2025年3月26日、あるトレーダーが「JellyJellyで600万ドルという巨額のショートポジションを開設」し、その後「オンチェーン上でJellyJellyの価格を吊り上げることで意図的に自己清算した」。

この取引危機に対応して、Hyperliquid は JELLY の取引を停止し、より低い価格でポジションを強制的に清算しました。一時期、Hyperliquid は再び最前線に押し出され、業界から絶え間ない批判を受けました。実際、今年3月12日には、Hyperliquidは同様の危機に直面していた。あるクジラが、約2億ドル相当のイーサリアムのロングポジションを意図的に清算したのだ。

ハイパーリキッド清算インシデントレビュー

Lookonchainのモニタリングによると、1億2600万枚のJELLY（ジェリージェリー）コインを保有するクジラがコインの価格を操作したとのこと。このアドレスは最初にJELLYを売却して価格を急落させ、HLPは3億9800万JELLY（約1530万ドル）の受動的なショートポジションを抱えることとなった。その後、このアドレスはJELLYを買い戻して価格を高騰させ、HLPに約1,200万ドルの損失をもたらしました。損失を最小限に抑えるために、HyperLiquid は JELLY の取引を強制的に終了し、決済価格を分散型取引所を通じてオラクルに提供された 0.50 ドルではなく 0.0095 ドルに設定しました。

HyperLiquid は X に次のように書いています。「疑わしい市場活動の証拠を発見した後、バリデーターグループは会合を開き、JELLY 違反者を排除することに投票しました。

業界関係者は、この事件を次のように要約している。「ロングとショートの2つのアカウントがある」スポット価格は上昇を続け、ショートオーダーが爆発的に増加した。膨大な空売り注文はHypeに引き継がれました。ロングはすべて Hype の敵でした。その後、価格は上昇し続け、ロング注文は利益を生み、Hype は大きな損失を被りました。最終的に、利益を上げるためにロング注文が決済され、その後スポットが売却されました。誰もが一緒にカジノを追い詰めており、個人投資家は皆、プロジェクト関係者がその場で消滅することを望んでいることがわかります。

Web3企業AP Collectiveの創設者アビ氏は、ハイパーリキッドがポジションを閉じなければ、永久契約取引所は「ジェリージェリーが時価総額1億5000万ドルに達した場合、完全清算に直面する」状況に直面する可能性があると指摘した。

TwitterユーザーのAunt Aiさんもこの事件全体を振り返っている。

中央集権型取引所は市場参入の機会を待っている

業界関係者の予測は現実となり、HyperLiquid の動きは Binance や OKX などの大手取引所の参入を直接促進しました。 Binanceはチャンスを捉え、JELLYにリンクした先物を開始すると発表し、スポット価格は560％急騰しました。 Binanceがトークンに連動した永久先物を開始した後、JELLYの時価総額は約2,500万ドルに急上昇した。この市場の反応により、Binance が市場の動向に影響を与える可能性について疑問が生じています。

さらに、Lookonchainの監視によると、Hyperliquidへの攻撃に使用された資金とオープンポジションはBinanceとOKX取引所から引き出されました。

業界関係者のBUNNYは、CEXとDEXの市場競争の観点からこれを解釈した。

JELLY 操作を開始したウォレット 0x20e8 と 0x67f は、Arbitrum 上の Binance によって資金提供された新しいウォレットです。これは偶然だったのか、それとも組織的な攻撃だったのか？

Hyperliquid は中央集権型取引所にとって真の脅威となります。高速で、優れたユーザーエクスペリエンスを備え、KYC を必要とせず、あらゆるサービスを提供します。それはDeFiにとって真の競争相手です。そして、それはCEXの数十億ドル規模の手数料帝国を侵食している。しかし、Hyperliquid は倒産しませんでした。彼らはこれを予見していた。彼らは、Binance が上場を発表する前に空売りポジションを解消し、打撃を受けて数百万ドルの損失を被りました。しかし彼らは取引を救った。

これはただのランダムなクソコインのポンプではなく、テストでした。 CEX は DeFi の競合他社に勝つために市場を操作し続けることができるのでしょうか?答えは、私たちが許可した場合のみです。暗号通貨は、分散化、自由、そして信頼のないシステムに関するものであり、独占を守るためにゲームを操作する従来の中央集権型取引所とは異なります。

ハイパーリキッドの対応

Hyperliquid は、疑わしい市場活動を発見した後、バリデータ委員会が JELLY 永久契約の上場廃止に投票したという回答を発表しました。

ハイパーリキッドの対応

Hyperliquid は、疑わしい市場活動を発見した後、バリデータ委員会が JELLY 永久契約の上場廃止に投票したという回答を発表しました。

マークされたアドレスを除き、すべてのユーザー損失は Hyper Foundation によって全額補償されます。補償は、作業指示書を提出する必要なく、オンチェーンデータに基づいて数日以内に自動的に実行されます。具体的な実施計画については、今後の発表で詳しく説明します。他のパブリック チェーンと同様に、バリデーターはネットワークの整合性を維持するために、集団で交渉し、決定的な行動を取る必要があることがよくあります。 Hyperliquid は、投票システムの堅牢性と透明性の向上を優先します。

また、HLP（Hyperliquid Protocol）の現在の24時間の純損益は約700,000 USDCであると記録されています。同時に技術的な改善も行われ、今回の事件から得られた経験によってネットワークはより完璧なものとなるでしょう。詳細は後日お知らせします。

興味深いことに、JELLY を上場廃止する前に、Hyperliquid は 3 億 9,200 万 JELLY (約 372 万ドル) を 0.0095 ドルの価格で清算しましたが、損失はなく、代わりに 70 万 3,000 ドルの利益を上げました。

Coingeckoのデータによると、Hyperliquid事件が勃発した直後、HYPEの価格は一時12.91ドルまで下落した。記事執筆時点で、HYPE は 24 時間で 8.7% 下落し、14.69 ドルとなっている。

DefiLlamaのデータによると、おそらくJELLY事件の影響を受けて、Hyperliquidは昨日1億8,400万ドルの純流出を記録した。現在の契約のTVLは20億2,600万米ドルと報告されています。

業界の考え

多くの業界関係者は、この動きは分散型金融（DeFi）の中核と矛盾すると考えている。

BitgetのCEO、グレーシー・チェン氏は、JELLY事件に対するHyperliquidの対応を公に批判し、同プラットフォームの強制清算操作には価格操作の疑いがあると指摘した。混合ファンドプールの設計はシステムリスクをもたらした。 KYC/AML を実施できなかったことでマネーロンダリングに関する懸念が高まりました。チェン氏は、プラットフォームが製品設計上の欠陥と信頼の危機に対処しなければ、「次のFTX」になる可能性があると警告した。この紛争は、Hyperliquid が以前に JELLY 取引ペアを閉鎖し、特定の価格でポジションを強制的に清算したことに起因しています。

Sonic Labs の共同設立者である Andre Cronje 氏は、X プラットフォームに次のように投稿しました。「ポジション サイズはレバレッジの固定関数ではなく、利用可能な流動性と実現ボラティリティによって決まります。」小さなポジションではレバレッジは 1,000 倍になりますが、大きなポジションではレバレッジは 1.2 倍しかかかりません。 DeFiでは固定値はあり得ません。

チェーン探偵のZachXBTは、Xプラットフォーム上のHyperliquidを批判し、次のように述べた。「Hyperliquidの役員が自由に線を引いて価格を操作できるのに、北朝鮮のハッカーがRadiantから盗んだ資金を使って一定規模のショートポジションを保有しているときは何もしないのは腹立たしいことだ。」