2つのCEX巨人間のWeb3の戦いは逆転するのか？戦略的なゲームの背後には多くの規制上の課題がある

著者: Luo Luo; 出典: Honeycomb Tec

3月17日、暗号通貨取引プラットフォームOKXは、Web3 DEXアグリゲーターサービスを停止した理由を発表した。北朝鮮のラザルスハッカーグループが同社のDeFiサービスを悪用していたことが判明し、規制当局と協議した後、自らサービスを停止したという。

翌日、別の大手プラットフォームであるBinanceは、Web3ウォレット製品内の初期プロジェクト「Discoverer」アルファを2.0にアップグレードし、CEXメインサイトに直接統合し、ユーザーが暗号化された資産を使用して直接購入できるようにしました。

「一進一退」暗号資産業界の二大巨頭がそれぞれのWeb3製品に対して行った行動は、Web3製品がKYCを導入すべきかどうか、DEXとDeFiは主流国の監督にどう対応すべきかといった核心的な問題についての議論を再び呼び起こした。

ウェブオンチェーン資産インフラの戦場において、この2つの巨人の戦略は市場動向の把握を反映しているだけでなく、暗号業界における規制と技術の深い駆け引きも明らかにしています。

OKXは規制当局と協議した後、積極的にDEXサービスを停止

3月11日、ブルームバーグは、欧州の暗号通貨規制当局が、ハッカーがバイビットから盗んだ資金の一部を洗浄するためにOKXを利用したかどうかを調査していると報じた。 OKXはすぐに捜査対象ではないと回答し、DEXアグリゲーターとしての技術的中立性を強調したが、事件の影響は未だに続いている。

OKXは3月17日、北朝鮮のラザルスハッカーグループが同社のDeFiサービスを悪用していたことが判明したため、規制当局と協議した結果、Web3 DEXアグリゲーターサービスを停止することを積極的に決定したと発表した。 OKXは、この措置は技術的なアップグレードを実施し、さらなる不正使用を防ぐためだと述べ、同社のWeb3サービスは顧客資産の管理者ではないことを改めて強調した。

ニュースが報じられるとすぐに、多くの仮想通貨ユーザーがOKXに対して「正義を叫んで」おり、規制当局は北朝鮮のハッカーを封じ込めようとしており、サードパーティの技術プロバイダーであるOKXは、ちょうど「ウイルス対策ソフトウェアが誤ってシステムファイルを削除した」のと同じように、ハッカーの「スケープゴート」になっていると信じています。

OKX Web3DEX集約サービスが停止

実際、OKX の Web3 DEX アグリゲータは本質的に技術的なツールであり、契約や合意、資産管理人ではありません。 Web3 製品およびサービスのプロバイダーとして、OKX は現在、コンプライアンスとテクノロジーの間のジレンマに直面している可能性があります。

OKXは、EUのMiCA（暗号資産市場規制）から事前認可を取得した最初のグローバル取引所として、コンプライアンスを通じて業界のベンチマークを設定しようとしています。その一方で、Web3ウォレットと関連機能は、非管理属性を含む「分散型」業界の伝統を維持するよう努めており、ユーザーはOKX取引所に申請せずに直接チェーンに参加できます。このテクノロジー中立的な位置付けにより、ハッカーの攻撃への対応にはやや消極的になっています。

しかし、規制当局は明らかにこの「技術中立」の解釈に満足していない。

EUのMiCAを例にとると、この規制はすべての「暗号資産」とその関連サービスを対象としています。 DeFiやDEXは分散型であることが知られており、MiCAも「完全分散化」と「部分分散化」の境界をまだ明確にしていないものの、規制は寛容な動きをするつもりはないようだ。

MiCA の定義によれば、MiCA は、DEX や DeFi プロトコルを含む暗号資産関連サービスを提供するあらゆる組織を CASP (暗号資産サービスプロバイダー) とみなします。 MiCA は、技術的な形式（集中型または分散型）に関係なく、暗号資産の発行または取引を伴う限り、関連する規制を遵守する必要があることを強調しています。

