2025年までに、エアドロップは過去に期待されていた高い収益を再現するのが難しくなるでしょう。参加者数は増加し続け、タスク密度も高まる一方で、ほとんどのプロジェクトでは投資した時間に対する収益が回収できないでしょう。ルールの継続的な調整、参入障壁の上昇、そしてランダム性の増大により、結果はさらに予測不可能なものになるでしょう。

実際には多くの参加者が疲弊し、業界はエアドロップの機能を再評価せざるを得なくなりました。コールドスタートツールとしてのエアドロップの有効性が再検証され、ユーザーとプロジェクト間の交換関係に変化が生じています。

このレビューは、すべての出来事を振り返るのではなく、トレンドそのものを分析することを目的としています。どの戦略が衰退し、どの戦略が依然として有効であり、どの行動がもはや利益を生まなくなったのか、そして2025年以降、エアドロップが単にタスク完了の報酬としてではなく、プロジェクトの方向性を確認するために使われるようになった理由を検証します。

今年、参加コストが大幅に上昇したと感じている方もいるかもしれませんが、これは特別なケースではなく、ほとんどの参加者が直面している現実です。次に、いくつかの典型的なプロジェクトをレビューします。中には、頭を悩ませるものや、フラストレーションを感じるものもあり、2025年のエアドロップ戦略における多様なパターンと市場の嗜好を明らかにします。

ZORA: 高頻度作戦は失敗し、空中投下はほとんど役に立たなくなった。

2020年に設立されたZoraは、当初はNFTマーケットプレイスに注力していましたが、その後、コインと独自のL2プラットフォームへと事業を拡大しました。2024年から2025年にかけて、全体的な活動は大幅に減少しました。ZORAトークンの総発行量は100億で、流通量は約44～45%です。時価総額は2億ドルから3億ドルの範囲にとどまっています。

4月23日、Zoraはエアドロップを実施し、約10億ZORAトークンを241万のアドレスに配布しました。これは総トークン供給量の10%に相当します。実際の配布数に基づくと、各アドレスが受け取ったZORAトークンは平均約1,500枚でした。これは当時、1人あたり平均約30～40ドルのリターンに相当し、多くのユーザーにとって、その純リターンはガスコストによってさらに薄められていました。

Zoraのエアドロップの問題は、その配分ロジックにあります。高頻度インタラクションやバッチミントといった従来の戦略はほぼ効果がなくなり、継続的な作成とディープユースの重要性が高まっています。従来の方法に依存していた多くの参加者にとって、エアドロップの結果は期待とは大きく異なり、ルールの透明性に疑問が生じています。

価格面では、ZORAは0.01909ドルでオープンし、7月以降徐々に回復し、本稿執筆時点では約0.04907ドルに達しています。これは、エアドロップ体験自体の改善というよりも、流通市場のセンチメントの変化を反映していると言えるでしょう。

Berachain: 富を蓄積しようと努力しているが、それに見合った利益を得ていない。

Berachainは、EVM互換でCosmos SDKベースのL1ブロックチェーンです。初期のBong Bears NFTコミュニティから生まれ、流動性証明（PoL）を中核メカニズムとするパブリックブロックチェーンプロジェクトへと徐々に発展してきました。1億4,200万ドルの資金調達と複数の主要機関からの支援を受け、Berachainはメインネットローンチ前から大きな注目を集めています。

2025年2月6日、BERAのエアドロップルールとトークンモデルが発表されました。初期供給量は5億トークンで、年間インフレ率は約10%でした。供給量の約半分がコミュニティに割り当てられ、15.8%がエアドロップに充てられ、テストネットユーザー、エコシステムNFT保有者、そして一部の貢献者を対象としました。複数の主要取引所への同時上場により、市場の期待はさらに高まりました。

エアドロップによって巻き起こった不満は、「参加の度合いと報酬の乖離」に集中しています。多くのテストネットユーザーは多大な時間とリソースを投入したにもかかわらず、固定条件を課している一部のユーザーよりも、さらには取引所資産を保有するユーザーよりも少ない報酬しか得られませんでした。ルールの重み付けに関する明確な説明がないため、多くの長期参加者は自分の状況を理解することが難しく、従来の「より多くのインタラクション、より多くの報酬」という戦略は完全に効果を発揮していません。

価格に関しては、BERA は約 11.40 ドルで始まり、その後下落を続け、本稿執筆時点では約 0.75 ドルとなっています。

キャンプ ネットワーク: 初期の参加者のほとんどは除外されました。

Camp Networkは、AIの著作権とコンテンツの所有権検証に特化したL1パブリックブロックチェーンです。このプロジェクトは既に約3,000万ドルの資金調達を実施し、テストネットでのやり取りやNFTの発行を通じて初期ユーザーを獲得しました。メインネットローンチ以前は、初期参加者への報酬としてエアドロップが主流と考えられていました。

