2026年1月、Netra Media主催の第6回AMAイベントにおいて、RWAXプロジェクトのBDヘッドであるKurry氏は、「RWAは従来の金融のオンチェーン複製に過ぎないのか？」「RWAの真の価値と実装パス」「コンプライアンスと分散化の境界」「次期サイクルにおけるRWAの業界ポジション」といった中核的な問題について洞察を共有しました。彼は、RWAXのRWA分野における理解と実践的な道筋を体系的に説明しました。主なポイントは以下のとおりです。

1. RWAは、従来の金融のオンチェーン複製ではなく、金融インフラレベルでの移行です。RWAXは、RWAの核心は資産流通コストの削減や旧来の金融構造の再パッケージ化ではなく、資産流動性の断片化と金融の孤立化という問題を解決し、従来の資産を真に暗号資産システムに組み込むことにあると指摘しています。

2. RWAの長期的な価値は、従来の資産を一方的に提供するのではなく、オンチェーンの流動性を維持することにあります。RWAXは、従来の資産が上昇すると、暗号資産の資金が受動的に流出することが多いと考えています。RWAの意義は、資金がブロックチェーンを離れることなくヘッジとアロケーションを完了できるようにすることで、暗号資産市場にプラスの影響を与えることです。

3. オフチェーン資産リスクは単一の監査では解決できず、「デューデリジェンス＋AI＋市場検証」という3層のメカニズムが必要です。RWAXは、オンチェーン取引データに対する手動デューデリジェンス、AIリスク管理、市場検証を活用し、段階的に資産品質を審査・検証することで、単一の機関やプラットフォームへの判断力の集中を回避します。

4. 真の透明性は、情報開示そのものではなく、市場取引から生まれます。RWAXは、資産が本物で透明性があるかどうかは、最終的にはプロジェクトの声明やプラットフォームの承認ではなく、取引量、ユーザーのエンゲージメント、そして市場のフィードバックによって判断されるべきだと強調しています。

5. コンプライアンスは分散化を弱めることにはつながりません。資産の審査とプラットフォームの中立性が重要です。RWAXは、資産の種類に関して規制上のレッドラインを積極的に回避し、金融仲介機関ではなくインフラとして自らを位置付けています。これにより、資産プロバイダーにコンプライアンス責任を自ら負うことを求め、コンプライアンスと分散化のバランスをとっています。

6. RWAプロジェクトの実装効率は、プロセスの複雑さではなく、資産の成熟度に依存します。RWAXは、実ビジネスとユーザーベースを持つ資産は迅速なオンチェーン展開を実現できる一方、品質の低い資産は実装を遅らせる主な原因であると述べています。

7. プラットフォームは、「流動性の低い資産を用いてオンチェーン流動性を獲得する」行為を明確に拒否します。RWAXは、現実には取引が困難な資産がRWAを通じてチェーンに流入するのを阻止します。これは、プラットフォームが積極的に介入して拒否する唯一のリスクシナリオです。

8. RWAXは、機関投資家とコミュニティの両方に焦点を当てたデュアルトラックアプローチを採用しており、どちらか一方を優先するわけではありません。DEX構造はコミュニティの自由な参加を保証し、コンプライアンスとデューデリジェンスのシステムは機関投資家の参加の基盤を提供し、Web2とWeb3間のRWAの統合を促進します。

9. RWAは、弱気相場において重要な論点となる可能性があります。RWAXは、暗号資産業界が調整期に入った後、RWAは現実に実装される可能性があり、今後1～2年で市場センチメントと資本流入を促進する上で重要な役割を果たす可能性があると考えています。

10. RWAXは、「RWA独自のpump.fun型インフラ」として認識されることを目指しています。初期段階では、RWAXは最小限の認知コストで市場に参入し、RWA資産の公正な立ち上げと取引プラットフォームとして機能し、資産が最終的に良好なパフォーマンスを発揮するかどうかを市場が判断できるようにします。

11. 長期的な目標は、オンチェーンの資産配分とヘッジのゲートウェイとなることです。RWAXは、将来的には、暗号資産ファンドがオフチェーンを経由することなく、オンチェーン上でマルチアセットアロケーションとリスク管理を完了できるようにし、RWAを暗号資産業界の重要なインフラの一つにしたいと述べています。