクル全体がプライベート・エクイティ・ファイナンスよりも短く、投資家にプロジェクトの価値を説明する必要がありません。同時に、ICO は資金調達コストが低く、スマート コントラクトを使用してプロセスをスピードアップできるため、スタートアップ業界で非常に人気があります。しかし、これは投資家がホワイトペーパーやスマートコントラクトを通じて ICO プロジェクトを理解するために多くの時間とエネルギーを費やす必要があることも意味します。これは間違いなく投資リスクと投資の時間コストを増加させます。また、プロジェクトに不正行為の余地を与えます。信託コストは非常に高く、ICO 期間の混乱はそれを裏付けています。

ICOをベースに、従来のIPOとICOを組み合わせ、一定の資産を担保として証券化した仮想トークンを発行するSTO（Securities Token Offering）という特別な資金調達形態が考案されています。このプロセスは IPO と同様であり、証券法によって規制されているため、STO の信頼性は高くなりますが、価格には煩雑な手続きや発行プロセスにおけるさまざまな規制上の制限が伴います。厳しい制限のため、ほとんどのプロジェクトで STO の使用が断念され、徐々に人々の目から消えていきました。

ICO期間中に無秩序な資金調達を経験した後、投資家やプロジェクト開発者はプライベートエクイティファイナンスに注目するようになりました。仮想通貨業界におけるプライベートエクイティファイナンスは、基本的には伝統的な金融業界と同じであり、エンジェルラウンド、シードラウンド、シリーズA、シリーズBとその他のラウンド。各ラウンドの資金調達は主に 1 回の多額の資金調達であり、少数の機関投資家または個人投資家のみが参加可能であり、プロジェクトのさまざまな段階で発生する可能性があります。プライベート・エクイティ・ファイナンスの利点は、プロジェクトがプライベート・エクイティを通じて複数回資金調達できることであり、プロジェクトの開発を利用してプロジェクトの品質と投資価値を投資家に証明でき、投資家は資本以外のリソースも投資できることです。 。しかし、プライベートエクイティは一回の投資額が比較的大きいものの、資金調達サイクル全体が比較的長く、一度の資金調達に参加する投資家が比較的少なく、プロジェクト当事者は投資家に繰り返しロビー活動を行う必要があるため、たとえ投資家が資金調達の内容を確認したとしても、投資、特にプロジェクトの初期段階での資金調達の場合、投資総額は通常、プロジェクトの評価総額に応じて制限されます。

ICO の信頼性の問題を解決し、プロジェクト審査の時間コストを節約し、同時により多くの投資家をターゲットにするために、IEO、IDO、および IFO は ICO から進化し、私募形式の後に登場しました。取引所 (IEO) も分散型取引所 (IDO) を通じて行われる資金調達活動であり、取引所は投資家とプロジェクト当事者の間の仲介者として機能し、プロジェクト当事者を宣伝し、投資家向けにプロジェクトを審査します。取引所によって発売されます。 IFO は IDO の一種で、プロジェクト トークンの直接サブスクリプションを、プレッジ マイニングの量と時間を通じて、対応する数のプロジェクト トークンのサブスクリプションに変更します。これにより、ICO のランダム発行の欠点は回避できますが、プロジェクト当事者の資金調達コストが増加します (取引所に開始手数料を支払う必要があります)。さらに、取引所は通常、投資家が取引所が発行したトークンを使用して購読する必要があるため、投資家はトークンの価格変動の影響をさらに考慮する必要があり、同時に取引所は一定の内部取引機能も備えている可能性があります。