キャンプ ネットワーク: 初期の参加者のほとんどは除外されました。

Camp Networkは、AIの著作権とコンテンツの所有権検証に特化したL1パブリックブロックチェーンです。このプロジェクトは既に約3,000万ドルの資金調達を実施し、テストネットでのやり取りやNFTの発行を通じて初期ユーザーを獲得しました。メインネットローンチ以前は、初期参加者への報酬としてエアドロップが主流と考えられていました。

エアドロップは2025年8月に問い合わせが可能になりましたが、実際の請求条件は非常に厳格でした。TGEの20%しかアンロックされず、一部の段階では追加の登録料を支払う必要がありましたが、これは後にキャンセルされたものの、全体的なユーザー体験には依然として影響がありました。トークンの経済モデルに関する開示が限定的だったことも、不確実性を高めました。

コミュニティの不満の根底にあるのは、カバレッジと期待値のギャップです。テストネットでは膨大な数のアドレスが蓄積されましたが、エアドロップの対象となる最終的なアドレス数は非常に少なく、多くの初期参加者が割り当てを受けられませんでした。KYC要件や地域制限も相まって、エアドロップは初期ユーザーへの一般的なインセンティブというより、厳格な審査プロセスのように感じられるものでした。

さらに、ユーザーはトークンを受け取るために取引所でガス代を支払うためにCAMPを購入する必要がありますが、一部の取引所では依然として引き出しを処理できないため、初期ユーザーの操作性がさらに低下しています。

価格についてですが、CAMPは0.0586ドルで開始しました。開始から2日目に0.1354ドルの高値まで上昇した後、下落に転じました。記事執筆時点では0.007331ドルです。

Monad: すべてのテストネット貢献が除外されました。

Monadは、初期段階で高い評価を受けた高性能レイヤー1パブリックブロックチェーンです。テストネット段階では、多数のインタラクトアドレスが蓄積され、コミュニティはテストネットの活動がメインネットローンチ前にエアドロップ報酬につながると期待していました。しかし、実際にエアドロップが開始されると、プロジェクトチームはテストネットインタラクトアドレスの大部分を除外し、エコシステム開発者、ディープDeFiユーザー、一部のNFT保有者、そしてコアコミュニティメンバーへの割り当てを優先しました。その結果、少数の長期貢献者に多額の割り当てが行われた一方で、多くの一般参加者にはほとんど何も与えられませんでした。

そのため、コミュニティがMonadエアドロップを批判した根本的な理由は、金額の大きさではなく、ルールの変更でした。プロジェクトチームは、長期的な価値を持つユーザーを厳選することを優先し、幅広い参加のインセンティブを意図的に弱めました。この戦略は潜在的な売り圧力をある程度軽減しましたが、テストネットへの参加と報酬の間に期待されていた関連性を直接的に断ち切り、コミュニティの期待を裏切る結果となりました。

価格に関しては、MONは約0.02564ドルでオープンしました。エアドロップ配布期間中は短期的な変動がありましたが、本稿執筆時点では価格はわずかに上昇して0.02678ドルとなり、序盤の上昇分はほぼ帳消しとなっています。

Meteora: 個人投資家にはほとんど割り当てられていません。

MeteoraはSolanaエコシステム内のDeFiプロジェクトです。M3M3 MemecoinとLIBRAのインシデントにより、コミュニティの信頼は損なわれました。2025年10月23日、プロジェクトはTGEをローンチし、エアドロップを実施し、「公平な分配」を通じて関係修復を試みました。このエアドロップは6月末のスナップショットに基づいており、LP、JUPステーカー、そして一部のMemecoinユーザーに報酬が与えられました。総供給量は10億トークンで、そのうち約48%が初日（TGE）にリリースされたため、短期的に流通量が多くなりました。

実際の配布は非常に集中しており、少数のクジラとアーリーアダプターがトークンの大部分を獲得し、ほとんどの個人投資家は限られた量しか受け取りませんでした。エアドロップでは1億6100万METが配布され、アドレスあたり平均約2,277トークンが配布されましたが、上位4人の保有者が28.5%、中規模保有者が17%を占め、一般ユーザーが受け取ったトークンは1人あたり1万トークン未満でした。この高い流通量は売り圧力と不均一な配布につながり、一般ユーザーへのリターンを制限し、コミュニティ内の信頼の欠如を悪化させました。

価格面では、METは0.6083ドルで寄り付きましたが、エアドロップ後に売りが集中し、0.27ドルまで急落し、寄り付き水準に戻ることができませんでした。

町: ポイントベースのゲームでは、取引を行うプレイヤーが有利になります。

Townsは、a16z Cryptoがリードする4,600万ドルを調達したレイヤー1プロジェクトです。2025年にTGEを正式にローンチし、エアドロップを開始する予定です。このプロジェクトはコミュニティ構築とポイントインセンティブを重視していますが、実際の分配は取引所活動とCEXアルファプログラムに重点を置いています。