OKX のサービス停止は、既存の規制枠組みの下での分散型 Web3 製品の脆弱性を反映しています。 OKXは、Web3ウォレットは資産管理機関ではないと強調しているが、現在暗号資産が流通している主要国の規制当局は、「資金の流れに関わるあらゆるプラットフォームは、マネーロンダリング対策（AML）とテロ資金対策（CFT）の責任を負うべきである」と強調している。この規制ロジックは、Web3 の分散化コンセプトと直接矛盾しています。

一部の評論家は、OKXは「X線検査装置を持たない運河会社」のようなもので、規制圧力によりサービスを停止し、製品をアップグレードしなければならないと考えている。この調整はユーザーエクスペリエンスに影響を与えるだけでなく、Web3 エコシステムの市場競争にも悪影響を及ぼす可能性があります。

市場アナリストは、規制要件の下では、OKX には 2 つの選択肢がある可能性があると予測しています。1 つは、製品使用しきい値に KYC を必須オプションとして追加すること、もう 1 つは、ウォレットと取引所の運用を分割することです。前者は規制要件に対応し、状況を安定させることができますが、Web3エコシステムは制限される可能性があります。後者は規制リスクを隔離し、分散化を維持しますが、アプリケーションの再ダウンロードが必要であり、エクスペリエンスの利便性が低下するだけでなく、取引所のトラフィックがウォレットから目に見えない形で隔離され、ユーザーを失いやすくなります。

どちらの道を選ぶにせよ、OKX は将来的にユーザーエクスペリエンスとコンプライアンス要件のバランスを取る必要があります。

Binance Web3製品アルファ2.0がメインサイトに直接公開

OKXがDEXアグリゲーターサービスを停止したのとちょうど同じ頃、MiCA認可を申請中の別の巨大暗号通貨プラットフォームであるBinanceが、Web3製品レイヤーでの展開を積極的に開始した。

3月18日、BinanceはAlpha 2.0バージョンが正式にリリースされ、Binance取引プラットフォームのメインサイトに直接統合されたと発表しました。ユーザーは、外部ウォレットに資産を引き出すことなく、USDTやその他の資産を使用して、Binanceプラットフォーム上で直接オンチェーントークンを購入できます。

Binanceは、この拡張機能は、中央集権型取引所（CEX）と分散型取引所（DEX）間の経験のギャップを埋め、取引プロセスを簡素化するとともに、ユーザーの資本効率と分散型取引所へのアクセス性を向上させることを目的としていると述べた。

Binance AlphaがCEXメインサイトに参入

Binance Alpha は、もともと Binance Web3 ウォレットに搭載されていたプラットフォーム製品で、チェーン上で成長の可能性を秘めた初期の暗号プロジェクトの発見に重点を置いています。Binance Alpha 2.0 のリリースは、Web3 分野における Binance の戦略的アップグレードを示しています。

昨年半ば、ビットコインの取引所が活況を呈していた頃、BinanceのWeb3ウォレットは「OKXより劣る」と広く評されていました。その後、Binanceの共同創設者であるHe Yi氏でさえ、同社のWeb3ウォレットとその市場製品はまだ最適ではなかったことを認めました。

現在、CEX と DEX を接続する Alpha 2.0 のアプローチは、ユーザーの関心を刺激しています。一部のユーザーは、チェーン上の小規模プロジェクト（ミームコインなど）をメインサイトに導入することで、Binanceメインサイトの富裕効果を高めるだけでなく、Web3エコシステムにおけるBNBChainの支配的地位を強化すると考えています。

さらに重要なのは、Binance がオンチェーン資産取引と CEX をシームレスに組み合わせることで、規制当局にとってより制御可能な取引環境を提供していることです。 Binance の Web3 ウォレットは暗号資産保管ウォレットであることを知っておく必要があります。このウォレットを使用するには、ユーザーは KYC (顧客確認) テストに合格する必要があります。

