著者: Thejaswini MA

編集者: Block unicorn

ずっと「ビットコイン・スタンダード」という本をじっくりと読み通して、自分の考え方にどう影響しているのかを確かめたいと思っていました。この本はビットコインに関する議論の文脈で頻繁に登場し、基礎的な書物として高く評価されています。「サイフディンが説明したように…」と口にする人がいますが、結局、彼らが引用している内容はすべてミームや表紙のスクリーンショットに基づいているだけだと気づきます。

そのため、私はこの本を3部に分けて読むことにします。これがその第1部です。

まだ序章の段階であり、後ほどの「法定通貨は建築からウエストラインまですべてを台無しにした」という本格的な批判の段階には至っていません。現在、サイフディン・アムスが土台を築き、お金とはテクノロジーであり、お金の形態によっては他の形態よりも「硬い」ものがあり、歴史とは本質的に絶え間ない淘汰のプロセスであり、最終的にはより硬い選択肢が勝利するのだということを読者に納得させようとしています。もし彼が読者にこの感覚を植え付けることができれば、ビットコインは必然的に「これまでで最も硬い通貨」として浮上し、読者もそれが当然のことだと感じるでしょう。

まだ完全には納得していませんが、これは難しいフレームワークであることは認めざるを得ません。

本書は、お金というロマンチックな装いを剥ぎ取り、その本質を明らかにするところから始まります。お金は「社会契約」でも「国家の産物」でもなく、時間と空間を超えて価値を移転するための単なる道具であり、人々が日々過度に考える必要のないものです。

エイモスは「売却可能性」という概念を繰り返し強調しています。優れた金融資産とは、大きな損失を被ることなく、いつでもどこでも容易に売却できるものでなければなりません。売却可能であるためには、3つの条件を満たす必要があります。空間を越えて持ち運べること、必要なものと交換できること、時間を越えて価値が下落したり劣化したりしないこと、そして規模を越えて価値が下落したりしないことです。お茶一杯から家まで、あらゆる用途に使えること、電卓や大きな小銭袋を必要とせずに使えることです。

次に、本書で真に決定的な言葉が登場します。「ハードネス」です。ハードマネーとは、供給量を増やすのが難しい通貨のことです。一方、ソフトマネーは簡単に印刷できます。これが本質です。核となる論理はシンプルです。他人が簡単に作れるものに、なぜ人生の努力を注ぎ込む必要があるのでしょうか？

次に、本書で真に決定的な言葉が登場します。「ハードネス」です。ハードマネーとは、供給量を増やすのが難しい通貨のことです。一方、ソフトマネーは簡単に印刷できます。これが本質です。核となる論理はシンプルです。他人が簡単に作れるものに、なぜ人生の努力を注ぎ込む必要があるのでしょうか？

オーストリア学派経済学の影響は文章の隅々に感じられますが、そのイデオロギーを取り除けば、この本は非常に役立つ疑問を残します。「私が貯金をXに投資した場合、他の誰かがより多くのXを稼ぐのはどれくらい簡単または難しいでしょうか？」

ルピー、ドル、ステーブルコイン、ビットコイン、その他の通貨の組み合わせなど、このレンズを通して自分の生活を調べてみると、それを無視することは難しくなります。

この枠組みを確立した上で、本書は読者を小さな「損傷した通貨の博物館」のツアーにご案内します。

最初の展示はヤップ島とライ石です。これらの巨大な円形の石灰岩は、重さが4トンにも達するものもあり、他の島々から採掘され、大変な労力をかけてヤップ島まで運ばれてきました。エイモスは、この方法が何世紀にもわたって驚くほど効果的であったと記しています。石は非常に大きいため、移動や盗難が困難です。村の誰もが、どの石が誰のものかを把握しています。支払いは、所有権の変更を地域社会に告げることによって行われます。これらの石は、島中で広く知られているため「島のどこにでも簡単に売れる」のです。また、新しい石を入手するコストが非常に高いため、既存の在庫が「常に、特定の時点で生産できる新規供給量をはるかに上回っているため…ライ石の在庫と流通量の比率は非常に高い」ため、時を経ても色褪せることはありません。

そして、テクノロジーが登場しました。

1871年、アイルランド系アメリカ人の船長デビッド・オキーフがヤップ島沖で難破しました。彼は回復後、大型船と爆薬を携えて島を離れ、現代の道具を使えばレイエ石を大量に採掘できることに気づき、帰還しました。しかし、村人たちはこれに反対しました。酋長はレイエ石を「採掘が簡単すぎる」と考え、採掘を禁止し、伝統的な石のみを採掘対象とするよう主張しました。しかし、他の村人たちはこれに反対し、新たに発見されたレイエ石の採掘を開始しました。これが紛争の始まりでした。レイエ石は徐々に通貨として使われなくなり、今日では主に生贄の儀式に使用されています。