エアドロップは総供給量の約10%を占めていましたが、初期のコミュニティ貢献者は実際にはごく一部に過ぎませんでした。長期アクティブユーザーの中には、「魔女アドレス」としてフラグが付けられ、報酬を受け取ることができない人もいました。分配ルールと参加基準により、エコシステム構築に真摯に参加した多くのユーザーが報酬を受け取ることが困難になり、一方で交換関連の活動がより大きな割合を占め、コミュニティの信頼と参加を弱めました。

価格面では、TOWNS は執筆時点で $0.03159 で始まり、$0.0075 で終了しました。

Astra Nova: 上位ランク専用、一般ユーザーは無料。

価格面では、TOWNS は執筆時点で $0.03159 で始まり、$0.0075 で終了しました。

Astra Nova: 上位ランク専用、一般ユーザーは無料。

Astra Nova（RVV）は、TGEをBinance Alphaに上場し、2025年10月18日にエアドロップを開始しました。このプロジェクトはサウジアラビアのリヤドに本社を置くとしており、ゲーム、NFT、クリエイターツールなどを含むAI主導のWeb3エンターテイメントエコシステムの実現に取り組んでいます。これまでに約4,830万ドルの資金調達を完了しています。

エアドロップは当初、ポイントシステムを通じてトークンの3%を公平に分配する予定でしたが、開始1時間前に調整され、ポイントリーダーボードの上位15,000人のユーザーのみが利用できることになりました。これにより多くの長期参加者が除外され、約束されていたNFTやスペシャルエディションの報酬は提供されず、コミュニティ内で不満が広がりました。

この調整の主な問題は、参加者の範囲が狭まり、初期投資家がリターンを得るのが困難になったこと、そしてトークン使用に対する短期的なロックアップ制限によって資金フローの制約が悪化したことです。その後、一部のプロジェクト関連ウォレットは大規模な売却を行い、コミュニティの信頼をさらに損ないました。

価格面では、RVV は 0.025 ドルで始まり、執筆時点で 0.0038 ドルで終了しました。

これまでのプロジェクトが主にエアドロップメカニズムの失敗を反映していたとすれば、以下のケースは2025年に実際に利益をもたらした数少ない「大金」エアドロップパスを表しています。

Binance Alpha: 取引クレジットによる継続的なエアドロップモデル

Binance Alphaは、Binance取引所が立ち上げた初期段階のプロジェクト取引および報酬プラットフォームです。Alphaポイントシステムを通じて、ユーザーの取引活動とエアドロップ、TGE、Pre-TGE、ブースターなどのタスクを緊密に連携させ、持続可能なインセンティブ構造を形成しています。ユーザーは指定トークンの保有または取引でポイントを貯め、そのポイントを使って様々なエアドロップ活動に参加することで、新規プロジェクトへの優先アクセスや潜在的な報酬を得ることができます。ポイントは15日間ごとに計算され、直近15日間の保有および取引貢献のみが有効なポイントとしてカウントされます。ほとんどのAlphaエアドロップ活動には200ポイント以上が必要で、一部の高価値プロジェクトでは260ポイント以上も必要です。ポイントしきい値と確認メカニズムにより、ポイントファーミングや一括アカウント活動が効果的に制限され、参加の公平性と質が向上します。

全体的なリターンに関して言えば、Alphaは今年、取引所レベルのエアドロップとしては稀有なほど安定したリターンを達成しました。過去のデータによると、今年4月末から12月中旬にかけて、Alphaは248件のエアドロップ・プロジェクトを立ち上げ、様々なポイントレベルのユーザーをカバーしました。

たとえユーザーが高ポイントをコンスタントに獲得できなかったとしても、継続的な参加と分配された報酬を通じて、高ポイント獲得ユーザーは制御可能なコストで定量化可能な利益モデルを構築できます。これにより、アルファエアドロップは単一ポイント獲得のゲームから、長期的な参加と累積報酬のメカニズムへと変化します。

STBLは、単一プロジェクトで高利回りを実現した好例です。200ポイントを保有するユーザーは4,000STBLトークンを受け取ることができ、初期のエアドロップ価格は約50ドルでした。ピーク時に売却すれば、2,000ドル以上の利益を得ることも可能です。最近のエアドロップのパフォーマンスを見ると、ULTILAND（ARTX）は11月21日に0.1498ドルでスタートし、12月9日に0.5183ドルの高値に達しました。255ポイントを保有し、200ARTXトークンを受け取ったユーザーは、市場の低迷期であっても少なくとも利益を得ることができました。

