Berachain は 3 億 6000 万ドルの資本流入でパブリックチェーンの中で 2 位にランクされています。「流動性の物語」は持続できるでしょうか?

最近の暗号通貨市場全体の低迷を背景に、Berachainは先月3億6000万米ドルの純流入でパブリックチェーン部門第2位にランクされ、トレンドに逆らって成長している数少ないレイヤー1プロジェクトの1つとなった。メインネットの立ち上げ後、その総ロック価値（TVL）は29億米ドルで安定し、ネットワーク全体で6位にランクされ、担保資金に対する流動性証明（PoL）メカニズムの魅力を証明しました。

しかし、エコシステムはいくつかの論争にも直面しています。トークンBERAの価格は劇的に変動し、エアドロップの分配の不均衡は公平性に関する疑問を引き起こし、Lianchuangはトークン経済モデルについて公に反省しました。エアドロップ後、Berachain はコミュニティの信頼を取り戻し、PoL メカニズムの流動性の物語に頼ることで、新興勢力から常緑勢力へと変貌できるでしょうか?

純資本流入額は月間2位、TVLは上位6位に入った。

Berachainの最も目を引くデータは資金流入です。3月18日現在、Berachainの過去1か月間の純資金流入は約3億6000万米ドルで、Baseに次ぐ規模です。市場が下落し、パブリックチェーンのエコシステムが低迷している時期に、Berachain の資本流入がこれほど好調に推移するのは珍しいことです。

しかし、より詳細な分析により、Berachainへの集中的な資本流入は主に2月16日から3月3日の間に発生したことが判明しました。この期間中、Berachain メインネットが立ち上げられ、テストネットが立ち上げられ、エアドロップが受信されました。そのため、まとまった資金が流入することが予想される。

資金の純流入に加えて、Berachain の TVL はメインネットの立ち上げ後、比較的安定した状態にあります。急激な爆発的な増加は見られず、市場の変化による大幅な減少も見られません。 3月18日現在、BerachainのTVLは約29億ドルでした。全体的なデータ比較から、Berachain の TVL は現在、すべてのネットワークの中で 6 位にランクされています。Berachain よりも高い TVL を持つのは、Bitcoin、Ethereum、Solana、BSC、Tron のみです。この観点から見ると、Berachain の PoL (流動性証明) コンセンサスメカニズムには、担保資金を引き付ける上で一定の自然な利点が依然としてあります。

その中で、最も多くの資金が、Berachain ネットワークの流動性コンセンサスメカニズムの主なアプリケーションである Infrared Finance に預けられています。

資金導入による良好な効果に加え、ネットワーク活動は新しいパブリックチェーンの実際の健全性指標のテストでもあります。 Berachainの公式データによると、1日あたりのアクティブユーザー数は大きな変動を経験しています。2月4日から2月10日の間に、1日あたりのアクティブアドレス数は200万以上に急増し、その後正常に戻り、約1万アドレスで安定しました。過去 1 か月間、Berachain 上の 1 日あたりアクティブアドレスの平均数は約 13,400 でした。他のいくつかの主流パブリックチェーンと比較すると、このデータはまだ大きなギャップがありますが、現時点では比較的安定しています。その後のアクティビティでは、問題を明らかにするために、さらに大きな時間サンプルが必要です。

データレベルでは、最も注目すべきはトークンのパフォーマンスです。 BERA トークンは、Berachain をめぐる最近の論争の原因でもあります。

チャートから、BERAトークンは発売後に15.5ドルまで急騰し、その後下落し始めたことがわかります。このパフォーマンスは、ほとんどの大規模エアドロッププロジェクトの傾向とほぼ同じです。しかし、その後の市場では、BERAは大きな変動を示しました。 5ドルから9ドルの範囲で変動を繰り返しました。数日間で90%近く上昇し、その後40%下落して元の水準に戻ることもよくあります。ただし、プロジェクトの初期段階では市場に流通するチップが少ないため、激しい変動が比較的起こりやすいです。