これは単純で、もしかしたら単純化しすぎているかもしれない寓話だ。しかし、重要な点を示している。ある貨幣商品がその硬直性を失うと（誰かがそれを安価に大量生産できるようになると）、かつてそれを所有していた者たちは、やがて後から来た者たちを補助することになるのだ。

ビーズと貝殻も同様の傾向を示しました。西アフリカ産のアグリービーズは、その希少性と手間のかかる製造工程から高く評価されていました。その後、ヨーロッパの商人たちはガラス工場からこれらのビーズを大量に輸入するようになりました。エイモスは、この輸入方法がビーズを「ゆっくりと、しかし着実に」「外貨」から「安価な通貨」へと変貌させ、「市場性を損ない、アフリカ人所有者のビーズの購買力を徐々に低下させ、最終的に彼らの富がヨーロッパ人に移り、ビーズを容易に入手できるようになったことで、彼らは貧困に陥った」と述べています。

貝殻とワムプムも同様の軌跡を辿りました。当初は希少な硬貨であり、入手が困難で、流通量に対する在庫比率が高かったのです。その後、産業船の到来とともに「供給量が劇的に増加し、価値が下落し、時とともに流動性を失い」、1661年までに法定通貨としての地位を失いました。

貝殻とワムプムも同様の軌跡を辿りました。当初は希少な硬貨であり、入手が困難で、流通量に対する在庫比率が高かったのです。その後、産業船の到来とともに「供給量が劇的に増加し、価値が下落し、時とともに流動性を失い」、1661年までに法定通貨としての地位を失いました。

捕虜収容所では、牛、塩、棒切れ、タバコなどに関する話が数え切れないほど聞かれます。どの話も同じ効果をもたらします。つまり、もし新規通貨の供給が極めて低コストで突然劇的に増加した場合、預金者の保有資産は実質的に寄付されているのと同じだと直感的に考えるように仕向けるのです。

これらの歴史物語はあまりにも整然としすぎていると批判されるかもしれない。これらの逸話は暴力、政治、文化にはほとんど触れていない。登場人物は皆、並外れた記憶力を持つ合理的な経済主体として描かれている。しかし、紙幣がいかに容易に印刷できるかという疑問を抱かせる手段としては、確かに効果的だ。

貝殻やビーズに対して極度の恐怖感を抱くようになったら、金属が現実的な解決策として浮上します。

金属は市場性に関する多くの問題を解決しました。穀物のように腐りにくく、岩石よりも持ち運びやすく、均一な硬貨に鋳造できるため、価格設定や会計処理がはるかに容易です。時を経て、最終的に金と銀が主流となりました。これは、インフレの影響が最も少ないためです。毎年の採掘によって既存の在庫がわずかに増加するだけなので、どの鉱山会社も皆の貯蓄を減額することはできません。

こうして金属貨幣の長い時代が始まり、後に金本位制の紙幣が誕生しました。本書ではこれらの側面についてはあまり詳しく説明しません。本書の目的は、人類が金を発見した瞬間、持ち運びやすく、耐久性があり、分割可能で、そして何よりも製造コストが高い、ほぼ完璧な通貨形態を発見したという印象を読者に与えることです。

これがビットコイン誕生の基盤となった経緯は後ほど説明します。「当時の物理的・冶金学的条件下では、金こそが生産可能な最良の物質だった」という考えを完全に受け入れるなら、「ビットコインはより硬度の高いデジタルゴールドである」という主張は完全に論理的に聞こえます。

このセクションで私が興味を惹かれるのは、金が神秘的な物体としてではなく、むしろ物理的限界を回避するための回避策として提示されている点です。古代社会が「収穫や航海の成果を後世に受け継ぐ形でどのように保存するか」という問いに常に答えようとしていたと想像するならば、金は比較的独創的で、完璧ではないものの、十分に納得できる答えと言えるでしょう。

このフレームワークはビットコインにも恩恵をもたらしています。もはや「インターネットの魔法の石」ではなく、「新しいツールで同じ問題を解決しようとする新たな試み」と言えるでしょう。

本はまだその段階には達していませんが、滑走路が建設中であることは感じられます。

その後、政府発行の通貨が登場し、それが原因となった。

これまでの通貨崩壊はすべて外的要因に起因するものでした。新たな技術の出現は通貨システムの硬直性を崩壊させ、預金者に何も残らない状況を生み出しました。しかし今、その原因は内的にあります。政府と中央銀行は、裏付けとなる希少な資源を必要とせずに通貨を発行する法的権利を有しているのです。

