3月は万物が復活する時期だが、ブループラネットのモニターと副モニターは経済戦争と関税対決に突入している。
最近、トランプ政権は再び関税政策を強行し、米国に輸出される中国製品への関税を10％から20％に引き上げ、カナダとメキシコに25％の関税を課すと脅している。
この動きは瞬く間に世界市場にパニックを引き起こした。米国の主要3株価指数は1日で2%以上急落し、ビットコインは24時間で10%以上下落し、時価総額は3,000億ドルも消失した。
中国はすぐに「関税＋非関税」の組み合わせによる対抗措置を打ち出し、米国産の鶏肉と小麦に15％、大豆と豚肉に10％の関税を課し、米国企業15社を輸出管理リストに追加した。
トランプ大統領は中国に対する関税を10％から20％に引き上げ、頻繁に「関税ムチ」を振りかざした。表面的な理由としては貿易赤字の削減や国内産業の保護などが挙げられるが、根底にある論理は政治的な交渉材料や交渉の優位性に近いものだった。
- 短期的な政治的利益: 関税政策は、製造業労働者などの中核的な有権者の要求に迅速に応え、「米国の利益を強力に守る」というイメージを作り出すことができ、これは選挙期間中に特に効果的です。
- 交渉相手に圧力をかけること: 経済的な不確実性を作り出して貿易相手に譲歩を強いること。例えば、メキシコとカナダに対する関税が3月4日に発効する前、市場は合意に達すると予想していたが、最終的には合意が成立せず、米国株と暗号通貨市場は急落した。
- 経済構造問題の隠蔽：米国製造業の空洞化や多額の債務といった問題は短期的には解決が難しく、関税は国民の注目をそらしている。しかし、過去のデータによれば、2018年の貿易戦争は米国のGDPに0.3%の損失をもたらし、むしろベトナムとメキシコへの産業流出を加速させた。
しかし、関税が米国の経済回復に与える影響は限定的だろう。ピーターソン研究所は、関税のコストは最終的には米国の企業と消費者が負担し、インフレを押し上げ、消費を抑制し、連邦準備制度の政策ジレンマを悪化させていると指摘した。米国の新築住宅販売が最近3カ月ぶりの低水準に落ち込み、消費も低迷していることから、このリスクが裏付けられている。
トランプ大統領が関税に言及するたびに、米国株式市場と仮想通貨市場が同時に下落するケースが多い。その背景には、世界的なリスク感情と資本逃避の論理の連動がある。
- リスク資産特性の収束: 米国のテクノロジー株と暗号通貨は、どちらもボラティリティの高いリスク資産と見なされています。たとえば、NvidiaやTeslaなどのテクノロジー大手の株価急落（1日で8％以上の下落）は、ビットコインの同時下落を伴うことが多い。
- 流動性引き締めの予想：関税はインフレを押し上げ、FRBの金利引き下げ余地を制限し、市場は流動性の縮小を懸念している。暗号通貨市場は特に緩やかな環境に依存しており、流動性期待の変化は価格に直接影響を及ぼします。
- リスク回避が広がり、資金はリスク資産から国債や金などの安全資産にシフトします。関税が発効した3月4日、ビットコインは10％、イーサリアムは16％急落し、米ドル指数は3日連続で下落し、市場における「安全資産」の定義が乖離していることが示された。
トランプ大統領は左手で関税を振りかざし、右手で戦略備蓄の増強を主張している。これは矛盾しているように思えるかもしれないが、実際には戦略的な調整を意味している。
- ドルの覇権の再編：関税が貿易ライバルを襲う一方、暗号通貨準備金は新たな金融優位の地位を奪おうとしている。米国がビットコインなどの主要な暗号資産を管理すれば、世界の流動性において新たな発言力を獲得し、ドルの信用低下のリスクをヘッジすることができる。
- 市場陣営を差別化する: 関税は主に伝統的な産業(自動車製造など)に打撃を与える一方、暗号化政策はテクノロジー資本と若い有権者を引き付け、トランプ大統領の多様な支持基盤を統合する4。
- 政策実験：暗号サミットは「キャピタルゲイン税ゼロ」などの政策を推進することを目的としています。成功すれば、世界中の資本を米国の暗号市場に流入させることができます。失敗した場合は、業界自体に責任が課せられ、政治的コストは比較的低くなります。
1. 短期的なポジティブな解放：
- キャピタルゲイン税ゼロ：これが実施されれば、投機資金の流入が刺激され、ビットコインはすぐに15万ドルの水準に達するかもしれない。
- 機関投資家の参入への期待: 政府系ファンドや銀行が暗号資産の保有を増やしているというニュース (ビットコインが 50 万ドルに達するというスタンダード・チャータード銀行の予測など) がサミットで増幅され、FOMO 感情が強まる可能性があります。
2. 中期的なリスクの蓄積：
- 政策の実施には疑問がある。トランプ政権は「スローガンで国を治める」のが得意で、具体的な規制が遅れたり縮小されたりして、市場の期待が簡単に裏切られる可能性がある。
- 関税の影はまだ消えていない。中国に対する関税が引き上げられれば、リスク資産は再び圧力にさらされ、暗号通貨市場が影響を受けずにいることは難しくなるだろう。
2. 中期的なリスクの蓄積：
- 政策の実施には疑問がある。トランプ政権は「スローガンで国を治める」のが得意で、具体的な規制が遅れたり縮小されたりして、市場の期待が簡単に裏切られる可能性がある。
- 関税の影はまだ消えていない。中国に対する関税が引き上げられれば、リスク資産は再び圧力にさらされ、暗号通貨市場が影響を受けずにいることは難しくなるだろう。
3. 長期戦の鍵:
- 米ドルと暗号通貨の共生関係：米国が暗号通貨資産を戦略的準備金にうまく組み込めば、「デジタルドル覇権」が確立される可能性があるが、集中化と分散化の間に存在する矛盾を解決する必要がある。
- 世界的な規制の包囲：EU、中国などが主権デジタル通貨の開発を加速させ、米国の先行者利益を弱める可能性がある
結論
トランプ大統領の関税と暗号化政策は本質的にリスクの高い政治的賭けだ。短期的には政策の揺れで市場は激しく変動するだろうし、長期的には米国が「伝統産業の保護」と「金融イノベーションの拡大」を両立できなければ、ドルシステムから世界資本の逃避が加速する恐れもある。暗号資産の運命は、最終的には、地政学的なチェス盤から抜け出し、真の「分散型安全避難所」になれるかどうかにかかっている。
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