著者: BACKTHEBUNNY編集: Cointime.com 237

私の好きな格言の 1 つは、「企業はそれに見合った株主を引き寄せる」というもので、経営陣や取締役会が何を重視し、迎合するかによって、企業がどのような投資家を惹きつけるかが決まります。

同じことが DeFi プロジェクトとそのトークン所有者にも当てはまります。

ビジネスを長期的に運営すると、長期的な思考を持つ人が集まります。四半期ごとの指標とフォワードガイダンスのみに注目すると…短期的な投機家を引き寄せることになります。

企業は自社の優先順位を利用して、それに見合った株主を惹きつけます。これは事実上のシグナル伝達手段です。あなたは、成功の重要性について、あなたと同じような期間と同じような考え方を持つ投資家ベースを必要としているはずです。

これらの目標を確実に一致させることが重要です。

過剰な支出によって収益の伸びを促進するために株式がどのようなパフォーマンスを発揮するかについて懸念していますか?それとも今後10年間で営業キャッシュフローを拡大することでしょうか？それは全く異なる株主を惹きつけることになるからである。

DeFi プロジェクトは、コミュニケーション、エアドロップ、ロードマップを通じて同じことを達成します。トークン所有者はプロジェクトの健全性と連携する必要があります。傭兵と話したりリーパーをドロップしたりしながら、長期ユーザー向けのプロジェクトを構築したい場合は、不快な時間枠の競合に直面することになります。

「あなたにふさわしい株主」には 2 つの形式があります。

1. 企業のライフサイクル:発展の段階に応じて、企業はさまざまな期待やリスクの考え方を持つ投資家を惹きつけます。経営陣はこれをほとんど制御できません。

2. 会社の資本配分と普及: 経営陣がこれを直接管理します。財務報告、運営および資本に関する決定はすべて、会社の優先事項と注力分野を明示的または暗黙的に伝えます。これが、あなたにふさわしい株主を獲得する方法です。

あなたの会社はライフサイクルの成長段階にありますか?それは投資家が利益（純利益）に興味がないことを意味します。 SaaS の成長ファンに株価収益率 (PER) について話さないでください。経営陣は収益ではなく収益（トップライン）を見ているため、PERは成長事業の評価には無意味な指標です。会計、経費、収益に関するコミュニケーションはすべてこれを反映します。

あなたの会社はライフサイクルの成長段階にありますか?それは投資家が利益（純利益）に興味がないことを意味します。 SaaS の成長ファンに株価収益率 (PER) について話さないでください。経営陣は収益ではなく収益（トップライン）を見ているため、PERは成長事業の評価には無意味な指標です。会計、経費、収益に関するコミュニケーションはすべてこれを反映します。

この段階では、経営陣は積極的なマーケティング、販売、研究開発を優先して純利益を意図的に回避します。目標は急速な拡大であるため、損失は許容されます。それが達成されると、経費が削減され、キャッシュ フローと収益性がより重要になり、配当金が支払われる可能性もあります。

Cloudflareに投資する人の心理的プロフィールは、Walmartに投資する人とはまったく異なります。 Cloudflareに投資する人々はリスク曲線のさらに外側にあり、ウォルマートに投資する人々とは大きく異なるパフォーマンス期待を持っています。 Cloudflareは、P/S比率、経常収益、粗利拡大などに基づいて評価されます。ウォルマートはキャッシュフロー、純利益、配当維持に基づいて評価される。 1 つは安定性と予測可能性のため、もう 1 つは大幅な成長のためです。 1 つはあなたを金持ちにするかもしれませんが、もう 1 つはあなたのお金を守るかもしれません。

ふさわしい株主を獲得しましょう

場合によっては、株式自体が正当な株主を惹きつける要因の一部となることもあります。経営陣の行動が株価への期待を設定する。これは誰がそれを持ちたいかに影響します。

テスラ ($TSLA) が行った株式分割を覚えていますか?株式分割を経済的に正当化する根拠はない。 100 万株を所有していても、100 億株を所有していても、すべての評価指標はまったく同じです。時価総額、PER、P/S、EV/EBITDAなどは全く変わりません。

ピザを8個ではなく64個に切ることを想像してみてください。今はピザがもっとたくさんあると考える人は、株式分割が起こったために株価が変わったと考える人たちと区別がつかない。

しかし、ニュースリリース後に株価が上昇するのをよく見かけます。その一部は、さまざまな種類の株主を引き付けることによる心理的影響と期待です。個人投資家は、1 株あたり 500 ドルよりも 1 株あたり 50 ドルのほうが株式へのエクスポージャが高くなります。投資家層は拡大します...しかし、潜在的なコストはどのくらいになるでしょうか?

