著者: セヴェリン、MT キャピタル

ラップされたアセットを使用したり、中間プロセスで Mint/Burn アセットを必要としたクロスチェーン ソリューションとは異なり、Chainflip はネイティブのチェーン間値変換方法を採用することを選択します。

これは、Chainflip がサポートする各チェーンに流動的なネイティブ資産のプールが存在し、チェーン間の資産変換に対するユーザーのニーズを満たすためにチェーン間にユニバーサル決済層を形成することを意味します。ネイティブ チェーン間の値の変換によってもたらされる利点は次のとおりです。

Chainflip のネイティブなチェーン間価値変換メソッドは、ユーザーの操作しきい値を下げ、ユーザーのリスクを軽減し、ユーザーにより良いユーザー エクスペリエンスをもたらすことができます。

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他のソリューションと比較した Chainflip のもう 1 つの大きな利点は、高度な分散化であることです。 Chainflip の検証ネットワークは、最大 150 の検証ノードで構成されます。検証ノードはネットワークのセキュリティを維持し、コンセンサスに参加し、外部チェーン上のイベントを監視し、システム資金を共同で制御します。検証ノードになるプロセスも許可を必要とせず、ユーザーは十分な $FLIP を誓約し、オークションで最高値を獲得するだけで認証ノードになります。 Chainflip のアイデアの核心は、MPC (Multi-Party Computation)、特に TSS (Threshold Signature Scheme) を使用して、150 のバリデーターからなる許可のないネットワークが保持する集約キーを作成することです。 Chainflip でのすべての操作とステータス変更には、より高いセキュリティを確保するために 2/3 以上のノードからのコンセンサス確認が必要です。集中型取引所やより集中度の高いクロスチェーンブリッジのクロスチェーン価値交換と比較して、ユーザーは集中型取引所の邪悪なリスクやクロスチェーンブリッジの集中型サーバーの邪悪なリスクを心配する必要がありません。 Chainflip は高度な分散化を使用して、単一ノードの単一障害点と悪のリスクを回避し、システム全体のセキュリティを大幅に向上させます。

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チェーン間の値変換の計算プロセスは、Substrate に基づいて構築されたステート チェーン上で Chainflip の Just In Time AMM (JIT AMM) によって完了します。 JIT AMM は Uni V3 上に構築されていますが、異なる点は、JIT AMM は異なるチェーン上の一連のスマート コントラクト セットではなく、状態チェーン上で値変換のための仮想計算のみを実行することです。つまり、Chainflip の会計および計算機能は取り除かれ、ステートチェーン上で完了しますが、基礎となる決済は Chainflip が各チェーン上に設定した財務省に依存します。 **このワークフローは、チェーン間の価値交換計算、異なるチェーンでの会計および決済を実行する操作の複雑さを大幅に簡素化し、ユーザーのガスコストを効果的に削減できます。さらに、Chainflip のステート チェーンは、JIT AMM のよりカスタマイズされたニーズもサポートできます。 **たとえば、Chainflip は、LP が受信した注文見積に対してタイムリーかつ動的な指値注文更新を実行できるようにサポートしており、LP 競争を利用して MEV ロボットによる取引の先取りを防ぎ、LP の資金使用効率を向上させ、ユーザーがより低いスリッページで利益を獲得できるようにします。 . 市場価格の向上。

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また、Chainflip は、既存のクロスチェーン ブリッジよりも構成可能性が優れています。開発者は、Chainflip SDK を通じて、Chainflip ネイティブ チェーン間の価値交換機能を既存のプロトコルまたは製品に簡単に統合できます。 UniswapのSwap機能がDeFiのユースケースに広く統合されているのと同様に、より高い構成可能性によりChainflipにもより多くのユースケースがもたらされるでしょう。現在、フルチェーン ゲームに代表される高度に構成可能なユースケースが爆発的に増えており、アプリケーション層のレゴ ブロックが積み上げられ続けると、複数のチェーン間の基礎資産の流動性に対するユーザーの需要も刺激されるでしょう。しかし現状ではL1とL2の流動性の分断が深刻化しており、Chainflipに代表されるネイティブチェーン間の価値交換はマルチチェーンプロジェクトにおいて必須の組み込み機能となる可能性があります。

Chainflip のチームは、26 人の経験豊富なグローバル人材で構成されています。 Simon Harman は、Chainflip の創設者兼 CEO であり、Oxen Foundation の理事でもあります。 Chainflip に入社する前、Simon はチームを率いて、Signal プロトコルに基づくメッセージング アプリケーションである Session などの製品を構築しました。 CTO Martin は、以前は Covariant Labs の創設者であり、Finoa の CTO および CSO でした。 Chainfllip チームは豊富な暗号通貨のバックグラウンド経験を持ち、スタッフのほぼ 60% が開発者であり、チーム全体の構成は比較的質が高いです。

