ギャラクシー: 大規模な資産移転が仮想通貨市場に与える影響

編集者: Luccy、BlockBeats

編集者注：今後 20 年間で、ミレニアル世代が財産相続の主な受益者となり、2030 年までに彼らの仮想通貨の普及率は少なくとも 3 倍になるでしょう。

ギャラクシーデジタルの研究者チャールズ・ユー氏は、団塊の世代からミレニアル世代への大規模な富の相続に焦点を当て、米国における富の移転に関する詳細な分析を実施した。従来の金融システムから仮想通貨への移行は、ミレニアル世代とそれより上の世代の間の投資行動や価値観の違いを反映しているだけでなく、仮想通貨市場に新たな機会と課題ももたらしています。この記事では、若い世代の仮想通貨に対する好みと、この傾向が市場に与える可能性のある重大な影響について詳しく説明しています。

チャールズ・ユー氏はまた、「大規模な富の移転」は若い世代が直面するすべての経済的問題を解決できるわけではないが、権力と富の交替を示し、デジタルネイティブ世代により多くの自主性を与えるものであると指摘した。

今後数十年間で、上の世代は何兆ドルものお金と資産を子供たちに引き継ぎ、アメリカの富の状況を劇的に変えるでしょう。この若い世代の「デジタルネイティブ」は、ビットコインや仮想通貨への投資意欲が高いなど、投資行動の面で親とはまったく異なる好みを持っています。

コアポイント

ミレニアル世代は、史上最大の富の相続を迎えようとしています。団塊の世代とそれより上の世代は米国の成人人口の3分の1未満を占めていますが、彼らは合わせて米国の家計資産の3分の2（96兆ドル）を所有しており、ミレニアル世代と若い世代の主要世代です。。セルリ・アソシエイツは、今後20年間で、団塊の世代やそれ以上の世代から若い世代へ84兆4000億ドルの富が移転し、主な受益者はミレニアル世代になると推定している。コールドウェル・バンカーは、主に相続の影響で、2030 年までにミレニアル世代は 10 年代初頭の 5 倍裕福になると推定しています。

ミレニアル世代と Z 世代は、暗号通貨に関して古い世代とは大きく異なり、暗号通貨を選択する可能性が高くなります。ミレニアル世代と Z 世代は最初のデジタルネイティブであり、親や祖父母よりも人種的、教育的、社会的意識が高いです。度重なる不況、高額な住宅費、多額の借金に苦しんでいるこの若い世代は、仮想通貨を含む代替金融システムや投資に対してよりオープンです。世代間の暗号通貨の普及を測定する多くの調査では、これらの若い世代は団塊の世代と比較して暗号通貨の採用または受け入れ率が少なくとも3倍高いことが判明しています。

これらの暗号通貨に好意的な個人の手に富が移転すると、ビットコインやその他の暗号資産の需要が大幅に増加する可能性があります。もし今日「大富豪」が起こったとしたら、団塊の世代に比べて若い世代による技術の受け入れがより高いことから、さらに1,600億ドルから2,250億ドルが仮想通貨市場に流入すると我々は推定している。団塊の世代とそれより上の世代の富の大部分が2045年までに若い世代に移転されると予想されているため、私たちの推定では、この富の移転の影響により、仮想通貨市場での毎日の購入額がさらに2,000万〜2,800万ドル増加する可能性があることが示唆されています。次の20年のプレッシャー。

ただし、富の移転によってミレニアル世代と次世代の経済的問題がすべて解決されるわけではありません。人口のほんの一部だけが相続を受け取ることが期待されています。相続から最も恩恵を受ける低所得層には富の移転が行われない可能性がある。相続を期待している人にとって、寿命の延長と医療費の増加、資金計画の甘さ、支出の重点の変化、給付金の減少などにより、実際に移転される富の額は予想よりも少なくなる可能性があります。

