要点
l 第2四半期のUSD/USDはペッグに反して取引され、PSMに1,300万ドルのサポートが蓄積され、カーブプールのバランスが回復しました。
導入指標は横ばいですが、第 1 四半期から大幅に増加しているわけではなく、取引量と保有者数は第 1 四半期と比べてほぼ横ばいです。
l 第2四半期にはBTCとTRXの価格がそれぞれ7%と15%上昇したため、USDDのサポートが改善しました。ステーブルコインは、TRX 以外の資産についてはまだ担保が不足していますが、TRX 資産を含めると 171% が担保されています。
米ドルの紹介
USDDは、保管機関でもあるTRON DAO Reserve (TDR)が発行する超担保型ステーブルコインです。 TDR は 7 つの仮想通貨ネイティブ機関で構成されています。 USDD の価値は、BTC、USDT、USDC、TRX を含む、TDR に基づく暗号資産の超過担保によって裏付けられています。ペグはペグ安定モジュール ( PSM ) によって維持され、USDT、USDC、TUSD、および USDJ が 1:1 の比率で USDD を転送できるようになります。 PSMのUSDD資金はTRON DAO準備金によって管理されています。 TDR のホワイトリスト機関は、TRX を入金することで USDD を鋳造できます。
主要な指標
パフォーマンス分析
USDD供給とTRX預金
USDDの新規発行額は2022年第3四半期から変わっていないが、PSMはペッグ付近で変動し続けている。第1四半期には、ステーブルコインの価格変動によりUSDCに対する懸念が高まり、その結果、USDDの供給量は基本発行レベルの7億2,500万枚まで減少しました。しかし、USDD ペッグが復活したことで PSM が再び実行可能となり、流通供給量が 1,300 万ドル増加しました。
準備金残高
預金口座の TRX 残高は変化しませんでしたが、2 つの準備口座の TRX 残高はわずかに増加しました。同様に、USDD を裏付けるビットコインも変化はありませんでしたが、その価値は第 1 四半期の価格変化からさらに 7% 上昇しました。
BTCとTRXの価格上昇によりUSDDの担保比率は第2四半期に上昇しましたが、TRX以外の担保比率は依然として1を大幅に下回っています。 TRON DAO リザーブに預けられた TRX を含めると、四半期末の担保比率は 1.71 に上昇しました。
フックとサポート
USDDは設立以来最も不安定な四半期を経て、第2四半期にタイトな取引を再開した。ボラティリティが低下する一方で、米ドル/ユーロは数か月間1を下回って取引されていた後、ペッグに戻った。
ペッグの安定性は、曲線上の USDD/3CRV プールの USDD シェアからもわかります。 TRON DAO Reserve は、このカーブ プールを使用して、イーサリアム上の USDD の流動性を維持し、ステーブルコインの固定を維持します。このプールには、Curve の DAI/USDC/USDT ステーブルコイン プールである USDD と 3CRV が含まれています。
同四半期中のプールの流動性は約280万ドルで横ばいであったが、その配分はほぼ50/50のバランスに戻った。第 2 四半期の初めには、プールの流動性の 22% のみが米ドルでしたが、第 2 四半期の終わりまでに、流動性の 47% 以上が米ドルになりました。
同四半期中のプールの流動性は約280万ドルで横ばいであったが、その配分はほぼ50/50のバランスに戻った。第 2 四半期の初めには、プールの流動性の 22% のみが米ドルでしたが、第 2 四半期の終わりまでに、流動性の 47% 以上が米ドルになりました。
PSMの資産がほぼ2四半期続いたが、USD/ギルダーは第2四半期にペッグ水準に戻り、新たな関心が高まっている。 USDD取引価格が1ドルより高い場合、ユーザーはUSDT、USDC、TUSD、またはUSDJを購入してPSMに入金し、USDDを1:1の比率で交換できます。ステーブルコインが同業他社よりも低い価格で取引されている場合、PSM に十分な資金がある限り、ユーザーはステーブルコインを 1 ドル未満で購入し、PSM 内の任意の資産と 1 対 1 で交換できます。
短期的な TUSD の下落に助けられ、米ドル高により PSM は第 2 四半期に 1,300 万ドル以上の TUSD を蓄積することができました。この事件により、PSM の TUSD だけの取引高も 2 億 5,000 万米ドルに達しました。 PSM の第 2 四半期の取引高は 6 億 4,000 万ドルを超えました。
導入と使用
TRON の USDD 保有者数は、第 1 四半期には 130,000 人をわずかに上回っていましたが、USDD が存在したため第 1 四半期には減少しました。 TRON での USDD 取引高は 20 億ドル弱のようですが、第 2 四半期の平均取引規模は第 1 四半期より 70% 増加しました。取引高の低さは、第 1 四半期の USDD の価格ボラティリティが比較的低いことを反映している可能性があります。対照的に、USDD の取引量は、前四半期の不確実性と通貨安の時期に急増しました。
