著者：アレックス・シュー、ミントベンチャーズ

先週の午後4時4月2日東部時間（米国株式市場の閉場後）、トランプ大統領は「相互関税」計画を発表した。

同氏は、主要貿易相手国の昨年の米国との貿易黒字を総商品輸出額で割り、さらにそれを2で割って新たな「相互」関税率を算出した。

論理はどこにあるのでしょうか?重要ではない。

彼らが必要としているのは戦争を始める口実だけだ。

その後、暗号資産を含む世界市場は血なまぐさい嵐に陥った。

トランプ大統領の関税計画に関して現在市場が混乱しているのは、関税の導入がトランプ陣営の長期的な国家政策なのか、それとも交渉相手（貿易相手国、大企業）から利益を得るための交渉戦略なのか、という点だ。

前者であれば、多くの人が言うように、世界の貿易状況が変化するであろうというのはおそらく真実だろう。アメリカは孤立主義へと向かっており、それが長期的には世界経済に悪影響を及ぼすことは明らかだ。

しかし後者の場合、いわゆる「相互関税」が4月2日に発令された瞬間が、今回の貿易戦争における恐怖のピークだったのかもしれない。その後の大きな発展方向は、依然として、多者間の交渉が進むにつれて、米国と二国間、多国間の合意が徐々に達成され、市場のパニックが徐々に鎮静化し、資産価格が本来あるべき水準に戻ることである。

トランプ大統領は選挙運動中や就任後、関税について語る際は関税を「国家政策」として推進してきたが、関税を通じて製造業を復活させることはラストベルトや草の根の有権者に対する政治的な約束でもあり、姿勢も極めて強硬だ。

しかし、私は依然として関税は彼の交渉材料に過ぎず、交渉における彼の最終目標は、次のような政治的成果を自ら得ることであると信じている。

• 海外からの注文増加: 他国が米国製品（食品、エネルギー、武器、旅客機）をより多く購入する

• 地元での雇用機会の増加：大企業が米国に投資し、工場を建設する（TSMC）

• 競争相手に対する合理的な抑制：中立的な立場を取ろうとする国に、中国をさらに抑制するために協力を強いる（今日、ベトナムと韓国は中国の鉄鋼輸出に高関税を課すと発表した）

さらに、関税騒動による資産急落と景気後退予想も、指揮を執れないパウエル議長に大きなプレッシャーを与えている。トランプ大統領は行政権を使って連邦準備制度理事会に金利引き下げを強制することはできない。崩壊寸前の経済と株式市場はどうなるのでしょうか?

したがって、彼と彼のグループが現在の大きな圧力に耐えることができ、一見非論理的な関税要求が交渉で徐々に成果に変わることができれば、彼の評判は徐々に好転するだろう。

これらの成果は、共和党の政治的影響力をさらに高めるエネルギーとなり、さらに勢力を拡大する理由となり、来年の中間選挙で共和党が有利になる助けとなるだろう。

では、トランプ大統領が本当に関税を長期的な国家政策とみなし、関税によって製造業が復活し、現在の米国製造業の空洞化が改善し、雇用がさらに増えると信じている可能性はあるのだろうか？

しかし問題は、現在のスペースと時間ではそれができないことです。両院の中間選挙は来年行われる。長期にわたる高関税によって引き起こされる経済不況、株価暴落、資産インフレにより、共和党は現在わずかに優位に立っている下院（さらには上院）で共和党が敗北することは避けられず、トランプ大統領は残り2年間の任期で「レームダック大統領」となり、政策の実施がさらに困難になるだろう。

現時点では、そのような長期的な国家政策を実行するには十分な時間と余裕がない。来年、株式市場とトークンが失敗すれば、短期的な政策はおろか、長期的な国家政策を維持することもできなくなるだろう。

したがって、この可能性はまだ比較的小さいです。

実際、現時点では、相互関税の導入から1週間も経たないうちに、多くの国と接触し、実際の交渉の利益が確認された後、トランプ陣営は関税に関する姿勢を和らげ始めている。

したがって、この可能性はまだ比較的小さいです。

実際、現時点では、相互関税の導入から1週間も経たないうちに、多くの国と接触し、実際の交渉の利益が確認された後、トランプ陣営は関税に関する姿勢を和らげ始めている。

例えば、今日、米国家経済会議のケビン・ハセット委員長は、「50カ国以上が貿易交渉を始めるためにホワイトハウスに連絡してきた。トランプ大統領はアメリカ市場を破壊することで市場を破壊しようとしているわけではない」と述べた。

その直後、米国の貿易顧問ナバロ氏は「トランプ大統領は関税と非関税障壁の削減を目指している」と発言した。この人物はトランプ陣営における関税政策の主要支持者であり、最近ではマスク氏の自由貿易姿勢を激しく批判している人物でもある。

それで、このプロセスで予期しない状況が発生するでしょうか?

それは可能です。

例えば、米国は、特に欧州連合や中国など、いくつかの最も重要な貿易相手国とうまく交渉することができていません。現時点では両国は対抗措置を発動しているか、交渉が失敗した場合には対抗措置を発動すると警告している（4月13日）。 「相互関税」が発表された日、ベサント財務大臣は「報復してはならない。さもないと米国は関税を引き上げるだろう」と警告した。

この状況は、交渉の行き詰まりや、短期的な紛争の激化（お互いの関税のさらなる引き上げ）につながる可能性もあるが、他のほとんどの国が米国と積極的に交渉することを考慮すると、全体的な状況が今よりも悪くなる可能性は低い。

結局のところ、トランプ大統領の中心的な使命は、高インフレや株価の暴落で任期後半を台無しにするのではなく、来年の中間選挙までにさらなる「政治的成果」を獲得することだ。

したがって、トランプ氏にとっては、もっと早く「発狂」して、早く交渉を始めたほうが有利だろう。

「不確実性」の創造者として、トランプ氏もまた来年の中間選挙前に「不確実性」に直面したくないのだ。