2026年3月11日、フォーブス誌は毎年恒例の億万長者リストを更新し、チャンポン・ジャオ氏の純資産が約1100億ドルに達し、ビル・ゲイツ氏を抜いて世界17位にランクインした。フォーブス誌は、ジャオ氏の資産増加の要因として、約1000億ドル相当のバイナンス株の約90%を保有していることを挙げている。

趙長鵬氏はその後、この評価額の妥当性に疑問を呈し、ByteDanceの年間収益は約1500億ドルであるのに対し、張一鳴氏の評価額は690億ドルであり、Binanceの年間収益は約50億ドルであるにもかかわらず、彼の評価額は1100億ドルに達していると述べた。

ほぼ同時期に、バイナンスはウォール・ストリート・ジャーナル紙が2月23日に掲載したイランに対する制裁に関する記事について、「繰り返し虚偽の情報を掲載した」として名誉毀損訴訟を起こした。ウォール・ストリート・ジャーナル紙の別の報道によると、米国司法省は、10億ドルを超える不審な資金の流れに関与したとして、イランがバイナンスを利用して米国の制裁を回避した方法について調査している。

富、訴訟、捜査、そして論争が複雑に絡み合った同じ週に、もう一つの出来事も起こった。

原告535人、暴行事件64件、そして裁判官が「全く不必要」と評した訴状。

2026年3月6日、マンハッタン地方裁判所のジャネット・バルガス連邦地裁判事は、62ページに及ぶ判決文で訴訟を棄却した。

この訴訟は、2017年から2024年の間に発生した64件のテロ攻撃の被害者および犠牲者の遺族である535人の原告によって提起された。加害者には、ハマス、ヒズボラ、イラン革命防衛隊（IRGC）、ISIS、パレスチナ・イスラム聖戦、アルカイダなどが含まれる。原告らは、世界最大の仮想通貨取引所であるバイナンスとその創設者であるチャンペン・ジャオ氏に責任を問おうとしており、同社の取引プラットフォームがテロ組織に関連する数億ドル相当の仮想通貨取引を処理したと非難している。

891ページに及ぶ訴状には3,189件の申し立てが含まれており、裁判官はこれを「全く不必要」と批判し、イランの政治的変遷に関する約30ページは原告の主張にほとんど貢献していないと指摘した。裁判所は、バイナンスがテロリストを支援した、バイナンスがテロ攻撃に関与した、バイナンスがこれらの攻撃に参加または促進しようとした、あるいはバイナンスがテロ組織と共謀したなど、原告の主要な申し立てのいずれも立証できなかったと判断した。

裁判官は、バイナンスとチャンペン・ジャオが取引所のテロ資金供与における潜在的な役割を認識していた可能性はあるものの、テロ組織との関係は「彼ら自身または彼らの関係者がバイナンスに口座を持ち、公正な方法で取引を行っていた」という点に限られていたと指摘した。

裁判所は原告に対し、最新の控訴審判決に基づき訴状を修正する60日間の猶予を与えており、訴訟はまだ終結していない。しかし、この判決の背景には、単なる一件の訴訟以上の大きな問題が潜んでいる。

過去3年間、暗号資産業界は銀行からの組織的な拒絶、SEC（米国証券取引委員会）による執行措置の倍増、そして主流メディアによる「暗号資産」と「テロリズム」の繰り返し結び付けといった事態に直面してきた。伝統的な世界の暗号資産業界に対する態度が、どれだけ事実に基づいた慎重さによるものなのか、そしてどれだけが単なる組織的な偏見の惰性によるものなのか、疑問を抱かずにはいられない。

トロエル事件において、裁判官は、原告がバイナンスが自社のプラットフォームがテロ資金供与に利用される可能性があることを「概ね認識していた」ことを示す十分な証拠を概ね提示したと判断したが、「リスクを理解すること」と「意図的に攻撃を幇助すること」の間には重大な法的隔たりがあり、原告はその基準を越えることができなかったとした。

