DLニュース、Aleks Gilbert著

編集者: Felix、PANews

流動性ステーキングはイーサリアムの最大のサブトラックであり、最大の割合を占めており、他のブロックチェーンでは、DeFiプロトコルで使用される担保のシェアが急速に増加しています。

Solana エコシステムでは、開発者や投資家も同様のことを望んでいます。

イーサリアム、ソラナ、その他のプルーフ・オブ・ステーク技術に依存するブロックチェーンでは、ユーザーはトークンをロック（またはステーキング）して一定の収益を実現します。

これらのトークンは、プルーフ・オブ・ステーク技術を使用してブロックチェーン上でトランザクションを注文および検証するという複雑だが重要な作業に必要です。

ステーキングされたトークンは事実上ロックされていますが、リキッド ステーキング プロトコルは償還可能なデリバティブ トークンを 1:1 の比率で発行するため、ユーザーはブロックチェーン ステーキングの利回り (イーサリアムの場合は 5%、ソラナの場合は 7%) を活用しながら、追加の利益を得るために使用できます。他のDeFiプロトコルでは。これは「リキッド・ステーキング・デリバティブ」（LSD）と呼ばれていますが、それ以来、おそらく規制上の監視を受けることを恐れて、この用語はプロジェクト関係者によって積極的に取り上げられていません。

Solana の SOL トークンの 70% 以上は個人、企業、プロトコルに委任されており、トランザクションの注文と検証に使用されます。ただし、リキッド ステーキング トークン (LST) プロジェクトに委任されたのは 3% 未満でした。

Solana プロトコル Meteora と Jupiter の創設者である Ben Chow 氏は、ステークされた SOL の 90 億ドル以上のうち、LST は 3% のみであると述べました。 「私たちはLSTの導入率を高め、この資本を解放するために多くの取り組みを行ってきました。これにより、TVLと取引量が大幅に向上します。」

Jito Labs の CEO、Lucas Bruder 氏もこれに同意します。 「これは、ネットワーク上の残りの 97% のステーキングを解放する大きなチャンスです。どの LST プロトコルもまだ適切なマーケティングとストーリーを見つけていないと思います。私たちはそれを見つけ出すことに興奮しています。」

これが変更されれば、ソラナの DeFi エコシステムが劇的に変化する可能性があります。しかし、それは言うは易く行うは難しです。

リスクが低い

ベンチャーキャピタル会社ドラゴンフライの匿名データアナリスト、ヒルドビー氏がまとめたデータによると、イーサリアムは約1年前にプルーフ・オブ・ステーク技術（PoS）に切り替わり、ステーキングされているのはETH全体の5分の1（約2600万）だけだという。

これは、Solana など、最初からプルーフ・オブ・ステーク技術を使用していた他のブロックチェーンと比較すると、些細なことです。

しかし、違いは流動性です。

イーサリアムでは、全トークンの 3 分の 1 が流動性ステーキング プロトコルである Lido に委任されます。調査会社レイテッドのエリアス・シモス氏によると、合計すると、全ETHのほぼ40％がイーサリアムの多くの流動性ステーキングプロトコルに入金されたという。

一方、Solana Compassのデータによると、Solanaの流動性ステーキングプロトコルに入金されるのはSOLの3％未満です。

データプラットフォームのスパイアによると、ソラナの「大口ステーカー」のうち、1,651人が少なくとも5,000SOLをステーキングしており、そのうちリキッドステーキングトークンを保有しているのはわずか152人だという。

5月、Solanaの共同創設者アナトリー・ヤコヴェンコ氏はTwitter（現在はXとして知られる）で不満を吐露した。 「SOLが流動性ステーキングとDeFiに占める割合は非常に小さい」と同氏は書いている。 「この状況を変えるには業界全体の取り組みが必要です。」

「さらなるリスク」

流動性ステーキングプロトコル「マリネード」の中心的貢献者であるアレックス・セルバ氏は、SOLステーカーの調査により、利用率が比較的低い理由が2つあることが明らかになったと述べた。