この見方では、法定通貨は、政府が通貨記号と実際の資産を完全に分離できることに気づいた結果生まれたものだ。通貨単位は維持されるが、制約は取り除かれる。政府は、紙幣に価値があるのは法律で定められているからであり、税金は紙幣で支払われる必要があるからであり、実体資産に裏付けられているからではないと国民に説いている。

金本位制や銀本位制の下では通貨の価値が下落したり、切り下げられたりすることはありますが、ジンバブエのような経済崩壊、つまり数ヶ月で賃金が消えてしまうような事態は起こりにくいでしょう。しかし、不換紙幣制度の下では、そのような事態は起こり得ます。実際、一部の政府は同じ過ちを繰り返し犯してきました。

エイモスはこの現象がもたらす社会的影響について、かなりのページを割いて解説している。人々は生き残るために資本を売却せざるを得なくなり、生産活動が衰退する。信頼の欠如により長期契約は破綻する。政治的過激主義は怒りと混乱の中で生まれ、蔓延する。ワイマール共和国のドイツはその好例である。通貨崩壊は、さらに深刻な事態の前兆に過ぎない。

ほとんどの法定通貨が長期にわたって実物資産に対して下落するのは、決して悪いことではありません。これは、ある意味で、通貨システムの本来の設計意図と言えるでしょう。

ほとんどの法定通貨が長期にわたって実物資産に対して下落するのは、決して悪いことではありません。これは、ある意味で、通貨システムの本来の設計意図と言えるでしょう。

本書に疑問を抱かせ始めたのは、事実そのものではなく、その論証の枠組みだった。現代社会の弊害のほぼ全ては、不換紙幣制度に起因するとされている。中央銀行は、預金者に密かに課税し、借り手に補助金を出すための道具として、ほぼ全面的に描かれている。柔軟な最後の貸し手の存在の利点に関する議論は、ことごとく軽視され、「しかし、彼らはそれを濫用している」という一言に矮小化されている。これには一定の根拠はあるものの、社会が答えなければならない唯一の問いではない。

中央銀行が好きでなくても、「全金属本位制を放棄した瞬間から、20世紀全体が間違いだった」という発言は少々誇張であると思うかもしれない。

私が感銘を受けたのは

では、タイムラインにさらに注目すべき古典的な引用を追加すること以外に、最初の部分は私にとってどのような実際的な意味を持つのでしょうか?

不思議なことに、これによってビットコインへの確信が強まったわけではなく、ただ、これまで十分に考えてこなかった疑問が明確になっただけでした。

私はアモスのように自分のお金をあまり見ていません。面倒な作業よりも、リスクとリターン、ボラティリティ、そして暗号通貨にどれだけの時間を費やせるかを重視します。自分が扱う暗号通貨を誰がどれだけ発行できるのか、どんなルールに従う必要があるのか​​を、体系的にじっくりと調べることはありません。

それからブルームバーグのチャートを見て、S&P 500はドルではなく金で評価されていることに気づきました。これは全く不公平です。金価格に換算すると、米国株式市場は世界金融危機後の10年以上前の水準に戻っています。ドル高値やパンデミック後の熱狂は、横ばい傾向に沿った騒々しい変動に変わりました。

これを理解すると、エイモスが常に強調してきたシンプルな真実を無視することは難しくなります。パフォーマンスとは常に「状況に応じたパフォーマンス」です。もしあなたの原資産が徐々に下落している場合、たとえあなたのインデックスが史上最高値に達したとしても、より堅調なユニットではパフォーマンスが停滞する可能性があります。

この本には多くのことが抜け落ちていることに気づきました。社会的なツールとしての信用の重要性についてはほとんど考察されておらず、国家が通貨を破壊するだけでなく、市場の成長と繁栄を可能にする法的・軍事的環境を作り出すことにも触れられていません。また、特定の集団がショックに対する耐性を高めるために経済力をある程度犠牲にする可能性があるという考えについても深く掘り下げられていません。すべての疑問は、預金者の利益は希薄化されているのか、という一つの核心的な問題に集約されています。

おそらくそれが重要な点でしょう。これは討論記事であって教科書ではありません。しかし、それが真実の全てだとは言いたくありません。

今のところ、私はこれを信念というよりは見方として捉えています。中央銀行のバランスシート、新たな二次債発行計画、あるいは最高18%のドル利回りを約束する「安定利回り」商品を見るたびに、サイフディンのような声が耳元で聞こえてきます。「この通貨は一体どれほど硬いのだろうか？ オキーフのように、爆弾を抱えて水に身を投げた人は一体何人いるのだろうか？」

さて、一つだけ覚えておきたいことがあります。お金は私たちの未来の選択の鍵を握っているということです。通貨は慎重に選び、自分の収入よりも多くのお金を印刷できる人には警戒しましょう。