88EX研究チーム | 2025年12月18日：政治経済解釈

香港金融サービス発展局は最近、「香港資本市場における主導的道：スーパーコネクター - デジタル時代のグローバル資本ハブ」という概念戦略報告書を発表し、香港資本市場におけるトークン化資産の発展を促進するための明確なタイムラインを示しました。この枠組みは、トークン化発行とポストトレード運用能力を体系的に推進することで、香港が世界をリードするデジタル資本市場ハブとなることを支援し、エコシステム全体の持続可能性と競争力を強化することを目指しています。

I. コアコンテンツと段階的目標

1. 中期段階（2～5年）：物理的な資産のトークン化の促進

今後2～5年以内に、不動産収益権や商品資産などトークン化された物理的資産の手段の種類を拡大し、基本的な発行および取引の仕組みを確立することに重点が置かれる予定です。

トークン化ツールの開発と試験運用を通じて、実践経験を徐々に積み重ね、市場参加者の活動を高めることができます。

中期目標は、長期的な発展のための技術基盤と市場基盤を築くために、「まずは基盤を築き、その後規模を拡大する」ことに重点を置いています。

この段階の意義は、実現可能なトークン発行基準、市場参加者のコンプライアンスフレームワーク、クロスプラットフォームインフラストラクチャの構築など、高度な段階の基盤を築くことです。

2. 長期フェーズ（5〜10年）：トークン発行およびポストトレード運用機能を強化します。

この戦略の中核は、皆様が提起された疑問、すなわち今後5～10年かけてトークン発行とポストトレード業務のサポートを段階的に強化していく方法に取り組んでいます。このフレームワークの長期ビジョンは、主に以下のいくつかの側面に反映されています。

1) 発行能力を段階的に向上させる

標準化されたスマート コントラクト テンプレート、リスク開示メカニズム、投資家保護ルールなど、より堅牢な発行プロセスを構築します。

市場で広く採用できる準拠トークン発行メカニズムと市場参加基準を確立します。

債券、株式、物理的資産など、さまざまな種類の資産のトークン化をサポートします。

2) ポストトレード業務の強化

「ポストトレード業務」とは、取引完了から最終的な清算、決済、保管に至るまでの全プロセスをカバーするサポート機能を指します。長期計画では、以下のように明確に述べられています。

スマート コントラクトとリアルタイム決済テクノロジーを活用した効率的で自動化された決済システムを確立し、ほぼ瞬時の清算と決済を実現します。

データとコンプライアンス標準の統一を促進するには、規制技術 (RegTech) の使用を強化して、取引後のプロセス全体の透明性とセキュリティを高めることが含まれます。

インフラストラクチャ（トークン化プラットフォーム、スマートコントラクトエンジン、ブロックチェーンネットワークなど）をアップグレードすることで、清算および決済の効率とリスク監視機能を向上させます。

II. 戦略目標と行動

1. トークン化された資産エコシステムを体系的に拡大する

インフラストラクチャ（トークン化プラットフォーム、スマートコントラクトエンジン、ブロックチェーンネットワークなど）をアップグレードすることで、清算および決済の効率とリスク監視機能を向上させます。

II. 戦略目標と行動

1. トークン化された資産エコシステムを体系的に拡大する

明確なタイムラインと実行可能なステップを定義することで、トークン化された資産をパイロット プログラムからより広範な資本市場のアプリケーションに拡張できます。

2. 市場インフラの強化

トークン化、スマート コントラクト アプリケーション、ほぼリアルタイムの決済システムをサポートするプラットフォーム テクノロジーを含む、デジタル金融インフラストラクチャの開発を加速します。

3. 統一されたデータとコンプライアンス標準

同社は長期ビジョンにおいて、取引の効率性と市場の透明性を高めるために、データの一貫性とコンプライアンス基準を改善することを提案しています。

4. 世界的な調整と協力を促進する

報告書は、国際基準に準拠し、国境を越えた市場と調和することで、香港は世界的な資本ハブとしての戦略的地位をさらに強化できると強調している。

III. 戦略的背景と業界の重要性

この戦略的枠組みは、香港が金融デジタル化、資産トークン化、Web3開発への取り組みを深める取り組みの一環であり、ステーブルコイン規制、デジタル資産市場インフラ、トークン化製品のパイロットプログラムなどの分野で近年香港が実施してきたいくつかの政策イニシアチブを反映しています。

長期的には、この枠組みは香港の資本市場の技術的基盤と競争力を強化することを目指すだけでなく、香港がトークン化された金融サービスを将来の資本市場の中核戦略に組み込む傾向を反映しています。

IV. この枠組みがなぜ重要なのか

1.市場の効率性と透明性の向上

従来の資本市場は、取引後の段階でリソースの冗長性と決済サイクルの長期化に悩まされることがよくあります。スマートコントラクトとブロックチェーン技術を導入することで、効率性を大幅に向上させ、仲介業者を削減し、透明性とデータの一貫性を高めることができます。

2. 国際資本の流れを促進する

多くの世界金融センター（シンガポールやロンドンなど）が資産のトークン化を加速する中、香港の長期戦略は、その競争力が遅れを取らないようにし、独自の法的および財務的優位性を活用して世界の資本を引き付けることができるようにします。

3. テクノロジーとコンプライアンスの並行

この戦略は、技術インフラの開発だけでなく、様々なトークン化された資産の長期的な持続可能な運用に不可欠なデータ標準化と統一されたコンプライアンス基準の推進にも重点を置いています。規制当局、市場参加者、投資家がより成熟した環境で相互に連携できるようにすることを目的としています。

V. 要約

香港金融サービス発展局が提案した戦略枠組みには、明確な段階的な実施構造と実用的な実施経路が含まれています。

中期的（2～5年）な焦点は、実践経験の蓄積とインフラ構築です。長期的（5～10年）な焦点は、トークン化機能とポストトレード業務の効率化を段階的に向上させ、データコンプライアンス基準を強化し、ほぼリアルタイムの決済市場メカニズムを構築することです。全体的な目標は、インフラの包括的なアップグレード、プロセスの標準化、コンプライアンスシステムの改善を通じて、香港を次世代資本市場のグローバルハブへと推進することです。

免責事項:

この記事は市場調査および教育目的のみであり、いかなる投資アドバイスも構成するものではありません。

リスク警告:

デジタル資産取引はボラティリティが高く、高いリスクを伴うため、慎重に投資してください。参加前には、十分にご理解いただき、ご自身の判断で行ってください。

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