以前の募金形式と比較して、Gitcoin やハッカソンなどの寄付やボーナスはよりシンプルかつ直接的です。プロジェクト関係者は現在のイベントにサインアップするだけでよく、投資家は好みに応じて寄付や投票を行うことができます。全体のプロセスには長い時間がかかりますが、プロジェクト側には資金調達コストがほとんどかからず、相応の数のトークンを提供する必要もなく、同時にプロジェクトの品質が高ければ高いほど、より多くの寄付やボーナスを獲得できます。他のプロジェクトと比較され、市場の注目を集めることができ、さらに重要なことに、非常にアクティブな初期ユーザーのグループを獲得できます。これは、プロジェクトがその後の資金調達を実行するのに役立つため、コールドスタートとして Gitcoin やハッカソンに参加して、立ち上げ初期の初期リソースを蓄積することを選択するプロジェクトが増えています。

一般的に、上記の資金調達方法にはそれぞれ次のような独自の特徴があります。

2. NFT募金フォームの種類と進化

2. NFT募金フォームの種類と進化

INO (Initial NFT Offering) は、暗号業界における ICO、IEO、IDO などの従来の資金調達形式と比較して、プロジェクト当事者が NFT を発行する形で資金を調達することを意味します。 ICO、IEO、IDO、および従来の暗号化業界の他の資金調達フォームと比較して、INO は主に PFP NFT プロジェクト、ブロックチェーン ゲーム、メタバース、SocialFi、金融 NFT で使用されます。インフラストラクチャ、パブリック チェーン、DeFi へのアプリケーションはほとんどありませんが、これは主にプロジェクトに NFT のアプリケーション シナリオがあるかどうかによって決まります。現在、INO は主に 2 つのカテゴリに分類されます。

このタイプの INO は、暗号化業界における従来の ICO、IEO などに似ていますが、資金調達方法が従来の FT から NFT に変わります。アセットNFTは主にブロックチェーンゲーム、メタバース、ソーシャルファイ、およびAXIEのペット、RACAのメタビースト、サンドボックスプロットなどの金融NFTで使用されます。調達した資金には明確な使用ルールがあり、投資家には明確な利益期待とロジックがあり、例えばNFTを保有するとゲーム内でFTが生成され、メタバースで保有すると収益が発生するなどです。

クリプトパンク以来、BAYC、Azuki、Doodlesなど、多数のスタープロジェクトがPFP NFTに登場しました。 PFP NFTは通常、ホワイトリストなどを備えたハイブリッド公募により一般に発行されます。アセットタイプのNFTとは異なり、これらのNFTのほとんどはプロフィール写真であり、投資動機はコミュニティのコンセンサスやプロジェクト関係者の背景によって左右されることがよくあります。コミュニティは、PFP NFT プロジェクトにおいて中心的な役割を果たします。

初期の PFP プロジェクトでは、INO 価格が低かったり、無料のエアドロップ (Cryptopunks など) があったりすることが多く、その後のプロジェクトの開発はコミュニティによって主導されました。 NFT業界の発展に伴い、このタイプのNFTもコミュニティ主導からプロジェクト主導への発展と変化のプロセスを経験しており、プロジェクト当事者は専門的で資本力のある傾向があり、INOの単価は上昇し続けており、投資動機も高まっていますまた、ミーム/コレクションから投資利益追求の変化の過程で、PFP NFTプロジェクト当事者の強さが増し続けるにつれて、敷居が上がり続け、投資ルールがより透明になり、利益ロジックがより明確になります。そして投資家はますます自分自身の投資収益を予測し、その背後にある利益を理解できるようになってきています。

3. INO (初期 NFT オファリング)

1. 資金調達方法、規模、効率性

従来の金融チャネルとは異なり、NFT の資金調達はより幅広い人々をターゲットにしており、資金調達はより短く、より速く、より効率的です。 ICO、IEO、および暗号化業界の他の資金調達フォームと比較して、INO はプロジェクト関係者の多様な資金調達ニーズに適切に対応できます。