エアドロップカーニバルから信頼の危機へ

BERA に関する疑問は、主にエアドロップとトークン経済モデルに集中しています。以前、PANewsはBerachainのエアドロップ状況をレビューしました（関連記事：Berachainエアドロップ「貧富の格差」：NFT保有者は最大5577万ドルを受け取ったが、テストネットワークユーザーはわずか60ドルしか受け取らなかった）。エアドロップの分配では、NFT保有者と一般のテストユーザーが受け取る利益が大きく異なり、貧富の差が非常に大きくなっていました。

さらに、初期の VC がトークンのロックを解除しなかったにもかかわらず、ロックされたトークンをステーキングに使用して収益を得ることができるのは不公平だと感じるユーザーも多くいます。 BeraChainのBERAトークンの35%以上が個人投資家に割り当てられており、中央集権化と公平性に関する懸念が生じています。

その後、Berachainの匿名の共同創設者であるSmokey the Beraは、Un Chainedとのインタビューで次のように語った。「批判が全く間違っているとは思いません。もう一度やり直してチームがゼロからスタートできれば、VCにそれほど多くの供給を売る必要はないかもしれません。」

さらに、Ericonomicというブロガーは、Berachainの共同創設者の1人がエアドロップで受け取ったトークン20万個を売却したことを発見した。 Berachainチームはこれに応答しませんでした。

エアドロップの熱狂が薄れ、トークンの価格が急激に変動するにつれ、ソーシャルメディアにおけるBerachainの最近の人気も徐々に消えていきました。大きな注目を集めたもう一つのニュースは、環境プロジェクトにおける安全事故でした。

3月15日、BerachainエコシステムでソーシャルトレーディングにAIエージェントを使用するプラットフォームであるBerallyは、セキュリティ問題を発表しました。「デプロイヤーのキー情報の一部が漏洩し、すべての権利確定トークンが売却され、流動性プールから引き出されました。」幸いなことに、Berallyの役員は迅速に行動し、ハッカーが中央集権型取引所を通じて拘束されたと主張し、翌日には最大120％のトークン補償プランを発表しました。

エアドロップはもうすぐ終了し、流動性実験が始まります

Berachainのエアドロップ収集期間は3月20日に終了します。エアドロップ活動が完全に終了すると、BerachainのPoLに依存して引き続きユーザーを引き付けるか、エコシステム内の他のプロジェクトの台頭を通じて新しい成長曲線を作成するかが、Berachainが直面する重要な問題になる可能性があります。

エコシステムでは、Berachain のいくつかの主要パートナーも最近進歩を遂げています。 Infrared は、Berachain に最も多くの資金が預けられているアプリケーションです。 3月4日にはシリーズAの資金調達でさらに1,400万ドルを調達し、総資金調達額は1,875万ドルとなった。商品の観点から見ると、Infrared が提供する担保商品の最高 APR は 95.45% に達します。相対的に見ると、この収益率は確かに非常に目を引くものです。

しかし、この高利回りの取引ペアは WBERA-HONEY であり、BERA の急激な上昇と下降を指していることを考えると、この利回りは BERA トークンの上昇と下降に抵抗して実用的な意味を持つためにより重要です。

さらに、Orderly、XrossRoad、Moby などのいくつかのエコロジカルパートナーも新しい展開を見せています。しかし、重要性の点から言えば、これらの新たな展開は実際には大きな展開ではありません。 Berachain 関係者の主な焦点は、現在のガバナンスと PoL メカニズムの確立にあるようです。 3月18日時点で、Berachainバリデーターの数は60であり、PoLメカニズムはまだ正式に開始されていません。

関係者のいくつかの発言から判断すると、PoLがオンラインになった後のパフォーマンスについては自信を持っているようだ。しかし、以前の NFT 保有者は大規模なエアドロップを受け取っており、その後の VC はそれらをステーキング用にロック解除していません。コミュニティが Berachain に寄せている信頼は不十分な可能性があり、Berachain ができることは PoL を通じて自らを証明することだけです。

将来的には、PoL メカニズムが真の生態学的堀に転換され、分散型ガバナンスとユーザー価値分配のバランスが取れるかどうかが、PoL が「ダークホース」から「常緑樹」へと進化できるかどうかを決定するでしょう。 3月20日にエアドロップが終了すると、流動性に関するこの実験が本格的に始まるかもしれない。