Matt HouganとRyan Rasmussen、Bitwise

暗号通貨業界ではいくつかの変化が起こっています。

トークン化は始まっていますが、市場の価格はいつ再設定されるのでしょうか?

株式や債券、その他の現実世界の資産を従来のネットワークではなくブロックチェーンに移すプロセスであるトークン化は、重要な岐路に立っています。

先月だけでも、次のような事件が発生しました。

RobinhoodとKrakenは、トークン化された株式取引を開始しました。Robinhoodはイーサリアム・レイヤー2ネットワーク「Arbitrum」を基盤とし、KrakenのxStocksシステムはSolanaを基盤としています。現在、両システムとも米国以外の投資家に限定されていますが、Coinbaseは米国証券取引委員会（SEC）にトークン化された株式取引の申請書類を提出しており、これは重要な戦略であるとしています。

金融機関は、株式・債券取引向けの新しいレイヤー1ブロックチェーンであるCanton Networkに1億3500万ドルを投資しました。この投資ラウンドは、マーケットメイキング大手のDRW Capitalと債券取引センターのTradeweb Marketsが主導し、Citadel、DTCC、ゴールドマン・サックスが参加しました。

SECのポール・アトキンス委員長はトークン化を重要な「イノベーション」と呼び、SECは「市場でトークン化をいかに推進するかに焦点を当てるべきだ」とし、執行による規制の時代は「終わった」と付け加えた。

それだけではありません。

ラテンアメリカ最大級の暗号通貨取引所の一つが、XRP Ledger上で2億ドル相当の現実世界の資産をトークン化する計画を発表。Galaxy Digitalはトークン化された株式がNYSEの収益を脅かす可能性があると述べ、オンチェーンでトークン化された現実世界の資産の総額は過去最高を記録した。

明らかに何かが動いているようです。しかし、イーサリアム、ソラナ、XRP、チェーンリンク、そして関連資産の価格にいつ影響が及ぶのでしょうか？

トークン化の約束

トークン化については、私は常に二つの考えを抱いてきました。

一方で、それは避けられないことのように思えます。株式取引が平日の9時半から16時の間にしか行われないというのは理にかなっていません。もしあなたのメールが毎週金曜日の16時にオフになり、翌週の月曜日の9時半まで再開されないとしたらどうでしょう。

決済の遅さは言うまでもありません。昨年、株式の決済がT+2からT+1に変更された時のニュースを覚えていますか？

1934 年に稼働速度を称賛した業界は他にあるでしょうか?

避けられないと感じながらも、急ぐことはできないとよく思います。市場構造はゆっくりと変化します。株取引の立会場から電子取引への移行にどれだけの時間がかかったか、実際に目撃した人に聞いてみてください。

しかし、最近の一連の展開を受けて、トークン化された株式に関する物語が予想よりも早く基礎価格に影響を及ぼす可能性があると私は考え始めています。

なぜ今価格に影響を与え始めるのか

トークン化された株式の市場は巨大です。

「あらゆる株式、あらゆる債券、あらゆるファンド、さらにはあらゆる資産をトークン化できる」と、ブラックロックのCEOラリー・フィンク氏（資産運用業界でおそらく最も重要な人物）は、今年の株主への手紙に記した。

分析してみましょう。

株式市場の価値は117兆ドル、債券市場の価値は140兆ドルです。つまり、トークン化の争いは、よりニッチな資産を除いても、257兆ドル規模の市場を巻き込むことになります。

分析してみましょう。

株式市場の価値は117兆ドル、債券市場の価値は140兆ドルです。つまり、トークン化の争いは、よりニッチな資産を除いても、257兆ドル規模の市場を巻き込むことになります。

最近、ステーブルコイン市場は大きな盛り上がりを見せており、多くの人（米国財務長官スコット・ベッセント氏を含む）は、ステーブルコイン市場が2030年までに約2,500億ドルから2兆ドルに成長すると考えています。

2兆ドルは巨額であり、ステーブルコインの成長への投資は確かに現実的な機会をもたらします。しかし、トークン化と比較すると、2兆ドルはほんのわずかな額であり、ラリー・フィンク氏が夢見るトークン化市場の1%にも満たない額です。

株式や債券取引の大部分がオンチェーン化されるまでには、依然として10年以上かかると考えています。しかし、RobinhoodやTradewebといった大手金融企業が今まさに移行計画を練り始めている現状では、どうしても疑問に思います。トークン化は数年で1～5%の普及率を達成できるのでしょうか？12社もの大手パイロットプロジェクトが、このレベルの市場浸透率を達成できるのでしょうか？実現可能と思われますし、ビットコインを含む他のどの暗号資産やアプリケーションよりも、数兆ドル規模の市場規模になるはずです。

トークン化の議論は加速する一方です。Robinhoodがトークン取引を開始するのであれば、Charles Schwabのような企業が積極的に調査を進めていることは間違いありません。今秋には新たな発表が相次ぐと予想しています。

トークン化の台頭に投資する方法

トークン化の台頭に投資する最も直接的な方法は、Ethereum、Solana、XRP、Chainlink などのトップ レイヤー 1 ブロックチェーンとインフラストラクチャ プロジェクトをまとめて購入することです。

イーサリアムは現在トークン化のリーダーであり、市場シェア獲得の好位置につけていることを考えると、中央集権的な賭けをすべきだと主張することもできるでしょう。しかし、私にはそれはあまりにも限定的に思えます。上記の発表を見れば、多くのプレイヤーがこの流れに乗ろうとしており、トークン化のトレンドに早急に賭けて間違った資産を選んでしまうのはもったいないことです。

また、Robinhood、Coinbase、Circle など、トークン化の恩恵を受ける可能性のある株式グループで、コアブロックチェーン資産を補完することもできます。

ラリー・フィンク氏の言う通りなら、トークン化市場は今後数年間で4,000倍以上に成長する可能性がある。この機会を逃さないように。