しかし、年が進むにつれて、毎日のエアドロップのリターンは大幅に減少しました。12月前半にローンチされたプロジェクトは、MAGMA、THQ、AIOTTといった以前の高価値プロジェクトと比較して、アカウントあたりの潜在リターンが低く、ピーク時でも30～120 USDTの範囲にとどまっています。アルファエアドロップエコシステムは成熟期に入りつつあり、ポイントの閾値はより厳しくなり、単一取引で大儲けする機会は減少していますが、長期的な参加とポイント蓄積の価値は依然として残っています。

血漿：高閾値スクリーニングによる集中的なリターン

Alphaの幅広い参加とは異なり、Plasmaのエアドロップ戦略は明らかにより選択的です。XPLエアドロップは、Sonarでアカウントを認証し、セールに参加したコアユーザーを主な対象としており、多数の汎用アクセスアドレスは除外されています。

血漿：高閾値スクリーニングによる集中的なリターン

Alphaの幅広い参加とは異なり、Plasmaのエアドロップ戦略は明らかにより選択的です。XPLエアドロップは、Sonarでアカウントを認証し、セールに参加したコアユーザーを主な対象としており、多数の汎用アクセスアドレスは除外されています。

最終的に公開されたデータによると、参加者1人あたり9,300XPLを受け取りました。開始価格0.60ドルに基づくと、このエアドロップの初期価値は約5,580ドルで、最高値の1.45ドルでは13,500ドルに迫りました。参加者が分散し、リターンが低い大規模なエアドロップと比較して、この方法により、コアユーザーは短期間で大きな定量化可能な利益を得ることができました。

Plasmaのエアドロップは、ユーザー獲得における幅広い大規模参加型アプローチとは異なり、投資額が高く信頼度の高い参加者への報酬分配に重点を置いています。これにより、販売圧力や無効アカウントからの干渉は効果的に軽減されますが、同時に大規模なユーザー教育の機能が犠牲になっています。結局のところ、Plasmaのエアドロップは、ユーザー成長ツールというよりも、成果重視の報酬であるように思われます。

アスター：取引行動を中心とした構造化されたエアドロップ

Asterはその中間に位置します。永久契約とスポット取引を中心としたデリバティブプロトコルであるため、エアドロップは当初から長期取引インセンティブの一環として設計されました。

トークンエコノミクスの観点から見ると、ASTERの総発行量の53.5%がエアドロップとコミュニティインセンティブに使用されており、今年エアドロップ比率の高いプロジェクトの一つとなっています。このうち約8.8%はTGE当日に直接アンロックされ、残りはアクティブユーザーを継続的に確保するために数年かけて段階的にリリースされます。

ASTERは9月17日に上場し、約0.0977ドルで取引を開始しました。その後2.30ドルまで上昇し、現在は0.90ドル前後で推移しています。ピーク時に売却しなかった人でさえ、すでに取引コストを大幅に上回る利益を得ています。

ゲームプレイの面では、Asterは多次元取引ポイントモデルを採用しています。スポット市場とパーペチュアル市場におけるユーザーの取引行動は、取引手数料の負担、流動性の提供、ポジションのサイズと期間、証拠金資産の利用状況、口座の損益実績など、複数の要素の組み合わせに基づいて評価されます。これらの要素は毎週ポイントとして蓄積され、エアドロップの分配額を決定します。ルールの詳細は未公開ですが、ポイント操作やアカウントの一括操作には制限が設けられており、エアドロップが実際の取引活動とより密接に結びついています。

まとめ

2025年のエアドロップを振り返ると、最も大きな変化はリターンではなく、むしろ乖離でした。真に大きな利益を得たのは、主に長期にわたって参加し、継続的に価値を生み出してきたコアユーザーでした。一方、タスクの完了や短期的な裁定取引に依存していた参加者は、何も得ることができず、配布対象から除外されることさえありました。

高い参入障壁、不透明な分配、そして報酬の集中は、一般ユーザーのユーザーエクスペリエンスに悪影響を及ぼし、コミュニティの信頼を揺るがしています。エアドロップは、単純なインセンティブメカニズムから、真の投資者を特定し、従来の手法に頼る短期的な投機行動を抑制するスクリーニングメカニズムへと徐々に移行しつつあります。

したがって、エアドロップが依然としてコールドスタートのツールとして機能し得るのか、そしてユーザーとプロジェクト間の安定した交換関係を構築できるのかは、業界が検討すべき課題です。一般参加者にとって、2025年もエアドロップの選択肢は依然として多く、プロセスは面倒かもしれませんが、少なくともどの行動がより収益をもたらす可能性が高いかは明確になるでしょう。これらの経験を習得することで、強気相場と弱気相場が交互に訪れ、トレンドが不透明な2026年においても、計画を立て、具体的な利益を確保することが容易になるでしょう。