ビットコインの価格は先週、一時6万ドルに到達しました。収穫逓減モデルの下では、これは単なるノイズとは程遠いものです。市場は4年サイクルと対数成長の枠組み全体の中で最も脆弱なポイントに達しています。

ビットコインサイクルの頂点での利益はすでに大幅に圧縮されており、歴史的に見てさらに大きな調整が起これば、その古典的なサイクルの魅力は完全に打ち消されてしまうだろう。

これは予測ではなく、数学的な法則です。

サイクルの頂点における上昇の動きが圧縮されています。

さまざまなサイクルにおけるビットコインの過去の最高値:

サイクルのピーク間の価格上昇の倍数:

この1.8倍の増加は、多くのことを物語っています。過去の水準と比較すると、このサイクルにおける上昇余地はごくわずかです。このパターンは大幅な下落に耐えられません。そうでなければ、ビットコインの成長は完全に頭打ちになるでしょう。

この1.8倍の上昇は、現在の市場の核心的な真実を浮き彫りにしています。歴史的な水準と比較すると、ビットコインの上昇余地は極めて限られているのです。この循環的なパターンは、もはや大幅な下落に耐えることができません。そうでなければ、ビットコインの長期的な成長の勢いは完全に停滞してしまうでしょう。

純粋数学的制約式

意味：

したがって、次のサイクルの底の相対レベルは、このサイクルのピーク増加の倍数に、引き戻し後の残りの価格パーセンテージを乗じたものに等しくなります。

次のサイクルの底が前のサイクルの過去最高値を下回らないためには、次の条件を満たす必要があります。

現在のサイクルデータを計算に代入すると、過去の最高値は約69,000ドル、現在のサイクルの最高値は約126,000ドルです。したがって、次のようになります。

このラウンドのピーク倍率は約1.8倍です。強気相場の構造の完全性を維持するために、許容される最大ドローダウンは約44%です。現在、ビットコインのドローダウンはこの臨界値を超えています。

ビットコインの価格は約12万6000ドルから6万ドルに下落し、前述の「安全上限」の44％を超えた。

これは、以前の歴史的高値が構造的な底値サポートとして機能していた場合、市場が現在このサポートを強制的に突破し、市場が最終結論に達することを余儀なくされていることを意味します。

55,000ドルは重要な命綱です。

ビットコインが55,000ドルまで下落した場合、2つの重要なシグナルが現れるでしょう。

価格が 55,000 ドルを下回ったままであれば、わずか 1.8 倍の増加にとどまるこの弱いサイクルでは、サイクルの底がこれまでの最高値よりも大幅に低くなる可能性があることを市場が受け入れたことを意味します。

次のサイクルで1.8倍の成長率が維持された場合、ビットコインの価格は55,000ドルから99,000ドルに上昇し、長期的な成長の勢いは停滞するでしょう。これは本質的に成長モデルの構造的な欠陥であり、市場は変化しなければなりません。

これが根本的な矛盾です。ビットコインの潜在的利益は大幅に縮小しているにもかかわらず、ボラティリティはそれに応じて低下していません。市場のボラティリティは依然として高いものの、ピーク時の利益は大幅に減少しています。この循環的なパターンは到底持続不可能です。

技術サポートは約55,000ドル

技術的な観点から見ると、55,000 ドルの中間価格レベルには、主に次のような非常に強力な構造的サポートがあります。

考えてみましょう。「長期超高リターン」を信念とする資産が、長年かけて築き上げてきた三重構造的サポートを下回るのはなぜでしょうか？特に、ETFなどの便利な投資チャネルが正式に導入されたことを考えると、この傾向は長期的な成長トレンドとは全く逆行しています。

リスク調整後リターンの崖

この矛盾により、ビットコインの周期的な論理全体が白か黒かに分かれることになります。つまり、サイクルのピーク倍数が縮小し続け、一方でドローダウンが比例して縮小しない場合、ビットコインのリスク報酬比は大幅に悪化することになります。

この苦境に直面して、市場には3つの解決策しかありません。

ETFは市場における潜在的な牽引役として最も頻繁に言及されていますが、実際には既に正式に導入されています。成長曲線を真にリセットするには、さらに3つの力が必要です。それは、大規模な構造的資金配分、国家レベルでの導入、そして持続的で価格に左右されない堅固な需要です。