資金調達方法に関して言えば、従来の金融チャネルは上から下へ向かう傾向があり、プロジェクト関係者や開発者が目標を絞った資金調達のために投資家と直接連絡を取るか、IEO、IDO、IFO の仲介業者を通じて行われます。 NFTによる資金調達は、従来の金融による資金調達よりも自由かつ多様です。最も一般的に使用されるNFT資金調達方法は、プロジェクトの資金調達枠がホワイトリスト枠と公的資金調達枠から構成され、ホワイトリスト枠は一定の安定した予測可能な資金調達額を確保し、公的資金調達部分は資金調達を通じて資金調達額を最大化します。国民の参加。ホワイトリストの取得基準はプロジェクトが自由に設定できます。さらに、ダッチオークション、ターゲットを絞ったエアドロップ、さまざまな資金調達方法の組み合わせも一般的に使用される方法です。さらに、INOの資金調達方法も、NFT自体の独自性と流動性の低さという特性により、比較的安全です。盗難後にトルネードキャッシュを通じて洗浄できるFTと比較して、NFTは盗難が発見されると盗難されたNFTをマークする方法が多く、泥棒が現金化することが困難であるため、盗難される可能性が低くなります。

INOは、2021年4月のBAYCによる9日間で800ETHの資金調達から、2022年4月の非常に高い注目の下での新興優良企業MoonBirdの資金調達に至るまで、資金調達の規模と効率の面でも継続的に進歩しており、調達額は20,000ETH近くに達しました。人々がこのような資金調達方法に慣れ、受け入れるようになるにつれて、PFP INO の規模と効率は急速に増加しています。この傾向の形成は、プロジェクト当事者の支持と資金調達環境の総合的な改善によってもたらされます。

主流のPFP NFTプロジェクトの資金調達状況の表：

主流のPFP NFTプロジェクトの資金調達状況の表：

2. コミュニティの雰囲気と社会的属性

前述したように、プライベート・エクイティ・ファイナンスは、プロジェクト当事者または開発者が投資家と直接接触するよう指示しており、少数の投資家または投資機関のみを対象としているため、プライベート・エクイティ・ファイナンスは比較的「閉鎖的」です。同時に、暗号化分野のICOやIEOなどの資金調達形態と比較して、NFT資金調達は当然ながらコミュニティ構築に重点を置いており、よりオープンであり、プロジェクト関係者はコミュニティメンバーとのコミュニケーションや交流を非常に重視しています。

まず、ロードマップ、提案メカニズム、イベント主催などの観点から、NFT プロジェクトには独自の文化的属性とアイデンティティ属性があるため、コミュニティがより活発になり、コミュニティのメンバーがプロジェクト提案で意見を表明することに積極的になります。エリアやソーシャルメディアプラットフォーム、コミュニティ内でのメンバーやプロジェクト関係者間の交流の中で、コミュニティやNFTプロジェクトへの密着度が高まり、コミュニティの雰囲気が高まります。たとえば、RoadMap は保有者にさまざまな独自の権利と利益を提供し、保有者に大きな「利益」の感覚を与え、コミュニティのアイデンティティを強化します。もう 1 つの例は提案メカニズムです。コミュニティのメンバーが独自の提案を提出し、プロジェクトの将来の開発に参加できるため、ユーザーは「プロジェクトの当事者」や「オーナー」のような気分を味わうことができます。同時に、コミュニティは定期的にオンラインおよびオフラインのアクティビティを開催し、コミュニティを継続的に維持および拡大していきます。現在発行されているNFTプロジェクトのほとんどは公式のDiscourdを持っており、人気を維持するために専任担当者がおり、専任担当者がDiscourd上でコミュニティメンバーとチャットしたり、アナウンスを行ったりします。そして、ICOやIEOと比較すると、NFTプロジェクトのチャットコンテンツには、価格の上昇と下落に加えて、プロジェクトのフォローアップ計画、プロジェクトの理解、プロジェクトの根底にある文化的意味の理解、または単にNFTへの愛情の表現も含まれます。チャットの内容がより深いものになるのもNFTプロジェクト自体の特徴です。