しかし、人口動態において富と権力が若い世代にシフトすることは避けられず、これは仮想通貨にとって良い前兆です。たとえ大規模な富の移転がミレニアル世代の経済的負担に実質的に対処できなかったとしても、団塊の世代から若い世代への移行は深刻な社会的、政治的影響をもたらすだろう。そのすべてが米国における仮想通貨のさらなる普及と将来に影響を与えるだろう。開発はプラスの影響を与えました。

巨額の富の移転

FRBの消費者金融状況調査によると、米国の家計資産総額は2023年第2四半期時点で146兆ドルに達した。このうち、団塊の世代とそれより上の世代（1964 年以前に生まれた世代）は合計 95 兆 6000 億ドル、つまり米国の総資産の約 3 分の 2 を保有していますが、このグループは人口の 3 分の 1 にも満たない成人の大多数に過ぎません。

近年、ミレニアル世代がベビーブーマー世代を上回り、米国で最も人口の多い世代となった。人口統計上の優位性にもかかわらず、ミレニアル世代と若い世代（Z世代を含む）は合わせて8兆3000億ドル（総資産の約5.7％）を保有しており、これは団塊の世代とそれより上の世代が保有する総資産に相当し、中にはその約11.5倍に達する人もいます。あるいは各人が保有する量は約 15.5 分の 1 になります。

今後20年間、ミレニアル世代は、多くの人が「大規模な富の移転」と呼んでいるもの、つまり高齢の世代が数兆ドルの富を子供たちに渡すことの主な受益者となるだろう。

セルリ・アソシエイツは、2045年までに移転される富の総額は84.4兆ドルに達し、そのうち73.6兆ドル（全体の87％）が相続人に引き継がれ、残りの11.9兆ドル（全体の13％）が相続されると予測しています。慈善団体に寄付します。団塊の世代（59～77歳）は53兆ドル（総送金の63％）を送金すると見込まれている一方、サイレント世代（現在78歳以上）は主に今後10年間で約16兆ドル（送金全体の19％）を送金すると予想されている。）。コールドウェルバンカーは、2030 年までにミレニアル世代は主に相続により、この 10 年初めの 5 倍の資産を保有すると予測しています。

世代間の分断

これらの多様なグループ間の主な違いを認識し、世代別傾向を特定することは、ユーザーの行動や好みを理解し、市場機会を活用し、政策決定の影響を評価したいと考えている個人、投資家、企業、政策立案者にとって貴重な洞察を提供します。

各世代の個人は、成長するにつれて一連の重要で影響力のある出来事や課題を経験します。これらの出来事は、人生の原則や優先順位を形作るのに役立ちます。若者として第二次世界大戦を生きたサイレント世代、第二次世界大戦後の世界的な紛争と公民権運動とカウンターカルチャー運動を生きた団塊の世代、大不況を生き抜きウォール街占拠運動を始めたミレニアル世代、Z 世代新型コロナウイルスの時代を生き抜き、労働力として加わっている。これらの主要な発達上の出来事は、仕事に対する態度や投資の好みなど、私たちが世界と関わる方法に影響を与えます。

上の表には、各世代の形成期におけるいくつかの主要な発展と、各グループの特定の特徴と価値観がリストされています。これらの世代の特徴や特異性のほとんどは、各世代が育った世界的な政治的および社会経済的状況（戦争、資本市場、雇用市場、住宅など）に関連していますが、その他のものはテクノロジーの進歩や中央銀行や政策立案者に関係している可能性があります。あなたが制御できない他の傾向の結果（例：情報へのアクセスの増加、テクノロジーとメディアの利用可能性、グローバリゼーション）。

ミレニアル世代と Z 世代は、インターネットの周りで育った最初の人々として際立っており、最初の「デジタルネイティブ」として知られています。彼らは、上の世代に比べて人種的に多様性があり、教育を受けており、社会的意識も高いです。若者と老人の間には世代間のギャップもあります。今日、年配の世代は若い世代を怠け者で、傲慢で、物質主義的で、敏感であると見なすことがよくあります。逆に、若い世代は古い世代を、常識が合わず、頑固で、視野が狭いと見るかもしれません。

