5月8日、Coinbaseは2025年第1四半期の財務報告書を発表しました。財務報告において注目すべき点は以下のとおりです。

1. 第1四半期の純利益は前年同期比94.4%減少した

2. 第1四半期の取引ユーザー数は前年同期比21％増加しました。

3. ステーブルコインの収益は大幅に増加し、前年比51%増となった。

4. 同社はデリバティブ取引能力の拡大を目指し、デリビットを29億ドルで買収すると発表した。

Coinbaseの利益減少は、投資した暗号資産の下落によるところが大きい。利益減少の背景には、営業費用が継続的に拡大していることと、ステーブルコイン事業が大きく成長していることが挙げられる。同社はまた、自らの欠点を補うために新たな分野に進出するだろう。これらすべては、Coinbase が将来的に収益力をさらに強化することを示しています。

財務ハイライト

1. 収益成長

Coinbaseは2025年第1四半期にプラスの収益成長を示しました。純利益は2024年の同時期の15億8,800万ドルから23.4%増加して19億6,000万ドルとなりました。この成長は、取引収益とサブスクリプションサービス収益の両方によって牽引されました。取引収益は、主に消費者取引量の 39% 増加により、17% 増加して 12 億 6,200 万ドルとなりました。サブスクリプションおよびサービスの収益は37％増加して6億9,800万ドルとなり、Coinbase製品の平均USDC残高の増加とプラットフォーム外残高の収益増加によりステーブルコインの収益が大幅に増加し、ブロックチェーン報酬やその他のサブスクリプションサービスの収益も増加しました。

2. ユーザー指標の改善

月間取引ユーザー数（MTU）は21％増加して970万人となり、暗号通貨市場のセンチメントと活動により取引ユーザー数が大幅に増加しました。プラットフォーム上の資産（AOP）は328億ドルに達し、2024年の同時期と比較してほぼ横ばいでした。ビットコインの単位数増加と価格上昇による成長は、イーサリアムやその他の暗号資産の価格下落によって相殺されましたが、USDC AOPの成長は、報酬プログラムと製品統合の恩恵を受けました。取引量は26％増加して3,930億ドルとなり、市場全体とCoinbaseの米国市場シェアの両方の拡大を反映しているほか、暗号資産のボラティリティと平均総時価総額の増加も取引活動を活発化させている。

主要なユーザー指標は改善しており、これは市場における Coinbase の競争力の高まりを反映しています。

財務報告で明らかになった課題

1. 純利益の減少

収益の増加にもかかわらず、Coinbaseは2025年第1四半期に純利益が大幅に減少しました。純利益は2024年の同時期の11億7,600万米ドルから6,560万米ドルに減少し、94.4％の減少となりました。これは主に、暗号資産価格の下落により投資価値が減少したため、投資目的で保有されている暗号資産からの純利益が、2024年の同時期の6億5,000万米ドルの利益から2025年には5億9,700万米ドルの損失に転じたことによるものです。さらに、取引手数料の39%増加、販売・マーケティング費用の151%増加、一般管理費の37%増加など、営業費用の増加により純利益はマイナスの影響を受けました。

2. 営業費用の大幅な増加

運営費の増加により、Coinbase にはさらなるコスト圧力がかかっています。営業費用の増加は主に、プラットフォーム活動の増加によりウェブサイトのホスティングおよびインフラストラクチャのコストが増加したことに関係しています。販売およびマーケティング費用は、主にデジタル広告支出と USDC 報酬費用の増加により大幅に増加しました。一般管理費は、顧客サポート費用、専門サービス料金、その他の国家政策費用の増加により増加しました。

利益の減少に加えて、もっと注目すべき財務報告情報がある。

利益の減少に加えて、もっと注目すべき財務報告情報がある。

今後、Coinbaseは事業を拡大し続けることが重要となる。 Coinbaseはデリバティブ事業を拡大し、世界中のユーザーベースを拡大することで事業を拡大する計画だ。例えば、Deribit の買収により、暗号デリバティブ取引の分野での影響力を高め、市場シェアを拡大​​することが期待されます。財務報告によると、Coinbaseは今後もインフラのアップグレードを続け、ステーブルコインの大規模な導入を促進し、ユーザーに幅広い金融サービスを提供していくという。

財務報告には注目に値する点がいくつか示されています。一つ目は、営業費用の大幅な増加です。 2025年第1四半期のCoinbaseの主な運営コストは複数の側面に及び、財務状況と運営成績に大きな影響を与えました。そのうち、取引手数料は合計3億300万米ドルで、2024年の同時期と比べて39％増加しました。販売費およびマーケティング費は2億4,700万ドルで、2024年の同時期に比べて151％の大幅増加となりました。一般管理費は3億9,400万ドルで、2024年の同時期に比べて37％増加しました。営業費用の大幅な増加は、実際には2025年に事業が積極的に拡大していたため、営業費用が大幅に増加したことを示していました。

一方、ステーブルコインからの収益は大幅に増加しました。ステーブルコインの収益の増加は、サブスクリプションとサービスの収益の増加の重要な理由です。ステーブルコインの収益は2025年第1四半期に2億9,753万5,000ドルに達し、2024年の同時期の1億9,731万7,000ドルから1億0,021万8,000ドル増加し、51%の成長となった。 USDC の大幅な拡大は、現在のステーブルコイン市場の繁栄を示しているだけでなく、ステーブルコイン市場の急速な拡大に伴い、第 2 位のステーブルコインサプライヤーとして Coinbase の収益力も強化されることを示しています。

上記の財務報告情報は、暗号通貨業界が発展し続ける中で、Coinbase が安定した収益の成長を達成する能力を持っていることをさらに証明しています。この機能は、投資したトークンの価格が上昇するか下落するかに関係なく適用されます。