仮想通貨は証券商品ですか？米国では仮想通貨規制を巡る長期にわたる法廷闘争が続いている。しかし、最近の状況を見る限り、勝利の天秤は取引所に傾きつつあるようだ。

連邦判事は水曜日、証券取引委員会（SEC）の主張に疑問を表明し、SECの主張を支持すると、証券の定義がSECの管轄外の収集品などの分野に不用意に拡大される可能性があると指摘した。

判事、SECの有価証券の定義が広すぎると疑問

現地時間の水曜日、米国地方判事のキャサリン・ポーク・フェイラ氏は、SECの民事訴訟の却下を求めるコインベースの要請に関する審理を主宰した。

SECは昨年6月、コインベースを無登録証券ブローカーとして告訴したが、コインベースは8月、SECには仮想通貨取引所を規制する法的権限がないと主張して却下動議（MTD）を提出した。

5時間に及ぶ審問中、ファイラ氏はSECの主張に納得していないようで、法廷でSEC弁護士に次のように語った。

「あなたの基準が収集品市場や商品をどのように扱っていないのか理解したいのですが、あなたの議論が広すぎるのではないかと懸念しています。」

水曜日の公聴会終了時点ではファイラ氏は判決を下さなかったが、今後数カ月以内に決定が下される予定だ。彼女が訴訟の全部または一部の続行を許可すれば、訴訟は来年始まる可能性がある。

Coinbase: 通貨の投機はベースボールカードやビーニーベイビーを購入するようなもので、証券とはまったく異なります

この事件の影響は非常に大きく、Coinbase と SEC の間の法的対立は、仮想通貨の規制とコンプライアンスにおいて重大な瞬間となっています。この訴訟の結果は、米国および世界中でデジタル資産がどのように規制されるかに影響を与える前例となる可能性がある。

さらに、訴訟の結果はCoinbaseの運営にも大きな影響を与えるだろう。業界関係者らは、コインベースが証券ブローカーとして認められれば、取引、マーキング、カストディなどの多くのサービスの再編を余儀なくされ、経営上、財務上の重大な課題に直面し、最大30％の資産を失う可能性があると考えている。収益。

Binance や Coinbase などの大手仮想通貨取引所を訴訟する際、SEC は 1946 年の最高裁判所事件 SEC 対 WJ Howey Co. を引用し、株式や債券と呼ばれる一種の証券商品とは異なる投資契約の定義を示しました。

SEC は、ほとんどの仮想通貨が投資契約の定義を満たしていると考えています。これは、Coinbase がニューヨーク証券取引所やウォール街の証券会社と同じルールに従わない限り、暗号通貨を取引できないことを意味します。

SECの告発に対するCoinbaseの防御策の1つは、議会からの明確な指示なしに米国連邦政府機関が重大な経済的および政治的意味を持つ規制を公布することを抑制することを要求する、いわゆる「重大問題原則」である。

水曜日の公聴会でコインベースの弁護士は、議会はSECに仮想通貨を規制する権限を与えたわけではなく、SECが独自に行動したと述べた。もし裁判所がCoinbase訴訟におけるSECの主張を受け入れれば、「業界全体に波及」する「法的影響」をもたらすことになる。

さらに、暗号通貨は投資契約であるというSECの主張に関して、コインベースは、暗号資産には配当などの権利やその他の契約上の約束が伴わないため、SECの管轄範囲内ではないと主張した。流通市場における取引は個人間の取引のみであり、証券固有の明示的な投資契約はありません。ほとんどの暗号通貨は有価証券ではなく商品であり、投資家は野球カードやビーニーベイビーを集めるのと同じように、暗号通貨の価値が上がることを期待するかもしれませんが、それだけでは暗号通貨を有価証券にするのに十分ではありません。

公聴会後、シティはコインベースの目標価格を90ドルから151ドルに引き上げた。

本稿執筆時点で、コインベースは市場が開く前に約1％上昇していた。