これらの勧告に関しては、双方の長所と短所が議論の余地があることは間違いないが、ミレニアル世代と若い世代は、上の世代が同様の年齢では経験しなかった、独特の経済的ジレンマや課題に対処しなければならないことは間違いない。彼らは成人初期に 2 つの大きな不況を経験し、高等教育費 (および学生ローン) と住宅費にも直面しており、貯蓄と資産に影響を与えました。

ミレニアル世代とZ世代にとって、学生ローンはX世代やベビーブーマー世代よりも深刻な問題です。大学に通わないことによるコストが上昇しているだけでなく、教育費が大幅に増加し、所得の伸びを上回っており、若い世代の間で学生ローンの水準が拡大しています。 1982 年から 2022 年までに、4 年制大学に通う平均費用は 11,840 ドルから 30,031 ドルに増加しました (40 年間で 153% の増加)。学生ローン負債は過去15年間で163%増加して1兆7,400億ドルとなり、連邦学生ローン借り手の数は2023年第3四半期時点で45%増加し、アメリカ人は4,350万人に達し、卒業生1人当たりの平均学生ローン負債は33%増加し、 37,650ドル。ミレニアル世代は、30 歳時点で団塊の世代よりも、同じ年齢で何らかの学生ローンを抱えている可能性が高く (約 40% 対約 20%)、彼らは 4 倍の借金の経済的負担に直面しています (収入に対する負債の比率 40% 対.10%）。

住宅費も同様に、若い世代にとって相対的に高価になっている（不動産資産の価値が上昇するにつれて、主に団塊の世代の富に恩恵をもたらしている）。過去 40 年間、新築住宅価格の中央値が世帯収入の中央値を超えたため、住宅はますます手の届かないものになり、住宅ローン債務の残高が拡大し、前世代に比べてミレニアル世代の住宅所有が鈍化しています。手頃な価格）。ミレニアル世代の住宅所有率はそれより上の世代に比べて遅れており、2022 年の 30 歳までにマイホームを所有するミレニアル世代は 43% であるのに対し、同年齢のベビーブーマー世代は 52% です。

こうした経済的課題は、ミレニアル世代の純資産と所得の比率に悪影響を及ぼし、彼らの投資や貯蓄の能力と傾向が同年齢の団塊の世代に遅れをとっている。負債水準の上昇は、投資の開始年齢や貯蓄額を遅らせる可能性があり、また、若い世代のリスクテイク行動にも影響を与える可能性がある。さらに、従来の退職所得源は社会保障や確定年金から確定拠出制度（つまり、401(k) プラン）に移行しており、貯蓄と投資管理の負担は従業員に移しています。ミレニアル世代は、ほとんどの人が確定年金プランなしで退職する初めての世代となり、社会保障はもはや信頼できる退職収入源ではなくなる可能性があります。トランスアメリカ研究所の調査によると、その結果、若い世代の間で退職後の貯蓄、つまりローン、早期引き出し、ディフェンス引き出しへの早期アクセスがより一般的になってきているという。この調査では、若い世代が自分の精神的健康や退職後の貯蓄能力についてより懸念していることも判明した。

世代を超えた仮想通貨に対する考え方と導入

従来の金融システムは、ミレニアル世代や若い世代と比較して、比較的高い収入、低い生活費、経済的に豊かな時期を長く享受してきた団塊の世代によく役立ってきました。その結果、調査によると、彼らは金融システムをより信頼し、現状維持を選択する可能性が高くなります。