「さらなるリスク」

流動性ステーキングプロトコルMarinadeの中心的貢献者であるAlex Cerba氏によると、SOLステーク利用者を対象とした調査により、利用率が比較的低い2つの理由が明らかになったという。

Marinade は Solana エコシステム内で最大の流動性ステーキング プロトコルであり、流動性ステーキング トークン mSOL を発行します。

マリネードは、仮想通貨の総入金額で測定されるソラナ最大の流動性ステーキングプロトコルです

1 つ目は、ステーキングに伴う潜在的な税金問題です。ユーザーが SOL を入金し、リキッド ステーキング トークンを受け取った場合、これは課税対象になりますか?トークンのステーキングから得た利益に対する税金はいつ正確に支払うのでしょうか?

第二に、Solana はステーキングをシンプル、効率的、そしてリスクなく行うように構築されています。しかし、関係者は、Solana DeFiがもたらす追加の利益が努力とリスクに値すると常に信じているわけではありません。なぜなら、サードパーティが構築したプロトコルに数百万ドルを預ける必要があり、これには一定のリスクがあるからです。

セルバ氏は調査の中で、「DeFiではそれに相当するリターンを得ることができない。年率9％のリターンを得るには、mSOLで追加のリスクを取る必要があるからである。そして、年率7％を得るという約束をするだけで十分だ」と述べた。スマートコントラクトのリスクなしで高いリターンを実現します。」

メッサーリの調査アナリスト、ケル・エレヘ氏もこれに同意する。 Kel Eleje 氏は、ユーザーの利益を代表するバリデーターは通常無料であると述べました。さらに、ETH保有者の場合は2週間かかるのに対し、ユーザーは2日以内に賭け金を引き出すことができます。 「本質的には、リスクが少し少ないリキッドステーキングのような感じです」とエレジェ氏は言う。この目的を達成するために、Marinad は最近、Solana に組み込まれた高品質の注釈サービスの独自バージョン、Marinad Native をリリースしました。すでに SOL をステーキングしている人々がそれを使用し、最終的にはリキッド ステーキングに Marinade の使用に移行できることを願っています。 DefiLlamaのデータによると、この夏には新しい流動性ステーキングプロトコルJitoとBlazeStakeの数が急増した。

リキッドステーキングプロトコル Jito はこの夏急速に成長中

エレジェ氏は、この成長の要因として、エアドロップ投機と、同様に人気が高まっている融資プロトコルであるMarginFi上の流動性担保トークンの人気を挙げた。

しかし、ユーザーはこの革新性に惹かれるかもしれない、とブルーダー氏は語った。 「DeFiにおけるjitoSOLの利用状況を見ると、利用率が他のLSTよりもはるかに高いことがわかります。」

イーサリアムは「少し先」

しかし、ユーザーはこの革新性に惹かれるかもしれない、とブルーダー氏は語った。 「DeFiにおけるjitoSOLの利用状況を見ると、利用率が他のLSTよりもはるかに高いことがわかります。」

イーサリアムは「少し先」

リキッドステーキングプロトコルBlazeStakeが今夏本格化

ステーキングされた SOL のさらに 4% が Marinade や Jito などのプロトコルを通じてステーキングされた場合、Solana DeFi の暗号通貨の合計価値は 2 倍になります。しかしセルダは、ソラナの準備ができているかどうか確信が持てませんでした。 「これだけの資金がDeFiに流入することをチャンスだとしか考えていないので、これを少し単純に見る人もいます。また、現在、Solanaに多額のDeFi資金を預けることができる場所はかなり少ないです。」 Solana DeFiは成長する必要がある大量のリキッドトークンを処理できるようにする必要があり、卵が先か鶏が先かの問題が発生します。基本的にすべての資本を吸収するには、DeFi プロトコルの運用も必要であり、より多くのユースケースとより大きな量が必要です。そして、これらがイーサリアムが導くところです。