トロエル事件は孤立した事例ではないことに留意すべきである。少なくとも他に2件のATA訴訟が現在進行中である。セイデン法律事務所が代理を務めるラーナン対バイナンス訴訟は、2023年10月7日のハマスによる攻撃の犠牲者の家族に焦点を当てており、2025年2月に却下申し立てを退けた。ウィルキー・ファー＆ギャラガー法律事務所が主導するバルバ対バイナンス訴訟は、306のアメリカ人家族を代表しており、2025年11月にノースダコタ州連邦裁判所に提訴され、10億ドルの損害賠償を求めている。ATAの3倍の損害賠償メカニズムにより、賠償額は最大30億ドルに達する可能性がある。

法廷闘争はまだ終わっていない。

仮想通貨業界は、銀行によるサービス拒否、歪曲されたメディア報道、そしてSEC（米国証券取引委員会）による取り締まり強化という三重苦に直面している。

トロエル事件は、仮想通貨業界が直面している苦境の一側面に過ぎない。より全体像としては、3つの並行する線に沿って展開されている包囲攻撃と言えるだろう。

法廷闘争はまだ終わっていない。

仮想通貨業界は、銀行によるサービス拒否、歪曲されたメディア報道、そしてSEC（米国証券取引委員会）による取り締まり強化という三重苦に直面している。

トロエル事件は、仮想通貨業界が直面している苦境の一側面に過ぎない。より全体像としては、3つの並行する線に沿って展開されている包囲攻撃と言えるだろう。

銀行部門における体系的な排除

2025年11月、米国下院金融サービス委員会は「オペレーション・チョークポイント2.0：デジタル資産の銀行サービスからの排除に関するバイデン政権の最終スタッフ報告書」と題する報告書を発表し、少なくとも30の暗号資産関連企業または個人が銀行から金融サービスの提供を遮断されたことを記録した。

Coinbaseが情報公開法訴訟を通じてFDICから入手した内部文書によると、FDICの地方事務所は24の銀行に「業務停止命令書」を送付し、仮想通貨関連事業の停止を要求していたことが明らかになった。Coinbaseの最高法務責任者であるポール・グレワル氏は、2025年2月に議会で証言し、オペレーション・チョークポイント2.0は「陰謀論ではなく、非常に現実的な計画だ」と述べた。

最新の動きは今年3月に起こった。JPモルガン・チェース、ゴールドマン・サックス、シティグループなど米国の主要銀行40行を代表する業界団体である銀行政策研究所（BPI）が、通貨監督庁（OCC）に対する訴訟を検討していたのだ。BPIは、トランプ大統領が任命したOCC長官のジョナサン・グールド氏が、暗号資産企業やフィンテック系スタートアップ企業が「全国銀行信託ライセンス」を取得しやすくするために連邦ライセンス規則を再解釈し、全50州での事業展開を可能にしていると指摘した。BPIは、これによりこれらの企業が厳格な規制や管理なしに米国の金融システムに参入できるようになり、消費者と金融システムの安定性を危うくする可能性があると主張している。

10月、同機関はOCCに対し、Circle、Ripple、および決済会社Wiseからのライセンス申請を却下するよう要請した。さらに、トランプ一家が経営する仮想通貨企業World Liberty Financialも1月に同様のライセンスを申請した。現在、全50州の規制当局を代表するCSBSと、5,000の小規模銀行を代表するICBAも、OCCの方針に強く反対を表明している。

従来の銀行業界の立場は明確だ。仮想通貨企業は銀行システムへのアクセスを許可されるべきではない。

メディアの報道内容は、メディア自身のデータソースによって矛盾している。

2023年10月、ウォール・ストリート・ジャーナルは、「10月7日のイスラエルに対する残忍なテロ攻撃に至るまでの数ヶ月間、ハマスとパレスチナ・イスラム聖戦（PIJ）は、米国の制裁を回避し、作戦資金を調達するために、仮想通貨で数百万ドルを調達した。実際、2021年8月から今年6月までの間に、両組織は仮想通貨で1億3000万ドル以上を調達した」と報じた。

その後、Elliptic社は公式声明を発表し、ウォール・ストリート・ジャーナル紙がデータを誤って解釈したこと、そしてテロ組織が多額の仮想通貨による寄付を受け取ったという主張を裏付ける証拠はないことを明らかにした。