むしろ、多くのミレニアル世代や若い世代は金融システムに幻滅しており、自分たちの親や祖父母の場合と同じように金融システムが自分たちのニーズを満たしていないと感じています。特に、インフレ懸念と金融機関への信頼低下を引き起こした2008年の金融危機を受けて、これらのデジタルネイティブグループは当然、代替の金融システムや投資に対してよりオープンになっています。彼らは、古い世代よりも非伝統的なデジタル証券アプリやロボアドバイザーを使用する傾向が高く、テクノロジー、ESG、社会的影響、オルタナティブ投資への投資選好度が高くなります。

したがって、当然のことながら、銀行や政府の管理の外にあるデジタルネイティブ通貨を使用する代替金融システムを持つというアイデアは、この層の共感を呼びます。ビットコインと暗号通貨の魅力は若い世代の価値観と一致しており、独立した個人の財務に対するデジタルファースト、アクセス可能、許可不要、プライバシー重視の常時接続のアプローチです。

ビットコイン/暗号通貨の世代別普及率

Coinbase は、5,200 万人のアメリカ人 (成人のおよそ 5 人に 1 人) が仮想通貨を所有しており、その所有率が最も高いのはミレニアル世代 (45%) と Z 世代 (39%) であると推定しています。この調査結果はピュー調査の調査結果とやや似ており、50歳以上の成人の8％が仮想通貨に投資、取引、または使用したことがあるのに対し、30～49歳と18～29歳では28％だった。 , 若い世代の採用レベルが 50 歳以上の世代の 3 倍であることを示しています。

世代間の暗号通貨の普及を追跡する他の調査では、推定値がわずかに異なりますが、それぞれ同様の結果が得られています。ミレニアル世代の暗号通貨の普及率は、以下の表に示されているように、団塊の世代の数倍であり、平均すると、含まれている調査の 5.0 倍です (詳細)各調査へのリンクは付録に含まれています):

その他の注目すべき発見

暗号通貨の採用者は、高等教育を受け、より高いレベルの金融リテラシーを備えた個人である傾向があります。暗号通貨の採用に関する実証研究では、「主観的な金融リテラシーが高い人は、暗号通貨を使用する利点を認識し、使用する意向を表明する可能性が高い」ことが判明しました。Investopedia の調査では、ミレニアル世代 Z 世代の 69% が次のような傾向があると報告しています。ベビーブーマー世代の 23% と比較して、デジタル通貨については中級から上級の理解があります。

若い世代は株と同じくらい仮想通貨を好み、資産クラスへの配分が多くなっています。同じInvestopediaの調査では、ミレニアル世代は株式（37％）よりも仮想通貨（38％）に投資する可能性が高いことがわかりました。 FINRA/CFAによるFINRAの調査によると、Z世代の投資家が初めて仮想通貨に投資する可能性が最も高く（44％）、次いで個別株（32％）、投資信託（21％）となっている。 FINRA/CFAの調査では、Z世代が仮想通貨への投資中央値1,000ドルを報告しており、これは総投資保有額中央値4,000ドルの約4分の1であることも判明した。 BNYメロンによる別の調査では、北米のファミリーオフィスの平均配分がわずか1％であるのに対し、ネクストジェンは平均ポートフォリオの5％を仮想通貨に配分していることが判明した。

仮想通貨に対するスタンスは、有権者の決定に影響を与える重要なテーマとなる可能性がある。ミレニアル世代と Z 世代の成人は現在、投票年齢人口の約 40% を占めており、2028 年までに米国の有権者の過半数を占めるようになるでしょう。 Coinbaseの調査によると、ミレニアル世代の44%が、政治家や政策立案者は仮想通貨/ブロックチェーンをサポートすべきだと考えていることがわかりました。仮想通貨を所有する5,200万人のうち、55%が2024年には仮想通貨推進派の候補者に投票する可能性が高いと述べており、ミレニアル世代が78%で最大のシェアを占め、X世代(71%)、Z世代(69%)を上回っている。）と団塊の世代（51％）。