厳しい現実：なぜこのサイクルはこれほどまでに異なるのか

私が2017年に暗号通貨市場に参入した当時、業界全体が希望と革新に満ち溢れ、人々はブロックチェーンネットワークが世界に真のソリューションをもたらすことができると固く信じていました。

ほぼ 9 年が経過しましたが、大規模な暗号エコシステムが約束した持続可能な主流の実用性を本当に実現できたかどうかを判断するのは困難です。

このサイクルは無数の参加者を一掃し、大多数のトークンはほぼパフォーマンスを発揮していません。ますます多くの人々が市場の真実を認識し始めています。暗号資産の大部分にとって、これは本質的にPvPゲームであり、参加者は資産自体の価値成長に頼るのではなく、レバレッジ、清算、資金ローテーションによって他の参加者から利益を得ています。

市場の淘汰メカニズムが失敗したことは一度もありません。長期的には、ほとんどの暗号通貨は最終的に価値がゼロになります。ビットコインは、暗号通貨業界における他のいくつかの高品質な資産と同様に、この運命に逆らい、真の価値の飛躍を遂げるチャンスをまだ持っています。

栄光と破滅の選択

栄光への道

ビットコインは「画期的なアップグレード」を達成しました。ボラティリティは大幅に縮小し、ドローダウンは過去の水準をはるかに下回り、過去の歴史的な高値圏は再び堅固な構造的サポートとなりました。周期的なピーク倍率は低下したものの、資産の安定性は大幅に向上し、リスクリターン比は大幅に最適化され、真に持続可能な長期投資対象となりました。

破壊の道

4年サイクルの枠組みは完全に破綻しました。ビットコイン自体が死んだわけではなく、長年それを支えてきた循環的なロジックがもはや通用しなくなったのです。ボラティリティは歴史的な高水準を維持していますが、利益の可能性は縮小し続けています。過去の高値はもはやサポートレベルとして機能せず、過去の成長チャネルは過去の遺物となっています。ビットコインは今後も定期的な価格上昇を経験し、実用的な用途を見つけ続ける可能性はありますが、過去の循環的なパターンはもはや市場を支配する支配的なルールではなくなるでしょう。

リセットへの道

リセットへの道

新たな強力な需要牽引要因が出現し、収益逓減モデルを完全に打破し、ビットコインの成長曲線を再構築しました。これは、大規模な構造的資金配分、主権国家による広範な採用、あるいは機関投資家によるパッシブな購入による長期的な支援などから生じる可能性があります。

もう一つの潜在的な問題は、プロトコル層の長期的な課題です。

これは現在市場に影響を与えている中核的な要因ではありませんが、長期的には注目に値します。長期的には、ビットコインはプロトコル層における進化能力、特に量子耐性の獲得能力を証明する必要があります。量子問題の核心は、マイニングそのものではなく、ビットコインの所有権のセキュリティとプロトコルアップグレードの調整にあります。初期のビットコイン（サトシ・ナカモトの保有資産など）のセキュリティこそが、真の潜在的な脅威なのです。

ビットコインが長期的な資産となることを望むなら、最終的には「市場の信頼を損なうことなくプロトコルのアップグレードを完了する」という試練に合格しなければなりません。これはバックグラウンドタイマーのようなもので、まだ作動していませんが、ビットコインの長期的な発展にとって依然として重大な潜在的な脅威となっています。

シンプルな判断基準

ビットコインが回復し、69,000ドルを超えて安定すれば、循環的な構造が維持され、以前の栄光を取り戻す可能性が依然として高い。

ビットコインの価格が55,000ドルから69,000ドルの範囲に留まる場合、市場は最大の圧力にさらされ、循環モデルは最終テストに直面することになります。

ビットコインの価格が 55,000 ドルを下回ったままの場合: ピーク時の倍率が 1.8 倍の弱いサイクルの状況では、構造的な崩壊が発生する可能性があり、市場の状況は根本的に変化する可能性があります。

結論は

ビットコインは、低成長資産と高ドローダウン資産という二つの特性を同時に兼ね備えることはできません。リスク調整後リターンが依然として価値を維持する限り、長期的にはこの二つは共存できません。

ビットコインは現在6万ドル前後で推移しており、市場はこの重要な境界をリアルタイムで試している。価格が5万ドルを下回れば、すべての議論は終結し、市場は最終的な判断を下すだろう。栄光か破滅か。