著者: コアラ カオラ ファイナンス

ビットコインについては、将来的に供給が需要を上回ることは難しいかもしれません。

オンチェーン分析プラットフォーム CryptoQuant は、最新の分析レポートで現在進行中の「売り手の流動性危機」について説明しました。

ビットコインが売り手の流動性危機に遭遇？

データによると、記録的なビットコイン需要と売り手の流動性の低下により、ビットコインの流動性在庫がここ数カ月で最低レベルに低下していることが示されており、現在の市場成長率が維持されれば、現在のビットコイン売り手のフローは在庫だけで満たされると当局は推定している。 12 か月分の需要。 CryptoQuantは、計算には「累積アドレス」（つまり、アウトバウンドトランザクションのないアドレス）のみが含まれるため、純需要はさらに高くなる可能性があると付け加えた。

CryptoQuantは、この継続的な入札が今現れ始めており、2025年の第1四半期までに供給力学は永久に変わる可能性があると述べています。報告書はさらに、ビットコインに対する記録的な需要と売り手の流動性の低下により、ビットコインの流動性在庫がここ数カ月で最低の需要にまで落ち込んでおり、これは蓄積されたアドレスの需要のみを考慮したものであり、これは後にビットコイン低水準とみなされていると指摘した。コイン需要の最終レベル。

米国の取引所におけるビットコインの供給の厳格な評価に基づいて、ビットコインの供給が需要を満たすまでにかかる時間はさらに短縮される可能性があると報告書は説明している。米国外の取引所でのビットコインを除外すると、ビットコインの流動性在庫は需要の6か月分まで減少するだろう。」

潜在的な売り手の流動性危機は価格上昇を刺激するでしょうか?

複数の業界アナリストは、ビットコインの4月の半減期は、今年の仮想通貨の潜在的な驚異的な上昇のほんのわずかな「影響」にすぎないと述べている。投資研究者のリン・オールデン氏は、来月のビットコイン半減により、1日当たりのBTC生産量は現在の1日平均900BTCから約450BTC減少するが、これは仮想通貨取引所とビットコイン取引所の1日の出入り量と一致すると述べた。取引ファンド（ETF）の供給減少は法定通貨取引に比べれば見劣りする、とリン・オールデン氏は説明した。

「流入または流出がその価値の10倍を容易に超える可能性があるという事実は、供給の逼迫よりもビットコインの全体的な需要にとってより重要な要素であり、ビットコインの需要は歴史的に世界の流動性指標とより相関性があります。」 たとえば、世界の広範なマネーサプライM2 (以下のチャートを参照)。

したがって、半減期は重要ではありますが、強気市場の発生とタイミングを決定する多くの要因のうちの 1 つにすぎません。世界の流動性、HODL 波、その他の触媒に関するさまざまな指標の組み合わせが、より大きな役割を果たす可能性があります。 、世界的な流動性パフォーマンスの向上への期待と、弱気市場では非常に多くのコインが強いハンドに向かうという事実により、需要の比較的小さな増加が価格をさらに押し上げる可能性があります。

したがって、半減期は重要ではありますが、強気市場の発生とタイミングを決定する多くの要因のうちの 1 つにすぎません。世界の流動性、HODL 波、その他の触媒に関するさまざまな指標の組み合わせが、より大きな役割を果たす可能性があります。 、世界的な流動性パフォーマンスの向上への期待と、弱気市場では非常に多くのコインが強いハンドに向かうという事実により、需要の比較的小さな増加が価格をさらに押し上げる可能性があります。

10x Researchの最高経営責任者（CEO）兼チーフアナリストのマルクス・ティーレン氏は、現在の上昇相場は「確かに2020年と2021年の強気相場と同等だ」と述べた。したがって、過去の価格変動とビットコインの最近の新高値に基づくと、ビットコインは2024年4月初旬までに7万7,000ドル、2024年5月までに9万9,000ドルに達すると予想されます。

マルクス・ティーレン氏によると、ビットコインが6万8300ドルの新高値に達したとき、市場では日中の売りの波が見られたが、価格を押し下げようとする試みはすべて「容赦ない」買いに見舞われたという。アナリストは、ビットコインが2013年2月、2017年2月、2020年11月に新たな価格ブレイクアウトを起こすたびに、価格は180日後に189％上昇する可能性があると指摘した。つまり、ビットコインは通常9ドル上昇することになる。以下の図に示されています。

マルクス・ティーレン氏は、ビットコインは3月13日のブレイクアウトから9～11か月以内に、目を見張るような14万6,000ドルまで上昇する可能性があると予測している。

eToroの仮想通貨アナリスト、サイモン・ピーターズ氏は、現在のビットコインの上昇は、ビットコインが放物線状の上昇を経験し、ブロック報酬の半減前に史上最高値に達したのは初めてであると強調し、この躍進の主な理由は2024年1月11日であると述べた。そして米国はスポットビットコイン上場投資信託（ETF）を立ち上げます。

「ビットコインの需要が急速に新規供給を上回っていますが、これはこれまでのサイクルでは実際に経験したことがないことです。ETFの立ち上げ前は、需要は主に小売業によって牽引されていましたが、現在のサイクルはより制度的なものになるでしょう。これは、マイナーが今後のブロック報酬半減に備えて、現在の上昇相場では売られたが、スポットETFの流入が鈍化するのが見られる場合、これは市場がピークに達し勢いを失ったことを示している可能性があるが、注目に値することは明らかだ。 」

要約する

流動性とは、価格に影響を与えることなく資産を迅速に現金に変換する能力を指します。ビットコイン市場では、ビットコインの売買のすべての注文を記録するオーダーブックによって流動性を測定できます。セルサイド流動性危機とは、セルサイド流動性が突然減少することを指します。これは、大きな価格変動や市場の暴落につながる可能性があります。

現在、ビットコイン市場は危機的な時期にあります。市場のビットコインが十分に売られずに買われ続けると、市場で購入できるビットコインがどんどん減り、最終的には売り手の流動性危機につながります。一般的に言えば、合理的な規制枠組みを確立することで投資家の信頼を向上させることができ、より多くの投資家をビットコイン市場に引き付けることで売り手の流動性を高めることができ、取引所やその他のプラットフォームの技術的能力を向上させることで技術的な問題が発生する可能性を減らし、それによって売り手側の流動性を向上させることができます。 。