Solana ブームの背後にあるのは、真の操作か、真の価値か?

過去数か月間に Solana で取引を行った場合、どのような点に気づきましたか?

私の観察を述べます。かつて「N*iggabutt」のようなトークンは、マイク・タイソンの臀部の写真が流出したことにより、時価総額が100万ドルから800万ドルへと急騰しました。今日、市場は徐々により合理的な論理へと傾き始めており、「バンドルド・ブル」こそが価格上昇の唯一の手段であると捉え始めています。暗号資産市場における投機的なトレンドは、興味深い変容を遂げています。

Y22は、主にSolanaチェーンで活動する高頻度オンチェーントレーダーです。

現在の市場動向から判断すると、価値成長を達成できるトークンは2種類しかないと考えられます。1つは「操作的トークン」（バンドルトークン、FNFトークン（「フレンズ・アンド・ファミリー・トークン」とも呼ばれる、プロジェクト創設者の友人、家族、または関係者に割引価格で早期配布されるコイン）、もう1つは「イールドトークン」（HYPEやENAなど）です。この現象は、市場操作による市場支配か、伝統的な資本主義的価値評価システムへの回帰か、という厳しい現実を浮き彫りにしています。

「操作」がトークン価格の上昇を判断する重要な指標となった場合、現在のオンチェーンサイクルは終焉を迎えたと結論付けることができます。表面上は、オンチェーンエコシステムの「健全性」は実情よりも良好に見えますが、実際には、一部の参加者が市場操作によって一部のトークンの価格を人為的に押し上げる手段として「操作」を利用しています。

Solana Chainエコシステムの健全性分析

この現象は新しいものではなく、歴史の繰り返しです。1985年から1996年にかけて発生した住友銅山事件は、その典型的な例です。浜中康夫という一人のトレーダーが、市場の健全性が悪化し続ける中、数十億ドル規模の買いポジションを違法に構築することで、市場操作を武器に、市場が好調であるように見せかけようとしました。

短期的には、資本主義は感情と投機に頼って市場を動かす投票機のようなものだが、長期的には、最終的に真実を表面化させる計量機となる。

Solanaチェーンにおける現在の「犯罪ギャップ」は、真実を覆い隠すベールです。インサイダー取引グループ、流動性供給の70%以上を支配しようとするプロジェクトの試み、そして競争優位性を得るための手段として「操作」を利用するトレーダーについて深く掘り下げていくと、カーテンの裏に隠された影を垣間見ることができます。

しかし、この市場操作モデルはいずれ崩壊するでしょう。住友銅事件のように、1996年半ばに住友のポジションが清算されると、銅価格は急速に以前の安値まで下落しました。ソラナの「市場操作ギャップ」も同様に崩壊し、市場の真の健全性がいずれ明らかになるでしょう。資本主義の真実は永遠に隠蔽されることはないことを、歴史は幾度となく証明してきました。

Solanaの「操作ギャップ」について、私の見解は、見かけ上の活発さと繁栄は、実際にはインサイダー主導のトークンバンドルと流動性操作のゲームであるというものです。この操作は隠蔽されるどころか、競争上の優位性となります。しかし、住友銅市場における浜中泰雄氏による操作のように、このギャップは必然的に解消されます。では、どのように解消されるのでしょうか？

Solanaは自己抽出型のカジノであり、流動性のゆっくりとした安定した流入によってのみ存続できる。$PUMPが大規模なエアドロップを中止した瞬間、音楽は止まった。今聞こえるのは、かつて街を熱狂させた何かの残響だけだ。「操作ギャップ」はいずれ崩壊するだろう。そしてその時、それは残酷なものとなるだろう。

なぜでしょうか？それは、すでにこのサイクルの終盤に差し掛かっているからです。悪化するマクロ経済環境と、人為的に支えられたオンチェーン経済の脆弱性を組み合わせれば、一つの結果が生まれます。それは、大規模な資本流出です。

ミームコイン分子の流動性操作の目的はただ一つ、去ることだ。将来のキャッシュフローも、実用性も、信頼もない。内部関係者だけが、市場が消滅する前に価値を搾取しようと交代する。だからこそ、ミームコインはこのサイクルにおいて非常に危険なのだ。資産が根本的に無価値であるという広範な合意が得られれば、残る唯一の合意は売却することだ。つまり、内部関係者の唯一の目的は明白だ。それは、市場が崩壊する前に可能な限りの詐欺行為を行うことだ。

操作のギャップが埋まったとき、何が勝利するでしょうか？答えは資本主義です。

仮想通貨が常に大規模カジノのような性質を持ち、ユーティリティコインの経験が乏しいという理由だけで、ミームコインが常に最も期待値（+EV）の高い投資対象になると考えるのはナイーブです。トレーダーとして、私たちは最大の利益（緑のローソク足）をもたらすコインを信頼し始めます。ミームコインは本質的に利益を最大化するのに有利な環境を作り出します（特にサイクル後期）。なぜなら、SEC規則に違反することなく、またいかなる責任も負うことなく「操作」できるからです。これは単にサイクル後期の自然な状況であり、恒久的なニューノーマルではないと私は考えています。

振り子は再びユーティリティトークンへと回帰するでしょう。インターネット資本市場自体は悪い概念ではありませんが、間違ったブロックチェーン上に展開されていると私は確信しています。市場の牽引力に欠けるユーティリティトークンのフィードバックループは断ち切ることができますが、中毒性のある人間の行動によって引き起こされるフィードバックループは断ち切ることができません。Solanaの文化については、ある程度自滅していると考えています。これは観察というよりも、私の意見です。

免責事項：トレーダーの責任はショート操作にあると言っているわけではありません。絶対に違います！本当に行動を起こしたいのであれば、ロングポジションを取るべきです。

トレーダーは、他者によるトークン価格操作が資産保有の純利益となることを信じるべきです。この市場、特にオンチェーン取引においては、道徳的優位性という象牙の塔の中で取引を行うのは極めて危険です。詐欺に加担しないという高い道徳的義務を負っていると感じ、結果として疎外されてしまう可能性があります。真の問題は、この業界だけでなく、世界全体が詐欺に蔓延しているということです。

マーケットメーカー、取引所、匿名トレーダー、そしてインサイダー情報の流通に関する真実を知った後、多くのトレーダーがこうした道徳的コンプレックスを抱くのを見てきました。私自身も何ヶ月もの間、同じ妄想に苦しめられてきました。システムに怒鳴り散らすのはやめましょう。システムを受け入れ、ユダヤ人の策略を受け入れ、最悪のシナリオを受け入れ、イスラエルを受け入れ、トランプの策略を受け入れ、エプスタインの自殺を受け入れれば、やがて市場をこれまで以上に深く理解できるようになるでしょう。

では、ショートすることでリスクを減らしたくない場合は、他にどのような選択肢があるのでしょうか?

私は個人的に、8月にリスクを大幅に減らすことを決意しました。

では、ショートすることでリスクを減らしたくない場合、他にどのような選択肢があるのでしょうか?

私は個人的に、8月にリスクを大幅に減らすことを決意しました。

もう一つの選択肢は、好調ではあるものの誰も話題にしていないBaseのような他のブロックチェーンに目を向けることです。ZORAのような暗号通貨による流動性注入は決して過小評価すべきではありません。私自身、ここ数日でSolanaに投資する代わりにBaseに資金を移し、Baseへのエクスポージャーを高めました。