Coinbaseの公式L2ネットワークであるBaseは、これまでトークンを発行しないと繰り返し表明してきました。しかし、時代は変わり、Baseは今、行動を起こす準備を整えています。

9月15日夜、Baseプロトコルの責任者であるジェシー・ポラック氏はBaseCampで「Baseはネットワークトークンの発行を検討している」と発表しました。その後、Baseは公式発表を行い、「まだ検討の初期段階にあり、時期、設計、ガバナンスに関して具体的な情報はありません。コミュニティと連携し、オープンな構築に尽力していきます」と述べました。CoinbaseのCEO、ブライアン・アムストロング氏も後にこのニュースを投稿で認め、「これは分散化を加速させ、エコシステム内のクリエイターと開発者の成長を拡大するための強力なツールとなる可能性があります」と述べました。

Odaily Planet Dailyはこの記事で、Baseの内部および外部の動機、インタラクティブな参照、トークンの時価総額について簡単に分析します。

時代が変わったからと言って、ベースは約束を破って太ってしまった

2023年8月、Baseは正式にメインネットを立ち上げ、短期間で急成長を遂げました。Duneデータによると、2025年9月13日時点で、Baseネットワークのアドレス総数は2億4,500万に達し、プロトコル収益は1億5,700万ドルに達しました。9月15日には、Baseネットワークの7日間平均アクティブアドレス数が101万8,000万を超えました。今年6月19日には、Baseの1日あたりアクティブアドレス数が約360万に達し、1週間あたりアクティブアドレス数が1,490万に達しました。

さらに、BaseはTVL（総保有量）の点でもL2ネットワークのトップクラスに位置しています。L2 Beatのデータによると、9月16日時点でBaseエコシステムのTVLは159億1000万ドルに達し（TVL201億1000万ドルを誇るArbitrum Networkに次ぐ2位）、これにはブリッジファンドによる43億5000万ドル、ネイティブミントファンドによる62億5000万ドル、外部ブリッジファンドによる53億1000万ドルが含まれます。Baseネットワークにおける時価総額上位3つのトークンは以下のとおりです。

L2ビートデータ

データは非常に印象的ですが、Baseエコシステムは安心できる段階には程遠い状態です。Baseエコシステムは現在、内外両面で問題に直面していると言っても過言ではありません。

ベースエコシステムの内部的な懸念：取引量の膨張とTVL流出

昨年、Baseエコシステムでミームコインが大流行した際、オンチェーンアナリストの@jpn_memelord氏は、BaseエコシステムにおけるUniswapの取引量の65%～80%がRugファンドによるものであることを明らかにする記事を公開しました。Duneのデータによると、BaseエコシステムにおけるUniswap V3の流動性プールは少数のアドレスによってコントロールされており、15万以上のアドレスが流動性プールを作成しており、ミームコインとの相関性が非常に高いことが示されています。@jpn_memelord氏が作成した別のDuneダッシュボードによると、今年8月18日時点で、Baseエコシステム内のコントラクトアドレスの26.1%が依然としてPixiu（詐欺）アドレスでした。

さらに、データによると、過去3四半期におけるBaseネットワークからの資金流出額は46億米ドルに達し、年間累計流出額は57億米ドルに達しています。TVLの増加のもう一つの側面は、Baseエコシステムからイーサリアムメインネットワークエコシステムへ多額の資金が還流していることです。

ベースエコシステムの外部ジレンマ：取引所とパブリックチェーンの戦争が再燃

Coinbase の Ethereum L2 ネットワークである Base は、依然として激しい外部競争に直面しています。

一方では、BinanceのBNB Chain、OKXのX Layer、KrakenのInkなどの取引所パブリックチェーンが急速に発展しています。

一方、イーサリアムL2ネットワークの崩壊は「エコシステム発展の苦痛期」をもたらし、多くのL2ネットワークが「資金調達-コイン発行-エコシステム衰退」というデススパイラルに陥り、これもBaseの発展にとっての教訓となった。

さらに、Baseの主要コンセプトである「オンチェーンサマー」もユーザー獲得に失敗しました。Friend.tech、Farcaster、ZoraといったSocialFiやクリエイターエコノミープラットフォームの多くは、人気が一巡した後、徐々に姿を消し、主流市場ユーザーの視界から消えていきました。

マクロ経済刺激策：米国の暗号通貨に優しい規制政策

トランプ大統領就任以降、米国政府が全面的に「暗号資産フレンドリー」な政権へと転換したこと、SECとCFTCによる海外暗号資産取引所への米国市場開放、デリバティブ取引規制の緩和、そしてSECによる「Project Crypto」の開始といったマクロ経済の変化と相まって、Baseのネイティブトークン発行に対する従来の規制は徐々に緩和されてきました。熾烈な外部競争と有利な規制政策により、危機への対応と新たな打開策の模索には、より積極的なアプローチが必要となっています。その結果、Baseの幹部は、これまでの保守的なアプローチから、暗号資産ネイティブ開発への積極的な姿勢へと転換し、エコシステムネイティブトークンの発行準備を進めています。

さらに、Baseプロトコルの責任者であるジェシー・ポラック氏によると、「BaseはBaseとSolanaを接続する新しいブリッジを立ち上げます。このブリッジの目標は、ユーザーがSOL、ERC-20、SPLトークンを使用してBaseとSolana間でシームレスに構築できるようにすることで、以下のことを実現することです。

