「持っている人にはさらに与えられ、持っていない人には持っているものまでも取り上げられる。」

--- マシュー

この連鎖において、強い者がさらに強くなるというマシュー効果は止まることはありません。

たとえば、Pump.fun は Raydium の仕事をひっそりと始めています。今日、同社は独自に構築した AMM プールを秘密裏に立ち上げ、もともと Raydium に属していた流動性収入を分割しようとしています。

現時点では、この自作AMM（http://amm.pump.fun）のページは非常にシンプルです。他のDeFi製品と同様に、任意のトークンを交換できます。

しかし、この製品の背景にあるアイデアは単純なものではないかもしれません。

ご存知のとおり、Pump.fun は独自の内部および外部ディスクメカニズムとミームコイン文化により、多数の Degen を魅了してきました。

ユーザーの取引は、まず Pump.fun の内部市場でマッチングされ、プラットフォームの流動性に依存して取引が完了します。内部市場がいっぱいになると、取引は外部市場にルーティングされ、実際には Raydium の流動性プールに依存します。

このモデルでは、Pump.fun は常に Raydium の「トラフィック プロバイダー」ですが、Raydium のルールにも従います。取引が外部市場に流れるたびに、Pump.fun は取引手数料の一部を支払う必要があり、この利益の一部は最終的に Raydium の流動性プロバイダー (LP) に流れます。

Raydium自体は、Solanaエコシステムで最も重要なAMMプラットフォームの1つであり、DeFiユーザーが流動性を獲得するための重要なインフラストラクチャです。また、Solana 上の多くのプロジェクトに流動性プール サービスを提供しており、その TVL (総ロック量) は長い間 Solana のトップクラスでした。

Solana の「流動性センター」として、Raydium はエコシステムにおいて重要な位置を占めています。しかし、Pump.fun の新たな動きはこのパターンに挑戦しています。

Pump.fun はもはや Raydium の「トラフィック プロバイダー」であることに満足せず、流動性の「コントローラー」になろうとしています。

独自のAMMプールを構築するビジネス

Pump.fun は独自の AMM を構築することで、Raydium から独自のプラットフォームに外部流動性を転送し、取引手数料の分配を完全に制御できるようになります。

独自のAMMプールを構築するビジネス

Pump.fun は独自の AMM を構築することで、Raydium から独自のプラットフォームに外部流動性を転送し、取引手数料の分配を完全に制御できるようになります。

Pump.fun の戦略が成功すれば、Raydium は流動性源の一部を失うだけでなく、収益モデルと環境状況にも影響が及ぶことになる。

それで、このアカウントはどのように計算されますか?

1. Raydium の収益モデル: Pump.fun の「隠れたコスト」

現在のモデルでは、Pump.fun の外部トランザクションは Raydium の流動性プールに依存しており、各トランザクションには一定の手数料が発生し、最終的には Raydium エコシステムに流れ込みます。

Raydium の標準手数料は取引ごとに 0.25% で、次の料金が含まれます。

Pump.fun の取引量: Pump.fun の 1 日の取引量が 1 億ドルで、そのうちの 5% (約 500 万ドル) が Raydium の外部ディスクにルーティングされると仮定します。

Pump.fun の隠れたコスト: 0.25% の手数料に基づくと、Pump.fun は Raydium に 1 日あたり 12,500 ドル、年間で約 4,562,500 ドルを支払う必要があります。

急成長中のプラットフォームでは、この手数料は以前に比べて減少していますが、依然として外部プラットフォームへの依存が残っています。

2. 独自のAMMを構築することの潜在的な利点

Pump.fun は独自の AMM を構築することで、Raydium から独自のプラットフォームに外部流動性を転送し、取引手数料の分配を完全に制御できるようになります。それで、この動きはどれだけの潜在的な利益をもたらすのでしょうか?

新しい収益モデル: Pump.fun が独自に構築した AMM が Raydium と同じ手数料 (0.25%) を請求すると仮定しますが、すべての手数料はプラットフォームに帰属します。

LP コストを差し引いた後の純利益: Pump.fun の AMM が外部 LP に依存せず、流動性がプラットフォーム自体によって提供される場合、この収入は完全にプラットフォームに属し、他の流動性プロバイダーに分配する必要はありません。

3. お金以外に、Pump.fun が興味を持っていることは何ですか?

独自の AMM を構築することで、直接的な収益の増加がもたらされるだけでなく、Pump.fun のエコシステムに対するコントロールが大幅に強化され、将来の開発の基盤が築かれます。

現在のモデルでは、Pump.fun の外部取引は Raydium の流動性プールに依存しており、Raydium がユーザーの取引体験と流動性の安定性を管理します。

独自の AMM を構築した後、Pump.fun は流動性プールのルールと手数料の分配を完全に制御できるようになり、ユーザーに対する制御が強化されます。

流動性をコントロールした後、Pump.fun はさらに多くの DeFi 製品 (永久契約、貸付契約など) を立ち上げ、クローズドループ エコシステムを構築することができます。

たとえば、Pump.fun は AMM プールを通じて memecoin の発行と取引を直接サポートし、コミュニティにさらに多くのゲームプレイを提供できます。

流動性をコントロールした後、Pump.fun はさらに多くの DeFi 製品 (永久契約、貸付契約など) を立ち上げ、クローズドループ エコシステムを構築することができます。

たとえば、Pump.fun は AMM プールを通じて memecoin の発行と取引を直接サポートし、コミュニティにさらに多くのゲームプレイを提供できます。

関連トークンの価格変動

Pump.funが独自のAMMの立ち上げを発表した後、Raydiumのトークン$RAYは下落し、現在の1日の下落率は20%に達しています。

この現象は、市場の将来の収入と地位に対する懸念を反映している可能性があります。

Pump.fun の戦略は、特に流動性の移行と手数料収入の面で、Raydium に長期的な脅威をもたらす可能性があります。

しかし一方で、Pump.funが独自のAMMプールを構築した後、流動性プールのテストに使用されたMEMEトークンであるCrackの価格は急上昇し、その時価総額は一時400万ドルに達した。

カリフォルニア州:

CitRGsrgU7NjaXsxdMFc7sfsxtSnPdtkhHJqbPvhpump

数少ない市場のホットスポットの中で、AMM プールのテスト トークンはしばらく飛び続ける可能性があります。

チャレンジ精神は明らかだ

独自の AMM を構築した後、それがスムーズに実行されれば、Pump.fun は外部流動性を完全に制御できるようになり、収益が大幅に増加します。

Pump.fun は、内部流動性と外部流動性を統合することで、完全に自己整合的なオンチェーン Meme DeFi エコロジカル クローズド ループを構築できます。

注目のトラフィック獲得から資金獲得まで、Pump.fun は明らかに「外部流動性への依存」から「独自の流動性」へと変化しています。

革新的なプラットフォームがより大きなユーザーベースを獲得すると、戦略の調整を通じて、従来の DeFi の地位とオンチェーンのエコシステム構造を揺るがす機会が確実に得られるでしょう。

しかし、Pump.fun が将来 Raydium の地位を本当に揺るがすことができるかどうかは、流動性戦略とユーザー数の増加のバランスをとる能力、そしてさらに重要なのは、強気相場がまだ続いているかどうかにかかっています。

それは時間と運です。

ネギはPVPに参加しているだけでなく、プロジェクト同士も競争しています。