Chainalysisによるさらなる分析の結果、不審なアドレスが7.5ヶ月の間に1,300件以上の入金と1,200件以上の出金を処理していたことが明らかになった。このアドレスが受け取った仮想通貨の総額は約8,200万ドルで、そのうち約45万ドルはテロ関連で知られるウォレットからの送金だった。事情を知らない人には、8,200万ドル相当の仮想通貨がテロ資金供与に使われたように見えるかもしれない。しかし、実際には資金のごく一部だけがテロ活動に使われ、疑わしいサービスプロバイダーを通じて処理された資金の大部分はテロとは無関係だった可能性が高い。

実際には、これらは単にサービスプロバイダーが、テロ組織と関連のある特定の取引所やウォレットの取引を処理しているケースに過ぎない。

実際には、これらは単にサービスプロバイダーが、テロ組織と関連のある特定の取引所やウォレットの取引を処理しているケースに過ぎない。

ブロックチェーン分析企業のEllipticとChainalysisが、当初の報道を否定するデータを提供した後、ウォール・ストリート・ジャーナルは記事を大幅に修正した。2024年2月、財務省テロ対策・金融情報担当次官のブライアン・ネルソンは、下院金融サービス委員会で証言し、「ハマスはデジタル資産からの支援をほとんど受けていない」とし、「テロリストは依然として従来型の金融商品やサービスの使用を好む」と述べた。

SECの執行における非対称性

コーナーストーン・リサーチによると、SECはゲイリー・ゲンスラー氏の在任期間中に暗号資産業界に対して125件の執行措置を開始した。これは前任者のジェイ・クレイトン氏が開始した70件と比較して約80%の増加である。罰金の総額は60億5000万ドルに跳ね上がった。複数の連邦判事は、SECが「執行こそが規制」というアプローチを採用し、正式な規則を制定するのではなく訴訟を利用して暗号資産業界の政策を策定していることを公に批判している。

一方、Fenergoの調査によると、2023年にはKYC、AML、制裁、その他の規制違反に対する世界の罰金総額は66億ドルに達した。仮想通貨企業と決済企業は、マネーロンダリング対策規制違反に対する罰金が最も増加し、それぞれ世界全体の69%と21%を占めた。世界のコンプライアンス違反による罰金の3分の2は、ある一つの業界によるものだったが、この業界が世界の金融システム全体に占める規模ははるかに小さい。

2025年4月に就任するSEC委員長ポール・アトキンス氏の下で、デジタル資産を包括する「プロジェクト・クリプト」の開始や、バイナンス、コインベース、クラーケンに対する訴訟を含む少なくとも12件の仮想通貨関連訴訟の取り下げなど、政策の方向性が大きく転換したにもかかわらず、仮想通貨関連の執行措置は2025年には前年比で60%減少すると予想されている。しかし、ゲンスラー時代に生じた業界の損害や根強い認識は、この政策転換によって自動的に消え去るわけではない。

政府の指導の下、銀行システムは暗号資産企業への金融サービスを組織的に遮断した。ウォール・ストリート・ジャーナルが報じたテロ資金供与に関する記述は、同紙が引用したデータベンダーによって公に否定された。SECは暗号資産の取り締まりを強化したが、従来の金融における違反の規模ははるかに大きかった。

これら3つの論拠はすべて同じ結論を指し示している。すなわち、暗号資産業界は長年にわたり、規制当局、金融業界、そしてメディアから不当な敵意に直面してきたということだ。

米国における、18ヶ月以内に自国の規則を撤廃するという大きな政策転換は、一体何を認めているのだろうか？

以前の規制方法が妥当であったならば、それを修正する必要はない。

2025年1月23日、ホワイトハウスは「米国のデジタル金融技術におけるリーダーシップの強化」という大統領令に署名し、以前の大統領令を撤回し、デジタル資産の成長を明確に支持した。3月には、戦略的なビットコイン準備金が設立された。3月28日、FDICはFIL-16-2022を撤回し、銀行が事前の承認なしに暗号資産活動に参加できるようにした。その後、連邦準備制度理事会は2022年と2023年に発行された2つの制限的な規制書簡を撤回した。連邦準備制度理事会とFDICはまた、2023年1月と2月に発表した暗号資産のリスクに関する共同声明も撤回した。