したがって、これらの世代別調査全体を通じて、どのような言い方をしても、ミレニアル世代と Z 世代は団塊の世代よりも仮想通貨の支持者である可能性が高いのです。したがって、古い世代からこの暗号通貨に好意的な人々の手に富を移転することは、ビットコインやより広範な暗号資産クラスへの流入の増加につながる可能性があります。

大規模な富の移転がビットコイン/暗号通貨に与える影響

2023 年 11 月 27 日の時点で、暗号通貨市場の価値は約 1 兆 5000 億ドルです。世界の富に占める米国のシェア（31%）と同様の分布を仮定すると、米国の暗号通貨市場の価値は約4,650億ドルと推定されます。

この調査による世代ごとの平均暗号通貨普及率を国勢調査の人口データに適用すると、合計 5,100 万人のアメリカ人が暗号通貨を所有していると推定されます (Coinbase の推定 5,200 万と一致)。米国の大多数、仮想通貨人口の約 10% (X 世代では 27%、ミレニアル世代以下では 63%)。米国の仮想通貨資産推定4,650億ドルが均等に分配されていると仮定すると、団塊の世代とそれより上の世代が現在約450億ドルの仮想通貨資産を保有していると推定される。

もし今日大富移転が起こった場合、若い世代に人気の高い仮想通貨に富が流入するため、さらに1,600億ドルから2,250億ドルが仮想通貨市場に流入すると当社は推定している。この仮定は、団塊の世代と比較して若い世代の養子縁組率が 3.5 倍から 5 倍高いことに基づいています (調査データに基づく平均、上限として世代の 3.5 倍にミレニアル世代の倍率を掛けたもの)。この世代は、ベビーブーマー世代が現在保有している暗号資産の 3.5 倍から 5 倍の暗号資産を保有することになります。

団塊の世代とそれより上の世代が保有する富の大部分は、2045年までに若い世代に引き継がれると予想されているため、私たちの推定では、富の移転の影響により、今後20年間で毎日2,000万ドルから2,800万ドルが仮想通貨市場にもたらされる可能性があることが示唆されています。さらなる買い圧力。

ここで説明されているこのアプローチは、ベビーブーマー世代が保有する暗号資産の大まかな推定値をベースラインデータとして使用しているため、暗号市場に対する富の移転の影響を過小評価している可能性があることに注意してください。これは本質的に、暗号通貨の採用が増加している一方で、暗号資産への投資傾向は依然として残っていることを意味します。変更なし。むしろ、ミレニアル世代以下の世代は通常、株式や債券などの従来の金融資産ではなく、投資可能な資産のより大きな割合を暗号資産に割り当てるため、さらなる相乗効果が起こる可能性が高いのです。

このアプローチは、今日の暗号通貨の嗜好と富の可能性を静的に捉えており、今日の若い世代のより高い収入の可能性を考慮しておらず、長期にわたる投資収益の複利効果を考慮していないため、保守主義を暗示しています。インフラストラクチャとアプリケーション層が進化し続け、テクノロジーの潜在的な利点が時間の経過とともに証明されるにつれて、暗号の受け入れと採用は拡大し続けるはずです。

大規模な富の移転が経済に与える影響への期待が後退

一部の経済学者は、富の移転によりミレニアル世代の資産全体が5～10倍に増加し、経済的に苦境にある若い世代の財政状況が大幅に改善され、経済（仮想通貨）ブームを引き起こす可能性があると推定しているが、人を導く理由はいくつかある。富の移転の影響ははるかに小さいかもしれないと信じています。