一方、NFT プロジェクトが作成される前に、ほとんどのプロジェクトにはユーザーがホワイトリストを取得する必要がある段階があります。この段階で、ユーザーはプロジェクト関係者の要件に従って、対応するタスクと手順を完了してホワイトリストを取得する必要があります。このプロセスでは、ユーザーは対応するタスク手順を完了するために時間と労力を費やしましたが、初期の取り組みにより、ユーザーはその後のNFTプロジェクトの開発と計画により多くの注意を払うようになり、初期の取り組みが成功することを期待しています。より多くの「リターン」が得られ、ユーザーとプロジェクトとの密着度が高まる一方で、「ホワイトリスト」段階では一定のコミュニケーション効果が生まれ、ホワイトリストに記載されたタスクを完了した人がグループを率いることになるプロジェクトについてあまり知らない人々がプロジェクトを理解し、増加するユーザーがコミュニティに参加するよう促します。コミュニティは、最初はホワイトリストの段階で形成されます。

NFTプロジェクトの性質とその後のコミュニティの構築と維持により、プロジェクト当事者は安定したコミュニティを持つことができ、強力なコミュニティはプロジェクトの発展を大きく促進することができます。ほぼすべての優良NFTプロジェクトには超高品質のコミュニティがあり、NFTの価格を継続的に押し上げ、NFTの取引量を増やし、プロジェクト側のロイヤルティを獲得する独自のマーケティング属性に加えて、そのようなコミュニティはプロジェクトへのフィードバックも行います。プロジェクト開発ルートの策定や最適化、NFTの強化、NFTに新たなコンセンサスや含意の付与、現実生活における権利や利益の拡大など、あらゆる面でそれ自体が重要です。さらに、プロジェクト当事者は、その後の募金活動においても、既存のコミュニティ人材とコミュニティ規模に基づいて、対応する広報と資金調達を継続して行うことができ、前回とその後の資金調達活動をより継続的に行うことができます。

3. コンセンサスとナラティブ

従来の資金調達手法は、利益目標をめぐるロジックやルールが明確であり、例えば資金の配分や使途についてもロジックやルールが明確であり、一定の透明性も確保されています。 NFTの発行による資金調達方法は本質的には利益を上げることですが、両者の実行方法には明らかな違いがあります。従来のプロジェクトファイナンスは主により良い開発、プロジェクト自体の最適化、市場占有を目的としています。共有して利益をもたらします。いくつかの理由（プロジェクト自体の MEME 属性、限られた実質収益性、長期的なプロジェクト計画の欠如など）により、PFP NFT プロジェクトは、資金調達後の行動に関して強力なコンセンサスを持つ ALPHA コミュニティを確立することを好みます。 、したがって現在、コンセンサスの確立は、PFP NFTプロジェクトの非常に重要な（最も重要な）部分です。現在、ほとんどの PFP NFT プロジェクトの開発経路は、初期段階で強力なコミュニティの合意を確立し、その後、コミュニティとプロジェクト当事者が協力して投資家とプロジェクト当事者の共同利益を達成することです。これは、NFT資金調達が質の高いコンセンサスコミュニティを構築するための有効な手段となったことを意味します。例えば、貴族クラブとして知られるBored Ape Yacht Clubは、この種のNFTは投資価格が比較的高く、初期段階では明確な利益ロジックなどが欠如しており、これが良いフィルターとなっている。クラブに参加し、志を同じくする友人を見つけ、合意を形成します。

さらに、NFTには、コンセンサスレベルでFTともう1つの根本的な違いがあります。つまり、NFTとFTを購入する全員の本来の意図は異なりますが、おそらく彼らはこのプロジェクトの発展について楽観的であるか、FOMOである可能性がありますが、彼らは単に投資 損失後の心理状態という点では、NFT投資家はFT投資家よりも穏やかな心理状態を持ちます。 PFP や NFT としてのアートワーク自体が基本的なコンセンサス/価値を与えることができるため、これにより、NFT の価格が下落し続けた場合に、NFT 投資家のコンセンサスを投資からコレクションに移すことができますが、これは FT にはできません。

