固定金利プロトコル Term Finance の物語は、Electric Capital が主導した 250 万ドルの資金調達から始まりました。これは DeFi の春のブームの最中の 2023 年 2 月に開始され、その期間に DeFi は急速に成長の波を迎えました。注目を集めた。

Term Finance は、新しい固定金利および固定期間の融資モデルを DeFi エコシステムに導入し、集中型の暗号通貨貸し手の間のギャップを埋めます。これは、参加するために犠牲を必要としない流動性ソリューションを暗号通貨市場に提供すると考えることができます。

上昇期には、TradFi の成熟した融資モデルである三者間買戻しモデルと定期オークション メカニズムを採用しました。

- 借り手と貸し手は、定期的なオークション契約を通じてそれぞれの入札とオファーを提出します。

- オークション終了後、プロトコルは市場清算レートを通じて借り手と貸し手をマッチングします。

- 清算レート以上で入札した借り手は融資を受け、清算レート以下で入札した貸し手は融資を行います。

Termを使用すると、ユーザーは手数料、スリッページ、カストディ、信頼について妥協することなく、一定期間の流動性を得ることができ、DeFi分野に革命的な変化をもたらし、収益最適化という新たなトレンドに沿った変革をもたらします。

TradFiモデルを革新し、DeFiの新しいパラダイムを構築する

Term の革新的なメカニズムの物語では、流動性テイカーが入札を提出し、サプライヤーがオファーをプロトコルに提出し、これらの入札とオファーはオークションの終了時に集計されて「市場清算レート」が決定されます。クリアランスレートを超えて入札した入札者はローンを受け取り、クリアランスレートを下回って入札した貸し手はローンを実行し、他の参加者からの入札やオファーは「保留中」と言われます。

全プロセスを通じて、契約契約と定期買戻し契約の 2 つの主要な契約構造により、ターム全体の管理と運営、およびすべての定期買戻しの円滑な進行が保証されます。

その中で、定期買戻契約は、次のような特定の機能において重要な役割を果たします。

- 借り手は借入前に十分な担保を提供する必要があり、これはタームサービサー契約グループによって管理されます。

- 融資サイクル全体を通じて、担保は TermRepoLocker.sol にロックされ、借り手の融資行動が確実に制限されます。

- 借り手は満期前にロールオーバーまたは延期することを選択できますが、清算の誘発を避けるために十分な担保価値を維持する必要があります。

この中核となる運用ロジックは、TradFi の成熟したレポ形式のトライパーティ レポ モデル (トライパーティ レポ) です。これには、貸し手、借り手、サードパーティのエージェントという 3 つの参加エンティティが関与し、トライパーティ レポ モデル (トライパーティ レポ モデル) とも呼ばれます。パーティレポ）現先契約では、一方の当事者（通常は金融機関または政府、つまり借り手）が資産（通常は国債などの確定利付資産）を別の当事者（つまり貸し手）に売却します。名目ベースで、将来の日に特定の価格で買い戻す契約が締結され、資産の流動化、担保の管理、ローン満期後の決済など、取引のあらゆる側面を管理する責任を第三者の代理人が負います。 。ローンの満期後、借り手は合意された買戻し価格で資産を買い戻し、対応する利息を支払う必要があります。取引がスムーズに完了するよう、第三者代理人がこれらすべてを処理する責任を負います。

オンチェーンの「デマンド市場」

Tri-party Repo に加えて、オークションメカニズムも Term の現在の切り札の 1 つです。

分散型 Term Finance プロトコルは、実際には TradiFi のサードパーティ エージェントとして機能します。借り手の住宅ローン資産はスマート コントラクト (Term Repo Locker) にロックされており、貸し手と借り手の両方がリアルタイムで検証でき、Term Finance プロトコルは監視します。担保の健全性と清算処理。全体のプロセスには、封印入札、2 番目に高い入札額のオークション、単一オークション、単一価格の双方向オークションが含まれますが、いずれの場合も清算レートに応じてマッチングされ、双方向オークションは複数の注文を内部で処理することで増加します。流動性を向上させ、取引コストを削減します。

貸し手にとって、これは期間買戻契約トークンの購入オファーを提出するものとみなされる可能性があることは言及する価値があります。

したがって、主流のDeFiプロトコルと比較して、Termの価値は十分に実証されています。一方で、借り手と貸し手が事前に設定された最大金利を超えて借りたり、最低金利よりも低い金利で融資したりしないことを保証できます。仮想通貨市場は前例のない安定性と透明性をもたらしますが、その一方で、オークションメカニズムを使用して貸出金利が決定され、一致しない入札とオファーはすべて返還され、資本の効率的な使用が保証されます。同時に、スリッページや金利変動を効果的に回避することもできます。

さらに、プロトコルの長期的な安定性とセキュリティを確保するために、Term は OpenZeppelin の UUPS プロキシ モデルも採用しています。実際のスマート コントラクト コードはプロキシ コントラクトを通じて管理され、アップグレードとメンテナンスが容易になります。アップグレードされ、安全に修復されます。システム全体を再展開する必要はありません。同時に、最も機密性の高いプロトコル管理操作が Gnosis Safe によって処理され、Zodiac Delay Modifier を通じてすべての操作のセキュリティと透明性が確保されます。

2024 年に入ると、仮想通貨と DeFi 業界全体で明らかな盛り上がりが見られます。

現在の市場では「流動性」が重要な推進力となっており、Term Finance のようなプラットフォームは、参加するために犠牲を必要としない流動性ソリューションで先頭に立っている。このアプローチは、新たな関心を集めただけでなく、市場のダイナミクスを形成しました。同時に、チェーン上の資産タイプの多様性は常に拡大しており、これにより DeFi エコシステムの深みが増し、ターム・ファイナンスの長期的価値の肥沃な土壌となることは間違いありません。