これは、Base エコシステムと Solana エコシステムが完全に統合され、Ethereum エコシステムに加えて別の暗号センターになることも意味します。

Base発行前インタラクティブリファレンスガイド：オンチェーントランザクション、オンチェーンスコア、Base名

現在、Baseのトークンローンチの正確な時期は不透明で、早くても今年末から来年前半、あるいはそれ以降と予想されています。そのため、Baseエコシステムに深く関わっていないユーザーにとって、公式トークンエアドロップ計画はまだ発表されていないものの、参加することには一定の価値があります。現在、3つのアプローチが考えられます。

1. オンチェーン取引ややり取りに参加する

メインプラットフォーム: https://zora.co/

1. オンチェーン取引ややり取りに参加する

メインプラットフォーム: https://zora.co/

Zora は、Base エコシステムと公式からの強力なサポートを備えたオンチェーン取引プラットフォームとして、現在、トークン作成、NFT 取引、招待リベート、クリエイター トークン取引などの複数の機能を統合しています。

2. オンチェーンスコアクエリ

参照プラットフォーム: https://www.onchainscore.xyz/

@Crypto_Pranjalの投稿によると、このウェブサイトは2024年8月にCoinbaseのCEOであるブレイン・アムストロング氏によって立ち上げられたという。ユーザーはウェブサイトの情報に基づいて自分のウォレットアドレスに対応する「オンチェーンスコア」を確認し、Baseエコシステムへの参加レベルを判断できる。

主な評価基準には、総取引量、ユニーク使用日数、Base での最長連続使用日数、取引所、ブリッジング、貸借、展開されたスマート コントラクトが含まれます。

3. ベース名（ENSセカンダリドメイン名）

登録プラットフォーム: base.org/names

上記の2つの方法に加え、イーサリアムエコシステムの強力な支持者であるBaseは、ENSベースのセカンドレベルドメイン（xxx.base.eth）を既に立ち上げています。ユーザーはこのドメインを登録することで、アドレス関連情報を閲覧したり、関連アクティビティに参加したりすることができます。

さらに、Base エコシステムの DEX Aerodrome と SocialFi アプリケーション Farcaster も、対話して使用する価値のあるプラットフォーム ツールです。

ベーストークンの時価総額と将来の見通し

最後に、Baseの今後のトークンの潜在的な市場規模に関して、現在の市場の代表的な見解は次のとおりです。

1人の創設者の確認：適切に運営されれば、BASEは時価総額でトップ5のトークンの1つになると予想されています

1 確認の創設者 Nick Tomaino 氏 (Odaily Planet Daily 注: 彼は Coinbase の初期メンバーでもあり、以前は Coinbase の事業開発に参加していたことは特筆に値します) は、Base が正しい方法でトークンを発行すれば、すぐに時価総額でトップ 5 にランクインすると予想されると書いています。

彼は、VCの関与やインサイダー取引を避け、実際の利用状況に基づいた基準に基づき、透明性のあるエアドロップを通じて開発者やユーザーにトークンを配布することを提案した。トマイノ氏は、Baseを史上最も成功したトークンレスブロックチェーンと呼び、エアドロップはその成長の強力な原動力であると述べた。

賈月亭：ベースコインがローンチされれば、暗号通貨と伝統的な資本の連携方法が変わる可能性がある

ファラデー・フューチャーの創業者、賈躍亭氏は、Baseがトークンを発行すれば、暗号資産と従来の資本の連携方法を変える可能性があると述べている。トークンのサポートがあれば、Baseは上場企業と暗号資産を繋ぐ初の安全な架け橋となり、すべての大手銀行が模倣できる戦略となるだろう。資産クラスとして、暗号資産は「リスクのある賭け」から「中核的な事業資産」へと移行する可能性がある。

資本の流れという点では、このモデルが正しいと証明されれば、数兆ドルもの資金が暗号通貨に流入し、L2とブロックチェーンの評価基準全体が書き換えられることになるでしょう。規制が最後のハードルとなる可能性はありますが、これはテクノロジー金融だけでなく、ウォール街にも関係する問題です。

結論：Baseがトークンを発行した後、Coinbaseが最大の勝者となるだろう

Base が独自の通貨を発行すれば、その背後にいる Coinbase が最終的な最大の勝者となることは間違いありません。

結論: コインベースがトークンを発行した後、最大の勝者となるだろう

Base が独自の通貨を発行すれば、その背後にいる Coinbase が最終的な最大の勝者となることは間違いありません。

Coinbaseはこれを活用してプロトコル収益を増やし、キャッシュフローをさらに充実させることができます。一方で、Baseエコシステムを活用してより多くの応用シナリオに展開し、市場シェアを拡大​​すると同時に主流層への浸透を図り、ユーザー数と流動性の向上のための強固な基盤を築くことができます。さらに、CoinbaseはBaseトークンとCircleのステーブルコインUSDCを活用してシームレスなエコシステムを構築し、「従来型金融と分散型金融の深い融合」を実現し、従来型金融市場が暗号通貨や株式のトークン化取引に深く参加するための多様なチャネルとエントリーポイントを提供します。

米国が迎える「暗号通貨の新たな黄金時代」を、Baseは逃したくない。