NFTは、コンセンサスの伝達性に加えて、優れたスケーラビリティと豊富な構成可能性を備えているため、豊かな想像力が得られ、プロジェクト当事者がより壮大な物語を作成することができます。金融NFTの使用例を挙げると、Solv Protocolはタスクを自動化するキャスティングバウチャー（権利確定バウチャー）にNFTを組み込んでおり、人々がERC-20トークンをこのキャスティングバウチャーに預けることができ、ERC-20トークンのリリース方法やスピード。鋳造証明書は取引および流通可能であり、適切な時期に分割することができます。実際、金融属性の拡張だけでなく、ブロックチェーンのネイティブパワーの移転だけでなく、NFT には独自のアプリケーション (ドメイン名、ロックアップ流動性の解放、所有権と使用権の分離など) もあり、これにより、プロジェクト関係者には、ユーザーや投資家を魅了する素晴らしいストーリーを伝え、当初の計画を段階的に実現することでより魅力的なアイデアを導く機会があります。 NFT のもう 1 つのよく知られた拡張方向はメタバースです。ほぼすべての INO プロジェクト関係者は、最後にメタバースへの将来の開発についてのストーリーを語り、現在発行している NFT がメタバースへの参入です。バウチャーも同様です。将来メタバースが起動された後、特定のエアドロップまたはホワイトリストの期待が与えられる可能性があります。したがって、NFTのさらなる発展に伴い、NFTに基づくイノベーションはNFT業界全体にさらなる可能性をもたらす可能性があり、誰もがNFTプロジェクトに大きな期待を寄せることをいとわないようになり、これは誰もがNFTプロジェクトがより高い期待を持てると信じていることを意味します。将来の大きな成長。

4. エンティティのスケーラビリティ

NFTは従来のFTと比較して具体的であるという特徴を持ち、現実世界における拡張性に優れており、プロジェクト当事者にブランドやIPの構築においてより多様な選択肢を与え、より多くの権利と最新の体験をもたらすことができます。投資家たち。

現時点では、NFT ファイナンスの全体的な物理的なスケーラビリティは主に次の側面に反映されています。

サークルから抜け出してゲームを壊すことがNFTの使命である場合、Bored Ape Yacht Clubはトロイの門を突破するトロイの木馬である可能性があります。BAYCは1年前に誕生したばかりですが、すでに大きな成果を上げています例を挙げると、BAYC はその所有者に完全な商業著作権を付与しており、これは所有者が所有する BAYC を利用して完全に独自のブランドを作成し、関連する商業活動を行うことができることを意味します。 NFT周辺機器、映画、ゲーム、さらにはバンドの結成などに限定され、すべての収入は所有者に帰属します。この戦略は間違いなく成功し、この商業著作権と二次創作権の分散化は、後にNFTの資金調達方法のモデル基準の重要な参考要素となった。

BAYC スケーリングの実例をいくつか示します。

グラミー賞受賞者のティンバランドと BAYC メンバーが APE-IN Productions を共同設立し、バーチャル世界で成功した音楽アーティストとして Bored Apes を拡大、立ち上げ、宣伝するブランド、Myth Division が BAYC のためにアニメーション コミックを制作、Apesthetics はその最初の作品の 1 つですエンティティと BAYC を組み合わせたストリートウェア ファッション ブランドの 1 つで、消費者独自のスマート コントラクトが生地に縫い込まれており、所有者が製品の信頼性を確認して「物理 NFT」になることができます。驚くべきことに、Greenland GroupもBAYCを買収し、デジタル戦略NFTイメージとして使用し、中国のLi NingもBAYC4102を買収し、NFT関連のブランドデリバティブの発行に使用しました。

