金曜日の米国株は急落し、ハイテク株の比率が高いナスダック100指数は米選挙結果以来の上昇分の大半を失った。ナスダック100指数は米国株式市場全体を大幅にアンダーパフォームしており、大型ハイテク株のパフォーマンスが特に低く、米国選挙後の上昇分をすべて消し去った。

金曜日、米国小売売上高、ニューヨーク連銀製造業、輸入物価指数、その他の経済指標が予想を上回り、これがその日の米国株急落の重要な引き金となった。

第 4 四半期初めの米国の小売売上高は引き続き堅調で、10 月の小売売上高は前月比 0.4% と予想されていましたが、9 月以前の値は 0.8% に大幅に修正されました。 11月の米国ニューヨーク連銀製造業景気指数は予想0の31.2、10月はマイナス11.9だった。 １０月の米国輸入物価指数は前月比０．３％上昇、前回予想は０．４％低下だった。 １０月の輸入物価指数は前年同月比０．８％上昇、予想は０．３％上昇だった。

分析では、最新の米国小売売上高データが年末商戦が堅調であることを示している可能性があると指摘したほか、今週初めに発表されたＣＰＩとＰＰＩのインフレ率が予想を上回ったことも相まって、ニューヨーク連銀製造業景気指数が予想や１０月の統計を大幅に上回った。 、FRBは追加利下げには引き続き慎重になると予想されている。

金曜の経済指標発表後、市場では全般的にタカ派的な反応が見られ、市場前の取引で米株価指数先物や米国債が売られる一方、ドル指数は上昇した。 FRBが12月に25ベーシスポイント利下げする確率は、データ発表前の60％から約55％に低下した。

米国市場が開いた後、米国株式市場は下落を拡大し、米国債の傾向は反転し、リスク回避ムードが高まる中、日本円も買いを求められました。最近は下落したが、1.5%上昇した。主要な資産は、明らかなトランプ貿易の反転を反映している。

FRB高官らも市場に冷や水を浴びせた。

米連邦準備理事会（ＦＲＢ）のパウエル議長は米国時間木曜午後、米経済は堅調でＦＲＢは利下げを急ぐ必要はないと述べた。労働市場の指標は、FRBの完全雇用目標と一致する、より正常な水準に戻った。インフレ率は、時折の落ち込みはあるものの、２％の目標に向かって低下し続けるだろう。金利の道筋は事前に設定されているものではなく、データと経済見通しによって決まります。データが利下げペースを緩めるよう指示する場合、利下げペースを緩めるのが賢明な選択です。議会は一般に、FRBの独立性が非常に重要であると考えており、トランプ政権の政策について結論を出すのは時期尚早であり、FRBはその政策についてより確信を持って行動するだろう。

来年の投票委員会とボストン連銀のコリンズ総裁は木曜夜のインタビューで、１２月の追加利下げは確かに可能だが、まだ確実ではないと述べた。今から12月の会合までの間にさらに多くのデータが確認されるだろうし、何が妥当なのかを引き続き検討する必要があるだろう。

次回のFRB理事会は12月17─18日に開催される。 FRB当局者は会合前に11月のインフレと雇用統計を確認する予定だ。

コリンズ氏は今年初めにFRBが行った2回の利下げを支持した。次なるステップについては「適切な場所を見つけて、ゆっくりと慎重に進めていきたい」と語った。

しかし、コリンズ氏はすべてタカ派だったわけではない。同氏はまた、米経済の新たな力学によってインフレが加速している証拠は見当たらないと述べ、パウエル議長の見解に同調した。両者とも、最近のインフレの粘り強さは、過去の自動車価格上昇を反映した自動車保険料の高騰など、過去数年間の急激な価格上昇による反動や追い上げ効果であると考えているが、その後は自動車価格の上昇が後退している。

しかし、コリンズ氏はすべてタカ派だったわけではない。同氏はまた、米経済の新たな力学によってインフレが加速している証拠は見当たらないと述べ、パウエル議長の見解に同調した。両者とも、最近のインフレの粘り強さは、過去の自動車価格上昇を反映した自動車保険料の高騰など、過去数年間の急激な価格上昇による反動や追い上げ効果であると考えているが、その後は自動車価格の上昇が後退している。

コリンズ氏は、いわゆる中立スタンスまで金利を引き下げ続けることが適切だと考えている。物価圧力の新たな証拠がない場合、制限的な政策を維持することは意味がなく、現在の政策は制限的なままです。古いダイナミクスは、時間の経過とともに徐々に不均一に解決される可能性があります。

「ニュー・フェデラル・リザーブ・ニュース・サービス」として知られる著名な金融ジャーナリスト、ニック・ティミラオス氏は、先に発表された堅調な小売売上高報告が米国経済は堅調で支援を必要としない可能性があるという見方を裏付ける可能性があるため、金曜日の米国株は下落したと書いた。金利引き下げという形で。また、一部のFRB当局者（前述のコリンズ・ボストン連銀総裁）は、来月の会合で利下げすべきか判断するのは時期尚早との見方を示している。

ティミラオス氏は、最近の動向は、米国経済が引き続き良好な勢いを維持していることも一因となり、FRBが予想通り積極的な利下げを継続できるかどうかについて、投資家の間で不確実性が浮き彫りになっていると指摘した。

ティミラオス氏は金曜日の経済指標後にジェフリーズのアナリスト、トーマス・シモンズ氏が顧客に宛てた書簡を引用し、「FRB当局者のさまざまな演説は、インフレの冷却が障害に直面していることへの懸念を強めていることを示唆している。しかし、我々は次回会合までに疑念が存在するとは考えていない」と述べた。 「これらの仮説を裏付ける十分な証拠があります。」