「他人が貪欲なときは恐れ、他人が恐れているときは貪欲になれ。」このシンプルだが意味深いモットーは、94歳の億万長者投資家ウォーレン・バフェットの口から出たものだ。

「オマハの賢人」として知られるこの市場の預言者は、その正確な判断力でこのモットーの価値を再び証明した。彼はドナルド・トランプの政策がウォール街に嵐をもたらすかもしれないことを予見していたようだ。

昨日、ウォール街は「ブラックマンデー」に見舞われ、市場は急落し、バフェット氏の「予測」を裏付けた。 景気後退に対する投資家の懸念が強まり、市場でパニック売りが起きた。 S&P 500 は 2 月 19 日の史上最高値から 9% 以上下落しており、「調整」（前回の最高値から 10% 以上の下落と定義）まであと一歩のところまで来ている。上位 10 人の富豪のうち、この傾向に逆らって純資産が増加したのはバフェット氏だけだ。

バフェット氏にとって、市場の暴落は間違いなく彼の投資戦略の先見性と正しさを改めて証明した。

トランプ不況への備え

バフェット氏が所有するバークシャー・ハサウェイは近年、数十億ドルに上る保有株の売却を続けており、代わりに巨額の現金を蓄えている。

データによれば、バフェット氏は9四半期連続で購入した株式よりも売却した株式の方が多い。その中には、いくつかの有名企業の保有株を大幅に減らしたことも含まれている。トランプ政権が発足する前の昨年すでに、バフェット氏はアップル株の大半を売却し、バンク・オブ・アメリカとシティグループへの投資を減らし始めていた。

バークシャー・ハサウェイの現金準備金はここ数カ月で急増し、全ポートフォリオの3分の1を超える驚異の3,340億ドルに達した。 驚くべきことに、この現金準備金の規模は、英国FTSE 100指数に上場されているすべての企業の時価総額を上回っています。

バフェット氏は、市場のホットスポットや最新のトレンドを盲目的に追いかけるのではなく、傍観して辛抱強く最良の機会を待つことを好む典型的な長期投資家です。

多額の現金を保有しているにもかかわらず、バフェット氏は「株よりも現金を好む」という主張を明確に否定した。 同氏は2月の株主宛書簡で、「バークシャー社の現金残高は異常に大きいと考える評論家もいるが、株主の資金の大部分は依然として株式に投資されており、この投資選好は変わらない」と強調した。

パニックが広がる中、バフェットのモットーが再び黄金律となる

市場が変動する中、この投資の伝説のアドバイスに再び耳を傾ける価値はある。

パニックが広がる中、バフェットのモットーが再び黄金律となる

市場が変動する中、この投資の伝説のアドバイスに再び耳を傾ける価値はある。

「株式市場が短期的にどこまで下落するかは、単純に予測不可能だ」と、同氏は2017年の株主宛ての書簡で述べた。しかし、もし大きな下落が起こったら、1895年頃に書かれたラドヤード・キップリングの古典詩「も​​しも」の次の言葉を思い出してほしいと付け加えた。

「周りのみんなが正気を失っているときに冷静でいられるなら…待つことができて、待つことに飽きないなら…考えることができて、考えることを目標にしないなら…他のみんなが疑っているときに自分を信じることができれば…そうすれば、地球とそこにあるすべてのものはあなたのものになるでしょう。」

冷静さを保つことがなぜ利益をもたらすのか

バフェット氏が、S&P 500 が 50% 以上も価値を失った 2007 年から 2009 年の弱気相場のような米国株の大幅な下落について語っていたことは注目に値する。当時と比べると、投資家が現在経験している調整は、その嵐ほど深刻ではありません。

実際、株式市場の調整は資本市場の正常な一部です。 ベイダー・プライベート・ウェルス・マネジメントのデータによれば、1980年以降、S&P 500は21回10%以上下落し、年初来の平均下落率は14%となっている。

確かに、市場が突然変化すると、投資家が将来の動向を正確に予測することが困難になることが多いです。バフェットは2017年にこう書いている。

「こうした事故がいつ起こるかは誰にも分からない。信号はいつでも緑から赤に変わる可能性があり、黄色信号の緩衝帯はない。」

バフェット氏は、市場の低迷は「特別なチャンス」をもたらすと固く信じている。 なぜなら、過去のデータは、市場が最終的には上昇軌道に戻ることを何度も証明しており、バリュー投資家がすべきことは、辛抱強く待って、市場の下落を最大限に活用して安いチップを「手に入れる」ことだけだからです。

ハートフォード ファンド マネジメント カンパニーのデータによると、1928 年以降、米国株式市場における弱気相場の平均期間は 10 か月未満です。弱気相場とは、直近の高値から 20% 以上下落した相場と定義されます。何十年にもわたる投資を計画している投資家にとって、弱気相場の影響は、長い投資プロセスの中でほんの一瞬の出来事にすぎません。

したがって、弱気相場のパニックと苦悩を経験しているときでも、究極の「賞品」、つまり目指している長期的な財務目標に常に目を向けてください。 市場が下落しているときに投資を続けることは、株価が割引されているときに積極的に株を買うことと同じです。 分散投資戦略を堅持する限り、株価が大きく下落すればするほど、よりお得な買い物ができるでしょう。

バフェット氏の投資哲学は、市場の低迷時に積極的に投資機会をつかむことの重要性を強調した2009年の株主向け書簡の引用と重なる。「大きなチャンスはそうそうやってやって来るものではない。空から金が落ちてきたら、指ぬきではなくバケツで受け止めろ。」