1. 価格曲線と傾きを変更するコストの比較

10月以降、Socialfiの競争環境は徐々に明らかになり、一部の競合製品は徐々に市場から姿を消しつつある。 Friend.tech の開発プロセスを振り返ると、経済モデル (特に価格曲線) が非常に重要な役割を果たしており、特に FT の価格曲線には次のような特徴があります。

詳しい手順については、以下を参照してください。

Friend.tech 経済モデルの詳細な説明: ゲーム理論、期待値、需要曲線の錯覚

Friend.tech の経済モデルは非常に単純に見えます: (1) キーの価格は数量に応じて増加します (2) トランザクションごとに 10% の手数料がかかり、プロトコルとキーの発行者で均等に分割されます (3) 次の 6 回でユーザーに配布されます月積分

ミラー.xyz

競合製品に関しては、Cipher、PostTech、NewBitcoinCity は FT の公式を完全に保持しており、すべてのプロトコルは依然として 2 次関数の形式で構築されており、1 次微分 > 0、2 次微分 > 0、3 次微分という特性を保持しています。次数導関数 = 0。この機能により、FT の FOMO/金儲け効果が確実に存在し続けることが保証されます。

New Bitcoin City の曲線の変化は主に標準通貨の変更と BTC 価格の変化によるものです. SA と TOMO は曲線の形にいくつかの調整を加えました. SA は 2 次項 (K²) に 1 回追加しました.項と定数項を変更し、線形項の係数を小さくします。この変更により、理論的には全体的に曲線が平坦になり（上昇が緩やかになり）、初値が上昇します。ただし、SAの定数項の値は次のとおりです。非常に小さいため、この変化は気づきにくいです。トモの変更はより単純で、二次項の係数を約 73% 削減するだけです。

SA と TOMO の両方が本質的に曲線の成長率を変化させることがわかります。この変更により、キー供給量が同じ場合、SAとTOMOの価格は安くなり、SAの価格水準はFTの15%～20%の間で推移し、TOMOの価格はFTの37%となります。

一般に、この変更はそれほど新しいことではありませんが、価格の一律化は模造ディスクにとっては両刃の剣です。一方で、FT は価値提案を提供します。同じプレーヤーのキーがレプリカ ディスクの FT よりも低価格であることは合理的です。価格が低いほど、受け入れられやすくなり、ユーザーの負荷も大きくなります。しかしその一方で、曲線が平坦になるということは資産効果が悪化することを意味しており、これが FT が数十万のユーザーを惹きつける重要な要素の 1 つとなっています。

もちろん、急な価格曲線にはコストがないわけではありません。上昇スパイラルの反対側は下降スパイラルです。先週、Frien.tech の TVL は 27,000 ETH から 21,000 ETH に下落し、20% 未満の減少でしたが、それがもたらした代償は、崩壊と33の裏切りのそれをはるかに超えています。

2. FTのGrey Rhino: 資金の純流出

FT のボットと高額な手数料は誰もが目にする問題であり、彼らがもたらす資金の純流出が Friend.tech を壊滅させています。以下の図に示すように、Friend.tech の TVL はすべてユーザーの預金から生じており、ユーザーの取引により損益と発行者が獲得したロイヤルティが発生します。お金が引き出されずに継続的な投資に使用された場合、お金は依然として期間内に残ります。合意。ただし、ボットが得る「MEV収入」やプロトコルが得る手数料はそのまま資金の純流出となります。

Bot が得た「MEV 収入」を数値化することは困難ですが、9 月の DWF 創設者 AG の FT への参入は典型的なケースです。 FT フロントエンドに表示される最初の購入価格は 0.4ETH で、これはボットが平均価格 0.135E で 80 以上のキーを直接購入したことを意味します。これらの鍵はその後 48 時間以内に次々と販売され、取引価格は 1.1E ～ 1.5E でした。この推定によると、ボットは AG の部屋で合計約 100 ETH を獲得しましたが、これらの利益はすべてユーザーの損失から得たものです。