TRON 上の USDD のほぼ 40% が、TRON ネットワーク上で最大の DeFi プロトコルに参加しています。 JustLend は TRON の主要な融資プロトコルであり、2 億 2,000 万ドルを超える米ドル預金で利回りを獲得しています。十分な供給にもかかわらず、第 2 四半期の USDD ブロックチェーンに対する融資需要は不均衡であり、四半期末までに借り入れられた USDD ブロックチェーンはわずか 500 万件でした。 TRONの主なデリバティブであるSunSwapとSunCurveは、TRONのUSDDの7,000万ドル（ほぼ10％）を占めています。 TRONの残りのUSDDは主にユーザーのウォレットまたは他の契約アカウントに保管されます。
定性分析
USDCのボラティリティと懸念のため、TDRは3月22日にPSMでのUSDC取引を一時停止しました。 4 月 18 日、 USDD は USDC PSM を再開しました。取引の一時停止は、サポートされていない米ドル/カナダドルが市場に参入する可能性を回避するため、取引チームにとって重要なアクションです。懸念が払拭されたため、タスクフォースは引き続きUSD/USDを有効にすることでUSDペッグの防御性を高めました。
4 月末近くに、USD/USD が 8pay に統合され、USD での支払いと給与処理が可能になりました。この統合は米ドルの採用における大きな一歩を示し、米ドルが現実世界の金融取引において実行可能な選択肢となります。
5月1日はUSDD誕生1周年です。このマイルストーンに合わせて、USDD は、より広範なエコシステム内での USDD の統合の全体像を提供するフットプリント分析ダッシュボードを開始しました。
USDD チームは、USDD をユニバーサルでプラットフォーム間で使いやすくすることに向けて進歩しています。この四半期を通じて、USDD はいくつかの統合と提携に関する発表を行いました。
5 月 24 日、ステーブルコインは大手電子商取引サイト Uquid に上場され、デジタル プラットフォームとのパートナーシップを拡大しました。
l 6 月初めに、USDD が OKSE ウォレットに強力に加わりました。
l 6月8日、スターゲイトはUSDDのサポートを拡大し、それによりステーブルコインの範囲と影響力を拡大しました。
l 6 月 16 日、新しいイーサリアムとバイナンスのブリッジ プロトコルであるレンジャーズ プロトコルにより USDD ブリッジが有効になり、ユーザーにさらなる流動性と利便性がもたらされました。
l 6月21日、 USDDは「Web3ゲームへのブリッジ」として知られるBeingFiウォレットに統合されました。
l 月末近くの 6 月 29 日、USDD がCarbon Browser に上場されました。
l また、 FoxWalletとの統合も発表しました。これら 2 つの開発により、USDD ユーザーにより多くのプラットフォームの多様性とユーティリティの選択肢がもたらされます。
USDDガバナンスメカニズムも第2四半期に導入されました。 5月10日、TRON DAO Reserveは最初のガバナンス提案を発表し、TRX保有者は投票に参加できるようになりました。投票は 5 月 13 日に可決されましたが、コミュニティでは多少の混乱もありました。この提案により、「バーン契約」（当社ではデポジット契約と呼んでいます）のTRXとリザーブ契約をsTRXとしてステーキングし、TRONガバナンスに使用することが可能になります。
多くのユーザーにとって、「書き込みコントラクト」が書き込みアドレスではなく、TRON DAO リザーブによって管理されるウォレットであることを初めて知りました。 USDDチームは5月12日の投票締め切り前に、システムの仕組みを明確にするための説明を発表した。彼らは次のように説明しています。「TRX バーン コントラクトは、Terra UST の大失敗の前に展開されました。Terra の死亡スパイラル後のコミュニティの懸念に応え、USDD はアルゴリズム アプローチから現在の超過担保モデルに迅速に移行しました。しかし、スマート コントラクトがメインネット上で稼働しているため、『バーン』の命名法は同じままです。」
全体として、2023 年の第 2 四半期は USDD にとってダイナミックであり、コラボレーション、統合、周年記念式典、最初のガバナンス投票が特徴です。
結論
第 2 四半期には、TRON のネイティブ ステーブルコインがペッグと取引を再開し、ボラティリティが大幅に減少しました。 TUSDなどの他の資産のボラティリティと相まって、USDDは供給が増加する一方でPSMに1,300万ドル以上を呼び込むことに成功しました。保有者はまた、今四半期にカーブプールのバランスが再調整されたことを嬉しく思いました。当四半期中に取引量も取引数も大幅に増加することはなく、DeFi の利用状況は安定していました。現在の価格では、BTC のサポートだけでは USDD を維持するのに十分ではありません。それにもかかわらず、TRON DAO Reserve には、現在の価格で USD/USD をサポートするのに十分な TRX が預金口座と準備口座にあります。
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