BAYCに加えて、NFTの物理的なスケーラビリティは実際には正常になっています。Azukiは二次創作の許可を所有者に開放し、ストリートウェア、おもちゃ、彫像などを販売するために現実世界にAZUKIストアを立ち上げます。このほか、AZUKIは握手会や展示会、音楽祭などのライブイベントも開催、Doodlesは音楽やアニメなどへのIP展開を準備し10万ドル以内で商業活動を可能とする、CloneXやNikeも物理的な衣料品を発売するために協力しており、誰かがこのNFTをさまざまなデジタルプラットフォーム、さらには自分のゲーム、VR / AR仮想世界に使用できるようにすることを計画しています。

NFT 自体の特性に基づくこの現実世界のスケーラビリティは、NFT 投資に従来の投資チャネルよりも高い価値をもたらし、これは間違いなく投資家にとって非常に魅力的であり、また、この新しい資金調達パラダイムがより実用的な意味を持つようになります。

5. コンプライアンスの互換性

NFTファイナンスのもう一つの利点は、現行の法規制との親和性が高いという点ですが、もちろん別の観点から言えば、現状ではNFTファイナンスの具体的な仕様を策定するための明確な法規制が国内外で整備されていないためでもあります。 NFT産業の継続的な発展とNFT融資の正常化により、各国のNFT産業と融資に関する法規制がさらに改善され、投資家の収入がより良く保護されると考えられています。 NFT ファイナンスの規模と発展を促進します。

以上、INO の特徴と利点についてナラティブ分析を行ったが、INO は資金調達効率が高く、プロジェクト当事者にその後の資金調達を容易にするコミュニティ基盤があり、合意形成や期待が容易であり、優れた物理的拡張性とコンプライアンス互換性、性別、その他多くの機能と利点を備えています。しかし、新しい資金調達方法であるINOには、現時点では次のような問題もあります。

1つ目は、資金調達が持続可能ではないということです。プロジェクト側の観点から見ると、PFP NFT の資金調達形態はあまり持続可能ではなく、複数ラウンドの NFT 発行には抵抗があり、コンセンサスに影響を与えるリスクに直面しています。一般的に、資金調達の焦点はNFT発行の第1ラウンドにあります。

第二に、INO への投資家の権利と利益は曖昧であり、投資保護が欠如しています。従来の金融資金調達フォームや従来の暗号化 ICO、IEO、その他の資金調達タイプと比較すると、ほとんどの PFP NFT プロジェクトの現在の資金調達コンセプトは、製品販売と資金調達の間のどこかにあり、プロジェクト当事者は投資家への資金利益を約束または保証しません。資金使途のルールが不明確、大まかなロードマップしかないプロジェクトが多い、プロジェクトの開発や運営に透明性が欠けている、集中度が高く、NFT/FTの追加発行や資本の希薄化などの問題が発生しやすい投資家が NFT プロジェクトの資金調達に参加する場合、プロジェクトの基礎に関する理解が限られており、プロジェクトのその後の開発ルートやリスクを予測することができません。たとえば、一部のプロジェクトでは、最初に NFT を発行した後、デリバティブ NFT や FT を再度発行し、投資家の価値を希薄化または無効にする可能性があります。権利。

最後に、NFT の財務的特性としては、NFT は流動性が低く、売り圧力を抑えるためのステーキングや LP ファーミングなどの安定した付加価値手法が欠如しており、曖昧な収入ルールなどの問題と相まって、投資家の権利を取得することが困難です。後期では保護されます。

新しいものの出現には必ずその存在理由があると考えられますが、必然的に周期的な制約も存在します。 INOは、新たな資金調達の形として、プロジェクト当事者の多様化する資金調達ニーズに対応し、単にアセットを発行して資金を調達するだけではない多面性を備えており、現段階での課題も開発に合わせて最適化・解決していきます。産業とテクノロジーの発展に貢献しており、おそらくその頃には INO はより完全な資金調達方法になるでしょう。