手数料部分は比較的数値化が容易で、DUNEのデータによると、10月25日時点でプロジェクト側に帰属する累積手数料は13,840ETHとなっている。最高点 27,000 ETH の TVL 計算に基づくと、ユーザーが入金した累積 ETH は少なくとも 40,000 ETH となります。 Bot MEV の収入、KOL ロイヤルティの純引き出し、偽アカウント詐欺による純流出を考慮しなくても、FT はすでにユーザーの元本の 30% 以上を獲得しており、これはわずか 3 か月の結果です。

手数料部分は比較的数値化が容易で、DUNEのデータによると、10月25日時点でプロジェクト側に帰属する累積手数料は13,840ETHとなっている。最高点 27,000 ETH の TVL 計算に基づくと、ユーザーが入金した累積 ETH は少なくとも 40,000 ETH となります。 Bot MEV の収入、KOL ロイヤルティの純引き出し、偽アカウント詐欺による純流出を考慮しなくても、FT はすでにユーザーの元本の 30% 以上を獲得しており、これはわずか 3 か月の結果です。

TVLが上昇しても、ユーザーはそれほど強く感じません。しかし、TVLが下がったり横ばいになったりすると、その影響は非常に大きくなります。契約レーキ、ボット MEV 収入 + KOL ロイヤルティ純引き出し + 偽アカウント詐欺による純流出はすべて [非取引] によって引き起こされます。最後の 3 つの項目を 5000 ETH に基づいて見積もると (この値はすでに非常に控えめです)、ユーザーの累計入金額は 45,000 ETH です。

以前の記事で述べたように、Key の簿価は実際の TVL の約 3 倍です。 TVL が 27,000 ETH の場合、キーの簿価は約 81,000 ETH です。元本 45,000 ETH と比較して、ユーザーは平均 80% のプラスの収入を受け取ります。TVL が 21,000 ETH に低下すると、すべてのキーの簿価は に下がります。 63,000 ETH. ユーザー 平均収益率は 40% に低下しました。 Key の帳簿収益率にはレバレッジがかかっていることがわかります。 TVL が 15000E まで低下し続けると、ユーザーの簿価総額は投資元本総額と等しくなりますが、取引手数料や買値スプレッドを考慮すると、ユーザーは全体として損失を被ることになります。

現在、FTの33コンセンサス崩壊はトモにも伝わっている。 Protocol + Bot の高レーキが続けば、FT をはじめとする SociaFi が破綻するのは時間の問題であり、帳簿収益性の低下により崩壊傾向は加速するだろう。 Friend.tech がプロトコル ポンピングとボットの問題を解決してくれると期待していましたが、まだ何も変わっていないようです。さらに、最近のポイントルールの変更により、客観的にはポイントを消去するユーザーの取引が発生し、取引の摩擦がさらに増大し、創設者の 0xRacer も自身の Key によって得た高額な手数料を引き出しました。

3. 曲がりを改善するにはどうすればよいですか?

さらに考えると、P = K²/C+ D (C と D は両方とも定数) の形式を維持する場合、価格設定の式を設定するときに次の要素を考慮する必要があります。

成長率が速いほど、FOMO は大きくなります。これは主に定数 C を増やすことで達成されます。競合製品は一般に成長率を低下させ、曲線をより滑らかにします。しかし、このアプローチの出発点は主に Key の「低価格」を維持することであり、模造ディスクの TVL と FT の間には大きな差が生じるため、同じホルダーであればより低価格にする方が合理的です。

曲線の成長率によって、コミュニティが収容できる最大人数も決まります。より高い容量が必要な場合は、曲線をより平坦にする必要があります。

(1) 定数Cを大きくする

(2) 区分関数を設定して後半部分を滑らかにする

(3) 同じ X 状況下で、P と FT-Key の P の間の対応する比例関係を計算する必要があります。

カーブの左端の MEV 値

(1) 正の切片項 D を追加して、初値 > 0 にします (Tomo は D を設定しますが、値は非常に低いため無視できます)。このアプローチには欠点もあります。資産効果の倍数の減少につながります。

