編集者注:

Farside Investors のデータによると、3 月 14 日の時点で、ビットコイン スポット ETF は設立以来、累計で 118 億 2,880 万米ドルの純流入を記録しています。このうち、IBITの累積純流入額は120億2,780万ドル、FBTCの累積純流入額は67億3,300万ドル、GBTCの累積純流出額は114億2,600万ドルである。

ETFによる強気相場では、ETFの流入が常に仮想通貨の価格動向に影響を及ぼしており、この点について、トークニスト編集長のシェーン・ニーグル氏は、取引量が増えると流動性が高まり、価格変動が平滑化される可能性があると指摘した。 . .さらに、資本流入と歴史的背景の観点から、15年間にわたる疑惑と精査を経て、ビットコインの信頼性は頂点に達し、金に代わる安全資産となる可能性があります。 BlockBeats は元のテキストを次のようにコンパイルします。

11 の承認されたビットコイン ETF により、この画期的な暗号通貨に新たな正当性が加わりました。 SEC からの正式な承認を取得することで、機関投資家の障壁が取り除かれました。

この障壁が取り除かれたことにより、ファイナンシャル・アドバイザー、投資信託、年金基金、保険会社、個人投資家は、直接保管することなく簡単にビットコインを利用できるようになりました。さらに重要なことは、ビットコインはこれまで「チューリップマニア」「毒物」「マネーロンダリング指標」などと比較されてきたが、そのネガティブな印象は払拭されたことだ。

2022年に仮想通貨市場で前例のない破産の波が押し寄せた後、ビットコインの価格は年末には2020年11月の水準に相当する15万7000ドルの水準に戻った。こうした大規模なパニック売りの後、ビットコインは2023年に徐々に回復し、2024年初めには2021年2月に初めて到達した水準である4万5000ドルの水準に達した。

4月に4回目のビットコイン半減期が迫っており、ETFが新たな市場動向を生み出す中、ビットコイン投資家は何を期待できるでしょうか?これを判断するには、ビットコイン ETF がどのようにしてビットコインの取引量を増やし、ビットコインの価格変動を効果的に安定させるのかを理解する必要があります。

ビットコインETFと市場動向を理解する

ビットコイン自体はお金の民主化を象徴しています。連邦準備制度などの中央当局の影響を受けないビットコインは、マイナーの分散ネットワークとアルゴリズムで決定された金融政策を通じて、限られた 2,100 万コインの供給が改ざんできないことを保証します。

ビットコイン (BTC) 投資家にとって、これは、世界中の既存の法定通貨とは対照的に、自然に価値が失われない資産にアクセスできることを意味します。これがビットコインの価値の基礎です。

ETF は民主化への新たな道を提供します。 ETF は株式で表される資産価格を追跡するように設計されており、アクティブに運用される投資信託とは異なり、24 時間取引できます。 ETF は受動的な価格追跡により手数料が低く抑えられ、アクセスしやすい投資手段となっています。

もちろん、Coinbase などのビットコイン管理者は、投資家の信頼を高めるために適切なクラウド セキュリティ対策を講じる必要があります。

ETF の分野では、ビットコイン ETF は、集中化による希薄化に抵抗する分散型資産に対する高い需要を実証しています。過去 15 日間で合計 2,930 億ドルの取引高が発生し、グレイスケール ビットコイン トラスト (GBTC) からの売り圧力は 1,490 億ドルに達しました。

ETF の分野では、ビットコイン ETF は、集中化による希薄化に抵抗する分散型資産に対する高い需要を実証しています。過去 15 日間で合計 2,930 億ドルの取引高が発生し、グレイスケール ビットコイン トラスト (GBTC) からの売り圧力は 1,490 億ドルに達しました。

画像クレジット: James Seyffart、ブルームバーグ インテリジェンス

これは驚くべきことではありません。ビットコインETFの誇大宣伝でビットコイン価格が上昇したため、2023年12月にはビットコイン保有者の88％が利益の出る領域に入り、最終的に2月には90％に達した。その結果、GBTCの投資家は現金を出し始め、ビットコイン価格に56億ドル相当の売り圧力をかけた。

さらに、GBTC の投資家は、新しく承認されたビットコイン ETF の手数料が低いことを利用し、GBTC の比較的高い 1.50% の手数料から資金を移しました。最終的に、Blackstone の iShares Bitcoin Trust (IBIT) が、手数料 0.12% で取引高の勝者となりました。手数料は 12 か月の免除期間後には 0.25% に上昇します。

これをより広範なETF分野に置き換えると、IBITとFBTCは、2023年6月に発売されたiシェアーズ気候認識と変革MSCI US ETF（USCL）を1カ月間の取引で上回った。

