ステーブルコインの爆発的な成長から利益を得るにはどうすればいいでしょうか?

ステーブルコインの発行額は過去1年間で1,000億ドル増加しており、今後数年間で10倍に増加すると予想されています。大手の伝統的金融（TradFi）プレーヤーがこの分野に参入するにつれ、多くの人はこの機会をどのように捉えればよいか確信が持てなくなっています。

需要が高まるにつれて、Tether や Circle のような中央集権型発行者と、Ethena や MakerDAO のような分散型プロトコルの両方を含む、あらゆる種類のステーブルコインが拡大するでしょう。

歴史的に、テザーは最大の勝者であり、すべてのステーブルコイン発行の60％を占めています（USDT経由）。 2024年だけでも130億ドルの利益を上げた。しかし、テザーは非公開企業であるため、直接投資する方法はありません。幸いなことに、他の多くの発行者も取引可能なトークンを持っています。

一方、世界最大級の金融機関や政府もステーブルコインに賭けている。トランプ大統領のステーブルコイン戦略は今年、業界に大きな後押しを与える可能性がある。この勢いが続けば、2025年はステーブルコインにとって最も重要な年となるかもしれない。

Tether の CEO (Paolo) でさえ、2025 年のステーブルコイン戦争に期待しています。今こそ、それに応じて自らを位置付ける時です。

ステーブルコインの成長への注目度が増す

取引可能なトークンを所有する発行者を通じて直接的にステーブルコインの成長に関与することも、ステーブルコインの採用から利益を得るプロトコルを通じて間接的に関与することもできます。

直接連絡

ステーブルコインの成長に露出する最も明白な方法は、アクティブなトークンを持つ発行者を通じて行うことです。以下では、主要なプレーヤーの一部を紹介します。

エテナ

Ethena は、最大の合成利回りを生み出すステーブルコインである USDe を発行します。ビットコインやイーサリアムなどの資産にデルタ中立のポジションを構築することでUSDeを発行し、ステーキング報酬と永続的な資金調達率から収入を生み出します。

USDe の流通額が約 70 億ドルで、前年比 350% 増加したことで、Ethena はステーブルコイン分野で重要なプレーヤーになりました。ネイティブトークン $ENA は、エコシステム内でユーティリティトークンとガバナンストークンの両方として機能します。

Sky (旧Maker)

Sky（旧称Maker）はDeFiで最も古いプロトコルの1つであり、最大のCDPベースのステーブルコインであるUSDS（旧称DAI）の発行者です。 DAI の供給が USDS に移行している一方で、プロトコルの現在の総発行額は 85 億ドルです。ガバナンストークン $MKR はプロトコルガバナンスに使用されます。

オンド

Ondo Finance は、従来の金融資産をオンチェーン化することに重点を置いた、主要なリアルワールド資産 (RWA) トークン化プラットフォームです。同社のステーブルコイン製品であるUSDYは、米国債をトークン化したもので、利回りが高く、完全に裏付けられたデジタルドルを提供することを目指している。

USDY は急速に成長しており、流通量は約 6 億ドルで、前年比 1000% 増加しています。 Ondo は、従来の金融と DeFi の交差点に位置しており、RWA 分野の主要プレーヤーの 1 つとなっています。

Ondo のネイティブトークンである $ONDO は、ガバナンスとプロトコルのインセンティブにおいて役割を果たし、トークン保有者をプラットフォームの長期的な成長に結び付けます。

フラックス

Frax Finance は FRAX ステーブルコインの発行者であり、当初は部分的にアルゴリズムに基づいていましたが、後に RWA と暗号資産に裏付けられるように移行しました。

このプロトコルは、国債に裏付けられた利回りのあるFRAXのバージョンであるsFRAXでステーブルコインの提供を拡大し、オンチェーンRWA分野で重要なプレーヤーになりました。発行額が10億ドルを超えるFraxは、最も革新的な分散型ステーブルコイン発行者の1つです。

ガバナンストークンである$FXSは、プロトコル収益とガバナンス権を通じて価値を蓄積し、保有者をFraxの長期的な成長に結び付けます。

間接的な接触

今年後半にステーブルコイン戦争が激化するにつれ、基礎となる流動性を構築するための競争が、DeFiにおける最大のステーブルコインの使用事例に向けたさらなる活動を促進することになるだろう。ここでは、ステーブルコインの成長から恩恵を受けている、あまり知られていないプロジェクトをいくつか紹介します。

