著者:メアリー・リュー

ビットコインは、グレイスケールが訴訟に勝って以来、すべての利益を消し去った。ビットイの端末データによると、グレイスケールの勝利のニュースが発表された後、ビットコインは一時2万8000ドル以上まで急騰したが、現在は約2万5700ドルまで下落している。過去30日間で、11.4%下落した。 。一部の業界アナリストは、取引量と流動性が低い中、ビットコインは2万3000ドルまで回復する可能性があると述べている。

取引量と流動性が極めて低い

ビットコインの取引量と流動性は最近非常に低い水準にある。火曜日のBitfinexの最新レポートによると、中央集中型仮想通貨取引所（CEX）におけるビットコインのスポット取引量は8月に2020年10月以来の月間最低水準に達した。

「資産別のスポット取引高は歴史的な低水準に達しており、スポット取引高はここ数カ月間、全体的に減少している」と報告書は付け加え、ビットフィネックスのアナリストらは、この指標は「ビットコインとより広範な暗号資産空間に対する信頼感が低下している」ことを示していると述べた。

Bitfinexのレポートは、仮想通貨市場の取引量と流動性が現在極めて低いことを強調している。この流動性の低い環境により、仮想通貨市場は、たとえ取引が活発でなくても、大きな価格変動に対して脆弱になります。

デリバティブ取引高は現物取引高の20倍

Bitfinexのレポートでは、8月17日に10億ドル以上相当のレバレッジをかけたポジションが清算されたことに対応して、8月中旬にデリバティブ取引所の取引量が増加したことにも言及した。ビットフィネックスは、デリバティブが現在の市場環境の原動力となっていると述べた。

また、スポット取引高がデリバティブ取引高よりもさらに縮小していることを示すデータも指摘した。ビットフィネックスの報告書は月曜日のデータに言及し、「昨日のデータは、主要取引所のデリバティブ取引高がスポット取引高の20倍であることを示した」と述べた。

デジタル資産投資商品の取引高も減少した。 「今週、これらの投資手段全体の出来高は合わせて13億ドルに減少し、年間平均を16％下回った」とビットフィネックスのアナリストらは述べた。

ビットコインデリバティブは強気派の需要減少を示す

アナリストのマルセル・ペックマン氏は、ビットコインの月次先物は通常スポット市場に比べて若干のプレミアムで取引されており、売り手が決済を遅らせるためにさらなる資金を求めていることを示唆しているとツイートした。したがって、健全な市場における BTC 先物契約は、コンタンゴとして知られる条件である年率 5% ～ 10% のプレミアムで取引される必要があります。そして、ビットコインの現在のコンタンゴ（ベーシス）3.5％は、（ブラックロックがスポットETFを申請する前の）6月中旬以来の最低水準となっており、これはデリバティブ契約を利用するレバレッジを利用した買い手からの需要の低下を反映した指標である。

アナリストらはまた、トレーダーらはオプション市場を分析して、最近の調整が投資家の強気姿勢を鈍らせているかどうかを確認する必要があると述べた。 25% のデルタ バイアスは、裁定取引プラットフォームやマーケット メーカーが上値または下値の保護のために過剰な手数料を請求する際の明らかな兆候です。

つまり、トレーダーがビットコインの価格が下がると予想した場合、バイアス指標は 7% を超えて上昇し、市場が活発なときには 7% というマイナスのバイアスがよく見られます。そして、オプションの25％デルタバイアスは最近弱気の領域に移行しており、9月4日時点ではプロテクションプット（売り）オプションは同様のコール（買い）オプションと比較して9％のプレミアムで取引されている。

市場の悲観論は続く

市場の悲観論は続く

市場の悲観論は高まっている。先週火曜日にグレースケール社が米国証券取引委員会（SEC）に対して法的勝利を収めたというニュースが流れた後、束の間の楽観的な見方は消え去った。ビットコインは最近の高値である28,100ドルに達した後、すべての上昇を放棄した。

8月31日、SECは7件のETF申請の決定期間を45日間延長し、投資家の熱意はさらに冷めた。米国のビットコインスポットETFはさらなる遅れに直面する可能性があるとの見方が高まっている。

持続的な流動性と取引高の欠如により、重要な投資家心理指標であるFear & Greed Indexは過去30日間で低下傾向に陥り、中立的な感情から恐怖的な感情に変化しました。市場が強気のきっかけを得るには、これまでの予想よりも時間がかかる可能性がある。

23,000ドルまで下がりますか？

ブラックフリッジ取引所のマイク・クロスビー最高経営責任者（ＣＥＯ）は、取引活動が活発でないことを考慮すると、市場構造はあまり自信を持たないとブルームバーグのインタビューで述べた。クロスビー氏は、「2万8000ドルの水準を失ったままである限り、ビットコインは2万3800ドル付近まで下落する可能性がある」と考えている。

9月は歴史的にBTC価格にとって厳しい時期であり、仮想通貨は2016年以来毎年マイナスの月次リターンを記録している。暗号資産管理会社QCPキャピタルは、最大の暗号資産は10月初旬までに2万3000ドルまで下落する可能性があると予測している。

しかし、K33のシニアアナリスト、ヴェトル・ルンデ氏はレポートの中で、現在の価格水準（記事執筆時点で2万5760ドル）は長期的な見方をする投資家にとって買いの機会を提供していると述べた。 「どう考えても、これは買い手市場であり、現在のレベルで積極的にビットコインを蓄積しないのは賢明ではない」と同氏は述べた。