画像クレジット: Eric Balchunas、Bloomberg Intelligence

ビットコインの歴史が持続可能性の方向からの攻撃に満ちたものであることを考えると、これは特に注目に値します。 2021年5月にイーロン・マスクがテスラがビットコインでの支払いを受け付けないとツイートした後、ビットコインの価格が12％下落したのはまさに環境問題のためだったということを思い出すべきだ。

モーニングスターのレポートによると、1月の純資産流入額が最も大きいETFの中でIBITとFBTCはそれぞれ8位と10位にランクされ、上位2位はiシェアーズ・コアS&P500ETF（IVV）となった。毎日約 10,000 ビットコインが ETF に流入します。これは、毎日約 900 ビットコインに対する膨大な需要があることを意味します。

今後については、GBTCの流出圧力が弱まり流入傾向が強まる中、BTC価格の安定を図るためにビットコインETFに資金が流入する傾向が形成されつつある。

安定化機構

ビットコイン保有者の90％が利益領域に入り、2021年10月以来の最高水準となっており、機関投資家、マイナー、個人投資家など多くの要因から売り圧力がかかる可能性がある。ビットコインETFへの流入増加傾向は、特にもう一つの誇大イベントであるビットコインの4回目の半減期が近づいていることから、これに対する防波堤となる。

取引量が増えると流動性が高まり、価格変動が平滑化されます。これは、買い手と売り手の間で大量の取引が行われることで、一時的な不均衡を吸収できるためです。 1月、コインシェアーズは、米国の新規ファンドからのビットコイン流入が72億ドルであるのに対し、ビットコイン流入は14億ドルに達し、GBTCからの流出は56億ドルに達したと報告した。

ビットコインの流入額は総額１４億ドルで、米国の総流入額の９６％を占めた。画像出典: CoinShares

同時に、大手金融機関は新たな流動性ベンチマークを設定しています。 2月6日の時点で、フィデリティ・カナダはオールインワン保守的ETFファンドにおいてビットコインへの1％の割り当てを設定した。その「保守的」指定を考慮すると、これは将来の非保守的なファンドがビットコインにより多く割り当てられることを示唆しています。

最終的に、ビットコインがさまざまな資産クラスで749.2兆ドルの1％を獲得した場合、ビットコインの時価総額は7.4兆ドルに増加し、ビットコインの価格は40万ドルに上昇する可能性があります。

ビットコインの現在の時価総額は8,500万ドルから9,000万ドルの範囲にあります。画像出典: ブロックウェア ソリューション

ビットコイン ETF が市場価格の一貫した透明性のある基準点を提供することを考えると、ブロック取引はマイナーによる市場への潜在的な売りの影響を軽減します。 FalconX の調査では、1 日の合計が大幅に増加し、以前の平均 5% から 10% ～ 13% の範囲に増加していることが示されています。

言い換えれば、新しいビットコインETFによって引き起こされた市場体制は、市場全体のボラティリティを低下させているということです。ビットコインマイナーはこれまでのところ、流動性方程式の反対側で主な価格阻害要因となっている。 Bitfinex の最新の週次オンチェーン レポートでは、マイナー ウォレットが 10,200 ビットコインの流出の原因であると述べています。

これは前述のビットコインETFへの約10,000ビットコインの流入と一致しており、その結果比較的安定した価格水準となっている。第 4 の半減期に先立って鉱山労働者が再投資や鉱山設備のアップグレードを行う中、オプションが登場する可能性があるもう 1 つの安定化メカニズムがあります。

米国 SEC はまだスポット取引ビットコイン ETF のオプションを承認していませんが、この開発により ETF の流動性はさらに拡大します。結局のところ、ヘッジを中心とした幅広い投資戦略により、貿易の二国間流動性が高まります。

将来の見通しを示す指標として、オプション取引のインプライド・ボラティリティは市場心理を測ることができます。しかし、BTC ETFの開始により、必然的に市場はより成熟し、オプションやデリバティブ契約の価格設定がより安定する可能性が高くなります。

資本流入と市場センチメントを分析する

2024 年 2 月 9 日の時点で、グレイスケール ビットコイン トラスト ETF (GBTC) は 468,786 BTC を保有しています。先週、BTC価格は8.6％上昇して4万6200ドルとなった。以前の予測と一致して、これはBTCの下落が4回目の半減期とその後の複数回の上昇を通じて広がる可能性が高いことを意味します。

資本流入と市場センチメントを分析する

2024 年 2 月 9 日の時点で、グレイスケール ビットコイン トラスト ETF (GBTC) は 468,786 BTC を保有しています。先週、BTC価格は8.6％上昇して4万6200ドルとなった。以前の予測と一致して、これはBTCの下落が4回目の半減期とその後の複数回の上昇を通じて広がる可能性が高いことを意味します。