2023 年 11 月 23 日、Chainflip はメインネットの開始と $FLIP トークンの発行を発表しました。 $FLIP はリリース後すぐに市場で人気を集め、現在の価格は約 5 ドルと、ICO 価格の 1.83 ドルから 2.7 倍近く上昇しています。

$FLIP は、初期供給量 90M の Chainflip の ERC-20 ネイティブ トークンであり、動的なトークン供給モデルに従います。現在、Chainflip は、バリデーターノードのインセンティブとして、トークンの年間インフレ率が 8% になると予想しています。さらに、Chainflip の取引手数料も $FLIP を買い戻して燃やし、$FLIP がデフレになる可能性が高くなります。 $FLIP のトークン権限付与は、主に、誓約の検証とプロトコルの価値の獲得での使用に反映されます。

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ほとんどの検証ネットワークと同様に、150 の Chainflip ノードがシステムのすべての資金と運用を制御するため、ノードの悪行を防ぐために、ノードは検証に参加するためのペナルティとして十分な $FLIP を誓約する必要があります。より多くの $FLIP 誓約を持つノードは、権威ある検証ノードになる可能性が高く、それによって追加の検証報酬を受け取ります。

現時点では、年率 7% のトークン報酬が権威あるバリデーター ノード間で均等に分配されることが予想されています。通常のバックアップ検証ノードにも、約束された $FLIP の割合に基づいて、年間 1% のトークン報酬が割り当てられます。したがって、**$FLIP の誓約額が検証ノードの検証報酬に大きく影響し、$FLIP トークンを保持して誓約するノードの必要性が増大することを見つけるのは難しくありません。 **Chainflip はまた、$FLIP のプレッジ率が総供給量の 37% ～ 66% を占めると予測しており、大規模なトークンプレッジはトークン価格の安定を維持し、市場の売り圧力を軽減するのに役立ちます。

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Chainflip を通じて行われるトークン交換ごとに、Chainflip は 0.1% の手数料を請求します。この料金はUSDCの形式で請求され、$FLIPの購入に使用されます。購入した $FLIP トークンは直接焼き付けられます。同様に、ステートチェーン上のガス料金も $FLIP の購入と燃焼に使用されます。 Chainflip は、プロトコルによって生成された価値が $FLIP の価格に動的に反映され、$FLIP 保有者に還元され、$FLIP の価値獲得機能が強化されるように、トークンの再購入と書き込みのメカニズムを使用することを目的としています。もちろん、$FLIP自体がトークンインフレを起こしているため、Chainflipもトークンの買い戻しと$FLIPの価格を押し上げるためのバーンのために十分な毎日の取引量を獲得する必要があります。

多数のL1、L2の立ち上げが相次ぎ、チェーン間の流動性の分断の問題がますます深刻化しています。 DeFiLlama のデータによると、TVL が 1,000 万を超えるチェーンは合計 71 あります。 Rollup as a Service とアプリケーション チェーンの台頭により、流動性の断片化の問題はさらに悪化します。ハッカー問題が頻繁に発生する従来のクロスチェーンブリッジは、ユーザーがクロスチェーンの流動性を解決するための第一の選択肢ではなくなり、ThorchainやChainflipに代表されるネイティブのチェーン間トークン交換ソリューションが主流になる可能性があります。現在、クロスチェーンブリッジの累積価値は約120億ですが、ThorchainのTVLはわずか約3億ですが、ネイティブのチェーン間トークン交換ソリューションにはまだ数十倍の市場スペースがあります。

全体として、Chainflip の市場での位置づけは Thorchain と似ていますが、製品エクスペリエンスと製品設計にはいくつかの違いがあります。

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要約すると、Chainflip の現在のユーザー エクスペリエンス、分散化、セキュリティは Thorchain よりわずかに優れていますが、Thorchain 独自の先行者利益、市場の可視性、市場シェアも重要な競争上の利点です。したがって、Chainflip が短期的に Thorchain を完全に置き換えることは難しいと予測しています。 **Thorchainの公式ツイートが述べているように、ChainflipはThorchainとともにクロスチェーンブリッジの市場シェアを侵食し続ける可能性が高くなります。

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現在、Chainflip の市場価値は約 9,000 万、完全な市場価値は約 4 億 6,000 万です。 Thorchainの時価総額は21億で、完全な時価総額は30億です。同等のバリュエーションの観点から見ると、$FLIP にはまだ 8 倍近い想像の余地があります。ただし、Thorchain の市場価値は、総取引量 680 億と最近の 1 日平均取引量 1 億以上によって支えられていますが、Chainflip はまだ取引を生成していません。したがって、私たちは一般的に$FLIPのその後の傾向について慎重ながら楽観的な見方を続けるだけであり、Chainflipのメインネットで最近開始されたインセンティブプランが取引量の大幅な増加を促進できるかどうかに特別な注意を払います。

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