アーヴェ

Aave は DeFi 最大の貸付プロトコルであり、ステーブルコインが貸付市場のバックボーンであるため、ステーブルコインの採用増加から大きな恩恵を受けるでしょう。ステーブルコインの発行量が増えるということは、Aave のプールに流入する流動性が増えることを意味し、それによって借入コストが削減され、預金利回りが増加し、金利差を通じてプロトコル収益が増加します。

さらに、ステーブルコイン発行者間の競争が激化するにつれて、多くの発行者が流動性を高めるインセンティブを提供し、Aave の使用をさらに促進するでしょう。 Aave は、マルチチェーンの存在と DeFi レンディングにおける優位性により、ステーブルコインの拡大によって引き起こされるレンディング活動の急増を捉えるのに適した立場にあります。

$AAVE は、Aave プロトコルのネイティブガバナンストークンです。

ボーナス：Aave は、ステーブルコイン GHO を通じてステーブルコインの需要からも直接恩恵を受けています。GHO の発行額は 2 億ドルで、年初から 50% 増加しています。

曲線

Curve は DeFi の主要プレーヤーでもあり、その成功はステーブルコインの台頭と密接に関係しています。ステーブルコインスワップの分散型取引所として、Curve はステーブルコインの採用の急増から大きな恩恵を受けるでしょう。ステーブルコインは流動性プールの大部分を占めているため、発行量の増加はCurveのTVL（ロックされた総価値）を直接増加させ、プラットフォームの効率を向上させ、取引のスリップを減らすことにもつながります。その結果、取引量が増え、手数料も増加し、プロトコルの収益も増加します。

$CRV は Curve のネイティブガバナンストークンであり、その価値はプラットフォームの使用量の増加によって高まります。

ボーナス: Curve は独自のネイティブステーブルコインである crvUSD も立ち上げました。これにより、高まるステーブルコインの需要へのエクスポージャーがさらに高まり、流動性プロバイダーに追加のインセンティブが提供されます。

ペンドル

Pendle は、トークン化された利回り資産のための DeFi プロトコルであり、ユーザーは元本と利回りを分離して、より効率的なトランザクションと最適化を実現できます。ステーブルコインの採用が拡大するにつれ、ステーブルコインの流動性が高まり、取引量が増加してプロトコル収益が増加するというメリットが Pendle にはあります。

ステーブルコインの需要が高まるにつれ、ペンドルのモデルはDeFi市場でより大きなシェアを獲得し、ユーザーにステーブルコインの収益を最大化する能力を提供します。ネイティブガバナンストークンである $PENDLE は、この拡張の恩恵を受けます。

モルフォ

Morpho は、金利と流動性を最適化することで分散型融資を強化するプロトコルです。ステーブルコインの採用が拡大するにつれ、ステーブルコインがプールに流動性をもたらし、借り手と貸し手により良い金利を提供することで、Morpho は貸付需要の増加から利益を得ることになります。

より多くのステーブルコインの流動性が DeFi 分野に流入するにつれて、Morpho の独自のモデルはより魅力的になるでしょう。 $MORPHO は Morpho のガバナンストークンです。

流体

Fluid（旧Instadapp）は、融資機能と取引機能を統合して資本効率を向上させるDeFiプラットフォームです。革新的な「スマート担保」と「スマート債務」機能により、ユーザーは借入担保と取引流動性として資産を同時に使用しながら、借入と取引の手数料を獲得できます。

Fluid は、貸付と取引のシームレスな統合を提供することで、より多くのステーブルコインの流動性を引き付け、それによって借入コストを削減し、ユーザーの収益を増加させます。 Fluid プロトコルは、ネイティブトークン $FLUID によって管理されます。

特別賞: トロン

Tron ($TRX) について言及せずにこのセクションを終了することはできません。 Tron ブロックチェーンは USDT 発行の 50% を保有しています。先月、トロンはステーブルコインの送金活動を通じて5000万ドルを超える手数料を獲得した。

ステーブルコインは暗号通貨のキラーユースケースと考えられていますが、最大のステーブルコイン発行者（テザー）は民間企業であるため、ほとんどの人がこの分野に参入していません。この投稿が、将来のステーブルコインの爆発的な成長に向けてどのように位置づけるべきかについて、いくつかのアイデアを与えてくれたことを願っています。