最も注目すべき点の1つは、FDIC、連邦準備制度理事会、OCCがいずれも規制枠組みから「評判リスク」という概念を削除したことだ。以前は、「評判リスク」は銀行規制当局が暗号資産企業に対する差別的な扱いを正当化するために用いる主要な手段であった。概念を削除するということは、そもそもその概念が存在すべきではなかったと認めることに等しい。

4月7日、司法省は「検察監督の終了」と題する覚書を発表し、「規制上の分類紛争を解決するために刑事手段を用いること」を明らかに優先事項から外した。6月17日、上院はGENIUS法案を68対30で可決し、7月17日には下院も可決、7月18日には大統領が署名した。これは米国でステーブルコインに特化した初の法律であり、決済型ステーブルコインは連邦証券法の下で「証券」とはみなされないことを明確にしている。同日、Clarity法案が下院で294対134で可決され、SECとCFTC間の暗号通貨の規制範囲が明確化され、現在上院で審議中である。

10月23日、大統領は趙長鵬氏を恩赦した。

10月23日、大統領は趙長鵬氏を恩赦した。

このタイムラインをテロ関連訴訟のタイムラインと並べて見ると、行政レベルと立法レベルでは包括的な修正が行われている一方で、民事訴訟制度の慣性は依然として作用し続けている。趙長鵬が恩赦を受けた1か月後の11月24日、テロ関連訴訟「バルバ対バイナンス」がノースダコタ州で提起された。2026年2月25日、リチャード・ブルーメンソール上院議員はバイナンスに対する調査を発表し、17億ドルがイランの代理人に流れることを許したと非難した。11人の民主党上院議員は共同で財務長官と司法長官に書簡を送り、バイナンスの不正な金融支配に対する調査を要求した。

3月6日、トロエルの訴訟は棄却された。

政府は、自らが定めた規制指針を撤回し、独自に考案した規制概念を削除し、全く新しい法律を制定し、過去の政策を覆す大統領令に署名し、過去に有罪判決を受けた業界リーダーを恩赦することができる。こうした一連の措置は、過去の慣行が実際に問題であったことを前提としている。

政策の自己修正は、偏見が存在したことを示す最も強力な証拠であるが、修正の速度と偏見の解消速度は同期していない。行政府が趙昌鵬氏を恩赦し、議会が仮想通貨業界を支援する法案を可決する一方で、新たな訴訟が提起され、新たな調査が開始され続けている。共和党主導の行政府レベルの修正と、民主党主導の立法・司法の停滞（訴訟と調査）は、同じ時間軸で並行して進行しており、偏見の伝播と解消には依然として時間を要する。

コンプライアンス担当スタッフは約1,500名で、年間コンプライアンス投資額は2億元を超えている。

2023年11月21日、バイナンスは米国司法省と司法取引に合意し、総額約43億ドルを支払いました。これは、司法省による刑事罰、金融犯罪取締ネットワーク（FinCEN）による民事罰、および外国資産管理局（OFAC）による制裁金を合計した金額であり、各機関間での相互控除も含まれています。この司法取引は、効果的な取引監視手順や疑わしい取引報告システムを確立しなかったことなど、マネーロンダリング対策（AML）違反に関するものでした。

チャンペン・ジャオは5000万ドルの罰金を科され、バイナンスの運営と経営への参加を3年間禁止され、2024年6月から9月までカリフォルニア州のFCIロンポックIIで約4か月間服役することになった。しかし、AML違反と「テロ資金供与」は全く異なる法的概念であり、前者は規制の不遵守であり、後者は意図的な幇助と教唆である。

有罪答弁後、バイナンスは急速に改善した。2024年には、バイナンスの年間コンプライアンス費用は1億5800万ドルから2億1300万ドルに増加し、35%の増加となった。2026年初頭までに、バイナンスの中核となるコンプライアンス部門には593人の正社員がおり、さらに製品、技術、カスタマーサービスなどコンプライアンス関連の役割を担う978人が加わり、総勢1500人を超え、全世界の従業員の約25%を占めるまでになった。

2025年、バイナンスは世界の法執行機関を支援し、1億3100万ドルを超える不正資金の押収に協力し、7万1000件を超える執行要請を処理しました。これは1日平均約195件に相当します。2024年1月から2025年7月にかけて、制裁関連のリスクエクスポージャーは0.284%から0.009%へと96.8%減少しました。イランの主要仮想通貨取引所4社への直接エクスポージャーは419万ドルから11万ドルへと97.3%減少しました。