(2) 左端に緩やかな曲線または水平な曲線を追加します。

(1) 正の切片項 D を追加して、初値 > 0 にします (Tomo は D を設定しますが、値は非常に低いため無視できます)。このアプローチには欠点もあります。資産効果の倍数の減少につながります。

(2) 左端に緩やかな曲線または水平な曲線を追加します。

(3) 固定価格IDO（プレセール制、2との違いは先着順とフェアセールです）

(4) 住宅所有者が事前購入できるようにする

曲線形状の観点から改善案としては2種類あり、1つはCとDのパラメータを直接変更する方法です。これも現在最も一般的な改善方法であり、定数Dを変更することでMEVの問題もある程度解決できます。

2 番目の形式は、区分関数を設定することです。このアプローチでは、さまざまな価格帯でさまざまなパラメータを設定して、さまざまな目的を達成できます。たとえば、曲線の前半に平坦な曲線や水平曲線を設定して、反 MEV または IDO のような起動を完了します。その中でも、IDO モードは Bot MEV と発行失敗の解決に積極的な意味を持っています (Tomo ではより顕著です)。

これにもコストがかかります。左端のフラットカーブを採用すると、開始時の資産効果が大幅に弱まると同時に、左端の供給量をさらに考慮する必要があり、過剰な供給は潜在的な買いや資産効果を消費する可能性があります。 。

4. KOL のほかに、Key は他に何を運ぶことができますか?

客観的な事実としては、ほとんどのルームオーナーが提供する「サービス」や「情報」がキーの価値を裏付けるのに十分ではないか、キーの価格が一般に過大評価されているということです。この問題の理由は、Friend.tech の投機的な需要とスコアです。需要は実際の公共需要と混同しており、FT や模倣者もビジネス目的に基づいて価格曲線を選択します。

ほとんどの人は Key をソーシャル トークンとしてしか考えていませんが、実際には Key はあらゆる資産を表すことができます。 Friend.tech は、「Fi」としての資産の発行と取引を「ソーシャル」に導入し、SocialFi の最終的な閉ループを完成させるというアイデアを私たちにもたらしました。 FT およびほとんどの模倣ディスクの場合、Key は KOL の個人的なブランドまたは個人的な評判を表しますが、これは SocialFi の場合に当てはまるという意味ではありません。まだ FT に基づいている場合でも、Web3 プロジェクトの株式やトークンなど、任意の資産をキーに入れることができます (誰かがすでにこれを行っています)。この場合、キーはトークンまたは共有を表します。または、FT を使用して完全な IDO、Key は投資シェアまたは将来の請求を表します (おそらく、これを行うプロジェクトがすぐに存在するでしょう)。

現状では、FTや模造ディスクの機能がシンプルすぎて、一部の派生ニーズにうまく応えられていないようです。もう 1 つのアイデアは、既存の Web3 ソーシャル/コンテンツ製品 (DeBox、CrossSpace など) に [アセット発行] を導入することです。例えば、DeBox は最もネイティブな DAO ガバナンス プラットフォームとして位置付けられており、チャット、アップデート、コミュニティ機能をカバーする DID ベースのソーシャル プラットフォームを構築しており、投票、提案、トークン認可検出、トランザクションなどの機能コンポーネントを提供しています。十分なユーザー、十分な強力なソーシャル接続、情報、管理ツール、取引ツールを備えた DeBox は、現在 150 万人の登録ユーザーと毎日平均 1 億件以上のメッセージを抱えており、機能レベルで非常に高い拡張性を備えており、当然のことながら、次のような用途に適しています。一連の効果的な資産発行ソリューションと、ビジネスタイプに適応した経済モデルと価格曲線を導入します。

デボックスインターフェイス

ここでの資産には、特定のコンテンツ、分散型グループ、さらには実質的な意味はないがグループの共通の意志を持つ MEME が含まれますが、これらに限定されません。これらの資産は、一連のソーシャル ツールとインフラストラクチャによって提供され、その価値はKey クローズドループが真に完成します。

結局のところ、Fi と Ponzi の最大の違いは、資産が存在し、価値があるかどうかであり、これを無視することはできません。