執筆者：吾妻、Odaily Planet Daily

10月30日夜、PlutusDAOが提案したArbitrumガバナンストークンARBステーキング機能の立ち上げ提案の投票が開始され、「1億ARBインセンティブ」、「1億2500万ARBインセンティブ」、「1億5000万ARBインセンティブ」が設定された。 , 「1.75 選択肢は「1億ARBインセンティブあり」「インセンティブなし」の5つです。

現在、PlutusDAOが提案した「1億7,500万ARBインセンティブ」オプションが最も高い投票率を誇り、支持率は87.56％となっている。

ARB追加発行？ただの誤解です！

Odaily Planet Daily は、PlutusDAO のこの提案に関して、現在多くのコミュニティで事実から多少逸脱した噂が流れていることを発見しました。一部の Arbitrum コミュニティ ユーザーは、ステーキング インセンティブに使用される ARB トークンは Arbitrum DAO の年間インフレ鋳造権の 2% から来ていると信じています。 , したがって、これはARBトークンの発行が増加したと解釈されますが、そうではありません。

Odaily Planet DailyがPlutusDAOの歴史的な提案について問い合わせたところ、一部ユーザーの提案に対する印象が9月時点の初期バージョンにまだ残っていることが誤解の原因だったが、実際にはPlutusDAOは10月に提案内容を大幅に修正していたことが判明した。

以下に示すように、当初提案の 9 月バージョンでは次のように説明されていました。

「Arbitrum DAOは、毎年ARBの総供給量の2%をインフレとして鋳造し、DAOが適切と考える方法でそれを使用する権利を有します。この機能はすでにARBトークン契約に存在しており、最初のオプションの時間は「トークンの鋳造は 2024 年 3 月 15 日です。鋳造機能は年に 1 回しか呼び出すことができないためです。PlutusDAO は、ARB の総供給量の 1.75% を鋳造し、それを 1 年以内にステーキング インセンティブとして配布することを提案しています。」

10 月に投票のために最終的にリリースされたバージョンでは、提案の説明が次のように変更されました。

10 月に投票のために最終的にリリースされたバージョンでは、提案の説明が次のように変更されました。

「Arbitrum DAOの資本準備金は急速に増加しているが、この増加は現在ARBトークン保有者には共有されていない。Arbitrum DAOの財務省アドレスには35億4,000万のARBトークンが保管されており、最近6,400万のARBトークンが請求されていない。エアドロップも財務省に移管された」 「Arbitrum DAO は非常に潤沢な資金を提供しており、レイヤー 2 ソーターの収入を含むすべての余剰収入は DAO に帰属します。」

「私たちはARBにはステーキングメカニズムが必要だと信じています…そして、ARBステーカーへのインセンティブ予算としてArbitrum DAO財務省からのARB準備金の供給量の1.75%、1.5%、1.25%、または1%を12か月以内に要求することを推奨します。これらのトークンを配布します。」 。」

提案の上記 2 つのバージョンを比較すると、ステーキング インセンティブの源泉が「インフレ キャスト」から「国庫支払い」に変更されたことがわかります。そのため、新たな ARB の発行は含まれません。これは、アービトラムの発行を意味するものではありません。 DAO は行いません。インフレーション キャストは他の理由で発生し、この 2 つは完全に独立しています。

実際のARBの流通量はどう変化するのでしょうか？

PlutusDAO によるいくつかの計算と組み合わせると、提案可決後の ARB 流通量の変化を簡単に推定できます。

短期的には、多数の ARB 保有者がインセンティブ特典を求めてステーキングを検討することが予想され、実際の ARB の流通量が事実上減少する可能性があります。

特定のインセンティブレベルに応じて、異なる誓約率に対応する収入期待は次のとおりです。 Odaily Planet Daily は、ガバナンス投資の最終インセンティブ レベルが 1.75% である場合、ARB の誓約率はおそらく 50% (年換算リターン 27.45% に相当) を超えると予測しています。これは、ARB の循環供給が短期的には 50% 以上。

中期的（1 年以内）には、インセンティブ株式の継続的な放出により、ARB の実際の流通量は理論的には増加しますが、PlutusDAO はこの目的のために「ハードおよびソフト」ロックアップ制御メカニズムを設計しました。 。具体的には、誓約者はインセンティブ係数の異なるレベルに応じて、異なる長さの誓約サイクルを選択することができ、誓約期間が長いほど収益率は高くなりますが、同時に、誓約の早期キャンセルには最大 60% のペナルティが課せられます。 (罰の強さは残り時間に直線的に関係します)。

長期（1年）では、PlutusDAOの提案は1年間のステーキング活動のみを含むため、ステーキングが終了するにつれてARBの循環供給量は必然的に増加します（現在の発行量+インセンティブの発行量）。しかし、これは継続提案によって解決することもでき、PlutusDAOはステーキングサイクルの最初の年を実験として使用したいと考えており、将来的に継続するかどうかは状況次第です。

ARBのユーティリティのアップグレード

PlutusDAO の提案内容の概要は、基本的に ARB にガバナンスに基づく新しい機能を与え、Arbitrum DAO の利点を共有します。

ARB のトークンエコノミーモデルによれば、Arbitrum DAO の資金準備金の使用はコミュニティ (つまり ARB 保有者) によって決定されるべきであるため、現在の提案支持率では、コミュニティはこの提案にかなり賛成しています。

ARB のトークンエコノミーモデルによれば、Arbitrum DAO の資金準備金の使用はコミュニティ (つまり ARB 保有者) によって決定されるべきであるため、現在の提案支持率では、コミュニティはこの提案にかなり賛成しています。

ただし、明確にする必要があるのは、Snapshot でのこの投票ラウンドは Arbitrum DAO が提案に関する世論調査を行っているだけであるということです。その後の実際のオンチェーン投票は Tally で完了する必要があります。具体的な時間計画は次のとおりです」が続きます。

これはまた、今回の世論調査が可決されたとしても、この提案が実施されるまでには早くても半月以上かかることを意味しており、タリー上での正式なオンチェーン投票を通過できるかどうかが最大の試練となる。という提案。