Farside Investors が提供した最新データによると、2024 年 2 月 8 日の時点で、ビットコイン ETF への累計流入額は 4 億 300 万ドル、合計 21 億ドルに達し、GBTC の流出額は合計 63 億ドルとなっています。

画像出典: Farside Investors

2024年1月11日から2024年2月8日まで、GBTCの流出額は徐々に減少しました。最初の週の平均流出額は4億9,200万ドルでした。第 2 週の GBTC の平均流出額は 3 億 1,300 万ドルで、第 3 週の平均流出額は 1 億 1,500 万ドルでした。

画像出典: Bitcoin Magazine

週ベースで計算すると、第1週から第2週にかけて売り圧力が36％減少し、第2週から第3週にかけて売り圧力が63％減少したことになる。

GBTC FUDが展開する2024年2月9日の時点で、仮想通貨の恐怖と貪欲指数は72に達し、「貪欲」レベルまで上昇した。ビットコインETFが承認された翌日の2024年1月12日を振り返ると、恐怖と貪欲指数は71に達しました。

今後を展望すると、ビットコインの価格は世界的な流動性に依存していることは注目に値します。結局のところ、仮想通貨の大規模な破産、そして最終的にFTXの崩壊につながったのは、連邦準備制度の2022年3月の利上げサイクルでした。現在のフェデラル・ファンド先物は、サイクルが今年５月か６月に終わると予想している。

さらに、FRBが紙幣印刷の方向性を変える可能性は低い。この場合、ビットコインの価格もこれに追随する可能性があります。

M2 マネーサプライは、経済でどれだけのお金が利用できるかを測定します。画像ソース: LookIntoBitcoin.com

34兆ドルという比較的多額の国家債務であり、連邦支出が歳入を上回り続けていることを考慮すると、ビットコインは自らを安全資産、つまり2100万コインという限られた供給量に資金が流入するのを待っている通貨として位置づけている。

歴史的背景と将来への影響

34兆ドルという比較的多額の国家債務であり、連邦支出が歳入を上回り続けていることを考慮すると、ビットコインは自らを安全資産、つまり2100万コインという限られた供給量に資金が流入するのを待っている通貨として位置づけている。

歴史的背景と将来への影響

ビットコインに似た安全資産である金地金証券 (GBS) は、2003 年 3 月に初の金 ETF としてオーストラリア証券取引所 (ASX) に上場されました。 2004 年、SPDR Gold Shares (GLD) はニューヨーク証券取引所 (NYSE) に上場されました。

2004 年 11 月 18 日から 1 週間以内に、GLD の純資産総額は 1 億 1,492 万ドルから 14 億 5,660 万 2,906 ドルに増加しました。 12月末までに、その数字は1,327,960,347ドルまで減少しました。

インフレ調整はされていませんが、これは金よりもビットコインに対する市場心理が良いことを示している可能性があります。ビットコインはデジタルであり、世界的なプルーフ・オブ・ワーク・マイニング・ネットワークに基づいており、そのデジタル的な性質により持ち運びが可能です。

1933年、ルーズベルト大統領は大統領令6102号を発令し、国民に金地金の販売を義務付けた。新しい金鉱脈が頻繁に発見されるビットコインとは異なり、ビットコインの供給量は限られています。

これらのファンダメンタルズを超えて、ビットコインETFオプションはまだローンチされていません。スタンダードチャータード銀行のアナリストは、ビットコインETFの規模は2024年末までに500億～1,000億米ドルに達すると予測している。さらに、大手企業はまだMicroStrategyの先例に倣い、株式売却を減価償却資産に転換することはできていない。

投資信託に 1% の BTC を割り当てただけでも、BTC 価格が急騰する可能性があります。一例として、Advisors Preferred Trust は、先物契約および BTC ETF を介した間接的なビットコイン エクスポージャーに 15% を割り当てています。投資信託のビットコイン割り当ては、ビットコイン価格の急騰を引き起こすのは必至だ。

結論は

15年間にわたる懐疑と中傷を経て、ビットコインは信頼性の頂点に達しました。健全なマネー信者の第一波は、そのブロックチェーンがコーディングの歴史の中に消えることのないことを保証しました。

ビットコインへの自信から、これまでビットコイン投資家には2つの波があった。ビットコインETFの通過は第3波のマイルストーンとなる可能性がある。政府が自制できず支出にふける中、世界中の中央銀行は仮想通貨への信頼を失い続けている。

価値の交換に多くのノイズが導入されているため、ビットコインは健全なお金のルーツへの回帰を表しています。その救いは、それがデジタルであり、物理的な作業証明から生まれたことです。米国政府が制度上のリスクエクスポージャーを混乱させるために極端な行動を取らない限り、ビットコインは金に代わって従来の安全資産として使われる可能性がある。