バーンスタインのアナリストは、テザー社が新たなステーブルコイン「USAT」を米国市場に投入する上で大きな課題に直面していると指摘している。この商品は、準備金証明や破産保護など、米国の規制要件を満たすことを目指しているものの、コンプライアンスだけでは成功を保証することはできない。Circle社は既に米国市場で主導的な地位を占めており、同社のステーブルコイン「USDC」は、Coinbase、Bullish、Anchorage Digitalといった機関と深く統合され、Ethereum、Solana、Hyperliquidといったチェーン上で広く流通している。アナリストは、流動性が米国におけるテザー社にとって最も大きなハードルだと指摘する。Circle社と比較すると、テザー社はUSATの流動性ネットワークをゼロから構築し、主に海外で事業を展開する発行者を受け入れるようパートナーを説得​​する必要がある。さらに、USATは主要パブリックチェーンにおけるチェーン間の相互運用性に欠けており、その普及は限定的となるだろう。USDCは既にイーサリアム上で1ヶ月間で90億ドル以上の発行を記録しており、DeFiステーブルコイン市場におけるシェアを58%に拡大している。一方、HyperliquidのネイティブステーブルコインであるUSDHと、決済大手のStripeも新たな競争相手を求めて競い合っています。アナリストたちは、米国のGenius Actがステーブルコインの規制枠組みを確立するにつれ、ステーブルコインは暗号資産市場において引き続き最も有望な成長分野であり続けると考えています。