これが分割のためだけの分割であるとすれば、同社がトレーダーと短期資本を重視していることを示している。小規模な投資家は近視眼的になる傾向があります。あなたのアピールはファンダメンタルズよりもむしろ誇大宣伝に依存します。

あなたが会社をどのように経営するかは、これらの新入社員によって影響を受けるでしょう。経営陣はそれほど洗練されていない資本を引き寄せているが、それを証明するためにいくつかの動きを行っている。決定事項をブロードキャストするときは、人々が気付くであろう信号に注意してください。

これは単一のアクションの結果ではなく、累積的な結果です。これはビジネスだけでなく、ほとんどの人間の行動に当てはまります。こうすることで、誰の優先事項についても知ることができます。

ウォーレン・バフェットがなぜバークシャーのクラスA株を分割しなかったか知っていますか?直近の取引価格は1株当たり50万ドルだった。デイトレーダーは6桁株を買わないが、投資家は買うからだ。

長期的な業績数値や保守的な会計などに焦点を当てると、ビジネスの健全性と安定性を気にする人々が集まります。あなたが何を重視するかによって、本物の投資家と彼らの洗練された期待を引き寄せることができます。 DeFiリーダーはこの点に留意すべきです。

あなたにふさわしいトークンホルダー

あなたにふさわしいトークンホルダー

非常に重要な技術的および機能的な区別をしたいと思います。トークンは株式ではありません。トークン所有者は株主ではありません。トークンは間違いなく有価証券ではないため、これは重要な違いです。

会社が破産した場合、トークンによる会社の資産に対する二次的な権利はありません（株式にはあります）。あなたにはトークンに対する法的所有権がありません。トークンは株式ではなく、その価値はDeFiのリーダーに完全に依存するわけではありません。 Howey テストで「単に」という単語が重要である理由については以前に説明しました。

たとえば、石油が価値があるのは、企業が地中から採掘しているからでもありますが、それだけで価値が高まるわけではありません。石油の価値の多くは、石油が商品として提供する効用によってもたらされます。

優れたトークンにはコモディティ化された用途があります。 RabbitX のトークン $RBX はユーティリティトークンになります。その価値は、RabbitX プラットフォームを使用することで得られ、ステーキングすると、プラットフォームの健全性に独自に貢献できるようになります (近日公開予定)。株ではそんなことはできません。

Apple の APPL 株は、事業運営を促進するためにそのビジネスモデルに組み込まれているわけではありません。 APPL株に関しては、株を所有し、ティム・クック氏と彼のチームの成功を祈る以外に何もすることはできません（「他人の努力に完全に依存する」がここに当てはまります）。トークンの有用性が高ければ高いほど、商品としての存在感も高まります。

ここでトークンを証券と比較しているという誤解を避けるために、この重要な違いを強調したいと思います。私はそんなことは言いませんでした。

トークン所有者はプロジェクトに影響を与えることができるため、株主のたとえが当てはまります。彼らは同時にユーザーであり、コミュニティのメンバーであり、貢献者であり、投資家でもあります。 DeFi は経済に参加する新しい方法を生み出しました。これには私たち全員が感謝しています。

トークン所有者は大声でうるさいです。彼らは swamptaint69 や 0xfilthbucket かもしれません。彼らにはニーズと期待があり、あなたは彼らからの意見を聞くでしょう。トークン所有者からのフィードバックは貴重です。ただし、そのフィードバックがプロジェクトの目標に一致する関係者からのものである場合に限ります。

RabbitX は最近エアドロップを実施しました。これは、Airdrop Reaper を不快にさせるように意図的に設計されました。取引高、損益、入金期間、建玉を考慮して設計しました。これらのパラメータは、本物のトレーダーと傭兵を区別するための有用なガイドラインです。エアドロップハーベスタは実際のトレーダーではないため、これらの指標ではほぼ確実に失敗します。

私たちは、お金を払った場合にのみプラットフォームを使用する人々を望んでいません。

私たちは、数週間にわたって私たちを熱くさせる短期間の大ボリュームを望んでいませんが、短いスカートを履いた次の美人に追い越されるだけです。顧客獲得コスト (CAC) は経済的ではありません。このモデルは持続可能ではありません。私たちは、それにふさわしいトークン保有者を増やすために懸命に取り組んでいます。

誰かにお金を払って好きになってもらっても、実際には誰もあなたを好きにはなりません。私たちは、傭兵の侵入を防ぐ明確な障壁を設けながら、本物のトレーダーに奨励と報酬を与えたいと考えています。価値を引き出して立ち去ることが目的である場合、当社は良い選択ではありません。

注意の言葉: 私たちはこれを効果的に行う方法を改良し続ける一方で、Rabbit トレーダーに私たちが彼らをどれほど大切にしているかを示しています。私たちの最初のエアドロップは小規模なものでしたが、多くの有益な (そして時には不満のある) フィードバックを受け取りました。私たちはそのことに感謝しており、そのフィードバックを聞く必要があります。

私たちは実際に取引を行っている人々の意見に耳を傾けており、どのように改善できるかを常に知りたいと考えています。改善してまいります。これを一貫して行うことで、質の高いトークン所有者と質の高いコミュニティが得られます。

あなたがトレーダーであれば、私たちはユーザーおよびトークン保有者としてふさわしい存在であってほしいと願っています。私たちは、プラットフォーム、行動、提供する価値でお客様を魅了するよう努めています。私たちにふさわしいトークン所有者が良い仲間であることを願っています。