著者: Techub News

執筆者：ベイビーホエール、テックブニュース

今朝、ビットコインは再び 80,000 ドルの水準に達し、この記事の執筆時点では 82,500 ドルを超えて回復しました。週末の下落により、先週と同様に、CMEビットコイン先物チャートに大きなギャップが生じた。

Coinglass のデータによると、本稿執筆時点では、過去 24 時間でネットワーク全体で約 6 億 2,100 万ドルの清算がありました。そのうち、ビットコイン契約の清算は約2億4,000万ドル、イーサリアム契約の清算は1億800万ドル、XRP契約の清算は約3,000万ドル、SOL契約の清算は2,600万ドルを超えました。最大の単一清算はBinanceで発生し、3,000万ドル以上が清算されました。

準備金政策は期待を下回り、マクロの不確実性が急速に高まる

以前は大きな期待が寄せられていたビットコイン準備金計画は、近い将来にほとんど良いニュースをもたらしていない。

一方、トランプ大統領が署名したビットコイン準備法は、準備金の大半はこれまでの米国の政策によって保有されていた約20万ビットコインから来ていること、そしてビットコインの追加購入は「予算中立」アプローチを採用する必要があることを明確にしており、これはビットコインを追加購入しても財政負担を増やすことはできないことを意味する。政府が追加のビットコインを購入するために資産の一部を売却することを選択する可能性があるとの憶測が流れている。

スタンダード・チャータード銀行は、米国政府がビットコインを購入するために金の売却を選択する可能性があると述べたが、これは後に「暗号通貨皇帝」デビッド・サックス氏によって否定された。私の意見では、ビットコインの追加購入は米国にとって非常に困難な作業です。救世主のように無駄な予算を大量に削減することから始めた政府にとって、1日で10％以上変動する可能性のあるリスクの高い資産を購入するよう人々を説得するのは難しいことです。業界にいる私たちにとって、ビットコインは誰もがよく知っていますが、一般の人々にとっては、暗号資産を誰もが認識しているわけではありません。

国家レベルのビットコイン準備金が多くの楽観主義者の予測や戦略ほど熱狂的に購入されなかったという事実に加えて、州政府のビットコイン準備金法案の推進も多くの紆余曲折に遭遇しました。

これまでのところ、モンタナ州、ノースダコタ州、ワイオミング州など、いくつかの州がビットコイン準備法案を否決している。ユタ州は「ブロックチェーンとデジタルイノベーション修正案」と題するHB230を可決したが、州財務長官がビットコインに投資することを認める条項は削除された。

もちろん、多くの州で関連法案が最終段階に達しているが、現状からいくつかの結論を引き出すこともできる。多くの実務家が期待する「全国的な通貨買い」は起こりそうになく、立法者は冷静さを保っている。短期的には、国民に実際のお金を使って高リスク資産を購入するよう説得するのは確かに難しい。

もちろん、多くの州で関連法案が最終段階に達しているが、現状からいくつかの結論を引き出すこともできる。多くの実務家が期待する「全国的な通貨買い」は起こりそうになく、立法者は冷静さを保っている。短期的には、国民に実際のお金を使って高リスク資産を購入するよう説得するのは確かに難しい。

マクロレベルでは、モルガン・スタンレーとゴールドマン・サックスが2025年の米国GDP成長率の予想を引き下げた。前者は成長率予想を1.9％から1.5％に引き下げ、後者は2.2％から1.7％に引き下げ、景気後退の可能性を15％から20％に引き上げた。

実際、関税引き上げや不必要な支出削減などのトランプ大統領の取り組みは、長期的には米国の持続可能な発展に本質的に貢献するが、短期的にはインフレの上昇、失業率の上昇、ドルの覇権の弱体化を招くことは避けられないだろう。私の意見では、現在の金融市場は極めて微妙な状況に直面している。一方では、関税によって引き起こされる可能性のあるインフレの上昇が米国経済にさらなる影響を及ぼし、連邦準備制度理事会はある時点で金利を引き下げざるを得なくなるだろう。他方では、経済が十分に回復力がある場合、性急な金利引き下げはインフレをさらに押し上げる可能性がある。

このように、トランプ氏の誇る「公然の陰謀」は解決不可能な悪循環につながる可能性があり、それがアナリストが米国が不況を経験すると予測する主な理由かもしれない。著者は、世界の富裕層の多くは、実は一般人の生活とはまったくかけ離れているという根拠のない推測を抱いている。彼らが短期的な「苦痛」だと思っていることが、社会の底辺にいる相当数の人々の生活を破滅させる可能性があり、この「なぜ肉を食べないのか」という考え方こそが、多くの不確実性の重要な源泉となっている。

リスク資産にとって、確実な悪いニュースは不確実性よりも良い。過去1年間の金、米国株、米ドルの上昇は、ファンドが確実性を求めていることを示す最も明白な兆候である。最近の米国株と米ドルの下落は、リスク市場における最後の安全地帯である米国にもはや確実性がなくなったことを意味する。香港株とA株の上昇も同じ論理に従っている。しかし、スポットETFの発売後、ビットコインはある程度米国株式市場の一部となっていることを考えると、少なくとも今年前半は、蝶の羽ばたきによって引き起こされる津波にいつでも警戒するよう投資家に呼び掛ける必要がある。