移転が見込まれる富の多くは、少数の裕福な世帯が保有している。団塊の世代とそれより上の世代が保有する富の総額が、残りの約2億5千万人のアメリカ人に移された場合、その額はそれぞれ約38万ドルに達し、若い世代の既存の借金をすべて簡単に解決できることになる。しかし、富の移転は均等に分配されるわけではない。セルリ氏は、全体の移転額の42％（35兆8000億ドル）が富裕層と超富裕層の世帯からのものと予想されており、これらを合わせても1.5世帯にすぎない。全世帯の割合。ペンシルベニア大学の歴史的相続に関する研究では、所得分布の上位 5 パーセントに属する家族が下位 80 パーセントの家族よりも 4 ～ 12 倍の相続を受けていることが判明しました。さらに、任意の 5 年間に相続を受け取る可能性はわずか 7.4% であり、この確率は高所得層ほど高くなっています。

相続を期待している人にとって、実際に引き継がれる財産は予想よりも少ないかもしれません。連邦準備制度の調査によると、過去 3 年間に相続を受け取った人は平均 72,200 ドルを受け取ると推定し (実際に受け取るのは平均 46,200 ドル)、予想される相続財産と実際の相続財産の間にギャップが生じています。下位 50 パーセントではその差はさらに顕著で、彼らは平均 29,400 ドルを受け取っていると推定されています (実際には平均 9,700 ドルを受け取っている)。「巨額の富の移転」に関しては、アリアンツ信用組合の調査によると、相続を予定しているミレニアル世代の52％が、少なくとも35万ドルを相続すると回答したのに対し、遺産を残す予定のベビーブーマー世代は55％だった。渡されるのは25万ドル未満だろう。

寿命が延び、年金や給付金が減少するにつれて、団塊の世代は自分自身のためにより多くの支出をします。フィデリティの調査によると、65 歳で退職した夫婦は退職後に健康医療費として 30 万ドルを支払うことが予想されます (2002 年以来 88% 増加)。コベントリーの調査では、退職者の85％が自分の経済的安全と健康を優先しており、調査対象となった退職者の75％以上が遺産を残さない計画を立てていることが判明した。

歴史上のこれまでの世代間の富の伝達は、富の不平等の拡大につながりました。米国労働統計局（BLS）が1989年から2007年まで相続を追跡した過去の世代間の富の移転に関する調査では、相続急増の証拠はほとんど見出されず、相続と贈与が純資産の平均19％を占め、減少傾向が続いている。、これは、相続と贈与が長期にわたって家計の富の蓄積に占める割合は小さいことを示唆しています。

したがって、すべての借金を返済するために富の移転がすぐに経済成長をもたらすことを期待しているミレニアル世代は、期待を和らげ、そうでない場合の準備をする必要があります。上の世代から受け継いだ富の多くは、それを最も必要とする低所得層に流れ込む可能性は低い。それでも、相続額があれば個人の財務状況を改善し、より大きな投資能力を提供できる可能性があり、ビットコインやその他の暗号資産が主な受益者となる可能性が高い。

見通し

団塊の世代は第二次世界大戦後、豊かな経済成長を経験し、アメリカ社会全体を大きく変えました。しかし、彼らとミレニアル世代や若い世代の間には、明らかに世代間の隔たりがあり、彼らは年長の世代よりも大きな経済的プレッシャーに直面している。デジタルネイティブは、貧富の差が大きいことに加えて、特にテクノロジーに対する受容性、社会的意識、制度に対する信頼の点で、大きく異なる社会的価値観を持っています。これにより、これらのグループはビットコインや暗号通貨などの代替金融システムをより積極的に受け入れるようになります。

最後の団塊の世代が退職を迎え、ミレニアル世代が「大規模な富の移転」の主な受益者となる。このプロセスとは、相続を通じて100兆ドル近い富を上の世代に引き継ぐプロセスだ。「大規模な富の移転」は、若い世代が直面している膨れ上がる債務問題のすべてを解決するわけではないかもしれないが、これはデジタルネイティブの人々の間でより強力な暗号化傾向を強化する大幅な人口動態の変化を意味する。時間が経ち、人々が高齢になるにつれて、暗号通貨への流入はさらに増加し、より幅広い普及へのより支援的な道が見つかるかもしれません。

付録: 調査データ