バイナンスのアジア太平洋地域責任者であるSBセカー氏は、東京で行われた日経アジアの最近のインタビューで、バイナンスは今年、アジアでさらに5つの規制ライセンスを取得する予定であり、これにより世界中でライセンスを取得している管轄区域の総数は20を超えることになると述べた。

現在、バイナンスはアジア太平洋地域でオーストラリア、インド、インドネシア、日本、ニュージーランド、タイの規制当局の認可を取得している。韓国の取引所Gopaxの買収完了に伴い、韓国も間もなく認可国リストに追加される予定だ。セケル氏は新たな認可の対象市場を具体的に明かさず、「最終段階に近い」と述べるにとどまった。

現実の1％未満

Chainalysisの2024年暗号資産犯罪レポートによると、2023年には暗号資産取引の0.34%が違法行為に関連していた。2026年3月に発表されたより新しいレポートでは、この数字が更新され、2025年には違法な暗号資産アドレスが少なくとも1,540億ドルの資金を受け取り、前年比162%増加した。これは、関連するすべての暗号資産取引に占める割合がわずかに上昇したことを意味するが、それでも1%未満である。

1,540億ドルのうち、約1,040億ドルは制裁対象団体からのもので、主にロシアのルーブル建てステーブルコインA7A5が1年足らずで933億ドルの制裁回避取引を処理したこと、そしてイラン革命防衛隊に関連するアドレスから30億ドル以上が送金されたことが原因です。これらは、ブロックチェーンを利用して並行金融システムを構築する国家所有団体の規模を示しており、取引プラットフォームレベルでのテロ資金供与疑惑とは全く異なる規模です。

Chainalysisは報告書の中で、今回の調査の目的は「違法行為をセンセーショナルに報道したり、不安を煽ったりすることではない」と述べている。ブロックチェーンの透明性により、リスクは憶測に基づくのではなく、正確に測定できる。ブロックチェーン上のすべての取引は公開台帳に永久的に記録されるため、追跡と監査が可能となる。さらに、Chainalysis、Elliptic、TRM Labsといったブロックチェーン分析企業は、70カ国以上の政府機関に追跡ツールを提供している。

Chainalysisは報告書の中で、今回の調査の目的は「違法行為をセンセーショナルに報道したり、不安を煽ったりすることではない」と述べている。ブロックチェーンの透明性により、リスクは憶測に基づくのではなく、正確に測定できる。ブロックチェーン上のすべての取引は公開台帳に永久的に記録されるため、追跡と監査が可能となる。さらに、Chainalysis、Elliptic、TRM Labsといったブロックチェーン分析企業は、70カ国以上の政府機関に追跡ツールを提供している。

暗号資産業界は実際には法執行を容易にしているにもかかわらず、世間ではしばしば法執行の敵として描かれている。トロエル事件に戻ると、バルガス判事が確立した法的基準は、ATA訴訟における暗号資産プラットフォームの立証責任を重くした。この判例の重要性はバイナンスにとどまらず、「犯罪を助長した」として告発されたすべてのテクノロジー・プラットフォームにとっての参考となる。

しかし、判例は法的な問題のみを扱う。891ページにも及ぶ訴状が、1％未満という現実と乖離する場合、そのギャップは法廷内だけでなく、メディア報道、連邦議会での公聴会、そして銀行のコンプライアンス部門が「念のため」として仮想通貨企業の口座開設を拒否するあらゆる決定にも存在する。

判決後、バイナンスの法務顧問エレノア・ヒューズ氏は、「今回の訴訟棄却は、すべての虚偽の申し立てを完全に明らかにするものです。裁判所は、バイナンスがテロリストを支援したという虚偽かつ破壊的な主張を明確に否定しました」と述べた。チャンペン・ジャオ氏はXに「真実は時が経てば勝つ」と書き込んだ。

彼の言うことは正しいかもしれない。問題は、真実が明らかになる速度と偏見が消え去る速度が、必ずしも同じ時間軸で起こるとは限らないということだ。