Binance の戦略は、ある程度、オンチェーン資産取引を CEX フレームワークに組み込むことで「コンプライアンスをイノベーションと交換」し、KYC や AML などの主要国の規制要件をより適切に満たすことです。 OKXがDEXサービスを停止した後、Binanceの「集中化+分散化」のハイブリッドモデルは、将来のWeb3製品の主流の開発方向になる可能性があります。

しかし、Binance Alpha 2.0 の直接メインサイトは、短期的には Web3 製品を魅力的にすることができますが、潜在的な規制リスクにも直面しています。小規模プロジェクトのボラティリティとコンプライアンスリスクは、将来の開発において隠れた懸念となる可能性があります。さらに、世界中の規制当局が暗号通貨業界にさらなる注目を払い続けているため、Binance はイノベーションとコンプライアンスのバランスを調整し続ける必要があります。

分散型 Web3 製品「ナイフの刃の上のタンゴ」

一方は保管サービス、もう一方は非保管サービス、一方は KYC を必須とし、もう一方はオプションの KYC を提供します。 BinanceとOKXの実践から、Web3製品にとって、カストディと非カストディ、KYCの導入は本質的に分散化とコンプライアンスの間のゲームであり、Web3製品に対する主流国の規制姿勢を考慮する必要があることがわかります。

OKXとBinanceの異なる製品戦略は、Web3製品にKYCを導入すべきかどうかについても白熱した議論を引き起こしました。 KYC（顧客確認）は、従来の金融分野における中核的なコンプライアンス要件として、暗号通貨業界にも徐々に浸透しつつあります。しかし、Web3 ウォレットの場合、KYC の導入は分散化の概念に対する妥協を意味します。

KYCを支持する人々は、「コンプライアンスは生き残るための前提条件」であると考えています。主流国の規制枠組みでは、KYCはWeb3ウォレットが法的地位を獲得するための必須条件であるためです。「ユーザー保護」の観点から、KYCはハッカーの攻撃や資金の濫用を効果的に防止し、ユーザー資産の安全を保護することができます。また、「市場の信頼」レベルでは、KYCは機関投資家と一般ユーザーのWeb3ウォレットに対する信頼を高め、業界の主流化を促進することができます。

反対派は、KYCは「分散化から逸脱している」、つまりユーザーが個人情報を中央集権機関に提出する必要があるため、Web3の分散化の概念に反していると考えています。「技術的な複雑さ」により、オンチェーン環境でKYCを実装することがより困難になり、ユーザーエクスペリエンスにも影響する可能性があります。「プライバシーリスク」に関しては、KYCではユーザーが機密情報を提出する必要があり、データ漏洩やプライバシー侵害のリスクが高まる可能性があります。

しかし、主流国が代表する規制枠組みは、徐々にDEXとDeFiを規制の対象にしつつあります。主要規制当局の主な要求には、マネーロンダリング対策（AML）とテロ資金対策（CFT）があり、どちらもプラットフォームにユーザーの身元確認と資金フローの監視を求めています。また、資産保管責任も負う必要があり、非保管プラットフォームであっても資産保管責任の一部を負う必要がある場合があります。さらに、透明性要件を維持し、プラットフォームに取引データとコンプライアンスレポートを定期的に提出するよう求めています。

Web3 製品における 2 つの巨大プラットフォーム間の戦略的な違いは、暗号業界全体がコンプライアンスとイノベーションのバランスを模索していることの縮図です。このゲームでは、KYCの導入とDEXおよびDeFiのコンプライアンスパスが、Web3製品の運命を決定する重要な要素になります。

戦線は長く、結末はまだ決まっていない。業界関係者にとって、コンプライアンスという「諸刃の剣」をどう扱うか、そして「監督を足かせではなく防弾チョッキとして扱う」かは、まさに生き残るための知恵の試練である。コンプライアンスの枠組みの中で技術革新を達成することが、業界構築者の中核的な競争力となるでしょう。